ビットコインネットワークは基本的な取引を超えて進化し、DeFiエコシステムの飛躍的発展を牽引しています

2024.04.26

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ビットコインネットワークは基本的な取引を超えて進化し、DeFiエコシステムの飛躍的発展を牽引しています

BTCは暗号通貨の中で依然として最も高い採用率を誇っており、個人投資家や機関投資家からも認められており、これによりより大きな安定性と成長可能性がもたらされる可能性がある。

2024.04.26 - 07:10:32

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

著者：Greythorn

● 冒頭

最も初期かつ時価総額最大のブロックチェーンとして、ビットコインはデジタル資産の道を切り開いただけでなく、時価総額面でも市場を引き続きリードしています。ビットコインは歴史的に「デジタルゴールド」として位置づけられ、分散型アプリケーション（DApps）ではなく、価値保存手段としての役割で知られています。

しかし最近の進展により、ビットコインが活発なDeFiエコシステムを構築する可能性は、これまで予想されていたよりも大きいことが示されています。この変化は、ビットコインの利害関係と技術的能力が前例のないほど一致したタイミングで起こっています。

出典: X

しかしながら、最近の動向は、ビットコインが活発なDeFiエコシステムを開発する潜在能力が従来考えられていた以上であることを示しています。この転換は、ビットコインの利害関係と技術的能力が一致する中で起きています。

今後数年間は、ビットコインにとって極めて重要な時期となる可能性があります。なぜなら、ビットコインは受動的な価値貯蔵手段から、革新と投資機会に満ちた能動的エコシステムへと変貌するかもしれないからです。

私たちは、このエコシステムへの投資がまだ少数派であることに着目し、特にRunesのような新機能のリリースも控えていることから、これは注目に値する機会だと考えます。

これにより、人々がビットコイン価格の上昇に連動して利益を得られる、ビットコインブロックチェーン上のプロトコルや資産に直接投資できる初の好況期が訪れます。BTCを売却した際の利益は下流へと波及していくでしょう。

本稿では、ビットコインの未来に向けた潜在的機会を浮き彫りにし、深く分析することを目的としています。

● ビットコインエコシステム

ビットコインプロトコルのコアコードは長年にわたりほとんど変更されておらず、主に取引媒体として使用されてきました。

2017年には、SegWitアップグレードが導入され、デジタル署名（「ウィットネス」）をトランザクションデータから分離しました。この分離によりスペースが効果的に確保され、ブロックチェーンに含まれるトランザクション数が増えました。

その後、2021年にはTaprootアップグレードが導入されました。この強化機能により、複数の署名やトランザクションを統合可能になり、署名の集約が促進されます。つまり、複数の署名をグループ化して検証できるようになったのです。こうしたアップグレードにもかかわらず、ビットコインはスケーラビリティ、遅いトランザクション速度、高コストといった課題に直面しています。

現在、ビットコインネットワークはマイナー、ノード、ステークホルダー、開発者、およびさまざまなLayer2ソリューション、サイドチェーン、DAppsで構成されています。マイナーとノードはトランザクションを検証し、合意形成を保証することでネットワークを維持しており、その合意メカニズムはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）です。開発者コミュニティは、ローカルエコシステムの拡張やコアプロトコルの更新を通じて貢献していますが、こうしたアップグレードに対する合意形成は困難であり、実質的な変更が行われることは稀です。
以下に、エコシステムの概要を示します：

- Layer-2 ソリューション

ビットコインのスケーラビリティ問題を解決するためのいくつかのソリューションが提案されていますが、大多数のビットコインユーザーはプルーフ・オブ・ワークシステムをビットコインのアイデンティティの基本と見なし、プロトコルの大規模な変更を支持することを避けがちです。

それでも、Layer2ソリューションはより現実的なアプローチとして注目を集めています。これらはコアブロックチェーンへの大きな変更を伴わないため、導入が容易で、スケーラビリティ問題を効果的に解決できる可能性があります。これらのソリューションは主要なビットコインネットワーク上に独立したブロックチェーンとして動作するため、実装が簡単で現実的です。

