2049を楽観的に見る：新たなビッグフォーの誕生、マスアダプションの曙光、Cryptoはすでにスマホ時代へ
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2049を楽観的に見る：新たなビッグフォーの誕生、マスアダプションの曙光、Cryptoはすでにスマホ時代へ
3年目のTOKEN2049、三つの時代の変遷を経ても、変わらないのはビットコインであり、変わったのは私たち自身だ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：周舟、Foresight News
2万人以上のメイン会場参加者、400以上のブース、Foresight Newsが把握した周辺イベントは281件…今年のTOKEN2049は非常に賑わっていた。
今年のストーリーは変わった。NFTとメタバースが2022年の中心的テーマであり、イーサリアムL2が2023年の注目トピックであったが、今年人々が最も注目しているエコシステムはSolana、Base、TON、BTCFiである。
今年の主役も変わった。暗号生態系はもはやアメリカのプロジェクトだけが突出する時代ではなく、アメリカ人、ロシア人、中国人がそれぞれ独自の暗号化舞台を築き上げている。また、イーサリアムももはや絶対的覇権ではなくなっており、SolanaとTONの台頭により、これらがイーサリアムに肩を並べる、あるいはそれを超える可能性があると多くの人々が信じるようになっている。
今年の資本状況も変わった。2023年には、適当なカンファレンスに参加するだけで簡単にプライマリー投資を完了できたが、今年多くの起業家は、依然として十分な資金を持つ投資機関がほとんど残っていないことに気づき、欧米で資金調達を探らなければならない状況になった。
3回のTOKEN2049を経て、暗号業界はまったく異なる3つの時代を迎えた。ビットコインはずっと変わっていないが、暗号業界はすでに激変している。
1、「新四大天王の誕生」
ここ約1年間、ほとんどのホットトピックはSolana、Base、TON、BTCFiという4つのエコシステムを中心に展開されてきた。来年もおそらく同様の傾向が続くだろう。「マシュー効果」すなわち「強いものはさらに強くなり、弱いものはさらに弱くなる」現象の中で、この4つのエコシステムは繰り返し強力な革新能力と話題作りの力を示し、資本の吸収力も証明してきた。今後も多くの起業家や投資家にとって重点的に注目される分野であり続けるだろう。
ただし、BTCFiについては一部の関係者が懸念を表明している。「UTXOは大規模なアプリケーションに向かない」「BTCFiはむしろネストゲーム（自己複製）が多く、利子を得る本質は最終的に後から参加する人に支払わせることであり、その正の循環性はどこにあるのか？」オーディン（Ordin）の登場以降、ビットコインエコシステムはすでに2年近い発展を遂げてきたが、それでもBTCFiの長期的な持続可能性について疑問を呈する関係者は複数存在する。
2、Solana ── 地球上でもっとも盛り上がるブロックチェーン
Solanaはより大きな市場を獲得するために、いつの間にか他のパブリックチェーンを大きく引き離していた。
Solanaは現在、モバイル端末上で最も多くのプロジェクトを持つパブリックチェーンエコシステムかもしれない。Jupiter関係者が私に語ったところによると、Jupiterはまもなくモバイル版アプリをリリース予定だという。また、現在Solana上最大のNFTプラットフォームMagic Eden、最大のウォレットPhantom、最大のDEXプラットフォームの一つBackpack、最大のDePINプラットフォームなどはすでにモバイルアプリを提供している。この点において、他の暗号エコシステムと比較して、Solanaエコシステムのプロジェクトはより大規模なユーザー層を獲得するための準備をより進めていると言える。
Solanaは、Web3携帯電話を初めて成功させたエコシステムでもある（SAGA携帯）。2049期間中、Solanaエコ支援のスマートフォン「JamboPhone 2」がSolana Breakpointで正式に発表された。また、DePINをいち早く活発化させたチェーン（Helium）、このサイクルでmemeプラットフォームを最初に大きく成長させたエコ（Pump.fun）でもある。最近ではPayFiの概念も積極的に推進している。
エコシステムの活性度はすでに他のプラットフォームを大きく上回っており、それが時価総額上位100位のトークンのうち、7つがSolanaエコシステム由来である一因かもしれない。時価総額上位100位のエコシステムトークンのパフォーマンスを比較すると、現在のところBase、TON、BTCFiを大きく上回っている。
今回のTOKEN2049では、Solana側のイベント「Solana Breakpoint」も広く話題となり、ゲーム機、RAP、ダンス、ディベート、携帯電話発表会など、数百もの周辺イベントの中でも特に優れたものとして評価され、TOKEN2049のメイン会場に匹敵するほどの人気を集めた。
Solanaは、依然として現在もっとも盛り上がりを見せているブロックチェーンである。
