トランプの「金皮書」戦略：暗号通貨の背後にある政治的思惑

2025.05.06

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トランプの「金皮書」戦略：暗号通貨の背後にある政治的思惑

トランプ・グループのWLFIは、現代アメリカ史上かつてない方法で民間企業と政府政策の境界を曖昧にしている。

2025.05.06 - 01:24:52

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トランプ・グループのWLFIは、現代アメリカ史上かつてない方法で民間企業と政府政策の境界を曖昧にしている。

執筆：Eric Lipton、David Yaffe-Bellany、Ben Protess、ニューヨーク・タイムズ

翻訳：J1N、Techub News

トランプ大統領の就任式の数日前、「ZMoney」の宣伝が暗号メッセージアプリSignalに登場した。

「ZMoney」とは実業家のザカリー・フォークマンのことを指す。彼はかつて「Date Hotter Girls」という名前の出会い系アプリを運営しており、現在はWLFIの代表を務めている。当時、ザカリー・フォークマンはケイマン諸島に拠点を置く暗号資産スタートアップに対して書簡を送り、「パートナーシップ」の構築を提案した。この取引では双方が互いのデジタル通貨を購入することで、スタートアップの公共的イメージを高めるというものだった。

しかし『ニューヨーク・タイムズ』の調査により、ここには秘密の条項があったことが明らかになった。トランプ家との協力特権を得るために、このスタートアップ企業は事実上、WLFIに数百万ドルを密かに支払わなければならなかったのだ。

ザカリー・フォークマンは「我々が行っているすべてのことは、莫大な注目と信用を得ている」と記し、他のビジネスパートナーもすでにWLFIに1000万～3000万ドルの寄付を約束していると主張した。

WLFIの幹部らによると、このケイマン諸島のスタートアップは提案を拒否し、他にも複数の企業が同様の招待を受けたが断ったという。こうした企業は取引が道徳的に問題があると考えており、WLFIが本質的に政治的後援によるアクセスを販売していること、そしてそれを一般に隠蔽していることに懸念を示した。

一方、WLFIの幹部らは不適切な行為は一切ないと主張し、その活動を止めることもなかった。彼らは他の企業に対しても同様の取引を成功裏に販売し、さらに世界中のバイヤーにWLFIトークンを販売することで5億5000万ドル以上の売上を達成した。その収益の大部分は大統領の家族に分配された。

トランプ氏のホワイトハウス復帰は、ソーシャルメディア企業や新たな海外不動産取引を通じて権力を活用して巨額の利益を得る新たな道を開いた。だが、トランプ一族の他のビジネス活動よりも、WLFIの設立によって生じる一連の取引における利益相反の程度は比較にならないほど深刻である。

WLFIは主にトランプ一族の企業体が保有しており、数百年にわたる米国大統領に関する社会的規範を破り、現代米国史上かつてない形で民間企業と政府政策の境界線を曖昧にしている。

トランプ氏は今や単なる重要な暗号資産取引者ではなく、業界最高の政策立案者でもある。第2期政権下で、トランプ氏はこれまで自らの権限を行使して暗号資産業界に利益を与えてきた。長年にわたり、彼は暗号資産を麻薬組織や詐欺師の隠れ家として嘲笑してきたが、自らの会社が暗号資産から収益を得ることを繰り返している。

トランプ政権チームには暗号資産推進派が含まれており、たとえば暗号資産業界の顧問を米証券取引委員会（SEC）議長に任命している。また、司法省は最近、暗号資産犯罪特別タスクフォースを解散し、バイデン時代の業界監視を全面的に緩和し続けている。

『ニューヨーク・タイムズ』は、スタートアップから国際的な勢力へと急速に台頭したWLFI、およびトランプ氏が暗号資産懐疑論者から業界の堅固な支持者へと転換した過程について調査を行い、以下のような一連の利益相反を浮き彫りにした：

