老虎証券が正式にライセンスを取得、仮想通貨取引は中国本土向けに徐々に開放される？
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老虎証券が正式にライセンスを取得、仮想通貨取引は中国本土向けに徐々に開放される？
証券会社が現在、香港の小口投資家に提供できる取引対象は、BTCおよびETHに限定されている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：マンキンブロックチェーン
6月12日に香港証券先物委員会（SFC）が仮想資産取引プラットフォーム申請者向けに説明会を開催して以降、申請に成功した事業者やライセンス付与と見なされている事業者、あるいは申請撤回による退出手続き中の暗号資産取引所の動向は注目を集めています。これに関して、多くの暗号メディアやアナリストがそれぞれの見解を発表しています。マンキン法律事務所の代表弁護士である劉紅林氏もWeb3.0メディアDeThingsの単独インタビューに応じました。詳細は『マンキン動態｜DeThingsが劉紅林弁護士に独占インタビュー「香港仮想通貨取引所、“清退”ではなく？」』をご覧ください。
6月17日、国内で知名度の高いWeb3メディア「ウースオ」が速報として伝えたところによると、タイガーセキュリティーズ（Tiger Brokers）がアップグレードされたライセンスの取得を発表し、正式に香港全域の小口投資家に対して暗号資産取引サービスを提供開始しました。これを受け、マンキン法律事務所は「SFCによるライセンス付与の最新状況」と「タイガーセキュリティーズのライセンス取得が中国における仮想通貨取引の緩和を意味するのか」という点について、複数のWeb3.0分野に詳しい弁護士の見解を収集し、ここに共有いたします。
劉紅林
マンキン法律事務所創設者
香港SFCの関連規定によれば、2024年6月1日以降、香港で運営するすべての仮想資産取引プラットフォームは、SFCから正式にライセンスを取得しているか、「ライセンス付与とみなされる」申請者でなければならず、そうでない場合の香港での運営は刑事犯罪となります。「ライセンス付与とみなされる」申請者は個人顧客向けのマーケティング活動において慎重な姿勢を取りがちです。なぜなら、依然としてSFCの重点監督対象であり、積極的な広告が正式ライセンス取得に影響を与える可能性があるためです。
現在、タイガーセキュリティーズは「ライセンス付与とみなされる」ステータスから正式ライセンス保有者へと昇格したため、正式に香港の小口投資家全体に向けて暗号資産取引サービスを開始したのです。ただし、現在中国の規制政策においては、仮想通貨取引所が中国国内で営業すること、および中国市民に対してサービスを提供することは認められていません。2021年9月15日に中国人民銀行など10機関が発表した「仮想通貨取引の投機リスクをさらに防止・処理するに関する通知」（銀発[2021]237号）では、海外の仮想通貨取引所がインターネットを通じて中国在住者にサービスを提供することも違法な金融活動であると明確に規定しています。また、関連する海外取引所の中国国内スタッフ、およびその仮想通貨関連業務を認識または認識すべきであったにもかかわらず、マーケティング宣伝、決済サポート、技術支援などのサービスを提供する法人・非法人組織・個人に対しても法的責任を問うとしています。したがって、タイガーセキュリティーズがSFCから正式ライセンスを取得したとしても、依然として中国本土のユーザーに対して仮想資産取引サービスを提供することはできません。
また、ライセンス申請の撤回や失敗に終わった他の取引プラットフォームについても同様です。特定の国や地域から合规ライセンスを取得していたとしても、それは当該国の法律下でのみ有効であり、他国のライセンスがあっても世界中で自由に事業展開できるわけではありません。したがって、仮想通貨取引所が他国の合规ライセンスのみを保有している場合、中国本土や中国香港に対して仮想通貨取引サービスを提供することは依然として不可能です。
金鑑智
マンキン法律事務所国際チーム
勝利証券のような伝統的な香港地元の証券会社と比較すると、内地の投資家にとってはタイガーセキュリティーズのようなインターネット証券の方がより身近です。多くの中国人投資家は、米国株や香港株の購入にタイガーセキュリティーズを利用しています。しかし実際には、タイガーセキュリティーズが中国在住者に米国株・香港株投資サービスを提供する合法性については、常に疑問視されてきました。中国証券監督管理委員会（CSRC）の関連規定によれば、中国在住者に証券取引サービスを提供するすべての機関は、対応するライセンスを取得しなければなりません。しかし、タイガーセキュリティーズをはじめとする類似のインターネット証券会社は、中国本土の金融ライセンスを持っておらず、この運用方法のコンプライアンス性は長らくグレーゾーンとされています。現時点ではこのモデルが機能していますが、潜在的なコンプライアンスリスクを無視することはできません。
今回、タイガーセキュリティーズがSFCのライセンスを取得し、正式に香港ユーザーに暗号資産投資サービスを提供できるようになりました。今後、これまで内地住民に米国株・香港株取引を提供してきたような「綱渡り的」なビジネスモデルを踏襲し、内地住民に仮想通貨（現時点で小口投資家が取引可能なのはBTCとETHのみ）取引の新たなルートを開くかどうかは現時点では不明ですが、注目が集まります。
顧劼寧
マンキン法律事務所国際チーム
タイガーセキュリティーズは最近、ライセンスのアップグレード承認を正式発表し、香港の小口投資家に仮想資産取引を開放しました。通常の取引プロセスとしては、証券会社がライセンスを持つ取引所（現状ではOSLとHashKeyのみ）にomnibusアカウント（顧客集約総合口座）を開設し、その後、各顧客の取引指示に基づいて、そのライセンス取引所上で仮想資産の取引を行うというものです。
実は昨年11月には、勝利証券とインテリブローカー（Interactive Brokers）がすでに、小口投資家に対する仮想資産取引およびコンサルティングサービスの提供を承認されています。これらの証券会社はもともとSFCから第1号牌（証券取引）および第4号牌（証券に関する助言提供）を保有しており、今回の措置はいわゆる「ライセンスアップグレード」にあたります。
仮想資産取引所と比べて一般投資家の間で注目度は低いものの、証券会社はむしろ小口投資家、特に従来型の投資家に近い存在です。普通の投資家は慣れ親しんだ証券会社のアプリ一つで、株式、債券、先物、オプション、ファンド、仮想資産など多様な資産クラスの一括取引が可能になります。
注目に値するのは、規制要件により、ライセンスを持つ取引所は香港の小口投資家に対して「適格な大規模仮想資産」（現状ではBTCとETHのみ）の取引サービスしか提供できない点です。これは機関投資家などが取引可能な仮想資産の種類よりもはるかに限定されています。したがって、上記の証券会社が現在小口投資家に提供可能な取引対象もBTCとETHに限定されています。将来的に香港でより多くの仮想資産が投資対象として開放されることを期待します。
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