スリッページに利益を奪われるな――Meme取引での利益確定の上級テクニック

2024.12.09

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スリッページに利益を奪われるな――Meme取引での利益確定の上級テクニック

集中流動性プールを使用して収益を最大化しつつ、ポジションを段階的にエグジットする。

2024.12.09 - 06:01:15

Meme

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集中流動性プールを使用して収益を最大化しつつ、ポジションを段階的にエグジットする。

著者：aibra.

編集：TechFlow

次のシナリオを想像してみてください。深夜、あなたはX（旧Twitter）をブラウジングしていて、突然@aixbt_agentが$CHAOSという新しいトークンを発行したことに気づきます。あなたは即座に1,000ドルを投資し、当時の時価総額は100万ドルでした。数分後、時価総額は1,000万ドルに急騰。利益の一部を確定させたいと考えたとき、一括で売却するとスリッページ（slippage）により収益が損なわれる可能性があります。また、市場の流動性が不十分な場合、不要な損失を被ることもあります。より合理的な方法は、あらかじめ出口戦略を計画し、段階的に利確していくことです。以下にいくつかの退出戦略の提案を紹介します。

多くのトレーダーは、事前に利確ポイントを設定し、目標リターン（例：2倍、10倍など）に達するごとに少しずつポジションを売却していきます。同時に、価格がさらに上昇する可能性に備えて、約10％程度を保有し続けます。この戦略は、将来の価格動向に不確実性がある場合に特に有効です。これにより、一部の利益を確保（Take Profit、TP）しながらも、市場への露出を維持できます。

最近私は、集中流動性（Concentrated Liquidity、CL）プールを活用してリターンを最大化しつつ、ポジションを段階的に解消する方法を採用しています。本稿では、このような戦略が特に有効となる状況や、その欠点について解説します。

集中流動性（CL）プールを使った利確方法

この手法は、特定の条件下で特に高い効果を発揮します。CLプールの利用が適しているトークンには、以下の特徴があります。

高取引量
低流動性
高い注目度：例として$AIXBT、$Zerebro、$MOG、$BITCOINなど、コミュニティでの人気が高いトークン。
強い保有可能性
低手数料チェーン
短期間で価値がゼロになる可能性が低い

これらの特性を持つことで、ポジションを段階的に解消する一方で、取引手数料による追加収益を得ることが可能になります。

次に、どのトークンとペアにするか、および手数料モデルを決定する必要があります。個人的には、あるトークンに対して流動性を提供する際、そのチェーンのGas代幣（例：ETH、SOL）とのペアリングを好みます。

プロのヒント：もし@virtuals_ioが新たにバインドしたAIエージェントのトークンに対して流動性を提供する場合、できるだけ早くETHとのペアを作成することをお勧めします。こういったトークンは初期段階ではVirtualsトークンとのペアが多いですが、ETHとの流動性は不足しがちです。早期参加者は、手数料収入をより多く得られる可能性があります。

メモコインは価格変動が大きいため、手数料率は1%を選択することを推奨します。低い手数料では、価格変動による無常損失（Impermanent Loss、IL）をカバーできない可能性があります。

最後に、流動性プール（LP）の価格範囲を設定します。集中流動性（CL）を正しく理解するには、価格範囲の制限下でLPがどのように機能するかを把握することが重要です。価格範囲の下限は、LPが100％メモコインに変わる価格であり、上限はLPが100％ETH/SOLに変わる価格となります。

下限価格：現在価格よりもやや高い水準を選び、追加のETH/SOL需要を避け、片側流動性の提供のみで済ませるようにする。
上限価格：目標利確水準の「理想的な上限」として設定する。つまり、価格がそこまで到達しなくても、満足できる退出価格であるべき。

以上の設定により、あなたの目標利益帯はCLプールの手数料獲得ゾーン内に位置づけられます。価格が下限を割り込んだり、上限を超えると、価格が再び範囲内に戻るまで手数料の獲得は停止します。

CLの操作手順、特に資金プールの初期化時には注意が必要です。設定ミスにより損失を被らないよう、十分に習熟しておくことが求められます。

メモコインに対する流動性提供の長所と短所

長所：

長期保有を検討しているトークンに適しており、特に取引量が多く、コミュニティの関心が高く、将来性に強い自信があるプロジェクトに向いています。
価格変動が大きく取引が活発な場合、非常に高い年率リターン（APR）を得られる可能性があります。
柔軟性とカスタマイズ性が高く、個人のニーズに応じて戦略を調整できます。
価格が上限に到達した場合、スリッページなしでポジションを解消でき、流動性不足による余分なコストを回避できます。

短所：

継続的な監視と能動的な管理が必要です。目標価格で流動性を適時に撤去できなければ、利益確定の機会を逃す可能性があります。
手数料収入が無常損失（Impermanent Loss、IL）を上回らなければ、最終的に損失を被るリスクがあります。
初心者には不向きです。市場理解と操作技術が求められるため、経験が必要です。

再び $CHAOS の例に戻って

仮に、時価総額100万ドル（価格 $0.00001）の時点で$CHAOSに1,000ドルを投資し、1億個のトークンを取得したとします。$CHAOSは、AI関連の新興トークンとして注目度が高く、取引量も豊富で、コミュニティの関心も強く、今後の発展に期待が持てる（同プロジェクト初のトークン）ことから、流動性提供の好ましい候補といえます。短期間で価格はすでに$0.0001（時価総額1,000万ドル）まで上昇しています。

現在価格よりやや高い$0.000105を下限価格と設定し、将来的に時価総額3,000万ドル（価格$0.0003）に達すると予想します。この中間の価格帯でも十分に満足できるため、上限価格を$0.0003と設定します。

理想のシナリオは、価格が時価総額1,000万〜3,000万ドルの間でしばらく推移し、高い取引量を維持することです。この間、取引手数料を通じて継続的に収益を得られます。もし価格が2,000万〜2,500万ドル付近で安定した場合は、流動性を撤去し、新たな狭い価格帯（例：時価総額2,000万ドルに近い下限価格）で再び流動性を提供する選択肢もあります。

注意：上記の例は簡略化されています。実際の運用では、米ドル価格をETHまたは他のペア通貨の価格に換算し、状況に応じて調整する必要があります。