RootData：2024年Q2 Web3業界投資研究レポート

2024.07.16

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RootData：2024年Q2 Web3業界投資研究レポート

2024年第2四半期におけるWeb3業界の調達総額は27.5億米ドルに達し、前年同四半期比で38.9%増加した。また、中後期段階の資金調達件数は前四半期比で20.7%増加した。

2024.07.16 - 03:30:50

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

著者：RootData Research

エアドロシーズン到来、高評価と低流通量モデルがトークン価格のパフォーマンスを抑制する可能性
バイナンスList Token競争激化、Q3には30以上の大型プロジェクトがTGE予定
Web3分野で最も重要なブランドは取引所、基盤レイヤー公的チェーン、Web3メディアおよび分析ツール領域に集中
X人気急上昇ランキングはアルファプロジェクト発見に適しており、投資家の感情と高度に関連

概要

Web3業界の資金調達は2024年第2四半期も強勢を維持、総額27.5億ドル（前年比38.9%増）。特にソーシャル分野が異軍奮起し、資金調達総額は前四半期比650%急増。現物BTC ETFのQ2純流入額は23.94億ドルで前四半期比80%減少、運用資産総額は前四半期比12.4%低下。
2024年第2四半期の中後期資金調達件数は前四半期比20.7%増加。市場安定化に伴い、投資機関が戦略的大規模投資を早期に実行する傾向にある可能性を示唆。Animoca Brandsが36件の投資でQ2最もアクティブな機関に。上位10機関によるGameFi分野への投資は前四半期比71%増加。
Paradigmが8.5億ドルの資金調達を完了したことがQ2乃至2024上半期最大のファンド調達イベントとなった。2023年末から始まったブルマーケット上昇局面において、Web3ファンドの調達総額は前回のバブル時より10倍以上少ない。BTC価格はもはやWeb3ファンドの資金流入によって駆動されていない。
高FDV・低流通プロジェクトはTGE直前に検索数がピークに達するが、その後急落する傾向。バイナンスList Token競争が激化：Launchpoolプロジェクトの平均評価額は2.17億ドルに達し、機関の当選率は2%未満。Q3には30以上の大型プロジェクトがTGEを行う見込み。

一、2024年Q2資金調達総額27.5億ドル（前年比38.9%増）；ソーシャル分野は資金調達額前四半期比650%急増

2024年Q2ビットコイン価格動向とWeb3業界資金調達総額

出典：RootData

2024年第2四半期のビットコイン価格は顕著な変動を見せた。4月8日には四半期最高値71,630ドルに到達したが、5月1日には四半期安値約58,300ドルまで下落。6月30日時点で、四半期初めと比べて約13%下落している。現物BTC ETFのQ2純流入額は23.94億ドルとなり、Q1比80%減少した。6月30日時点での運用資産規模は511.27億ドルで、Q1比約12.4%低下している。こうした複雑な市場環境にもかかわらず、Web3プライマリーマーケットの資金調達熱は冷めることなく続いている。RootDataの統計によると、2024年第2四半期のWeb3プライマリーマーケットでは418件の資金調達が発生し、総額は27.5億ドルに達し、前年同期比38.9%増加した。

2024年Q2資金調達額トップ3分野

出典：RootData

RootDataの統計によると、Q2の資金調達額トップ3の分野はインフラストラクチャー、DeFi、ソーシャルである。インフラストラクチャーセクターの資金調達総額は10.16億ドルで、前四半期比145%増加した。注目に値するのは、ソーシャル分野が台頭し、資金調達総額が2.27億ドルに達し、前四半期比650%急増、前年比261%増加したことだ。

インフラ分野の好調は、Monadが2.25億ドル、Berachainが1億ドルを調達するなど、複数のLayer1・Layer2プロジェクトが大規模資金調達を成功させたことに起因する。DeFi分野では、百万ドル規模の資金調達を受けたプロジェクトが56件あり、主にシードラウンドが中心で、新たなプロジェクトが多数登場していることを示している。ソーシャル分野の爆発的成長の最大の理由は、Farcasterを代表とするプロジェクトが技術革新とユーザーエクスペリエンスのバランスをうまく取りつつ、高品質でノイズの少ないコミュニティ文化を育んできたことにあると考えられる。この革新的なモデルは、初期のSocialFiプロジェクトが抱えていた持続可能性の課題を解決するだけでなく、より広範なユーザー層を惹きつける新たな可能性を提供し、分野全体の急速な発展と大量の投資流入を促進している。

二、Q2中後期資金調達件数前四半期比20.7%増、資金調達額Top5の合計額は前四半期比81.25%増

2024年Q2プロジェクト資金調達額分布

出典：RootData

資金調達額のレンジ別に見ると、Q2の早期投資（500万ドル以下）案件数は160件で、前四半期比わずかに減少した。中期投資（500万～1000万ドル）は79件で、前年比61.2%増加した。中後期資金調達の総件数は146件となり、前四半期比20.7%増加した。この傾向は、市場が安定化する中で、次の相場上昇局面に備える動きが進んでおり、投資機関が短期間でエグジットできる投資機会をより重視するようになっている可能性を示している。

2024年第2四半期、資金調達額トップ5のプロジェクトは合計で7.25億ドルを調達し、Q1比81.25%増加した。その中でも、Paradigmが主導したMonadの2.25億ドル調達が最多額を記録した。また、Farcasterが10億ドルの評価額で1.5億ドルを調達したことも注目される。この分野全体の資金調達状況は以前まで低迷していたが、Q1に資金調達額が公表されたプロジェクトの合計は約7000万ドル程度だった。さらに、Berachainは2024年4月のBラウンドで評価額が15億ドルに達しており、1年間で評価額が257%上昇している。