3、Telegramが「グローバル版WeChat」へ、暗号業界の「新たな中心」に
あるTOP幹部に近い関係者が私に語ったところによると、「Telegramは間もなく『動画配信』機能をリリースし、WeChatの完全コピーを行い、グローバル版WeChatを目指す」という。
現在、Telegramの「WeChatミニプログラム」はすでに初步的な成功を収めており、「Telegram版WeChat Pay」であるTONも完成している。次なるステップとして、Telegramは動画機能を追加し、より多くのユーザーを自社プラットフォームに留めるつもりだ。
暗号通貨業界において、Telegramの優位性は模倣不可能である。そのユーザー層は現時点での暗号通貨ユーザーと極めて重なり合っている。恐ろしいトレンドとして、Telegramは暗号業界における「非常に重要な中心的存在」になる可能性すらある。現在、Binance、Bybit、Bitget、OKX、HashKey、Huobiなどの主要取引所だけでなく、Blast、Base、Solanaなどのエコシステム上のプロジェクトも、Telegram上でミニプログラムを開設し、膨大なユーザーフローを獲得しようとしている。
今回のTOKEN2049で私は、DePINプロジェクトがTelegram上での展開を考え、AIアプリケーションプロジェクトがTelegram上での展開を考え、BaseやBlast上でミニゲームやロボットを開発するプロジェクトもTelegram上での展開を考え、Web2のタクシー事業を行う企業（TADA）さえもTelegram上での展開を考えていることに気づいた。Web2であろうとWeb3であろうと、Telegramはすべてを受け入れている。一部の投資家は、Telegramの今回の成功した転換が、Telegram自体を最大のWeb3ソーシャルアプリにすることさえ可能だと考えている。
TONとTelegramは別物である。しかし、このプロセスの中で、TONは最大の受益者の一つとなるだろう。
TONエコシステムの主導権を持つ組織はTOPと呼ばれ、現在約200人以上が属しており、多くはロシア人である。TONエコシステムで最も人気のあるプロジェクト、例えばNotcoin、Catizen、Ston.fiなどはいずれもTOPのメンバーである。起業家にとってTONエコシステムからの最大限の支援を得るためには、TOPとの連絡が必要である。
4、データの虚栄繁栄の裏で、劣悪な通貨が良質な通貨を駆逐する
Baseの毎日百万単位のアクティブアドレスは、一体どこから来ているのか？これは未だ謎のままである。そして、この問題は他のエコシステムにも共通している。
TOKEN2049の前夜、私は「Baseのトラフィックは誇張されているのではないか？」というツイートを投稿した。「もしプロジェクトがすでに毎日百万単位のアクティブアドレスを持っているなら、我々はすでにブロックチェーンのmass adoption（大衆普及）を達成しているのではないか？」
Duneのデータによると、Baseチェーン上の総アドレス数はすでに4400万を超えた。9月14日のみで、Base上には155万のアクティブアドレスが存在した。しかし、これらのデータは本当に正確なのだろうか？分析によると、当日のアクティブアドレスの大部分はCoinbase Wallet、Aerodrome、cbBTCからのものと思われる。しかし、これらからは実際のユーザー数を正確に把握することは難しい。
当日のcbBTC保有者は2,472人で、合計37,903回の送金が行われた。Aerodromeで最もアクティブなプールWETH/USDCは過去24時間で1,049のアドレスしかインタラクションしていない。それならば、155万のアクティブアドレスは一体どこから来たのか？ブロックチェーンの公開性、透明性、ノンパーミッション性は常に称賛されるべき特徴だが、現在では依然として虚偽データの横行を避けられない。
Baseのプロトコル収益など複数のデータを分析した結果、Baseが現時点で確かに最も急速に成長しているL2であることは確認できたが、依然としてBaseのトラフィックが誇張されているという見解を変えることはない。ただし、この行為がBase自身によるものではないことは言うまでもない。
Base以外にも、TONやSolanaでも同様の問題がある。例えば、TONのミニゲームにおける真正なチェーン上ユーザー数とは？ロボットによって水増しされたチェーン上ユーザー数はどれくらいか？Solanaのデータのうち、どれだけがmemeで、どれだけが真のアプリケーションによるものか？こうした指摘されるブロックチェーンエコシステムですら、最も発展している部類に入る。
データの虚栄繁栄の裏で、さらに厄介な問題がある。皇帝の新しい服を剥がしたときに明らかになる真実はあまりにも残酷だ。プロジェクトの本当は正確だが惨憺たるデータが目の前に提示されたとき、投資家、小口投資家、ビルダーたちは冷静に受け入れ、なおもその将来性を信じ続けられるだろうか？
生存の危機が迫ったとき、多くの人々にとって欺瞞のコストはそれほど高くなくなる。そのため、「劣悪な通貨が良質な通貨を駆逐する」現象は、ブロックチェーン世界で繰り返し上演され続けるのである。