WLFIはトランプ政権の行動から直接恩恵を受けている。たとえば、連邦レベルの暗号資産準備基金を設立すると発表した際、WLFIが投資するデジタル通貨も含まれた。大統領の声明により、WLFIが保有する資産の価値は一時的に上昇した。
『ニューヨーク・タイムズ』が入手したインタビューとデータによると、WLFIはイスラエルや香港を含む海外投資家に暗号資産を販売しており、外国企業がトランプ氏に取り入る新たな手段を提供している。
WLFI傘下の暗号資産運用会社の複数の投資家は、連邦政府から不正行為の容疑を受けている。そのうちの一人は、数百万ドルをWLFIに投資した後に起訴されていた詐欺事件の被告であり、その後裁判が停止されている。他の投資家やビジネスパートナーは、事業拡大を目指しており、そのためにはトランプ政権の承認が必要となる。
WLFIは少なくとも5つのスタートアップ企業と暗号資産取引を提案しており、トランプ氏の名前を使って多額の報酬を要求することが常態化している。これらの取引はベテランの幹部たちに警戒心を抱かせている。

Sonic Labs創設者のアンドレ・クロニエは「これは業界の汚点だ。このプロジェクトを受け入れる人は誰もが、それがトランプ公認のプロジェクトだから儲かるだろうと考えるのは明らかだ」と述べた。

WLFI広報担当者のデイビッド・ワックスマンは、同社のいかなる取引も「一方的なサービスへの支払い」には該当しないと否定した。しかし、同社が「共同投資取引」に参加していることは認め、「双方間での戦略的な交流が深く、相互に利益がある」と述べた。

ワックスマン氏はまた、WLFIへの投資や協力が何らかの政治的見返りと見なされるのは「虚偽で馬鹿げており危険だ」と語った。「投資家やパートナーが政治的便宜を求めたことは一度もなく、我々もそのような可能性を決して考慮しない。」

それにもかかわらず、WLFIが成立させた取引は大統領とその家族に利益をもたらしている。WLFIのウェブサイトによれば、トランプ氏の商業法人がWLFI株式の60%を所有しており、トークン販売収益の一部の75%を受け取る権利を持つ。この収益は現金に換えることができる。

家族企業を管理する大統領の息子、エリック・フレデリック・トランプ氏は今月、フロリダ州トランプドレイアゴルフコースで取材に対し、「これは私たちが行ってきた中で最も成功したものの一つだ」と語った。

彼と兄のドナルド・ジョン・トランプ氏はWLFIに積極的に関与しているが、日常運営は3人のパートナーが監督している。そのうちの2人、ザカリー・フォークマンとチェイス・ヘローは、暗号資産分野での功罪が入り混じった経歴を持つ。もう1人はザック・ウィトコフで、トランプ陣営の米国中東特使スティーブ・ウィトコフの息子であり、WLFIの共同創設者の一人でもある。

最近数日間、ザック・ウィトコフ、ザカリー・フォークマン、チェイス・ヘローはパキスタンで首相ムハンマド・シェハブ・シャリフ氏をはじめとする政府高官と会談し、WLFIプロジェクトについて協議した。この訪問ではリムジン、ダンスパフォーマンス、警察車両による護衛付きの移動が行われ、大統領のビジネス的利益と国家行事の格式を完全に融合させた。

トランプ大統領は、利益相反法は自分には適用されず、大統領としての公式行動には広範な免責が与えられると指摘している。

トランプ大統領の広報担当者は声明で、彼の「資産は子女が管理する信託によって運営されている」と述べ、「利益相反は存在しない」と強調した。

WLFIの支持者はそうした衝突の問題に関心を持たない。マイアミ在住のロシア市民コンスタンチン・クズネツォフ氏は取材に対し、「トランプは暗号資産分野で大きな金を稼ぎたいと思っている」と語った。彼の直布羅陀に所在する会社はWorld Liberty暗号資産を100万ドル分購入した。「私たちはこの波に乗ることができる。」

首席暗号資産擁護者

不動産業で名声を得た実業家であったトランプ氏は、もともとデジタル通貨帝国を築く意欲など持っていなかった。実際に、初代政権末期にはソーシャルメディアを通じて暗号資産を軽蔑していた。彼は警告した。「あれはお金ではない」「極めて不安定で根拠がない」。昨年までに、彼の見解は変化し始めた。

2021年1月6日に連邦議会議事堂が襲撃され、家族企業が主流金融界から締め出された後、彼の長男たちが暗号資産の熱狂的支持者となった。

「我々は建築し、販売し、永久に不動産を保有している。長い間、世界中の誰とでも接点を持てた」とドナルド・ジョン・トランプ氏は先月、ワシントンで開かれた暗号資産会議でライブ配信を通じて説明した。「だが突然、それが非常に難しくなった。私はすぐに、通常の金融市場にどれほど深刻な差別があるかを理解した。」

