機関のポジション増加とエコシステムの好調な勢いにより、ビットコインのブルマーケットは継続するか？
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機関のポジション増加とエコシステムの好調な勢いにより、ビットコインのブルマーケットは継続するか？
次の市場で最も注目されている分野について問われた際、「ビットコインエコシステム」が依然として最も声の高い選択肢である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者 | Joyce
制作｜白話ブロックチェーン（ID：hellobtc）
新一輪の市場大規模な振動を経て、ビットコイン価格が回復するにつれ、全体的な市場のパニック感情はかなり和らいだ。
アルトコインが度重なる崩壊を繰り返す中、「アルトコイン相場はまだあるのか？」という疑問や、多くの専門投資家たちの撤退表明もあり、過去1〜2か月間、ビットコイン以外の暗号資産市場にとっては暗雲が垂れ込める時期だった。
しかし、市場のムードがどれほどパニックであっても、「今後どの分野に最も注目していますか」と問われれば、「ビットコインエコシステム」への期待が依然として最も高い。
特に最近、機関投資家の大量ビットコイン購入、ETFでのビットコイン保有量の継続的増加、StacksやFractal Bitcoinなどビットコインエコシステムの活発な展開があり、新たな市場トレンドを牽引する勢いを見せている。
01 機関の保有状況およびETF
ウォール街におけるビットコイン保有の大口として知られるMicroStrategyは、ここにきて再び大量購入を開始した。
最新のSECファイルによると、MicroStrategyはここ1か月以上で1.83万BTCを購入し、総投入額は約11.1億ドル、平均購入価格は約60,655ドル。 現在、同社のビットコイン保有総量は24.48万枚に達し、発行済みビットコイン総量の1%を占めている。
3年ぶりにMicroStrategyが11億ドルもの巨額資金を投じてビットコインを購入したことは、ようやく回復の兆しを見せ始めた暗号資産市場にとって、まさに強心剤となった。
過去数か月、市場は不安定に見え、「もうバブルではない」というFUD（恐怖・不確実性・疑念）の声も高かったが、SECが公開した2024年第2四半期の13Fファイルによれば、ビットコイン価格が下落している状況でも、米国の機関投資家たちは逆張りで次々とビットコインETFを追加購入していた。
Bitwiseのチーフ・インベストメント・オフィサー、Matt氏のデータによると、第2四半期にはビットコインETFを保有する機関数が965から1,100へと増加し、130以上の機関が初めてビットコインETFを購入。これらの機関によるビットコインETF保有比率も、18.74%から21.15%へと上昇した。
つまり、市場の変動が激しく、トレンドが不明瞭な状況でも、これらの機関は撤退せず、むしろ追加購入を続けている。もし本格的な好景気となれば、ビットコインETFに参入する機関の数や購入量はさらに大きく増えるだろう。
ビットコインETFが保有するビットコイン数量の推移を見ると、過去9か月間、この数字はおおむね着実に上昇しており、暗号資産市場が激しく変動しても、ETFの保有ビットコイン量の変化はほとんどない。
したがって、市場が変動しても、ビットコインの「恐怖と貪欲指数」が極度のパニック域にまで落ち込んでも、米国の機関大口は引き続き試行的に、そして積極的に購入を続けている。
ビットコインETFのビットコイン保有量推移図 出典：Dune
02 フラクタル・ビットコイン
Fractal Bitcoin（フラクタル・ビットコイン）は、最近の市場で最も注目を集めたプロジェクトの一つだ。大方のエアドロップが話題を呼んだことに加え、Fractal Bitcoinは上場からわずか数日で、総ハッシュレートが241EHを超え、ビットコイン全体の38.1%に達した。その人気の高さがうかがえる。
Fractal Bitcoinの価格およびハッシュレート一覧 出典：UniSat Explorer、2024年9月16日
Fractal BitcoinはUnisatチームによって開発された。ビットコインエコシステムに深く根ざし、BNキャピタルなどトップクラスの機関から出資を受けているこのチームがリリースしたプロジェクトゆえ、このような注目を集めることも予想されたことだ。
