好事は多難、低迷の中でも前進：インフラと革新アプリが共に暗号資産発展を推進
TechFlow厳選深潮セレクト
好事は多難、低迷の中でも前進：インフラと革新アプリが共に暗号資産発展を推進
暗号通貨に対する多くの恐怖や不確実性、疑念はそれほど理にかなっているわけではない。むしろ、私たちが実際にどれほど大きな進展を遂げてきたかを見ることこそが重要なのである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Gaby Goldberg & Bridget Harris
編集：TechFlow
暗号資産のTwitterタイムラインでは、否定的な感情がかつてないほど蔓延している。価格が感情を左右するため、この業界やそのユースケースに対して不安を感じるのは理解できる。しかし、一歩引いて見ると、暗号資産に関する多くの恐怖（Fear）、不確実性（Uncertainty）、疑念（Doubt）はそれほど理にかなっているわけではない――むしろ、私たちが実際にどれだけ進歩したかを認識することが重要だ。結局のところ、良いものには時間がかかる。
「でも暗号資産には使われ道がない！！！」
実は使われ道はあるが、あなたが気づいていないだけだ。多くの人々は進展がある特定の形で現れることを期待しており、それが1) 自分の期待と完全に一致するか、あるいは2) 他の業界の発展軌跡と似ていることを望んでいる。すべての業界の進展は異なるものであり、特にゼロから生まれるまったく新しい資産クラスにとってはなおさらだ。自分たちのコミュニティ内では、業界の停滞にすぐに懐疑的になりがちだが、それは真実ではない。以下では、今日の暗号資産の状況に対する前向きな見方と、それがどのようにして絶えず改善されているかを提示しよう。
暗号資産はすでにPMF（製品市場適合）を達成している――どこを見るかが重要だ
広い視点から見ると、66％以上の暗号資産ユーザーは発展途上国に住んでおり、中所得層以下の国々は継続的な需要を示し続けている（2024年3月時点でインド、中国、ブラジル、ベトナムが暗号資産の採用でリード）。米国も悪くないが、アメリカ人はインフレ対策や安定通貨の獲得のために必ずしも暗号資産を使う必要はない。一方、発展途上国にとって暗号資産は今や必須である――自国の（しばしば機能不全の）政府や金融システムから身を守る手段としてだ。例えばラテンアメリカでは、給料を受け取った直後に“USDTやUSDCにすぐ換金する”ことが一般的だ。3分の1以上のラテンアメリカ人がすでに日常消費にステーブルコインを使っていることから、企業も徐々に暗号資産を受け入れ始めている。世界的に見ると、Tron上のUSDTは特に強力で、流通量は約600億ドル、約4400万の個別アドレスが保有している。要するに、世界中の人々が米ドルにアクセスできるようになることが、暗号資産のキラーユースケースになったのだ。
「もし人々が猿のGIFしか見えていないなら、それは暗号資産のせいではない。」――スコット・アレクサンダー
暗号資産が競争優位性となる
上記の例では、暗号資産そのものが技術として製品となっている。しかし、暗号資産がインフラストラクチャとして存在することで、これまでよりも優れたユーザーエクスペリエンスを可能にする、完全なアプリケーションエコシステムとユースケースもある。そのような画期的なアプリの一つが Polymarket であり、これは世界最大の予測市場だ。Polymarketの特徴は、それが暗号インフラの上に構築されていることにある。このようなアプリにとって暗号資産が競争優位性をもたらす理由は明白なものも不明確なものも多くある：
-
グローバルアクセシビリティ。市場がグローバルでなければ、流動性と正確性に大きな問題が生じる。
-
返金リスク。誰がクレジットカードで10万ドル賭けるのか？ もし賭けに負けた場合、返金を選ぶだろうか？ このリスクは非暗号系のギャンブルサイトにとって非常に大きく、これが過去に高額の手数料を課してきた理由でもある。Polymarketは現在、手数料を一切課していない。
-
複雑な調整。暗号資産なしで国境を越えて運営する予測市場の場合、銀行、規制管轄区域、外為サービスプロバイダ間での調整に大きな課題がある。これはユーザーにとって追加コストになるだけでなく、こうしたタイプの予測市場プラットフォームを遅く、面倒で成長しにくいものにしてしまう。
Polymarketは、以前は大規模に運用できなかったユースケースを暗号資産がどう解放するかという強力な新興例であり、暗号資産の典型と言える。Polymarketは大きく分けて1) 従来のニュース源よりも速く、2) 全く新しいメディア形式へと進化している。この新しいメディア形式は、真実の源泉として、P2Pのソーシャルプラットフォームとなり、正しさ（または利用可能な情報に基づいて可能な限り正確であること）を奨励する参加メカニズムとなる。
Substackですらリアルタイム更新されるPolymarketの埋め込みを見ることができる（例A）：