一方、暗号資産業界からの数百万ドルの選挙資金も、トランプ再選キャンペーンに流入した。バイデン政権下で、暗号資産業界は米証券取引委員会（SEC）によるほぼ100件の執行措置に直面しており、業界幹部たちは自身の利益を守れるワシントンの指導者を求めたかったのだ。

選挙期間中、トランプ氏の暗号資産に対する懐疑は消え去った。7月のビットコイン会議では、米国を「世界の暗号資産首都」にする誓いを立てた。

それから2か月後、トランプ氏は思想的転換を完了し、自身と息子たちがWorld Liberty Financial社を通じて暗号資産市場に参入すると発表した。

フロリダ州マールアラーゴの自宅でライブ配信を行い、エリック・フレデリック・トランプ、ドナルド・ジョン・トランプ、ザカリー・フォークマン、チェイス・ヘロー、ザック・ウィトコフもそこに集まった。「暗号資産は我々がやらなければならないことの一つだ」とトランプ氏は語った。「好き嫌いに関わらず、私はやらねばならない。」チェイス・ヘローとザック・ウィトコフを大統領のパートナーに選んだことは、稀有な出来事だった。

ザカリー・フォークマンは短い巻き毛に刺青を入れており、20代の頃には落胆した男性向けに女性との出会い方を教える会社を経営していた。複数のポッドキャスト番組で、チェイス・ヘローは自身の人生の再生を語り、若き日の荒々しい日々を振り返った。彼は大麻所持で起訴され、ウィスコンシン州の刑務所で数週間過ごしたことがある。

この2人は長年協力し、結腸洗浄剤から即金獲得術までさまざまな商品を販売してきたが、最終的に暗号資産に移行した。ただし成果はまちまちだった。

2022年、チェイス・ヘローは暗号資産愛好家にTerraUSDへの投資を勧め、「史上最高の資産の一つ」と称した。しかし1か月後、TerraUSDは暴落し、数十億ドルの富が消失した。ザカリー・フォークマンとチェイス・ヘローが最近共同で携わった暗号資産プラットフォームDough Financeは、7月にハッキングされ200万ドルが盗まれた。

この2人がトランプ一族の信頼をどのように勝ち取ったのかは不明である。しかしスティーブ・ウィトコフ氏は昨年、息子を通じて彼らを知り、トランプ一族に紹介したと語っている。

World Liberty Organization紹介のライブ配信で、ドナルド・ジョン・トランプ氏はこれらの人々を一流の金融人材と称賛した。

「あなた方はゴールドマン・サックスの会議室に座らせても、室内の全員を驚嘆させることができるだろう」と彼は言った。

10月、チェイス・ヘローとザカリー・フォークマンはWLFIトークン販売という最初の計画に着手し、目標売上は3億ドルだった。

WLFIはMemecoin TRUMPとは異なる。少なくともマーケティング資料によれば、WLFIトークンを購入した人は伝統的な企業の株主のように、事業決定に投票できる。最終的には新種のインターネット銀行として運営され、顧客がさまざまなデジタル通貨で借入や融資を行うことが可能になる予定だ。

トランプ氏はこの宣伝の中心的存在だった。同社は使命とリーダーシップチームを説明する13ページの「金の書」を発行した。表紙には金の塗料を跳ねかけたようにデザインされたトランプ氏の肖像が描かれている。

新聞は、彼が同社の「首席暗号資産擁護者（Chief Crypto Advocate）」を務めると報じた。

WLFI計画開始時に、トランプ一族および関連団体は225億枚のWLFIを受け取っており、現在の帳簿上の価値は少なくとも11億ドルにのぼる。

同社の規定では、トランプ一族および他のWLFI投資家は公開市場で自分のコインを売却することはできないが、他のトークン保有者が同意すれば将来的にこの制限が解除される可能性があるとしている。

