Memeの退潮、大規模なトークンロック解除——Solanaの「好運」はもう終わった？
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Memeの退潮、大規模なトークンロック解除——Solanaの「好運」はもう終わった？
最近のMemeに明らかに「退潮」の兆候が見られ、それに加えて間近に迫った大規模なロック解除が重なり、まさに二重の苦難である。ソラナはますます圧力を受けており、その「好運」は本当に尽きたのだろうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：ムーモ、ペイホアブロックチェーン
Solanaが今回の相場で目覚ましいパフォーマンスを示したため、多くの人々がこの上昇相場はまさにSolanaの時代だと考えている。Solanaのわずか数年間の発展史を振り返ると、DeFiサマーに伴いウォール街の参入という追い風を受けたこと、FTX破綻後も困難な状況下でMemeブームという「救命のわら」を掴んで「王者返り咲き」を果たしたことなど、すべてがSolanaの運の良さを感じさせる。
しかし、FTXのような巨大企業が一夜にして崩壊するように、Memeにも盛衰の波がある。最近のMemeは明らかに「退潮」の兆しを見せ、それに加え大規模なトークンアンロックが近づいている。まさに災難が重なる中、Solanaへのプレッシャーは増す一方であり、その「好運」は本当に尽きたのだろうか？
01、Memeの退潮
最近のチェーン上のデータによると、2月以降Solanaの取引量は急激に低下し、Meme発行に関連するプラットフォームでの新規発行数も大幅に減少している。Solanaエコシステムの人気プロジェクトは軒並み価格を大きく下げており、ソーシャルメディア上では再びさまざまなFUD（恐怖・不確実性・疑念）の声が広まり始めている。
Memeの台頭当初は「VC反対」「受け皿にならない」「フェアローンチ」といったスローガンから始まったが、Memeブームが本格化すると、多くの機関が「ビッグホエール」として有利なポジションを急速に占拠した。暗号コミュニティはすぐに気づいた。資金の継続的な注入がなければ、フェアローンチだけではMemeは一時的なものにすぎないのだ。そのため、大多数のユーザーは再び各機関のもとへ戻り、彼らの提供するトークンを購入することになった。
その後、「名士トップクラス」を象徴する大統領コインが登場した。トランプ一族のトークンがまず市場の流動性を急速に吸収し、次にミレイ氏のトークンがさらに打撃を与えた。後に人々が徐々に気づいたのは、これらの有名人プロジェクトの背後には操縦チームが存在し、一部は互いに関係していたことだ。どの人気プロジェクトの裏にも見えない大きな手が存在し、暗号コミュニティはまるで地面に押さえつけられて繰り返し踏みにじられていると感じた。あるKOLは率直に述べた。「我々暗号コミュニティは外の世界に出ていきたいのであって、外の有名人が来て利益を出していくためにここにいるのではない……」
結局のところ、Memeブームとバブル崩壊は、人間の「悪」なる側面を露呈した。貪欲な個人投資家が過剰に投機行為を行い、「受け皿役」の運命を逃れられなかったことは、Meme市場に深刻な打撃を与えた。それは元来Memeブームによって勢いを得ていたSolanaエコシステムにとっても、まさに天から落ちるような一撃となった。その重大性は言うまでもない。
02、極めてタイミングの悪い大規模アンロック
まだMeme退潮の悲しみに浸っている最中、また一つ絶望的な知らせが届いた。「3月1日に1120万枚のSOLがアンロックされる」というものだ。当初、人々はこれをトークン経済モデルに組み込まれた計画的なアンロックだと誤解していた。通常、こうしたアンロックは計画的かつ小規模であり、市場への影響は限定的である。しかし今回の大量アンロックは、FTX破綻に起因する第2の打撃なのである。簡単に言えば、この1120万枚のSOLは、FTX清算プロセス中に売却されたトークンの一部である。これらのトークンは取引時に一定のロック期間（Vesting Schedule）が設けられており、通常1〜3年で、2025年3月に満了し、市場に流通するようになる。
2022年11月のFTX破綻後、関連会社Alameda Researchが保有していた巨額のSOLは清算資産の一部となった。推定では、FTX／Alamedaは当初約5800万枚のSOLを保有しており、当時のSolana総供給量の10〜15％を占めていた。破産管理人（ジョン・J・レイIII氏が指揮）は、その後これらのトークンを割引価格で機関投資家に売却した。当時これらを購入したとされる機関には、Pantera Capital、Galaxy Digital、Figure Marketsなどが含まれる。X上での情報およびチェーン上のデータ（Lookonchainの追跡など）によれば、市場ではこれらのトークンの売却価格は1枚あたり約60〜80ドル（現在の市場価格の30〜40％）と見積もられている。
今回アンロックされる1120万枚のSOLは、機関が低コストで割引購入したものであることから、市場は場外で迅速に買い支える動きがない限り、アンロック後にSOLに大きな売り圧力がかかる可能性が高いと予想している。すでにそのプレッシャーは現行の市場価格およびSolanaエコシステムコミュニティに及んでいる。
03、Solanaの好運は尽きたのか？
では、災難が続くSolanaの好運は本当に尽きたのだろうか？どうやらそうではない。今年中の承認が期待されているSolana現物ETFや、トランプ氏の一連の暗号資産に友好的な政策など、これらはいずれもSolanaの好運の延長線上にあると考えられる。
最も早い場合6月にも承認される可能性のあるSolana現物ETFには大きな期待が寄せられている。現在、有名な予測プラットフォームでは、Solana ETFの2025年内承認確率は84％、6月31日までの承認確率は38％とされている。ビットコインおよびイーサリアムの現物ETF導入後の実績を見ると、ビットコイン現物ETFの保有資産価値は1100億ドルを超え、イーサリアム現物ETFは100億ドル以上に達している。Solanaに対する機関の支持率を考えれば、数十億ドル規模の資金流入は確実視されており、それならば1120万枚のアンロックによるネガティブな影響を十分に相殺できるだろう。ただし問題は、アンロックが目前に迫っているのに対し、ETF承認まで少なくとも数ヶ月はかかる点である。
一方、トランプ氏の一連の友好政策は、実際に着実に実現されつつあり、これは暗号業界全体にとっての好ましい規制環境整備となる。Memeブームの加速的効果により、Solanaエコシステムはすでに注目に値する存在となり、2025年初頭にはSolanaチェーン上のDEX取引量が一時的にイーサリアムを上回るまでになり、立派に負荷テストを通過した。ユーザー数やアクティブ度においても強力な勢いを見せている。
さらに、Solanaの開発者コミュニティの成長スピードも非常に速く、今後のロードマップに沿った技術的アップグレードにより既存の課題が改善され、エコシステムはますます多くの注目を集めている。PayPalやフランクリン・テンプルトンといったトップ機関も次々と採用を開始している。
04、まとめ
Memeブームの冷え込みであろうと大規模アンロックであろうと、これらは短期的な「成長痛」に過ぎず、暗号分野ではよくある現象であり、それだけでSolanaの終焉を断じることはできない。特にエコシステムの発展が順調な中、暗号資産に友好的な規制環境という追い風も加わっており、米国発のナンバーワンパブリックチェーンとしてはさらに有利な立場にある。より長期の未来については、時間の経過とともにさらなる検証が待たれる。
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