Space レビュー｜ ステーブルコインの新秩序：USD1＋トロンTRONは、USDT・USDCに続く世界第3極となるか？
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Space レビュー｜ ステーブルコインの新秩序：USD1＋トロンTRONは、USDT・USDCに続く世界第3極となるか？
波場TRONは単に「ステーブルコインのスーパーマーケット」や統一決済レイヤーを選ぶのではなく、デジタル金融の「種の多様性」を創造している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察2025年6月、トランプ家が支援するステーブルコインUSD1が正式にトロン（TRON）ネットワークに上場した。これはUSDTとUSDCの二強独占体制に対する直接的な挑戦として市場の注目を集め、大きな話題を呼んでいる。6月16日午後8時、「#SunFlashラウンドテーブル」はX Spaceにて「ステーブルコインの新秩序：USD1＋トロンTRON、USDT・USDCに続く世界第3極となれるか？」をテーマにディープな対話を展開した。
今回のSpaceには複数の著名な業界KOLが集結し、技術力、アセットモデル、コンプライアンス、資本の流れなどの観点から、USD1が壁を突破できる可能性、トロンTRONチェーンが「第3極」ステーブルコインを支える基盤としての能力があるのか、といった問題について深く分析を行った。
2025年6月、ステーブルコイン市場は重要な転換期を迎えている。トランプ家が関与する暗号資産プロジェクトWorld Liberty Financialは、自社のステーブルコインUSD1をトロンTRONネットワークに統合した。このマイルストーンは、トロンTRONがステーブルコインの「ナンバーワンパブリックチェーン」としての地位を確固たるものにするだけでなく、USD1とトロンTRONの連携を業界の最前線へと押し上げた。安定した市場構造が徐々に固定化する中で、USD1は政治的バックグラウンドとトロンTRONの技術・エコシステムを活かして真の「第3極」となることができるだろうか？
このステーブルコイン競争の裏側では、トロンTRONエコシステム全体のアップグレードが進行している。USDTの圧倒的支配からUSD1の強力な参入へ、トロンTRONは単なる「ステーブルコイン経路」から「金融インフラ」への転換を遂げようとしている。そしてUSD1の成否は、単一のステーブルコインの存亡を超えて、トロンTRONが「第3極」という業界の期待に本当に応えられるかどうかを試す試金石となるだろう。本稿ではラウンドテーブルの核心的洞察に焦点を当て、登壇者の貴重な議論と独自の見解を振り返る。
一、破局者USD1：USDT・USDCの二強体制に挑戦
現在、世界のステーブルコイン市場は明らかに二大寡頭体制にあり、USDTとUSDCの合計シェアは近い将来90％近くに達している。しかし参加者らは一般的に、両者が構造的なボトルネックに直面しており、一方でUSD1は政治的支援、資本の柔軟性、主権の独立性という優位性を持ち、二大巨人の独占体制を打ち破ろうとしていると指摘した。
● USDTとUSDCの課題
北斗星氏は次のように述べた。「EUのMiCA法案は、ステーブルコイン発行体がライセンスを取得し、準備資産を厳密に法定通貨に連動させる必要があると規定している。これにより、Coinbaseなどの取引所が欧州地域でのUSDT取引ペアを停止せざるを得なくなる可能性がある。さらに、長期的に存在する準備資産の透明性の問題もリスクを高めている。1:1の米ドル準備と主張しているものの、実際の発行量は需要の変動に応じて頻繁に変化し、当初の約束から逸脱している。」彼はさらに補足した。「USDCはコンプライアンスに優れているとされるが、100％米国債および現金による準備方式を採用しているため、従来の金融システムへの過度な依存も露呈している。」
● 新ニーズと第3極の台頭
