WOO X Research：地獄級の難易度を誇るブルマーケット、突破口はどこにあるか？
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WOO X Research：地獄級の難易度を誇るブルマーケット、突破口はどこにあるか？
AIエージェントの勢いが減退、有名人によるトークン発行は詐欺と同義、主要なナラティブは一時保留。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察今年に入ってから、暗号資产界最大の特徴は上昇の持続性に欠けることであり、取引所のアルトコインだけでなく、2024年第4四半期に好調だったチェーン上通貨も大幅な下落に直面している。
以下はAIエージェント主要通貨の2025年価格変動である：
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Virtual：-79.2%
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Ai16z：-85.5%
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AIXBT：-68%
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Griffain：-80.3%
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Buzz：-72.4%
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Fartcoin：-67.5%
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ARC：-62%
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Swarms：-45%
3か月未満の期間で人気ストーリーのトッププロジェクトが8割下落したことがわかる。現時点ではこの分野が偽物だと断定できないが、注目を失ったという事実は客観的であり、すぐには回復しない。
次に有名人関連コインのストーリーを見てみよう。トランプが最初の発端となり、その後他の有名人、さらには国家までもが追随した。
以下は有名人関連コイン主要銘柄の高値からの下落状況である：
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Trump：-77.1%
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Melania：-91%
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Vine：-92.7%
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jailstool：-93.5%
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Jellyjelly：-98%
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CAR：-98.5%
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Libra：-94.3%
暗号資産界には「新しいものを買う、古いものは買わない」という言葉がある。これは資金がより新しいストーリーを選ぶ傾向を意味するが、AIエージェントと比較すると、明らかに有名人関連コインの方がさらに過酷で血生臭い。これら二つの分野の現在の問題点とは何か？暗号資産界において新しいストーリーが乏しい今、突破口はあるのだろうか？
参考：dexscreener
現在のストーリーにおける窮境：純粋な概念炒作が横行
AIエージェント分野に関しては、多くのプロジェクトがまだ「コンセプトの提示」や「将来のビジョン」の段階にとどまり、実際に利用可能で大規模に普及可能な製品が不足している。市場に出回っているわずかな操作可能なサービスであっても、インターフェースが複雑でユーザーエクスペリエンスが悪いなどの問題があり、一般投資家が真に継続的に使うことは難しい。さらに悪いことに、プロジェクト側は投資家の「AI＋ブロックチェーン」への期待に応えるため、誇張されたストーリーで価格を引き上げるが、実際の実用化は繰り返し延期される。こうした状況が長く続くと、資金は忍耐を失い、注目は移り変わり、関連トークンの価格は大幅に下落する。
有名人関連コインについては、トランプという話題性豊かな出発点があったものの、「有名人終了効果」が現れた場合の問題も明らかである。おそらく世界中のどの公的人物も、トランプほどの話題性や影響力を持つことはできないだろう。その後各国の政治家、インフルエンサー、芸能人が追随を試みたが、当初の資金の熱狂や市場感情を再現することはできなかった。市場の追随度が弱まるにつれ、有名人関連コインは「一時的な流行」として登場早々消え去る現象を見せ、投資家の信頼は急速に失われ、価格も自然と下落した。
しかし、こうした分野が大幅な変動に陥る背景には、より深い問題がある。多くのプロジェクトが「概念炒作」の段階にとどまり、実在し持続可能な収益モデルを持っていないことだ。AIエージェントであろうと有名人関連コインであろうと、その中心的なストーリーは資本と人気の急激な流入に依存しており、ユーザーが長期的に参加するインセンティブが欠如している。人気が冷めれば価格は維持できず、新たな資金を引き込むことも難しくなる。
実在の収益を持つプロジェクトを探す
現在のストーリー疲弊市場で際立つための鍵は、「実在の収益」を持ち、「ユーザーと共有することを意図する」製品を見つけることにある。「実在の収益」とは、取引所上場時の価格バブルを享受するだけではなく、実際のビジネスモデルと取引行為を通じて継続的にリターンを生み出し、それをトークン保有者やエコシステム参加者に還元できる仕組みを指す。
その中でHyperliquidはこの条件に合致している。業務内容は中央集権型取引所と同じで、収益源は主に先物取引手数料だが、Hyperliquidは手数料を100％Hypeトークンのリバウンドに充てており、取引手数料は取引量によって決まるため、Hyperliquidはトークン価格と製品を強固に結びつけている。
DefiLlamaのデータによると、HyperliquidはすべてのPerps DEXの24時間取引総額の約45％を処理しており、現在1日あたり37.8億ドル、1日の収入は約100万ドルに達している。現在の市場低迷下でも非常に高いアクティビティを維持しており、そのため最近1か月のアルトコインの冬の時期でも、Hypeの価格は依然として堅調である。
どんなに熱狂的なストーリーもいつかは過ぎ去る。暗号市場に長く残り続けるのは、PMF（プロダクトマーケットフィット）を達成し、ユーザーのロイヤルティが高く、実在の収益を持つプロジェクトなのである。
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