こうした小さな勝利が積み重なり、徐々に暗号資産を主流へと押し進めている。
Polymarketはニュース発表前に既にそれを予告していた
Polymarketについて最後に一点。チームが同じビジョンに取り組んできた期間について考えてみたい。彼らの取引量はほぼ5年にわたり低迷し続けたが、それでも彼らはあきらめなかった――CFTCからの140万ドルの罰金により会社が破産寸前になっても、揺るがなかった。暗号資産業界は常に「今の出来事」に偏りがちだが、多くの人が気づかないのは、「一夜にして」成功するまでにどれだけの時間（と労力）が費やされたかということだ。
暗号資産ユーザーを超えたユーザー層に届いているもう一つの企業はPudgy Penguinsであり、彼らの商品は現在米国のTarget、Walmart、Walgreensで販売されている（これまでに玩具の販売数は100万個以上）。彼らは自らの流通チャネルを利用して一般大衆を暗号資産の世界へ引き入れようとしている。単に「作れば人々は来る」という戦略ではなく、Pudgyは既存のユーザーグループに積極的にサービスを提供している。具体的には、使いやすいLayer2を開発し、ブロックチェーン要素を含むゲームを作成し、元々NFTコレクションにすぎなかった愛らしいブランドをテーマにした番組まで制作している。注目すべきは、Pudgyがまず独自の流通チャネルを確立し、その後にその技術スタック内で低レベルのインフラを構築している点だ。これに対し、他のほとんどのLayer2は逆のアプローチを取ってきた：まず技術を構築し、その後でコミュニティを立ち上げ、エコシステム内でアプリ開発を促そうとしてきた。
Pudgyはユーザーを惹きつける創造的な方法を考え出した。例えば、各実物のPudgyおもちゃにはQRコードが付いており、Pudgy Worldゲームで交換できる（Webkinz方式）。ユーザーを段階的に暗号資産の世界へ導き、過程で楽しみを確保することで、1) 持続的に関与しやすくなり、2) 可能性としてさらに深く暗号資産を探求する可能性が高まる。
アプリ間のギャップを埋める
消費者向けアプリ領域において複数のプロジェクトに重要なインフラを提供している企業がBridgeだ。彼らはステーブルコインAPI、特に発行とオーケストレーションの開発を行っている。これは企業が内部で解決しなければならない課題だったが、Bridgeはこれをモジュール化した。Bridgeは、1つの（重要な）ことに集中することが暗号資産における堅実な戦略であることを示しており、そのため多数の顧客を惹きつけている。一見シンプルなAPIだが、バックエンドでは非常に複雑だ。KYCやコンプライアンスの問題はすべてBridgeが処理し、企業は統合するだけで即座に法定通貨とステーブルコイン（または異なる種類のステーブルコイン）の間を変換できる。ステーブルコインは暗号資産の中核的なユースケースだが、迅速かつコンプライアンス準拠の入出金ソリューションを見つけることは長らく困難だった。また、市場には多数のステーブルコインがあり、各プラットフォームは通常特定のステーブルコインを好む。Bridgeは柔軟かつ使いやすい方法でこの問題を解決している。
あなたもウォレットがもらえる！
暗号資産（特に新参者）のよくある不満はウォレット選び――どのウォレットを選ぶべきか、最も多くのDAppsと接続できるウォレットとは何か、代替案はあるのか。多くのプロバイダー――Dynamic、Privy、Capsule、Coinbase WaaSなど――は、暗号アプリとそのユーザーのこの問題を解決しており、個人がサードパーティのウォレットアプリをダウンロードしたり、リカバリフレーズを管理したりすることなく、チェーン上で移動できるようにしている。統合の修正、アップデートの管理、新たなウォレットの追加（TAMが制限されないよう）は、企業の貴重な工学的リソースを消耗する問題だ。ユーザー側の痛みも明らかだ：こうした埋め込み型ウォレットがなければ、サポートされたウォレットを持っていない（あるいは暗号初心者の場合、そもそもウォレットを持たない）可能性がある。新規ユーザーの暗号資産入門プロセスを簡素化することは、大規模採用への鍵となる部分だ。これらの企業――多くはここ数年以内に設立された――は重要な役割を果たしている。
違和感を受け入れる
以上述べてきたが、我々業界としてまだやるべきことは多い――だが、これまでの成果を否定するものではない。最終的に、金融システムが迅速で、グローバルで、低コストで、アクセス可能で、人々に奉仕するものであるべきだと信じるなら、暗号資産こそ唯一の究極の選択肢だ。