既存の二大勢力を超える非伝統的ステーブルコインへの需要が高まっている。小飛侠氏は、二大プレイヤーの成長停滞は「避けられない」とし、規制適応性、収益モデルの持続可能性、製品革新という三つのボトルネックを乗り越えることが難しいため、差別化されたポジショニングを通じて新型ステーブルコインがチャンスを掴む余地があると語った。
今後のステーブルコイン市場の発展傾向について、幣界侠客氏は次のように指摘した。「将来、たった1つか2つの巨大ステーブルコインが支配する時代ではなく、多層的かつ用途に応じた多様なステーブルコインエコシステムが形成されるだろう。これはグローバル金融の非中央集権化・多極化の流れに合致している。」
● USD1の核となる競争力：政治的支援と資本の柔軟性
ZR蟾哥氏は、USD1がマルチチェーン展開と柔軟な発行メカニズムを持つことで、多様なシナリオに対応できると説明した。小飛侠氏は、USD1の主権独立性には表裏があると分析した。一方で、「分散型ガバナンス委員会」の仕組みによって単一国家の規制からある程度解放され、検閲耐性ではUSDCより優れている。しかし他方で、依然として準備資産が米国債システムに大きく依存しており、本質的にはドル覇権の枠組みから脱却できていない。検閲耐性を求めるユーザーにとってはUSD1がより良い選択肢だが、法的に保証された安定性を求めるならUSDCの方が優位である。
ただし幣界侠客氏は異論を唱えた。彼によると、USDCの高いコンプライアンス性は伝統的金融機関にとって好ましい一方で、政策リスクが集中する（例えば米国の規制変更により資産凍結の可能性）という弱点もある。一方、USD1は政治的リソースを活用して規制の圧力を緩和しようとしており、多国籍間決済ニーズに適している。幣界侠客氏は強調した。USD1はUSDCと比較して、確かにより強い主権独立性とグローバル適用性を示しており、将来的なクロスチェーン金融や国際商業エコシステムにおいて非常に価値のあるステーブルコイン形態である。
二、USD1＋トロンTRON：強者同士の提携が生む新たなステーブルコインエコ
2025年のステーブルコイン市場は「規制分化」と「技術的突破口」が並行する競争環境にある。こうした中、トロンTRONチェーンは毎秒2,500TPS以上の処理能力、極めて低い取引コスト、豊かなエコアプリケーション、そして規制対応力により、新興ステーブルコインUSD1に差別化されたエコ防衛ラインを提供している。USD1はトロンTRONネットワークの技術的支援とトランプ家の政治的資本を統合し、東南アジアやアフリカなどの新興市場で急速に浸透し、流通量は21億ドルを突破した。
北斗星氏は、USD1がトロンTRONを初のメインチェーンとする理由として、以下の複合的な利点を挙げた：
1. 高頻度支払いシーンでの優位性：トロンTRONは高いスループット、低コスト、豊かなエコアプリケーションにより、USD1がB2B即時決済、クロスボーダー送金、小額送金などの場面で優位性を発揮できる。このような特性は個人投資家や中小事業者を強く引きつけ、ユーザーロイヤルティを形成している。
2. 規制適合設計：Bubblemaps V2コンプライアンストレーサビリティシステムを活用し、トロンTRONアドレスを匿名化処理しつつ、必要な規制情報を保存するコンプライアンスマetadataレイヤーを構築。この「可視化匿名」技術はGDPR（一般データ保護規則）の要求を満たすとともに、FATF（金融活動作業部会）の規制基準にも適合しており、すでにEUブロックチェーン監視機構から重点推薦を受けている。
牛魔王氏はインフラの観点から説明した。トロンTRONネットワークは本質的に「金融の高速道路」であり、エネルギー质押（ステーキング）メカニズムなどの技術スタックにより、送金コストをほぼゼロまで削減しつつ、高い同時並列処理能力を維持している。これにより、ユーザーは使用シーンに迅速にアクセスできる。このVisa並みの支払い効率により、トロンTRONは海外送金や事業者決済などの分野で「防衛ライン」を築いている。
三、トロンTRONのステーブルコインエコ拡大：USD1に大規模運用空間を提供
トロンTRONが実際にステーブルコインが最も活用される舞台となっている背景には、「低コスト＋高効率」の技術アーキテクチャとDeFiエコシステムの拡大という二重の推進力がある。ZR蟾哥氏はエコ発展の観点から、トロンTRON設立以来の主要な蓄積を以下のようにまとめた：
