市場の大幅下落の真実を解明：ドイツ政府が継続的に売却、Mt.Goxがパニックムードに油を注ぐ
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市場の大幅下落の真実を解明：ドイツ政府が継続的に売却、Mt.Goxがパニックムードに油を注ぐ
門頭溝は本日から小額のテスト送金を開始した。ドイツ政府は過去半月以来、約1万枚のBTCを売却した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
ビットコインは6万ドルの壁を挟んで数日間もみ合った後、本日ようやく下落「加速」に転じた。午後の取引時間中に相次いで58000ドル、57000ドルの節目を割り込み、一時56952ドルまで下落し、約2か月ぶりの安値を付けた。イーサリアムも同様に3300ドルから3126ドルまで下落。これら2つの主要通貨に牽引され、暗号資産市場全体が下落基調となり、バイナンスUSDT市場では過去24時間で価格上昇した非ステーブルコイン資産が10種類にも満たなかった。ARBは本日さらに史上最低価格となる0.71ドルまで下落した。
Coinglassのデータによると、過去12時間で強制決済額は総計2.07億米ドルに達し、そのうちロングポジションの強制決済が1.87億米ドルを占めた。
「半減期＋ETF承認＋大統領選」といった一連の好材料に支えられた「ブルマーケット」において、今回の大幅な調整は一体何が原因なのか？ そして、本当にブルマーケットは終焉を迎えたのだろうか？
ドイツ政府、半月間で約1万BTCを売却
今年初頭、ドイツ警察は5万BTC（当時約21.7億米ドル相当）を差し押さえた。これは2013年に著作権侵害で摘発された海賊版サイト運営に関連する事件であり、当該企業の収益がビットコインに換金されていた。声明によれば、容疑者の一人が自発的にビットコインを連邦刑事局（BKA）へ移転したとされるが、正式な起訴はまだ行われておらず、その後のマネロン関連調査は継続中である。当時の当局声明では、ビットコインの処分について最終決定は未定としていた。
こうしたビットコインの移動・売却が2024年6月に始まり、これまでに約9600BTCが売却され、現在の保有残高は40359BTCとなっている。
6月19日、当日に6500BTCを売却；
6月25日 午後5時20分、取引所に400BTCを送金、その他アドレスに500BTCを送金；
6月26日 午後3時50分、750BTCを送金；
7月1日 午後4時26分、取引所に400BTCを送金；その後さらに282.74BTCを複数の取引所に送金；
7月2日 午後7時20分、Flow Tradersに361.877BTCを送金；
そして本日、ドイツ政府は午後4時25分に1300BTCを取引所へ、午後4時35分には1700BTCを匿名ウォレットアドレスへ送金した。
ビットコインは最終的に本日午後5時15分頃、5.7万ドルを割り込み、一時56952ドルまで下落した。
Mt.Gox巨額補償、小額テスト送金開始
Mt.Goxの補償問題は市場の神経を大きく揺さぶっている。14.2万BTCおよび14.3万BCHという膨大な売り圧力が6月24日に市場のパニックを引き起こし、ビットコイン価格は一時6万ドル近辺まで下落した。ただし、当時は実際に送金が開始されていなかったため、6万ドルの壁は維持されていた。先に公開された公式文書によれば、Mt.Gox管財人は7月初めからBTCおよびBCHの返還作業を開始すると表明している。
7月4日になり、Arkhamの最新データによると、Mt.Goxは本日正午にテスト送金を実施した。しかし市場はすでに午前9時頃から下落トレンドに入っていた。売却主体はMt.Goxではないものの、今後控える巨額の売り圧力に対する不安が市場心理を重くしており、「危険な壁の下に立つ者はいない」という状況が広がっている。
BTC現物ETF、5日間の純流入後に初の純流出
BTC現物ETFの資金流入・流出データは、市場の買い・売りの強さを測る重要な指標となる。しかし現状のデータは楽観視できない。SoSoValueのデータによると、7月3日の純流出額は2044.95万米ドルに達し、過去5日間の純流入後、初めて純流出に転じた。
長期的な視点で見ると、上図から明らかなように、BTC現物ETFの純流入額が高い時期にはビットコイン価格も上昇傾向にある。逆に純流出額が拡大する時期には価格が明確に下落している。5月には継続的な資金流入がビットコイン価格上昇を支えたが、6月以降は純流出が加速し、資金が大きく流出している。
今後の展開は？
QCP Capitalは最新の市場分析で、重い売り圧力によりBTCが6万ドルの支持線を割り込んだと指摘。また、BTCマイナーの投げ売りの兆候も見られ、歴史的にはこれが底値圏入りのサインとなることが多いと述べている。前回これに類似するハッシュレートの低下は2022年に発生し、その際のBTC価格は17000ドル台だった。一方、暗号資産市場の売却が進行する中でもオプション市場は依然として楽観的であり、特に9月および12月満期のETHコールオプションに強い偏りが見られる。
QCP Capitalは、最近のビットコインに対する売り圧力、Mt.Gox、マイナー、政府規制などの要因を踏まえると、S-1ファイル提出を控えるイーサリアム現物ETFの承認を背景に、ETHの方がより強力な反発を示す可能性があると予想している。
一方、Mechanism Capitalの共同創設者兼パートナーであるAndrew Kangはより悲観的な見方を示している。
彼は、多くの市場参加者がビットコインの4ヶ月に及ぶレンジ相場の下落リスクを十分に認識していないと指摘。最も近い類例は2021年5月のレンジ相場であり、当時もビットコインとアルトコインが急騰した後に調整に入った。今回も500億ドルを超える暗号資産レバレッジが（CMEを除き）史上最高水準に達しているが、それ以上に今回は期間が長く（18週 vs 13週）、極端な洗浄局面がまだ到来していない点が異なると分析する。2020年〜2021年のブルマーケット中には複数回このような洗浄があった。
彼はまた、当初予想していた5万ドルの底値は過度に楽観的だった可能性があり、むしろ4万ドル台までの極端な調整を経る可能性もあると警告している。このような調整は市場に大きなダメージを与え、その後数カ月にわたる横這いまたは下落トレンド（リカバリー期間）を要した上で、ようやく上昇トレンドへの反転が可能になるだろうと述べている。
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