5、未来を見据えて、mass adoptionを実現する5つの方向性
mass adoptionを実現できるWeb3製品を見つけ、真のアプリケーションシーンを掘り起こすことは、依然としてこの業界において最も緊急かつ重要な課題の一つである。今回のTOKEN2049に参加し、さまざまな分野の参加者と交流した結果、関係者たちが指摘した5つの可能性のある方向性がある。
第一：次世代のTGミニゲーム。Catizenのようにユーザー数が何千万にも及ぶミニゲームがすでにこの分野の可能性を証明しており、次世代のTGミニゲームに期待がかかる。
第二：Polymarketのような予測市場プラットフォーム、および決済方法の変化によりビジネス形態が変わる製品群。安定通貨USDTはすでにmass adoptionを達成しており、安定通貨と直接関連するWeb3アプリケーションが次に大規模に普及する製品になる可能性がある。現在、Base、Blast、TON、Wintermute、DYDX、BitMEXなどが相次いで予測市場プラットフォームを立ち上げている。現在のPolymarketのモデルは株式取引所に似ており、PvP型の予測市場はまだ市場に不足している。同時に、TADAも決済方法の違いによって製品に新たな意味を与え、TOKEN2049期間中に注目を集めた。
第三：Web3ソーシャル、絶え間なく続く挑戦。Friend Techは失敗したが、Warpcastは継続し、Farcasterプロトコル内にはまだ発見されていない多数のプロジェクトがある。StepN創業者Yawnとハイキング中に、Yawnは地図を使ったソーシャルの可能性を真剣に検討していると語った。
第四：TADA ── Web2の真のユースケースからWeb3へ。TADAの創業者は韓国人で、香港でクロスボーダー輸送の経験を持ち、その後シンガポールで第2位のタクシー企業を築き、東南アジアの多くの国々で市場を確保している。今後、より多くのクロスボーダー事業を行うWeb2企業が、従来の株式市場だけでなく暗号市場でも事業を展開する可能性がある。TADAは2018年にすでにMVLというトークンを発行しており、現在時価総額は約1億ドルに達している。これがシンガポールのタクシー市場で低料金ながら市場を占められた一因かもしれない。
第五：RWAとDePIN。この2つの分野は、伝統的な世界の資金を暗号業界に導入する最適な入り口とも言える。今回のTOKEN2049期間中、一部の投資家はRWAとDePINを比較し、両分野の進行はやや遅いものの、製品の大規模展開の可能性が高いと評価した。「もし日本株、香港ファンド、米国債、欧州不動産をトークンでワンクリック購入できるなら、それは巨大な市場になる。大多数の投資家は、どのプラットフォームで取引するかよりも、その利便性を重視するだろう」とある関係者は語った。
もちろん、「静けさの中に雷鳴あり」とも言う。私は、真のmass adoption製品はまだどこかの片隅でひっそりと、着実に育っていると信じている。
6、暗号世界は巨大なお見合い市場である
「暗号世界は巨大なお見合い市場だ」と、TONチェーンのViviは語った。
Viviは言う。「誰もが良いパブリックチェーンで発展したいが、ただ“有力者にくっつく”という発想では得策ではない。良いチェーンのリソースは限られており、普通の起業家に分配されることはない。」ちなみに、やや劣るチェーンのエコシステムは、普通のWeb3プロジェクトに対してより多くのリソースを提供してくれるかもしれないが、その中で成功する確率自体は低い。
「（チェーンと起業家の）お見合いの場では、双方とも損はしたくない。弱い立場の者は少しでも得をしようとしやすいが、なぜ自分にその資格があるのかを考えるべきだ。強い側は馬鹿ではない。」とVivi。
一般の起業家にとっては、幻想を捨て、もしリソースがなければ弱いエコシステムに行くしかない。まずは生き延びることが重要だ。一方、普通のパブリックチェーンにとっては、より多くのリソースを数少ないトッププロジェクトに集中し、より多くの資金でプロジェクトを引きつけるべきであり、「タダ乗り」すべきではない。
幸運なことに、現在のパブリックチェーンエコシステムは起業家に十分な選択肢を提供している：
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L1：イーサリアム、Solana、TON、Sui、Aptos、Sei、berachain、Zetachain、Aleo、TRONなど
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L2：Base、Arbitrum、ZK、Scroll、Blast、Scroll、HashKey Chain、BSC、Morphなど
暗号世界は巨大なお見合い市場である。一般の起業家にとって、無名の時期に投資し、潜在力を持つパブリックチェーンエコシステムの初期コア位置を占めるべきだ。そのチェーンがすでに「高学歴・富裕・ハンサム」になったとき、自分（プロジェクト）が「美貌・富裕・美人」になれているかを考えてみるべきだ。逆もまた然り。