当初、購入者はほとんどいなかった。昨年10月末時点で、WLFIはわずか270万ドル相当のコインしか販売できず、目標には遠く及ばなかった。

選挙当日が状況を変えた。

大量の投資家が殺到

米国の大部分の地域での投票が終了し、トランプ氏の勝利が目前に迫ったとき、X（旧Twitter）上のWLFIアカウントは11月5日に祝賀メッセージを投稿した。「大きなことが起きようとしている。」

すぐに、World Libertyの暗号資産に大量の投資が押し寄せた。

ほとんどの暗号資産取引は「ブロックチェーン」と呼ばれる公開台帳に記録されており、買い手と売り手は基本的に匿名である。しかしWorld Liberty側は、自社の暗号資産投資家に対して包括的な審査を行っており、その身元を把握していると述べている。

暗号資産業界のデータに基づき、チェーン上データ分析企業Nansenが『タイムズ』向けに行った分析によると、多くの投資家はシンガポール、韓国、香港、アラブ首長国連邦など海外に居住している。

連邦法では外国人が大統領選挙または就任基金に寄付することを禁止しているが、WLFIの販売はトランプ氏を支援する新たな合法的手段を提供している。

香港のOrbiter Finance最高戦略責任者キア・ラウ氏は「このようなトークンを購入する主な理由は、トランプ氏の就任式を支援するためだ。彼は米国初の暗号資産に友好的な大統領だからだ」と語った。

国内外の投資家が管理する企業の中には米国規制に違反しているものもある。その一人はイスラエル人のヨニ・アッシアで、オンライン取引プラットフォームeToroを設立した人物だ。彼の米国子会社は昨年、暗号資産関連の違反により米証券取引委員会（SEC）と150万ドルの和解金で合意した。プエルトリコの投資家トロイ・マレーもWorld Libertyの暗号資産を購入した。彼は以前、BarnBridgeの設立を支援しており、同社は2023年末にSECとの暗号資産関連の告発に対して170万ドルを支払うことで和解している。

トランプ氏就任以降、いくつかのWorld Liberty投資家は政府に規制上の承認を得ようと働きかけたり、米国での事業立ち上げや拡大を目指して当局との対話を進めようとしている。

今年3月、アッシア氏の会社は米国上場を計画しているとSECに通知した。UAE拠点の暗号資産企業DWF Labsは今月、WLFIを2500万ドルで買収し、ニューヨークにオフィスを開設すると発表した。

DWF Labsの執行パートナー、アンドレイ・グラチェフ氏は取材に対し、「この取引により米国での知名度が向上する。政策立案者との直接対話の機会を得たい」と語った。

昨年末、孫宇晨氏は62万ドルで壁にテープで貼られたバナナを美術品オークションで落札し、世界的な注目を集めた。その後まもなく、彼はさらなる注目を浴びる行動に出た：WLFIトークンを7500万ドルで購入したのだ。

この投資は、孫氏が明らかにトランプ政権に取り入ろうとしていると批判を浴びた。バイデン政権下で、米証券取引委員会（SEC）は孫氏を提訴し、彼がTRON（トロン）TRXの価格を詐欺的に吊り上げたと主張した。

孫宇晨氏はSECの主張を否定し、昨年『ニューヨーク・タイムズ』に送ったメッセージで、WLFIへの投資はトランプ一族の「優れたプロジェクト」への信頼表明にすぎないと述べた。

2月下旬、SECは連邦裁判官に対し、孫氏の訴訟の審理を一時停止するよう要請した。同機関は「潜在的な解決策」を模索していると述べ、裁判官はこれを承認した。

スターたちの共鳴

孫宇晨氏はWorld Liberty Organizationに大きな支援を与えた。しかし、トランプ氏の会社はもっと多くの資金を求めていた。もっとだ。

そこでWorld Libertyの幹部たちはすぐに、「変革的取り組み」と称する計画を発表した。それは他の暗号資産機関と協力し、それらの機関の暗号資産に投資するというものだった。幹部らは2月に、この戦略がWorld Libertyの増大する影響力を利用して、あまり知られていないパートナー企業を支援すると説明した。

「まるで宇宙で兄弟をケアしているようなものだ」とチェイス・ヘローは当月、ニューヨークで開かれた暗号資産イベントで語った。

しかし複数の暗号資産スタートアップの幹部らが『ニューヨーク・タイムズ』に語ったところによると、World Libertyの公式発表は、非公開で複数のスタートアップに提示していた重要な側面を見過ごしていた。つまり、World Libertyは自社の暗号資産の販売を望んでおり、単に他社の暗号資産に投資するだけではなかった。通貨交換を提案していたのだ。

