MT Capital：BTCの半減後におけるCrypto市場の新たな動向
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MT Capital：BTCの半減後におけるCrypto市場の新たな動向
MT Capitalの創業者NoaとパートナーのIanがそれぞれ講演を行い、MT Capitalのビジョンと今後の投資戦略を紹介しました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察MT Capital（Momentum Capital）およびTido Capitalが主催した「Token 2049」Venture Horizons: Investing in Tomorrow」は、4月16日にドバイのアトランティス・ホテルにて無事に終了しました。
会議期間中、多くの業界リーダーやトップクラスの投資専門家が、ビットコインの半減後における暗号資産市場の新たなトレンドについて深く議論しました。AIとWeb3の融合、分散型AIコンピューティングネットワーク、BTCエコシステムの将来の発展などに関するテーマを通じて、参加者に対して暗号資産市場の今後の動向に対する深い洞察を提供し、技術革新が業界に与える影響や、Web3の大規模採用をどのように推進できるかを探求することを目的としています。
MT Capital（Momentum Capital）の創設者Noa氏およびパートナーのIan氏はそれぞれ講演を行い、MT Capitalのビジョンと今後の投資戦略を共有しました。
1. なぜ基金名を「Momentum Capital」としたのか？
Noa氏：物理学において「運動量（モメンタム）」とは、物体の運動の大きさを示す量であり、速度と質量の総合効果を反映しています。同様に、投資分野においてMomentumは、市場のダイナミクスに対する迅速な反応力と、プロジェクトを前進させる力の象徴です。正しい市場の流れを捉えることで、変動の中でも安定した成長を実現できます。略称のMT Capitalは記憶しやすくするためです。
2. なぜ2023年の弱気相場中に新規ファンドを立ち上げたのか？
弱気相場中にファンドを立ち上げた理由は、波が引いた後に真に蓄積があり、潜在力を秘めた起業家を支援したいと考えたからです。投資家の立場から見ると、弱気相場はより低コストで市場に参入できる機会を提供し、市場回復時に際立つ可能性のあるプロジェクトを厳選できるのです。将来を見据え、Momentum Capitalと我々が支援するプロジェクトに対して強い自信を持っています。私たちは、イノベーションを通じて実社会の問題を解決し、ポジティブな影響を与える企業やプロジェクトへの投資に注力します。技術の成熟と市場のさらなる開拓が進む中で、資本の力によって暗号資産分野により多く貢献していく所存です。
Ian氏は述べました。「MTCapitalは市場の急激な変化を的確に捉え、暗号資産投資の持続的な成長とリターン獲得を目指します。当社の投資戦略は、暗号市場のダイナミックな発展を活かして投資効率を最適化することにあります。初号ファンドの運用資産総額（AUM）は5,000万ドルに達し、プライマリーおよびセカンダリー投資をカバーしています。
昨年2023年に、私はNoaと面会し、新しい市場サイクルに備えて強力で実践的かつ国際的なファンドを設立すべきだと一致しました。そのため、これまで2年以上勤務していたトップクラスの暗号取引所の投資チームを離れ、MT Capitalに参画しました。ご承知の通り、ビットコインの最初の半減期はまさにそのような転換点にありました。現在、次の半減期を目前に控え、市場サイクルの変化が進行しています。
MT Capitalの使命は、こうしたビジョンを現実の価値へと変換することです。Noaと私はともに暗号投資分野で6年以上の経験を持っており、米国、香港、インド、シンガポールなど5つの地域にわたるポートフォリオを保有しています。注力分野はネイティブなイノベーション、分散型アプリケーション（DApps）、ゲーム、およびAIとDePINの統合です。私たちは、革新的かつ実用性のあるプロジェクトを推進し、資本市場の急速な成長を活かして投資家に価値を創造していきます。
3. MT Capitalの投資戦略 & 2024年におけるAI+Web3分野への注力