7、起業家は孤独であり、互いに助け合う必要がある
TOKEN2049期間中、私はWeb3インキュベーター「万物島」の第3期クリエーターキャンプの卒業パーティーに参加した。参加者は全員Web3起業企業の創業者であり、多くがプロジェクトの初期段階にある。
万物島は7つの分野（TON、Solana、BTC、ETH、AI、DePIN、RWAなど）を設け、各分野に該当する起業家を募集している。各分野には、その分野の「リーダー的人物」が中心となるコーチとして就任している。もちろん、指導者がふさわしくなくなった場合は交代も可能である。
いくつかの起業家から「インキュベーターに参加すべきか」と聞かれたため、私も多くのインキュベーションキャンプの起業家に「なぜここに来たのか」と尋ねた。彼らの答えはさまざまであったが、伝えたいことの本質はほぼ同じだった。「起業家はとても孤独なので、同じ波長の人と話したいだけだ。」
起業家は業界の未来であり、彼らの素質が将来の業界の素質であり、彼らの品格が将来の業界の品格である。彼らにはより多くの交流と協力が必要であり、それがTOEKN2049、Web3インキュベーターといった「業界インフラ」の意義なのである。
8、これまでで最も賑わったTOKEN2049となったかもしれない
2万人以上のメイン会場参加者、400以上のブース、Foresight Newsが把握した周辺イベントは281件。今回のTOKEN2049は参加者数が非常に多く、昨年比で倍増しただけでなく、多くの周辺イベントも新たなレベルに到達した。
例えば、Solana Breakpointでは、Solana共同創設者tolyが「これまでで最高のBreakpoint」と評した。歌や踊り、RAP、ゲームなどで非常に賑やかだった。また、HashKey Capitalが主催した世界初の暗号テーマ密着型演劇『Decode: Legacy』は、Cryptoを文学作品に昇華させた。StepNやFuture3Campusなどのプロジェクトは、シンガポールの公園でハイキングイベントをそれぞれ企画した。
今回最も多くのイベントを開催したエコシステムはSolana、Base、BTCFi、TONであり、最も多くのイベントを開催した機関はBitget、HashKeyなどであった。
例えば、BitgetはTOKEN2049期間中に大小含めて9つのイベントを開催した。2,000人規模の音楽フェス、CEOとの対談会、スペインリーグ提携契約式、そしてトルコ、CIS、東南アジア、英語圏向けのチャネルおよびKOLミートアップ5件など。これにはBitget WalletやMorphなど関連企業が開催したイベントは含まれていない。
HashKey GroupはTOKEN2049に関連して10件の周辺イベントを発表した。ハイキング、暗号テーマ密着型演劇、TON、AIなどをテーマとしたイベントを含む。また、BaseもTOKEN2049期間中に大小含めて6件のイベントを開催した。
これらはここ1年間で最も急速に成長し、規模も大きい機関の一つとして、今回のTOKEN2049でその強靭な力を惜しみなく示した。
9、3回のTOKEN2049、3度の時代の変遷
暗号業界の発展は目覚ましく、ここ3年のTOKEN2049はまるでまったく異なる3つの暗号業界のように感じられる。
2022年のTOKEN2049では、NFTとメタバースが主流の分野だった。当時、東西プロジェクト間の不平等が深刻で、西洋のVCはほとんど東方のプロジェクトを考慮しなくなり、華人プロジェクトの悲観的ムードが日に日に強まった。牛市場から熊市場への移行期に加え、FTXとLunaの破綻が重なり、暗号業界の信用は大きく損なわれ、複数の国の政府が暗号規制を強化し、一部の人々は業界の終焉を感じていた。
2023年のTOKEN2049では、Ordi以外にはほとんど新しいものがなかったが、この時期にこそ、真のビルダーたちが将来に期待を寄せていた。この時期、多くのVCが大型投資を行い、熊から牛への移行期に先手を打って配置し、好況時に収穫を得ようとした。「TOKEN2049や他のカンファレンスに一度行くだけで、プロジェクトはすぐに資金調達を完了できた」とある投資家は語った。
2024年のTOKEN2049では、Solana、Base、TONが強力に台頭した。しかし長い間、memeが主流であり、VCトークンは深刻なFUD（恐怖・不確実性・否定）にさらされ、今回のTOKEN2049では、プライマリーマーケットに投資可能な資金がほとんどない状況が生じた。それでも、多くの関係者が2025年の大ブルマーケットに期待を寄せている。その期待とともに、より多くの関係者が業界の発展を冷静に見つめるようになり、「周期に乗って一儲けして去る」のではなく、より多くの「Web3を構築する」思考を持つことが求められている。
3回のTOKEN2049、3度の時代の変遷。変わらないのはビットコインであり、変わったのは私たち自身である。この道のりで、波は立ち、人は行き交う。私たちはすでに遠くまで来たが、さらに遠い道のりが待っている。
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