2024年Q2資金調達額Top5

出典：RootData

三、Q2出資回数トップ10機関の投資件数合計は前四半期比2%増、Animoca Brandsが36回出資でQ2最もアクティブな投資機関に

2024年Q2機関別アクティブランキング

出典：RootData

RootDataのデータによると、2024年第2四半期、出資回数トップ10の投資機関は合計202件の投資に参加し、前四半期比約2%増加した。Q1では30回出資して首位だったOKX Venturesは、Q2では25回に減ったものの、引き続き活発な活動を続けている。インフラストラクチャーは依然として最も人気のある分野であり、上位10機関がこの分野に出資したのは81回で、Q2の全投資の約40%を占めた。

Q2の上位10機関がGameFi分野に出資したのは合計53回で、Q1比71%増加した。このような爆発的な成長は、この分野のプロジェクトが単純な「プレイ・トゥ・アーン」モデルから、より複雑で魅力的なゲーム体験へと転換しているためと考えられる。この変化はゲームの質とユーザーエクスペリエンスを向上させるだけでなく、経済モデルの持続可能性を維持することの重要性を強調している。一方、革新性に欠けるDAOおよびNFT分野は、引き続きQ1の低迷状態を継続している。

機関のオンチェーン保有状況リアルタイムデータを確認：OKX Ventures；HashKey Capital；The Spartan Group

四、Web3投資ファンド上半期資金調達額13.8億ドル、投資家は慎重かつコンプライアンス志向、ビットコインは独立上昇を維持

Web3ベンチャーキャピタルファンドの資金調達件数と金額（2015-2024Q2）

出典：RootData

2015年以降の公開データによると、Web3分野では累計177件のファンド資金調達が行われ、調達総額は396億ドルを超える。大規模な外部資本が2021〜2022年のバブル相場を牽引し、StarkNetやzkSyncなどの高評価プロジェクトを多数輩出した。

ここ2年間は資本流入のペースがやや鈍化しているものの、全体的には2020年を大きく上回っており、上昇傾向を示している。2024年上半期には、Web3ファンドが13.8億ドルの資金調達を完了。その中でも6月13日にParadigmが8.5億ドルの資金調達を完了したことは、Q2乃至2024年上半期最大のファンド調達イベントとなった。

2023年末から始まったブルマーケット上昇局面において、Web3ファンドの資金調達総額は前回のバブル期の10分の1以下に留まっており、ビットコイン価格はもはやWeb3ファンドの資金流入によって駆動されていない。これは伝統的な高純資産層がより慎重になり、ETFなどのコンプライアンス対応ルートを通じてWeb3通貨に投資することを選んでいること、また前回のバブル崩壊時に退出した投資家の受け皿になることを懸念していることなどが背景にあり、ビットコインの単独上昇を促進している可能性がある。

五、Q2プロジェクト人気検索ワード回顧

5.1 エアドロシーズン到来、高評価・低流通モデルがトークン価格のパフォーマンスを抑制する可能性

RootData Q2人気検索トークンランキング（Top12）

出典：RootData

第2四半期、ビットコインは57,000～72,000ドルの幅で大幅に変動した。Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blastなど、多くの注目プロジェクトがこの期間にTGEを選択した。Q2の人気検索上位12プロジェクト（既にTGE済み）を分析すると、TGE直前に検索数がピークに達した後、崖のように急落する傾向が見られた。また、注目度数値はビットコイン価格の影響を明確に受けており、Web3市場の信頼感と密接に関連している。

多くの高注目プロジェクトは「高評価・低流通」という光環を持っており、RootDataの過去研究によれば、ここ3年間のバイナンスLaunchpoolプロジェクトの平均評価額は2.17億ドル、OKX Jumpstartプロジェクトは3.73億ドルとなっている。また、FDVが10億ドル以内でバイナンスに上場していないプロジェクトでは、一級市場と二級市場の評価逆転が発生していないのは30%超に過ぎない。

2021〜2022年にかけて、プライマリーマーケットへの資本流入が大量に発生し、積極的な評価戦略が採られ、楽観的な市場ムードの中、多くのWeb3ファンドが高評価投資戦略を盲目的に選んだ。しかし、これらのプロジェクトは持続可能なビジネスモデルを提示できなかった。同時に、米ドル利上げによる流動性収縮もWeb3市場に影響を与え、新規トークン購入をためらう投資家の外的要因の一つとなっている可能性がある。

5.2 バイナンスList Token競争激化、Q3には30以上の大型プロジェクトがTGE予定

Q3にTGE予定の高FDV・大規模資金調達プロジェクト

出典：RootData

RootDataが発表したQ3 TGE予定プロジェクトリストには、Monad、Fuel、Scroll、Succinctなど、大規模資金調達を行い、高FDVを持つ30の注目プロジェクトが収録されており、バイナンス上場の可能性が高い。

288の投資家のポートフォリオを分析した結果、バイナンスLaunchpoolプロジェクトの平均保有数はポートフォリオの2%以下であり、過去30件のLaunchpoolプロジェクトのうち21件がBinance Labsの出資を受けており、同社ポートフォリオの11%以上を占めていることがわかった。

バイナンスの取引深さとスリッページの優位性、および先物取引手数料の競争力により、バイナンスの厳しい上場環境は市場に深い影響を与えている。プロジェクト側はバイナンスでのTGEを選択することで、その市場優位性とプラットフォームリソースを効果的に活用し、プロジェクトの長期的発展のための良好な市場基盤を築くことができる。