匿名型ステーブルコインは不適切？スイス金融監督局のステーブルコインガイドラインが示すもの
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匿名型ステーブルコインは不適切？スイス金融監督局のステーブルコインガイドラインが示すもの
ステーブルコインは、スイスのノミネー預金口座のデジタル版である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：JP Koning
翻訳：Luffy、Foresight News
スイスでマネーロンダリング防止法が導入される前は、誰でも身分証明書を提示することなくスイスの銀行に立ち寄って口座を開設できた。その後、銀行は名寄せ預金通帳（Inhabersparheften）と呼ばれる無記名型の通帳を発行した。当時の銀行は、「通帳の所有＝口座内の資金の所有」と見なしていた。口座開設者はこの通帳を自分で保管するか、必要であれば銀行に通知することなく第三者に譲渡できた。そしてその受け取った人物が、口座から資金を引き出すことが可能だった。
本質的に、スイスの銀行は自らの「現金」を発行していたのである。
時代とともに社会のマネーロンダリングに対する認識が高まり、スイスの無記名預金通帳の使用は法的制限を受けるようになった。1977年、銀行は初めて顧客の本人確認を行うことを義務付けられた。また、2万5000スイスフランを超える引き出しを行う際には、銀行による本人確認が必須となった。しかし、依然として預金通帳にはある程度の匿名性が保たれていた。口座開設後、引き出し前に通帳は身元確認なしに自由に流通し続けられたのだ。
2003年、スイス政府は新たな無記名預金通帳の発行を禁止し、既存の通帳については銀行の窓口に提出された時点で抹消されることになった。無記名預金通帳は現金のように匿名で人々の間を流通し続けることはできたが、次第に抹消されていったため、2019年にはスイス銀行口座の総資産に占める割合はわずか0.002％にまで減少した。
こうしてスイスの無記名預金通帳は事実上終焉を迎えた。しかし同時に、これと類似した金融商品が登場した。それがステーブルコインである。
ステーブルコインを取得するには、まず発行者に資金を預ける必要がある。この際、発行者はあなたの身元を確認するが、それ以降はステーブルコインはいかなるチェックもなしに自由に流通できる。あなたはそれを友人に送ることができ、その友人は海外の親戚に送ることができ、親戚はそれを麻薬ディーラーに渡すこともできる。このように連鎖するすべての利用者のうち、発行者に身元を提示する必要があるのは最初の預入者のみだ。ステーブルコインの発行者はかつて無記名通帳を発行していたスイス銀行と同じく、自分が誰と取引しているのかを知らないのである。
ではなぜ、スイスの無記名預金通帳は長年にわたり禁止されてきたのに、ステーブルコインは急成長を遂げてきたのだろうか？
まさにこの点について、先月スイスの金融監督当局FINMAが言及した。FINMAは今後、ステーブルコインの匿名送金を容認しないと表明した。新ガイドラインによれば、ステーブルコインを保有するすべての人物の身元について、「発行機関による十分な検証」が求められるという。つまりあなた自身だけでなく、あなたの友人、その親戚、さらには取引チェーン上の麻薬ディーラーに至るまで、全員が身分証明を提出しなければならない。
この新方針の正当化にあたり、FINMAは「技術中立性」の理念を援用している。私の考える技術中立性とは、ある金融商品（ここでは決済商品）が新しい媒体や基盤（つまりブロックチェーン）上で提供されているという理由だけで、従来の媒体（例：銀行通帳）で提供されていた同等の商品に適用されている規則から免れることはない、ということだ。同じ機能なら、同じ規制が適用されるべきなのである。
これまでTetherのようなステーブルコイン発行者は、法的要件を回避するために「主要保有者（資金を預けてステーブルコインを取得した最初の人物）だけが当該発行者の『顧客』であり、彼らに対してのみデュー・ディリジェンス義務が生じる」と主張してきた。二次的、三次的およびそれ以降の保有者は「顧客」ではないため、発行者は彼らの身元を知る必要がないとしてきたのだ。
しかし、FINMAは当然ながらこの主張を受け入れなかった。FINMAは、すべての保有者（主要保有者に限らない）が発行者と「継続的な業務関係」にあるとみなしており、そのため全員の身元確認が必要だと指摘している。これは当然のことだ。もし一般のスイス銀行が、ステーブルコインが特別扱いされているのを見たら、誰もがその新しい基盤へと移行してしまうだろう。
現時点ではFINMAのガイドラインはそれほど大きな影響を及ぼしていない。スイスフラン建てステーブルコインのうちこのガイドラインの対象となるのはわずか2種類であり、いずれも規模は小さい。Bitcoin SuisseのXCHFの circulated amount は100万スイスフラン未満であり、CentiのCCHFも同程度の規模である。
しかし、グローバル金融システムにおいて重要な役割を果たす監督当局であるFINMAの動向は、他の規制当局によって模倣されやすい。さらに重要なのは、FINMAが金融活動作業部会（FATF）のメンバーである点だ。FATFは38の主要国におけるマネーロンダリング対策機関の協力組織であり、各国が定められた基準を導入しない場合、ブラックリストに載せることでグローバルな反マネーロンダリング基準の普及を促進している。もしFINMAのステーブルコイン政策が、FATFが新たなステーブルコイン戦略を採用している兆候だと解釈されれば、広範な採用が予想される。
驚くべきことだが、主要なグローバル規制当局がステーブルコインの匿名性問題について具体的な裁定を下すまで、これほどの時間を要した。すでに標準的なマネーロンダリング対策として、金融機関には自らのプラットフォームを利用する者の身元確認が求められている。ステーブルコイン発行者がその恩恵にあずかる（free-ride）ことはもはや許されないのだ。
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