次回は負けないと約束しても、また負けてしまう：市場はどのようにして私たちに同じ過ちを繰り返させているのか？
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次回は負けないと約束しても、また負けてしまう：市場はどのようにして私たちに同じ過ちを繰り返させているのか？
時間が経つにつれて、損失を減らす方法を学ぶかもしれないが、それでもあなたは負けるだろう。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：hitesh.eth
翻訳：TechFlow
2017年初、ビットコインの可能性を真に理解した瞬間、まるでデジタル時代に火を発見したかのような感覚だった。これは単なる別の資産ではなく、貨幣の本質を再定義できるパラダイムシフトであり、技術的革新そのものだった。
政府や中央銀行の支配を受けない分散型システムが、参加を希望する人々に財務主権を提供する。これは投資というより革命だった。そして私は、身の回りの全員に自分が見たものを理解してほしかった。
私は長文のメッセージを作成し、100人のWhatsAppの連絡先全員に送信してビットコイン購入を勧め、彼らの保有量を増やすためのコンサルティングサービスも紹介した。当時、私は代替投資分野で初期の成功を収めていたため、数ヶ月以内に全員のビットコイン保有量を倍増させることは難しくないと考えていた。しかし、私の市場に対する理解はまだ初歩的で、物語（ナラティブ）や市場心理が、未だ非常に若い市場の価格変動にいかに影響を与えるかを完全には理解していなかった。
当時の限られたデータに基づき、私は市場についての認識を形成していた。2015年から2017年にかけて登場した多くのアルトコインは、長い取引履歴を持っていなかった。それらの価格チャートは終わりなき上昇トレンドのように見え、たまに現れる小幅な調整は、次の上昇前の短い休止期間に過ぎないように思えた。
このパターンは陶酔的だった――購入し、ホールドし、待つだけでポートフォリオが成長していく。暗号資産市場は「必然的に」上昇し続けるという考えが、私の頭の中に根付いた。当時、ボラティリティは私を恐れさせなかった。それはプロセスの一部だと考えていた。
理論的には、調整局面も楽に乗り越えられると信じていたが、2017年第2四半期の最初の大規模な下落がその幻想を打ち砕いた。市場は単なる調整では済まず、崩壊した。第1四半期の主要アルトコインのほとんどが新たな安値を付け、70～80％の下落を記録した。足元の床が消え去ったようだった。
日々縮小していく自分のポートフォリオを見つめるうち、興奮は恐慌に、楽観は疑念に変わっていった。しかし私は耐え抜き、次なる避けられない上昇に向けた一時的な局面だと信じ続けた。だが結局、ビットコインの保有量を倍増することはできず、むしろ70～80％減少し、出発点に戻ってしまった。
不確実性が積み重なっていった。ビットコインは1万ドルから2万ドルへと急騰したが、アルトコインは復活できずにいた。ビットコインを取り巻く感情は極めて混乱していた――ある日は貨幣の未来として称賛され、翌日には「死んだ」という報道がメディアを席巻する。中国の規制、監督当局の取り締まり、ハッキング――ネガティブなニュースごとに市場は揺れた。当初の信念は揺らぎ始めた。我々は本当に金融革命の最前線に立っているのか、それともいずれ破裂する投機バブルの中にいるだけなのか？
そして2018年1月、この月が私の市場観を根本から変えた。アルトコインは単なる復活ではなく、爆発した。TRXは数週間で100倍に跳ね上がった。かつて絶望視されていた無数のプロジェクトが強烈に復活し、10倍、あるいはそれ以上の上昇を果たした。これは純粋な狂乱の祭典だった。誰もが自分は天才だと思うようになった。
ここ数か月の不安は、一本の緑のローソク足によって一掃された。こうして私の頭の中で新たな認識が形成された――おそらくこれが市場の本来の動き方なのだと。破壊的な下落があっても、必ずさらに強い形で戻ってくるのだと。
まさにこの信念が、自己欺瞞の膜を生み出した。我々は皆、これが新しい常態だと自分自身を納得させた。すべての下落は、次なる狂乱的上昇のための布石にすぎない。あの緑に満ちた月が再び来ることを待ち続け、忍耐こそが最終的に報われるはずだと信じた。だがそれは決して訪れなかった。市場は血を流し続け、かつてわくわくしていたゲームは、ゆっくりと痛みを伴う目覚めへと変わった――我々は自らの期待に囚われていたのだ。サイクルは我々に対してその魔術を仕掛けていた。
すべてのサイクルは極度の狂喜の瞬間をもたらす。直近のサイクルでは、NFTの領域で同じ現象を目撃した。特定のNFTシリーズが、独立した3つの1か月サイクルにおいてそれぞれ100倍の上昇を遂げた。まるで2018年の再現のようだった。過熱、始まりにすぎないと信じること、FOMO（取り残される恐怖）――すべてが同じように繰り広げられた。なぜなら2度の調整後もサイクルが続いたため、「もしかするとこれが市場の法則なのかもしれない」と思い込み、HODL（ホールド）し続けた。結果、またしてもすべてを失った。私はNFTでひどく損をした。以前と同じように。
よく言われることだが、過去の過ちから学べば人は賢くなるはずだ。しかし市場には、あなたにそれを忘れさせる何らかの方法がある。あなたの脳はあなたを欺き、「今回は違う」と信じ込ませる。「今ならルールを理解している。同じ間違いはしない」と。だが騙しが常にそこにある。自分は状況を把握しており、市場のコードを解読したという錯覚が、あなたを本来よりも長くゲームに縛り付ける。
そして最終的に、市場が常に勝者となる。時間とともに、損失を減らす方法を学ぶことはあるだろう。だがそれでも、あなたは敗れる。
今また、その光景が繰り返されている。今度はエージェント（Agent）の番だ。公開販売でたちまち100倍になり、ICOが突如復活した。すべてが繰り返されている。ただ包装が変わっただけだ。我々は再び信じる。このサイクルはあと数週間、あるいは数か月は続くかもしれないと。
そうして我々は、自分が同じ過ちを繰り返していることを明知しながら、止められない。自分の感情をほとんどコントロールできない。
おそらく今、あなたは感情的に考えているだろう――すべて終わった。これからは少数のコインだけが上昇する。だが市場は常に予想に反して動き、同じカードを再び切ってくる。あなたは市場に留まるか、完全に退出するかを余儀なくされるだろう。それが大多数の個人投資家の唯一の帰結かもしれない。
このゲームで唯一、勝利に導いてくれる方法は、市場にいるときに利益を最大化し、市場を離れるときに機会損失を最小限に抑えることだ。言うは易く、行うは難し。
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hitesh.eth