以下の3つの主要プレイヤーが特に注目されています：

ライトニングネットワークは2016年に導入された、ビットコインブロックチェーン上で開発された最初のLayer2決済プロトコルです。トランザクション速度を向上させ、コストを削減することを目的としており、ビットコインのスマートコントラクト機能を利用してほぼ即時の支払いを実現します。ライトニングネットワークは取引効率を高め、2億8700万ドル以上のTVL（ロックされた総価値）を獲得するなど成功を収めていますが、多様なDAppsエコシステムを構築するために必要な高度なスマートコントラクト機能は提供していません。代わりに、P2Pネットワークでの支払い機能に特化しています。

出典: The Lighting Network

Stacksは現在の市場リーダーであり、まもなくNakamotoアップグレードを実施します。これによりセキュリティと速度が大幅に改善されます。この技術は2013年にプリンストン大学のコンピュータ科学者ムニーブ・アリ氏によって創設され、彼は4年間にわたって研究を重ねました。Stacksはビットコインを資産として利用し、ビットコインブロックチェーン上で取引を決済するスマートコントラクトおよび分散型アプリケーションの実行を可能にします。Stacksレイヤー上のすべての取引は自動的にハッシュされ、ビットコイン上で決済されます。非常に優れたチームによって運営されており、スタンフォード大学やプリンストン大学の専門家によるピアレビューも受けている技術です。

The BVM Networkは、そのLayer2メタプロトコルを通じて、ビットコインのスマートコントラクトおよびスケーラビリティの制限を解決しています。BVMはDAppやスマートコントラクトの作成を可能にし、ビットコインL2ブロックチェーンの拡張を促進します。現在、BVMは特に最近の市場低迷期において、チェーン上で存在感を増しつつあります。相対的に堅調なパフォーマンスは潜在的な成長を示しており、BTC L2ソリューションへの関心の高まりとともにさらに注目されています。Rollup-as-a-Service (RaaS) プロトコルとして、BVMは新しいビットコインL2ブロックチェーンの立ち上げを容易にし、新たなL2が継続的に$BVMトークンの手数料を支払うことで、その価値がBVMトークン保有者に還元されます。BVM SDKを使用して立ち上げられたエコシステム（TunaチェーンやNakaチェーンなど）も顕著な発展です。また、Runes機能の統合計画も発表されており、BVMのさらなる成長が期待されます。

出典: BVM

他にも、ビットコイン上でスマートコントラクトを可能にするいくつかの拡張ソリューションが開発されています：

● RGB：ライトニングネットワークと完全互換の、UTXOを利用したオフチェーン層で、トークンやNFTなどのデジタル資産を作成できます。

● Counterparty：トークンの作成やクラウドファンディングを可能にし、Ordinalsのような革新により再活性化されています。

● Rootstock (RSK)：EVM互換のスマートコントラクトをサポートするマージドマイニング型サイドチェーンで、ビットコインと連動したRBTCトークンを使用します。

● Liquid Network：Blockstreamのサイドチェーンで、NFTやステーブルコインを含む分散型取引や資産発行をサポートします。

● Omni Layer：トークン発行と分散型取引所をサポート。Omni Boltにより、ライトニングネットワークを通じた高速取引も可能になります。

● Mintlayer：ビットコインのPoWとPoSをサイドチェーン上で融合し、スマートコントラクトとクロスチェーン送金をサポートします。

● ビットコイン上のDeFi

イーサリアムはこれまでDeFiの主要なLayer1ブロックチェーンでした。しかし最近の動向により、ビットコインが主流のDeFi採用において重要な役割を果たす可能性が出てきました。米国の規制変化やビットコイン半減期への期待、そしてビットコイン序数（Ordinals）の登場により、ビットコインは勢いを増しています。

