Aave V4の主要ポイントを簡単に分析：「統一流動性層」
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Aave V4の主要ポイントを簡単に分析：「統一流動性層」
Q4にプロトタイプ設計を開始し、来年の第2四半期にコードを完成させる予定。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Madiha、Backlash 開発者
翻訳：Azuma、Odaily 星球日報
編集の趣旨：老舗DeFiリーダーであるAaveは現在、V4プロトコルアップグレードを積極的に推進しており、これまでに公開された情報から見ると、Aave V4の主なアップグレード内容は「統一流動性層（Unified Liquidity Layer、ULL）」を構築し、単一のプロトコル内で複数ネットワークにまたがる流動性を集約することにある。
タイムラインに関しては、The Defiantが以前報じたところによると、Aaveは第4四半期からV4プロトコルのプロトタイピングを開始し、2025年第2四半期にコードを完成させる計画だった。しかし本日早朝、Aave創設者Stani Kulechov氏がX上で最新の発言を行い、このスケジュールを再確認するとともに、むしろ前倒しする可能性すら示唆した。Stani氏はまず、Aave V4の後に「Aave Network」を立ち上げることを明らかにし、コミュニティからの時期に関する質問に対して「来年には確実に、それどころかさらに早い段階で実現するだろう」と述べている。
以下は、Backlash開発者MadihaによるAave V4の核心的アップグレード機能である「統一流動性層」についての概要と解説であり、Odaily星球日報が翻訳した。
Aave V4の主要なアップグレードは「統一流動性層」であり、本質的にはAave V3におけるPortalコンセプトの拡張版といえる。
ここでいうPortalとは、元々Aave V3に搭載されたクロスチェーン機能だが、実際には多くのユーザーがその存在を知らず、利用もされていない。ここからは、このPortalがどのようにして「統一流動性層」へと進化していくのか、順を追って解説しよう。
Portalの設計思想は、Aaveが対応している異なるブロックチェーン間で供給資産を橋渡しすることにあった。この機能により、ホワイトリストに登録されたブリッジプロトコルは、送信元チェーンでaTokenを焼却しつつ、宛先チェーンで即座にaTokenを新規鋳造できるようになる。
たとえば、アリスがイーサリアム上に10 aETHを保有しており、これをArbitrumに移動したいとする。アリスがホワイトリスト入りのブリッジプロトコルに取引を依頼すると、以下の手順で処理が行われる。
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中継用スマートコントラクトを通じて、ターゲットチェーン（この例ではArbitrum）上で、裏付けとなる資産がまだ転送されていない状態で10 aETHが新規鋳造される（実際には裏付け資産はあるが、まだターゲットチェーンに移動していない）。
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中継コントラクトが、Arbitrum上のアリスに10 aETHを送信する。
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複数のブリッジ取引をまとめて処理し、裏付け資産としての10 ETHをArbitrumに移動する。
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資金がArbitrum上で利用可能になった時点で、Arbitrum上のホワイトリスト入りブリッジコントラクトが10 ETHをAaveのプールに供給し、先ほど鋳造された10 aETHの裏付けを完了する。
この例では、Aaveがアリスの10 aETHをイーサリアムからArbitrumに移動させているが、現実世界では、一般的な資産のクロスチェーン移転や、アリスがArbitrum上で直接10 ETHを引き出すことも可能だ。
Portal機能により、異なるブロックチェーン間でより高い金利を探すユーザーは、より簡単にクロスチェーン操作を実行できるようになる。例えばある時期にOptimismのプールが比較的小さいものの、預入金利がイーサリアムのそれよりも高ければ、ユーザーはPortalを使って簡単に預入資産をイーサリアムからOptimismに移転し、より高い金利を得ることができる。
しかし、PortalがAave V3をチェーン間の流動性分断を無視できるDeFiプロトコルに変えることはできるものの、その運用には一定の信頼前提が必要である。つまり、エンドユーザーはAave V3のコアプロトコルではなく、Connextなどのホワイトリスト入りブリッジプロトコルに取引を委ねなければならない。改めて強調するが、現時点ではユーザーはAave自体のコアプロトコルのみを使ってPortalを利用することはできない。
こうした課題が、「統一流動性層」という概念を生み出した。これはまさに、Aave V3からV4への最も重要なアーキテクチャ変更である。下図のように、「統一流動性層」はモジュラー設計を採用し、「供給・貸出上限」「金利」「資産」「インセンティブ」を統合的に管理し、各モジュールがこのレイヤーから流動性を引き出せるようにする。
流動性管理を統合することで、「統一流動性層」はAaveが利用可能なすべての資産をより効率的に活用することを可能にする。つまり、流動性を最も必要とされる場所にダイナミックに分配でき、全体的な資金効率を向上させられるということだ。
また、モジュラー設計という点では、システム全体の安定性を保ちつつ新しいモジュールや機能（例：分離型プール、RWAモジュール、CDPなど）を追加したり、流動性の移行なしに新しいモジュールを導入したり、古いモジュールを廃止したりすることが容易になる。
Aave V3では、PortalによってAaveがカバーする異なるネットワーク間での資産移動が可能になり、流動性のクロスチェーン機能が活性化された。「統一流動性層」は、こうした機能をさらに柔軟で抽象度の高いインフラストラクチャーとして包含し、さらに多様な流動性供給ニーズをサポートできるようにする。
「統一流動性層」の枠組みのもと、AaveはChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（CCIP）を活用して「クロスチェーン流動性レイヤー（CCLL）」を構築し、借り手がAaveがサポートするすべてのネットワーク間で即座に全流動性にアクセスできるようにする予定だ。この改良により、Portalは完全なクロスチェーン流動性プロトコルへと進化する可能性があり、Aave V4がこの新たなインフラを活用してどのような新たな収益源を見出すのか、非常に楽しみである。
以上が、Madihaによる「統一流動性層」に関する全文分析である。
ちなみに、「統一流動性層」以外にも、AaveはV4アップグレードにおいて、動的金利メカニズム、流動性プレミ엄メカニズム、スマートアカウント、動的リスクパラメータ設定、非EVMエコシステムへの拡張などの改善を導入する予定であり、安定通貨GHOとAaveのレンディングプロトコル自体を核として「Aave Network」を構築していく。
老舗DeFiリーダーとして、Aaveは過去3年間、DeFiレンディング市場の約50％のシェアを維持しており、フォークプロジェクトを含めれば、DeFiレンディング市場でロックされている価値の約75％がAaveのコードベースを利用したプロジェクトに集中している。
AaveはV4バージョンに関する提案書の中で極めて高い期待を寄せている。「これらの改良は、Aaveエコシステムのさらなる普及を大きく推進し、DeFiのさらなる拡大を支援し、将来的には10億人に及ぶ新たなユーザー層にサービスを提供することを目指すものである」。
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