ブロックチェーン技術とAIの急速な発展に伴い、両者の融合は次世代のデジタルおよび経済的イノベーションの鍵となる原動力とされています。AIのデータ処理能力とブロックチェーンの透明性・安全性を組み合わせることで、新たなアプリケーションやビジネスモデルが急速に形成されています。分散型のデータ協働・共有メカニズムは、データ取得と利用の最適化だけでなく、ユーザーのプライバシー保護も強化し、AIモデルの学習に豊かで多様なデータリソースを提供します。技術の進歩とともに、AIとブロックチェーンの統合は分散型コンピューティングリソースの活用も促進しており、これにより参加のハードルが低下し、システム全体のパフォーマンスと信頼性が向上しています。結論として、AIとWeb3の融合は、より高効率で透明かつ分散化された未来を予示しており、あらゆる産業のイノベーション発展と経済効率の向上を大きく推進すると考えられます。
現在、MTは好況市場における資金流入の増加に備えています。投資視点からは、まずネイティブなイノベーションを持つプロジェクトに注目し、高いアルファリターンを追求します。次に、DAppsとゲーム分野に注力します。これはユーザーのトラフィックをWeb3に誘導する上で重要です。第三に、AIと統合されたWeb3技術に注目し、既存のAI分野における課題（例えばデータの選択肢の拡充やプライバシー保護の強化）を解決することを目指します。第四に、垂直領域としてDePINに注力し、現実世界のユーザーとWeb3との良好なインタラクションを実現します。
昨年末、MTはWeb3.0とゲーム発見に特化したコミュニティ「Sidequest」に投資しました。現在はBinance MVBに参加しており、MVP段階にあります。また、私が非常に注目している「Catizen」は、Telegram上に1か月で200万人のユーザーを獲得し、DAUは40万人を超えています。さらに、「bitSmiley」にも投資しており、これはBTC上最大のネイティブステーブルコインプロトコルで、多数のBTC L2をサポートしています。
またIan氏は、ビットコインETFが伝統的資本を暗号市場に引き寄せていると指摘しました。このプロセスは半年ほど続く可能性があるため、依然として大量の伝統的資本を引き込む余地があると予測しています。さらに、ビットコインの半減により採掘コストが上昇し、現在の電気代約4万ドルから10万ドルに達すると見込まれます。したがって、1BTCあたり10万ドルに達することは非常に現実的な将来の価格動向だと考えられます。今後、ビットコインの市場支配力は各サイクルで急速に強化され、特に好況期のピークでは、時価総額上位100の暗号資産にさらなる投資機会が広がると予想されます。
最後に、世界的な規制環境は暗号資産に対して徐々に好意的になってきています。香港、シンガポール、米国では、ビットコイン関連のETFや決済サービスの承認が多数出されており、今後のWeb3環境については長期的に楽観視しています。
以下はゲストスピーカーたちによる濃密なディスカッションの一部抜粋です（文字数制限のため、円卓会議での重要な発言のみを掲載）：
Brent Fulfer, Blockchain Founders Fund Principal
Brent Fulfer氏：AIとWeb3技術の統合が、ペットの身元認証やパスポートサービスといった非伝統的応用分野において持つ可能性と実際の活用について言及しました。ブロックチェーンとAIを組み合わせることで、データの透明性と検証可能性を確保しつつ、サービスの効率とユーザーエクスペリエンスを最適化できると述べました。このような技術融合は、ペット市場において大きな商業的価値を生み出すだけでなく、個別化・カスタマイズ化されたサービスに対する高い需要にも応えることができます。Web3とAIの統合には、新市場の開拓やビジネスモデルのイノベーションにおいて巨大な可能性があり、伝統的なアプリケーションにも力を与えると確信しています。
Vineet, Cypher Capital Managing Partner & CEO
Vineet氏：AIがスマートコントラクトの応用において極めて重要な役割を果たしていることに着目しています。特に、AIがネットワークからデータを抽出・処理し、自動ヘッジやローン対価値比（LTV）の調整など、スマートコントラクトの自動意思決定を支援する方法についてです。このようにすることで、AIはスマートコントラクトの実行効率を高めるだけでなく、システム全体の意思決定能力とレスポンススピードを強化できます。
当社が投資するプロジェクトは、AIとスマートコントラクトの統合を簡素化することを目指しており、複数回の監査の必要性を減らし、市場投入までの時間を短縮することを可能にします。これらのプロジェクトは、スマートレイヤーに複数の機能を統合することで、AIがデータを分析し複雑な操作を自動実行できるようにし、取引やコントラクト管理の効率を大幅に向上させます。
さらに、小売ユーザーが物理インフラにアクセスする際にプライバシープロトコルが極めて重要であると考えており、AIがWeb3インフラの最適化に果たす潜在的な役割にも注目しています。