● エコシステムの完全循環：BitTorrentのクロスチェーンプロトコルから、JustLendの貸借プラットフォーム、主流DEX SunSwap、ステーブルコイン専門取引所SunCurve、SunPumpのミームセクション、APENFTのNFTマーケットに至るまで、トロンTRONは多様なステーブルコイン応用マトリクスをすでに構築している。
● コンプライアンスにおけるマイルストーン：UAE、EU、シンガポールの金融ライセンスを相次いで取得し、グローバル展開の障害を排除した。
幣界侠客氏はさらにトロンTRONのエコ協働価値を指摘した：「トロンTRONは、世界で最も成熟したステーブルコイン金融シーンを構築しており、ステーブルコインを単なる取引ツールから『収益・支払い・資産管理』三位一体のインフラへと進化させている。」彼の見解では、トロンTRONの防衛ラインは技術スペックだけではなく、ステーブルコインを「金融OS」として進化させる能力そのものにある。
四、USD1とUSDDの協働：トロンTRONにおける多様なステーブルコイン体制の実現
現在、トロンTRON上のUSDT、USDD、USDJなどのステーブルコインの総流通量は800億ドルに迫っており、世界のパブリックチェーンの中でもトップクラスの規模を維持している。USD1がトロンTRONに統合されたことで、さらに多様なステーブルコインマトリクスが拡充され、参加者らはトロンTRONがすでに多層的で相互補完的なステーブルコイン体制を築いていると評価した。
小飛侠氏は次のように説明した：「トロンTRONの本質は多様な『ステーブルコインスーパー』であり、USD1はコンプライアンス対応シーンを担い、USDDはDeFi高利回り需要に応え、USDTは引き続き支払い経路機能を果たす。三者は流動性プールを共有することで資金の円滑な移動を実現している。」また幣界侠客氏は、USD1とUSDDの根本的な補完性を強調した。すなわち、USD1とUSDDは「規制－非中央集権」の二本軌道を形成しており、USD1の強固な監査体制が機関投資家の資金を惹きつけ、USDDのアルゴリズム的柔軟性が暗号資産原生ユーザーの検閲回避ニーズを満たす。
北斗星氏は流動性ハブの視点から、トロンTRONのUSD1、USDD、TRX Vaultが良性の協働効果を生み出していると指摘した。USD1の本質的価値は強固なコンプライアンスと権威的バックアップにあり、一方、USDDはトロンTRON原生の非中央集権ステーブルコインとして、アルゴリズムによる動的調整メカニズムと超過担保モデルによって価格の安定を維持しており、本質的には暗号コミュニティの自治理念の実践である。クロスボーダー送金において、三者は「コンプライアンス入口－オンチェーン流動－収益創出」の完全閉ループを実現できる。
ラウンドテーブルの終盤、牛魔王氏は次のように締めくくった。「トロンTRONは単純に『ステーブルコインスーパー』か統一決済レイヤーを選ぶのではなく、デジタル金融における『生物多様性』を創造しているのだ。 USD1は伝統世界とのコンプライアンス経路であり、USDDはDeFiの価値エンジンであり、TRX Vaultはグローバル資本の流動を潤滑するハブ油となるだろう。」
五、おわりに
技術革新と政治的資本が交差する地点で、「USD1＋トロンTRON」の協働実験はステーブルコインの力関係を再編しつつある。ラウンドテーブルでの合意通り、トロンTRONはエコシステムの拡大と流動性の閉ループ構造を通じて、これまでにない「生物多様性」を持つステーブルコインエコシステムを構築した。もしUSD1が政治的支援と透明性・コンプライアンスのバランスを継続的に保ち、トロンTRONの技術アーキテクチャとDeFiエコシステムの二重支援を活かし続けることができれば、その最終的な価値と使命は単一通貨の競争を超え、ブロックチェーンを取引ツールから真正のグローバル金融OSへと進化させ、デジタル金融の次の10年を牽引するだろう。
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