Fractal BitcoinはビットコインのLayer2であり、「現時点で唯一のネイティブなビットコイン拡張ソリューション」と称される。ビットコインの元のコードを変更せずに、より高い互換性とセキュリティの共有を実現し、取引速度を向上させ、確認時間を従来の10分以上から30秒に短縮。これによりTPSは20倍以上向上する。
Fractal Bitcoinと他のLayer2やサイドチェーンとの違いについて、創設者の説明では「他のL2やサイドチェーンが新たに高速道路を建設するのに対し、Fractalはビットコインメインネットと並行して無数の高速道路を建設できる。それぞれの道はビットコインメインネットを拡張するためのものにもなり、また別の道をさらに拡張することも可能だ」とされている。
もちろん、ビットコインのスケーリングソリューションは多数存在し、究極的な目標はFractal Bitcoinが目指すように、ビットコインのセキュリティを最大限に維持しつつ、TPSを大幅に向上させることだが、現時点では実際に実用化されたものはほとんどない。
ビットコインエコシステムが盛り上がるにつれ、Layer2分野にはさまざまなプレイヤーが殺到している。既存のStacks、RSKなどの老舗Layer2に加え、転身してきたRGB++、そしてBEVM、Merlinといった新しいLayer2も登場し、非常に賑わっている。
しかし、果たして誰が本当にビットコインエコシステムのLayer2を牽引し、DeFi、GameFi、NFTなどをビットコインエコに導入し、膨大な眠れるビットコインを暗号資産流動性の大きなプールに取り込むことができるのかは、現時点ではまだ観察と検証が必要だ。
03 Stacks Nakamotoアップグレード
ビットコインエコシステム内で最も知名度の高いLayer2であるStacksは、8月28日にNakamotoアップグレードを完了した。
このアップグレードはStacksにとって極めて重要であり、主に以下の4点が挙げられる:
1）STXの供給量半減：Nakamotoアップグレード後、Stacksの報酬はビットコイン1ブロックあたり1000STXから500STXに削減され、STXのインフレ圧力が大幅に低下。
2）60倍以上のTPS改善：今回のハードフォークにより、Stacksのブロック生成とビットコインのブロック時間の連動が解除され、ブロック確認時間が10分以上から10秒に短縮され、TPSが60倍以上向上。
3）より高いセキュリティ：アップグレード後、新たなコンセンサスメカニズムにより、Stacksチェーンの履歴データがビットコインのブロック内に記録されるため、ビットコインのブロックデータを改ざんしない限りStacksのデータを改ざんできない。これにより、Stacksチェーンの安全性がさらに強化される。
4）分散型アンカー通貨sBTCのリリース：アップグレードから約1か月後にsBTCがローンチされる予定。これは最初の完全非中央集権型ビットコインアンカー通貨であり、許可不要・オープン参加が可能で、ビットコインホエールにとっても魅力的。
StacksのNakamotoアップグレードが正式に完了したことで、ビットコインLayer2の競争はさらに激化する。Stacksは長期間にわたり市場のテストに耐えてきた信頼性を持ち、アップグレード後はセキュリティとTPSの両面で大幅な改善が見込まれる。
さらに、Stacksは欧米での認知度が高く、SEC規制に準拠した初のトークンプロジェクトでもあり、現時点でLayer2の中でも最も発展したエコシステムを持っており、先行優位性がある。ビットコインLayer2の覇権争いにおいて、間違いなく最重要プレイヤーの一つと言える。
04 まとめ
もちろん、これら以外にも最近のビットコインエコシステムには多くの動きがある。例えば、8月下旬にBabylonのメインネットが立ち上がりステーキングが開始されると、わずか3時間で1,000BTCの上限に達した。エアドロップの期待感と豪華な資金調達背景もあり、市場の注目度は非常に高かった。また、最近のビットコインエコシステム内のいくつかのOP_CATプロトコルへの新規参入も、非常に活発な様子を見せている。
いずれにせよ、他のエコシステムが地味になりつつある中、ビットコインエコシステムの富を生み出す効果と活気は明らかだ。インスクリプションやルーンが相次いで終息した後も、継続的な革新と活力があり、大量のリソースと資金が流入している点は、確かに期待できる。
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