NG, Youbi Capital Managing Partner
NG氏：AIとWeb3技術の統合戦略とその潜在的影響について話します。特にデータ処理、計算能力、アルゴリズム開発への応用に焦点を当てます。この技術統合を2つの主要カテゴリに分けます。すなわち「Web3+AI」と「AI+Web3」です。「Web3+AI」の文脈では、AIは製品性能やUIを強化するツールとして使われ、より効率的で使いやすい体験を提供します。一方、「AI+Web3」の枠組みでは、AIは補助的ツールではなく、コア製品そのものとして存在し、製品開発における中心的役割を果たします。
具体的なWeb3環境におけるAIの応用としては、分散型でデータを処理・アノテーションすることが挙げられます。これによりデータの品質と可用性が向上し、システム全体の透明性と信頼性も高まります。例えば、Web3技術を用いてアノテーションを行うことで、分散型環境でデータを収集・検証でき、それらのデータは従来のWeb2のAIモデルの訓練・改善に使用できます。
また、GPUマーケットなどの分散型コンピューティングリソースの開発も重要です。これらのリソースはAIシステムが大規模なデータ処理や複雑な計算タスクを行うために活用できます。コンピューティングリソースの分散化は、リソース利用率を高めるだけでなく、AIプロジェクトの参入障壁を下げ、より広範なイノベーションと参加を促進します。
Sachin Jain, Amesten Capital Founding Partner
Sachin Jain氏：デジタル偽造品やフェイクコンテンツの急増に伴い、AIの予測・生成モデルとWeb3の分散性・透明性を組み合わせることで、デジタルコンテンツの真正性検証が大幅に強化されると考えます。私は、ディープラーニングとブロックチェーン技術を用いて予測市場やDeFi分野に進出する複数のプロジェクトに投資しており、これらは金融予測や意思決定支援におけるAIの可能性を示しています。この技術統合は現実のセキュリティ課題を解決するだけでなく、精密なデータ分析に基づく複雑な金融意思決定を支える金融商品のイノベーションも推進します。
また、AIとWeb3の統合は、デジタルアイデンティティ検証の精度とオンラインセキュリティの強化において極めて重要であり、両技術融合の戦略的重要性を浮き彫りにしています。このような統合は、複雑なデータ処理、信頼できるセキュリティ検証、革新的なソリューションの推進に強力な技術的支援と広範な応用可能性を提供します。
円卓2：分散型AIコンピューティングは現在のAI + Web3のホットトピック
Mohit Pandit, IOSG Director
Mohit氏は、AIアプリケーションの広範な展開が直面する最も重要な課題は、高性能コンピューティングリソース（GPU・CPU）と大量のデータの確保だと考えます。これらはAIモデルの訓練に不可欠です。現在、高性能コンピューティングリソースのコストが高く、入手困難な状況にあります。特にグローバルなチップ不足という背景の中、革新的な技術とビジネスモデルでこの問題を解決することが喫緊の課題です。
暗号資産を調整メカニズムとして活用し、分散型ネットワークプラットフォームを通じて散在するコンピューティングリソースを集約する手法があります。このモデルでは、未使用のコンピューティングリソースを有効活用でき、市場メカニズムで需給を調整することでコストを削減できます。例えば、高価なチップを購入しても十分に活用していないユーザーが、大量の計算力を必要とするユーザーと共有できるようになります。
データが不足すれば、効果的なAIモデルの訓練はできません。そのため、個人や機関が自らのデータを貢献できる分散型データ集約プラットフォームの構築を支持します。これによりデータ不足の問題を解決できるだけでなく、トークン報酬制度によってデータ提供者を奨励し、継続的に成長し自己完結するデータエコシステムを形成できます。
ブロックチェーンと暗号資産技術を基盤とする分散型コンピューティングおよびデータ集約モデルは、AIの拡張における計算・データ取得の障壁を解消するだけでなく、AI技術の民主化を推進し、より多くの研究者や開発者が低コストでこの分野に参入できるようにすることで、AI技術の革新と応用を加速させます。
Xinwei, MT Capital Head of Research