注意すべきは、すべての新カテゴリーが成熟過程で成長の苦しみを経験しており、しばしば明確な反対にも直面することだ。印刷機が最初に導入されたとき、修道士や宗教当局は情報支配権を弱体化させるとして反対した。イスラム当局では印刷さえ完全に禁止された。スイスの学者コンラッド・ゲスナーはかつて「書籍の販売と配布を規制する法律を欧州各国の権力者が制定すべき」と要求した。「一般人がこんなに多くの本に触れることはないはずだ」と考えたのだ。15世紀末、イタリアの作家フィリポ・ディ・ストラータはこう書いた。「筆は乙女だが、印刷機は娼婦だ。」
もし印刷機が娼婦なら、暗号資産に対する公衆の描写が出版に適しているかどうかは分からない。だが、私たちは進歩を称えるために、こうした批判を喜んで受け入れる。違和感を受け入れることは、新しい技術が初期段階では往々にして奇妙に見えることを理解することだ。
また、大多数の暗号資産実験は成功しないだろうことも認める。しかし、そんな議論をしている時点で、破壊的技術の進化を根本的に誤解している。これは新しいことではない。インターネットの成熟も、内部サーバーファーム、ウェブリング、ソニーのAIBOロボット犬との別れを要求した。これは人々が新しい技術を試す中での自然で健全な進化だ。成功製品における「冪乗則（パワーロー）」こそ、投資家がこうした分野に参入する際に約束されているものなのだ。
インフラがアプリを支える
今回のサイクルで多くの画期的なアプリが実現できたのは、前のサイクルではほとんど存在しなかったまったく新しいインフラのおかげだ。確かに、現在のインフラはアプリより多い。しかし、強固な基盤フレームワークがなければ、アプリは実際には存在も拡張もできない。こうしたインフラがようやく整ったことで、アプリ側の革新が加速している。
Joel Monegro は2016年に「ファットプロトコル」という概念を有名にした。これは、ブロックチェーンネットワークにおいて、価値の大半がアプリ層ではなくプロトコル層に蓄積されることを意味する：
私たちの見解では、プロトコル層のモジュール化によって「プロトコル層」の価値捕獲の割合が縮小され、代わりにアプリに柔軟性が与えられている。これにより、アプリは必要なプロトコル層のモジュールを選択・組み合わせて、最終的にユーザーにより良い体験（そしてより収益性の高いもの）を提供できる。ユーザーは現在、基本的にはますます抽象化されたプロトコル層のフロントエンドを通じてアプリに支払いを行っている。
興味深いことに、インフラのモジュール化により、今日のイーサリアムアプリ開発者が直面する多くの問題は技術よりも文化に関係していることが多い。これらの開発者にとって、自分が構築するエコシステムはブランド、コミュニティ、長期的発展にとって極めて重要だ。時折、アプリは「[好きなL2名]上に構築されたプロジェクト」と呼ばれるが、もしそのL2が維持できなければ、自らの製品とブランド価値を損なうことになる。一方、Solana上での構築は統一的だ。なぜなら、全員がデフォルトで同じプラットフォーム上に構築しているからだ。イーサリアムは開発者に「どこで構築すべきか」という重要な問いを投げかけている。多くのチェーン抽象化プロトコルがまだ準備できていないため、「どこにでも展開」も現実的な選択肢ではない。エコシステムがアプリ自体よりも重要になると、アプリとエコシステムの間に寄生関係が生じ、同じ限られた注目を奪い合うことになる。
おそらく最初にすべてを引き起こしたのは、イーサリアム自体がマーケティングを一切行っておらず、L2が独自のブランドとスタイルを構築せざるを得なかったことだ。この信頼できる中立的アプローチは多様で豊かなL2エコシステムを生んだが、当然ながら断片化も招いた。ヴィタリック（Vitalik）は最近の記事でこれを強調し、L2をイーサリアム自身の文化的延長として次のように表現した。「亜文化にとって、Layer2は究極の活動舞台である。」こうした亜文化は、新興アプリにとって最良の育成土壌となる可能性がある：ユーザーが積極的に関与し、コミュニティが結束し、開発者が多作になる。また、基盤となるL2の文化はそのアプリを支え、文化的な力を高めることもできる。もちろん、インフラの観点からは、イーサリアム上の多くのL2が成熟しつつあり、より多くのアプリが存在・拡張できるようになっている。
終わりに
これまでに十分なサイクルを経験しており、インフラがアプリを推進し、アプリがまたインフラを洗練させることを知っている。この好循環は続く。今や私たちは頻繁に不満を言うが、その対象である新興技術こそが、低コストチェーン、より優れた流通、より高品質なユーザーエクスペリエンスを推進し、最終的に採用を促進するものだ。やるべきことはまだ多いが、FTXのような企業の崩壊、規制の抵抗、極端な市場変動といった困難を乗り越えて、多くのことを成し遂げてきたことを認めることは価値がある。私たちの業界は依然として小さく、初期段階にある。だからこそ、私たちの努力は相互に利益をもたらすべきだ。かつてのように真の野心を再び抱く時だ。良いものは時間がかかる――もう少し忍耐が必要だ。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@gaby_goldberg
