暗号資産市場で2億ドル超の強制清算、急落の背後にある原因は何なのか？
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暗号資産市場で2億ドル超の強制清算、急落の背後にある原因は何なのか？
暗号資産と株式市場の「極端な分離」、レバレッジドロングBTC先物およびステーブルコイン需要の低下は、ビットコイン価格下落を招く可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Felix，PANews
昨夜、数日間にわたって続いていた価格の平静が突然終わりを告げ、ビットコインやイーサリアムなどの暗号資産価格が急落した。ビットコインは8月初旬の市場パニック以降の最安値圏に下落し、一時5万6,000ドル近辺まで落ち込んだ。この下落により新たなポジション強制決済の波（主にロングポジション）が発生し、市場全体が赤色に染まった。
Coinglassのデータによると、過去24時間（集計時刻：8月16日11:30時点）の清算額は合計2.22億ドルに達し、うちロングポジションの強制決済額は1.75億ドルで、そのうち1.61億ドルが直近12時間以内に発生した。清算額が最も高かったのはビットコインで、過去24時間で7,900万ドル以上が清算され、次いでイーサリアムが約7,000万ドルの清算額を記録した。
現在は市場が若干回復しており、ビットコインは5万8,000ドル前後で取引されており、イーサリアムは2,580ドル前後、SOLは140ドル前後で推移している。
レバレッジ付きBTC先物とステーブルコイン需要の低下が下落要因か
現時点では、急激な下落の明確な原因は見つかっていない。水曜日の夜に発表された最新の消費者物価指数（CPI）報告を受け、米国株式市場は上昇した一方で、ビットコインとイーサリアムの価格は大きく変動しており、今回の下落はマクロ経済要因とは無関係であるように見える。一部の見方では、レバレッジをかけたBTC先物の需要やステーブルコインの需要の低下が、ビットコイン価格の下落を引き起こした可能性があるとしている。
8月8日以降、ビットコインは6万2,000ドルを突破できないまま狭いレンジ内で推移しており、5万8,000ドルのサポートラインを維持する形で膠着状態が続いている。このもみ合いはトレーダーたちの不確実感の高まりを反映しており、特にBTC先物の資金調達率（ファンドレート）が依然としてマイナス圏にあることは、買い手側のレバレッジ需要が弱いことを示している。
さらに8月15日には、中国におけるUSDTの取引価格が0.2%下落し、3か月来の最低水準を記録した。これは暗号資産に対する需要の減少を示唆している。これは8月6日とは対照的であり、当時はトレーダーがUSDTに対して2%のプレミアムを支払っていた。
BTCデリバティブ指標と中国におけるステーブルコイン需要から判断すると、ビットコインが再び6万2,000ドルの抵抗線を回復するのは難しいと考えられる。しかし、過去のデータによれば、小口投資家は市場の動きを予測するよりもむしろ反応する傾向があるため、上方向へのブレイクアウトの可能性を完全に否定することはできない。
アナリストがイーサリアムの下落を予想
偶然にも、市場が急落する前にすでに一部のアナリストがイーサリアムに対して弱気的な見方をしており、1,600ドル付近まで下落する可能性すら指摘していた。
Arete CapitalのパートナーであるMcKenna氏は、8月15日にX（旧Twitter）で投稿し、「ETHが2,800～2,900ドルを突破するとは思わない。8月から9月にかけてしばらくレンジ相場になると予想している」と述べた。
一方、アナリストのPeter Brandt氏は、2つのチャートパターンに基づき、ETH価格には2つのシナリオがあると指摘した。1つ目はETHが2,960ドルを超えて上昇するケース、もう1つは上昇ウェッジの崩壊によって下降トレンドが続くケースで、この場合ETHは1,650ドルまで下落する可能性があり、これは矩形パターンのネガティブターゲットとなる。
ビットコインに「売りクロス」出現
匿名の暗号資産トレーダーMags氏はXでの投稿で、「ビットコインの日足チャートに売りクロス（デッドクロス）が出現した。50日移動平均線が200日移動平均線を下回り、短期的な市場弱含みを示唆している」と述べた。これは1万5,500ドルで底入れして以来、2度目の売りクロスとなる。前回の売りクロスは2023年9月で、当時の価格は約2万5,000ドルだった。その後数週間横ばいが続き、再び移動平均線を回復したことで買いクロスとなり、強力な上昇랠リーが発生した。
IGのマーケットアナリストTony Sycamore氏は補足し、「ビットコインが安定するには、まず200日移動平均線を再び回復する必要がある。その後、7万ドル近辺のトレンドチャネルのレジスタンステストへと進むだろう」と述べた。
しかし、トレーダーのMags氏は、デッドクロス自体が実は良い兆候になる可能性もあると指摘している。過去に同様の状況が起きた際、ビットコイン価格はいずれも4か月後に約50%上昇している。
2023年9月、ビットコインの50日移動平均線が200日移動平均線を下回った際の価格は26,578ドルだった。それからわずか4か月後、価格は49%上昇し、39,518ドルに達した。
2021年7月には、50日移動平均線が34,671ドル、200日移動平均線が44,680ドルだった。これも同様にクロス発生から4か月後、ビットコイン価格は54%上昇し、54,813ドルに到達した。
市場下落の中でも好材料は継続
現状、価格が反応しない中でポジティブな材料が次々と出ていることから、最近の価格動向に落胆するロングサイドの投資家も多いだろう。
まず一つ目の好材料は米国株式市場の反発だ。株式市場の回復は、事実上確実視されるFRBの緩和政策サイクルによるものと考えられる。2週間以上前から、短期金利市場はFRBが9月に初の利下げを行う確率を100%と評価している。過去の金融緩和は暗号資産にとってポジティブな影響を与えてきたが、今回のサイクルではまだ価格に反映されていないのが現状だ。
また、米国の7月のインフレ率は2.9%に低下し、2021年以来の年率インフレの最低水準を記録した。これに関連し、モーニングスターのチーフ米国エコノミストであるPreston Caldwell氏は木曜日の声明で、複数のアナリストがFRBが9月から「積極的」な利下げを開始し、米国経済を刺激すると予測していると述べた。
米国市場は最近特に強さを見せている。ナスダック総合指数は直近24時間で2.34%上昇し、S&P500指数とダウ工業平均指数もそれぞれ約1.61%、1.39%上昇した。ナスダック指数とS&P500指数は、いずれも8月初旬のパニック前の水準まで戻っている。
もう一つのポジティブな材料は、機関投資家のビットコイン採用スピードの加速だ。ETF Storeの社長Nate Geraci氏によると、6月30日時点で提出された最新の13Fファイルによれば、現物ビットコインETFを保有する機関投資家は1,924社に上るという。Geraci氏は、4月から6月にかけてビットコイン価格が下落したにもかかわらず、これは第1四半期の1,479社を上回る数字だと指摘した。
また、資本市場を利用してビットコイン保有を拡大しようとする上場企業も増えている。ビットコインマイニング事業を展開するMarathon Digital（MARA）は今週、3億ドル相当の転換社債を調達し、直ちにその資金を使って約5万9,000ドルの価格で4,000以上のビットコインを購入した。また、数か月前にビットコイン資金計画を発表した医療機器メーカーのSemler Scientific（SMLR）は今週、米SECから1億5,000万ドル超の資金調達を続ける許可を得ており、調達資金はさらなるビットコイン購入に充てられる予定だ。
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