Xinwei氏：従来の中央集権型AIおよびコンピューティングプラットフォームには、データ保護や計算リソース配分において多くの限界があります。中央集権型プラットフォームはしばしばユーザーのデータを利益追求の道具として扱い、保護対象とはしません。これはユーザーのプライバシーを脅かすだけでなく、データの潜在的価値も制限します。これに対し、分散型AIはブロックチェーン技術を活用することで、データと計算リソースの民主化を実現し、ユーザーのデータが悪用されるのを防ぎつつ、透明性と信頼性を高めることができます。
また、分散型システムにおける並列計算とリソーススケジューリングの課題にも注目します。従来のWeb2.0環境では、DockerやKubernetesといった成熟した技術で複雑なタスクスケジューリングやリソース管理が可能ですが、分散型のWeb3.0環境ではこれがより困難になります。これは分散型ネットワークに中央の権限がなく、リソースを効果的に調整できないためであり、計算タスクの適切な分配と実行を保証するために、新たなアルゴリズムやプロトコルが必要です。
さらに、分散型ネットワーク内でのデータ転送と同期の問題も重要です。特に大量のデータを効率的に処理する方法について、データ圧縮技術を活用してノード間の転送データ量を削減し、処理速度を向上させコストを下げる提案を行います。これは分散型ネットワークのパフォーマンス向上に寄与するだけでなく、大規模AIアプリケーションの実現にも不可欠です。
分散型AIのスケーラビリティは非常に重要であり、ネットワークの一貫性を維持しながら処理能力を拡張する方法が問われます。これには革新的なコンセンサスメカニズムやスマートコントラクト設計が必要であり、リソースの効率的管理と報酬制度の合理化を通じて、ネットワークが継続的かつ効果的に稼働できるようにしなければなりません。
Darren, Bing Ventures Investment Director
Darren氏：現在のAI技術の発展過程において、計算ネットワークの拡張がいかに技術進歩と普及を推進するかについて述べます。垂直的・水平的拡張の双方が極めて重要であり、それぞれの拡張方式の核心要素と実現手段を説明します。
まず、垂直拡張は技術的深度の強化を意味し、より効率的な処理ハードウェアの開発やアルゴリズムの最適化を通じて、AIの訓練と実行をより効率的にします。この拡張は、より優れたGPUや専用AIチップの開発といったハードウェア性能の向上だけでなく、アルゴリズムの改良やシステムアーキテクチャのアップグレードといったソフトウェア面の最適化も含みます。垂直拡張により、単一ノードの処理能力が向上し、AIモデルの訓練プロセスが加速し、レスポンス速度が向上します。
次に、水平拡張の目的は、ネットワーク内のノード数を増やすことでシステム全体の能力を拡張することです。特に、より多くのデータ提供者や計算リソース参加者を導入することで実現します。分散型AIネットワークは、必要な計算・データリソースを提供するために、広範な参加者ネットワークに依存しています。例えば、報酬制度を通じて小売レベルの計算力参加者や小規模データセンターを惹きつけることで、未使用の計算リソースを効果的に活用し、ネットワーク全体の計算能力を強化できます。この方式は、ネットワークの冗長性と攻撃耐性を高めるだけでなく、多様なデータ入力によりAIモデルの汎化能力と正確性を向上させます。
分散型AIネットワークがこれらの拡張戦略を実現する際に直面する課題として、分散されたリソースの効果的な管理・スケジューリング、データセキュリティと処理効率の確保があります。分散型技術の適用は、透明性と参加者間の信頼を高めることでこれらの問題を解決できると考えます。同時に、スマートコントラクトやコンセンサスアルゴリズムといった新興ブロックチェーン技術は、これらの課題に対して革新的なソリューションを提供しています。
最後に、投資の観点から、AIとブロックチェーンプロジェクトに資本を投入する際には、技術の成熟度、市場ポテンシャル、チームのバックグラウンドを慎重に検討する必要があります。正確なプロジェクト選定と戦略的投資により、分散型AIネットワークの発展を推進し、業界全体を前進させることができます。
円卓3：AI以外にも、BTCエコシステムの発展はプライマリー・セカンダリー市場で最もホットな話題。特に半減期の前後では、新規のBTCエコ資産プロトコルが相次いで登場。BTCエコシステムは今後どのように進化していくのか？
Jack Kong, iPollo Founder
Jack Kong氏：ビットコインエコシステムは長期的な投資価値を持っていると考えます。過去15年にわたるブロックチェーン技術の発展は、ビットコインがトークン発行や取引処理において有効性を証明してきたことを示しています。これらの成果は、ビットコインの持続的成長と市場安定性に堅固な基盤を提供しています。