同社が接触した3つの暗号資産企業の幹部によると、World Libertyが提示した取引内容は次の通りだった。各スタートアップは1000万～3000万ドルを投じて、World Libertyの大量の暗号資産を購入する。見返りに、World Libertyは各スタートアップの自社暗号資産を少量購入する。残りの資金はWorld Libertyが受け取る――プレミアムとして最大20%を上乗せして。

World Libertyの購入行為は市場に「トランプの会社がこのスタートアップを投資に値すると評価している」というシグナルを送る。しかし市場は、この後押しが報酬と引き換えに行われたかどうかを知ることができない。業界ニュースメディアBlockworksは以前、World Libertyの類似宣伝の詳細を報じていた。

「彼らはずっと、我々はトランプに非常に近い感覚を持っていると伝え続けていた」と、World Libertyから接触を受けた暗号資産スタートアップEther.FiのCEOマイク・シラガジェ氏は語った。

「我々は即座に拒否した」と、ベルリン拠点のIOTA財団創設者ドミニク・シエネル氏は語った。同財団もこの提案を受けたが、「これは非常に不誠実なやり方だ」と述べた。

IOTA財団創設者ドミニク・シエネル

World Libertyの広報担当者ワックスマン氏は声明で、『ニューヨーク・タイムズ』の報道は「業界標準の慣行に対する根本的な誤解」だと反論し、同社のビジネス契約は「ブロックチェーン業界では一般的であり、商業分野で持続可能な経済同盟を築く上で不可欠だ」と述べた。

彼は付け加えた。「こうした取り決めは当事者間の利害関係を築くものだ。」

『タイムズ』の調査によると、協力のメリットは十分大きく、少なくとも5つの暗号資産企業がWorld Libertyと他の取引を成立させたが、財務条件の詳細は開示されなかった。

ある取引では、米国に拠点を置くSui財団が、World Libertyが数量未定の自社暗号資産を購入すると発表し、これによりSuiの価格は10%以上上昇した。関係者2人が明らかにしたところでは、この協定の一環として、財団は見返りにWorld Libertyの暗号資産を受け取ることになっている。内密な交渉に関わるため、2人は匿名を希望した。

World Libertyの他の協業プロジェクトも、トランプ氏が公職とビジネス活動をどう融合させているかを示している。昨年12月、同社はリスボンのスタートアップEthena Labsが開発した技術を利用すると発表した。また、500万ドルを超えるEthena暗号資産も購入した。

Ethenaの投資家の一人は暗号資産起業家のアーサー・ヘイズ氏で、2022年に銀行機密法違反を認めて6か月の自宅軟禁刑を言い渡された。先月、トランプ氏はアーサー・ヘイズ氏を恩赦した。（Ethenaおよびヘイズ氏を代表する広報担当者はコメントを拒否した。）

World Libertyのもう一つのパートナーは、保守系億万長者のピーター・ティール氏のベンチャーキャピタル会社Founders Fundが投資するニューヨーク拠点のスタートアップOndo Financeだ。

World Libertyは12月にOndoのトークンを初めて購入し、13万枚以上を取得した。この取引は短期間でOndoトークンの価格を押し上げ、主要な暗号資産ニュースサイトのトップニュースとなり、World Libertyのこの投資を称賛する声が相次いだ。

今年1月、Ondoはトランプ氏の就任式に100万ドルを寄付し、ワシントンDCのナショナルビルディングミュージアムで開催されたキャンドルライトディナーに招待された。ゲストリストにはトランプ内閣の複数の指名候補者が含まれていた。Ondoはまた「クリプト・ボール（Crypto Ball）」と題した就任式イベントをスポンサーした。まもなく後、ドナルド・ジョン・トランプ氏とWorld Libertyの経営陣がニューヨークで開かれた会議の目玉スピーカーとなった。

「以前は、本当にこの瞬間が来るのか確信が持てなかった」とOndoの最高戦略責任者イアン・デ・ボード氏は壇上で語った。「でも時には、物事は自然にうまくいくものなんだ。」