『繁花』啓示録：90年代のA株と暗号資産市場はあまりにも似ている
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『繁花』啓示録：90年代のA株と暗号資産市場はあまりにも似ている
財布は変わる、投機家は変わる、株式も変わる。しかしウォール街は決して変わらない。なぜなら人間の本性が変わらないからだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Psyduck Fomo
（V神は最近、2倍以上のレバレッジを使うなと言っている。宝総も2倍のレバレッジで資金調達し、強制清算された。V神が2日前に発言した内容は、昨日の宝総の結末をすでに暗示していた）
『株式投資家リバモア回顧録』原文：
今日のマーケットで起きていることは、過去にも起こり、これからも繰り返される。ウォール街は決して変わらない。財布の中身は変わる、投機者は変わる、銘柄も変わるが、ウォール街自体は変わらない。なぜなら、人間の本性が変わらないからである。
――ジェシー・リバモア
メインストーリー1：
深セン勢の強総が上海へ渡り、「買収」のコンセプトを使って601銘柄を題材に市場を席巻する。その後、宝総は違法な資金集めで集めた資金と内部情報（李李との利益交換による）を使い、深セン勢の流れに乗ってその恩恵を受ける。
1. 宝総は601銘柄を確定する前に、「三無」セクターを通じて3つの銘柄を特定した。「三無」とは国家株・法人株・外資株を持たないというテーマで、このセクターの最大の特徴は小型株であり、すべて自由流通可能なため、主力が二级市場で容易に株を買い集められる点だ。これはまさにメムコインではないか？ なぜ個人投資家や機関がこのような「三無セクター」に熱中するのか？ 最近のインスクリプション（Inscription）ブームも、個人と機関の間での保有分配不均衡の極端な現れである。要するに皆物語を語っているのだ。機関は技術やデータを使って物語を作りながらこっそり利食いしている。ならば我々はもっと直接的に、空気のようなコインを炒めて何が悪いのか。
2. 日本留学経験を持つ強総は、A株市場がまだ初期段階で「買収」という概念がほとんど知られていない中（現実の「宝延戦争」に対応）、これを株価操作に活用し、主に地理的裁定取引（アービトラージ）を展開した。暗号資産界の歴史でも、初期には中米間のBTC価格差を利用した裁定トレーダーがおり、その後CeFiが200年かけて築いた経験を5年でDeFiに完全に移植し、ETHエコシステムの繁栄を生んだ（TVL 290億ドル）。英語教師出身の李笑来とジャック・マーも同様に地理的アービトラージを行った。つまり、言語とは単なる言語ではなく、異世界の運営メカニズムを理解するための入り口なのである。
3. 違法資金調達＋内部情報。これは初期の暗号資産業界とあまりにも似ている。天から降る富は、大風が吹き寄せたものだ。あなたがそれが合法かどうか迷っている間に、賢い人々はすでに飛び込んでいる。暗号資産界の繁栄は、草の根的な勝利でもある。初期段階の発展は常に粗く、グレーゾーンだらけだ。この時期に参加しないで、高品質な発展期になってから給料を得るために働くつもりなのか。
メインストーリー2：
宝総は衣料会社の引受担当者として、初期資金1.2億元を保有していた。だが最後に強総に裏切られ、強総は当初、宝総のポジションを高値で売り抜けて強制清算させた上で、その後安値で買い戻すつもりだった（かつて宝総がA氏のポジションを拾ったように）。しかし麒麟会が西国投に3千万を支払い、宝総の3千万のポジションを引き取ったため、宝総は現金3千万を失い、川沙の土地一筆だけが残った（後にディズニーの川沙フクシー、玲ナベールに売却）。強総は買い戻せなかった上、高値売りで3千万の損失を出し、最終的に投獄された。
1. 麒麟会が最大の勝者となった。巫医師の言葉：「この市場で取引できないものなど何もない。棺桶でさえ、値段がつく。」 強総は当初、上場引受資格を持たず無理やりマーケットメーカー（庄家）になろうとしたが、背後にいる巨大クジラ「麒麟会」に教育されてしまった。「一鯨落つ、万物生まれる」。これはかつて市場全体がA氏のポジションを拾いに行った状況と何が違うのか。暗号資産界でも、Three Arrows Capitalの破産、FTXの暴落といった事件が市場を何度も再編成している。そして最後に覚えているのは、黄河路にかつて宝総がいたことくらいだろう。本当に取引できないものなど何もない。BTC ETFの件でも、SECやMatrixportなどの機関が演じるドラマが繰り広げられている。
2. V神は最近、「2倍以上のレバレッジを使うな」と発言した。宝総も2倍のレバレッジで資金調達し、強制清算された（強制清算と同等。保有ポジションは麒麟会に渡った）。V神が2日前に発言した内容は、まさに昨日の宝総の結末を予言していた。
『ファーファ』の結末は、確かに『紅楼夢』のような趣がある。かつて灯り輝き、杯を交わした宴。黄河路や大上海で、どれほどの人々の運命が浮き沈みしたか。最後には主賓ともども満足し、音楽が終わり、客が散ったとき、華やかさは跡形もなく、ただ満ちる寂寥だけが残る。
その他いくつかの興味深い点：
1. 宝総が初めて外貿27号に来たとき、外では人が群がって行列を作っていたが、中のスタッフはのんびりお茶を飲みながら切手を貼っていた。
2. 所謂「株式評論家」が601銘柄が急騰すると宣伝し、小江西のような個人投資家はそれを真に受け、20万の貯えを抱えて株式市場に突入し、結局は刈られた。この「株式評論家」と今時の大手銀行のウェルスマネジメント部門／証券会社のリサーチ部門／暗号資産界のKOLたちと何が違うのか？ レポートをいくら並べても、ユーザーはそれで儲けているのか？
3. 汪小姐は宝総のウォルマート向け輸出注文を獲得するためにコストを上げた。当初は赤字覚悟だったが、為替相場の上昇により逆に小幅な利益を得た。なぜ汪小姐が為替に賭けられたのか？ それは彼女の外貿27号時代の師匠である金課長からの示唆があったからだ。コネやルートを持つ者たちは内部情報を通じて利益を得る。一方で、底辺の小江西や梅萍は運命の不条理を嘆く。もし汪小姐を自分のアイドルのように追いかければ、まさに爽快ドラマだ。師匠は金課長、パートナーは黄河路の宝総、追求者は温州革靴工場の魏総。順風満帆に見えるが、視聴者が気づくのは、自分は実は梅萍だったということだ。
4. もし『ファーファ』に第二部があれば、宝総は輸出貿易（不動産）を行い、A株投資（暗号資産取引）を行うだろう。
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