さらに、BRC20や間もなくリリースされるRunesプロトコルといったビットコイン上の新規プロトコルが極めて重要です。これらのプロトコルはトークン発行プロセスを最適化し、ビットコインエコシステムに明確な技術的優位性をもたらします。イーサリアムのERC20プロトコルと比較すると、これらの新規プロトコルの顕著な利点はスマートコントラクトに依存しないことにより、セキュリティ監査の必要性や潜在的なリスクを低減できることです。この簡素化された発行メカニズムは、効率性を高めるだけでなく、システム全体のセキュリティも向上させます。
BRC20やRunesのようなプロトコルを通じて、ビットコインネットワークはより多様な資産タイプや取引方法をサポートできるようになり、グローバル金融エコシステムにおける応用範囲と影響力が大きく拡大します。これらの改善が、ビットコインがグローバルブロックチェーン分野でより指導的地位を占める原動力になると予測し、より多くの投資家や開発者の参加を引きつけるでしょう。
Jordan, UXUY Co-founder
Jordan氏：ビットコインエコシステムにおけるクロスチェーンDEXアグリゲーターやLayer2ソリューションの将来の発展が極めて重要だと考えます。BRC20標準やrunesプロトコルはビットコインエコにとって重要であり、これらの新規標準・プロトコルは、資産発行や取引に新たな機会を提供し、特にセキュリティと効率性の向上に貢献します。こうしたイノベーションは、ビットコインエコシステムの将来の成長を牽引するキードライバーです。
私はビットコインエコシステムの将来に非常に楽観的です。特に資産発行やクロスチェーン取引の分野においてです。技術の進歩とエコシステムの成熟に伴い、ビットコインはより多くの潜在的応用を解き放ち、より多くのユーザーと開発者がこの拡大するネットワークに参加するようになるでしょう。
Jane Wu, CKB Eco Fund Partner
Jane Wu氏：CKB Eco Fundは、ビットコインエコのイノベーション推進において重要な役割を果たしており、特に資産保険やLayer2ソリューションの分野で顕著な活動をしています。
まず、ビットコインエコシステムの資産発行プロトコルは急速な発展と進化を遂げており、特にBRC20やRGB++といった新規プロトコルの登場が目立ちます。これらのプロトコルはUTXOモデルを最適化することでビットコインの機能を強化し、ビットコインチェーン上でより効率的に資産を発行・管理できるように設計されています。例えば、RGB++プロトコルはビットコインLayer1上で資産保険を実現する能力を提供し、ビットコインのセキュリティと安定性を最大限に活用しています。
UTXO StackはLayer2ソリューションとして、ビットコインのインフラを利用し、高速かつ低コストの取引処理を提供します。このソリューションは、高スループットと低手数料を求めるアプリケーションにとって重要なイノベーションです。さらに、CKBはクライアント検証メカニズムとして、ビットコイン上での資産発行と取引に追加の柔軟性と拡張性を提供します。
市場には多種多様な資産発行プロトコルが登場していますが、これにより開発者や投資家が各プロトコルの利点と適用シナリオをより慎重に評価するようになっています。今後数年間で、数種類の主要プロトコルが台頭し、リーダー的存在になると予想されます。
Larry S, Basics Capital Managing Partner
Larry S氏：私は主にビットコインエコシステムにおけるベンチャーキャピタル投資とLayer1プロトコルの潜在的発展に注目しています。
まず、ビットコインがLayer1プロトコルとして持つセキュリティと市場における潜在的リーダーシップは疑う余地がありません。ビットコインの基本プロトコルのセキュリティは、すべてのブロックチェーン技術の中で最も成熟し信頼性が高いものであり、上層のアプリケーションやイノベーションに堅固な基盤を提供しています。したがって、ビットコインLayer1の拡張や強化は、その固有のセキュリティ特性から直接恩恵を受け、ビットコインベースのプロジェクトに独自の競争優位性を与えます。
私は現在のビットコインエコシステムにおけるAIプロジェクトや深化プロジェクトの投資トレンドの長期的発展ポテンシャルを高く評価しています。特に、ビットコインインフラ内でさらなるイノベーションと応用が可能になる点に期待しています。技術の進歩と市場の成熟に伴い、ビットコインは単なる通貨システムではなく、膨大な技術・金融エコシステムとなり、さまざまなイノベーションを支えるプラットフォームとなります。
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