ビットコインネットワークは基本的な取引を超えて、豊かなDeFiエコシステムの発展を牽引しています。これにより、より複雑な金融アプリケーションを支援するプロジェクトが登場し、イーサリアムの支配的地位に挑戦しています。

例えば、Sovrynは、ビットコインベースのL2 EVMスマートコントラクトブロックチェーンであるRSK上で、非カストディ型・無許可の環境を提供し、ビットコインや他の選定資産の取引、貸し出し、借り入れを行っています。

また、Primal Capitalが支援するZest Protocolのようなプラットフォームは、ビットコイン担保のP2P型分散型融資を先駆けています。同時に、Bisq NetworkのようなビットコインDEXは、DAO（分散型自律組織）の指導のもとで運営され、P2P取引を促進しています。

● Ordinals と Runes

特にビットコインネットワークの発展とともに、Runesプロトコルは広く知られるようになりました。それでも、多くの人々は、Unisat市場のようなプラットフォームと比較して、UTXOに基づく会計方式を利用することでビットコイン上での取引がどのようにコスト効率よく行われるのかを理解していません。これ以前、ビットコインの取引は主にアカウントモデルで管理され、特定の取引金額が必要であり、イーサリアム上でトークンを取引する場合と比べてユーザーフレンドリー性が低かったのです。

Ordinalsの開発者が生み出したRunesは、ビットコイン版ERC20に相当するもので、代替可能トークン（Fungible Token）の促進を目指しています。このプロトコルは2024年4月19日のビットコイン半減後にリリースされ、短期間でビットコインL1のトランザクション手数料を大きく押し上げました。Greythornは、これがビットコインL2ソリューションに与える影響をさらに注視しています。

Ordinalsとは異なり、Runesはデータをトランザクションのウィットネス内に保存し個々のサトシに情報を付加するのではなく、トークン記録をビットコインの未使用トランザクション出力（UTXO）に埋め込みます。このアプローチはビットコインの既存システムに完全に適合し、機能性とブロックチェーンの整合性を高めます。特にStacksのようなさまざまなL2プラットフォームでの実装が容易になるよう設計されています。

以下はRunesプロトコルに関連する主なプロジェクトです：

● PUPS / Rune Pups: Post-Runesアクティベーション付きのNFTコレクション。PUPS供給量の23％が参加者にエアドロされます。

● WZRD: Ordinalエコシステムの初期参加者であるカルチャルトークンで、人気が急速に高まっています。

● Runestones: このプロジェクトはビットコイン半減後にRunesトークンへ移行する予定です。すでにビットコインマペットなどの各種序数コレクションにエアドロされています。

エコシステムの立ち上げに伴い、今後さらに多くのプロジェクトが登場するでしょう。引き続き注目してください。

Runesへの楽観論は以下の通り要約できます：

● ビットコイン代替性の革新： Runesはビットコインブロックチェーン上に新しいトークン標準を導入し、現在のBRC-20代替可能トークン標準を改善しようとしています。この革新は十分に重要とされ、ビットコインのDApps潜在能力の再評価を促すと考えられています。

● 効率性と設計： Runesトークン標準は、UTXOベースの設計によりより効率的です。これはビットコインのBRC-20やイーサリアムのERC-20のようなアカウントベース設計からの転換であり、「ゴミ」UTXOの膨張や高コストといった現在のプロセスで生じる問題を軽減できます。

● 市場ポジショニング： イーサリアムやソラナと比較すると、ビットコインの代替可能トークンの時価総額は依然として小さいです。しかし、Runesのようなより効率的なトークン標準の導入により、このギャップを縮める可能性があります。

● 互換性とプライバシー： Runesはライトニングネットワークとの互換性を持ち、UTXO内にデータを隠蔽することでプライバシーの向上も約束しています。このような特性は既存の標準に対する大きな改善と見なされ、ビットコインをDeFiにとってより魅力的なプラットフォームにするかもしれません。

出典: Franklin Templeton

● RGB++

RGB++は、Nervos CKBブロックチェーン上のスマートコントラクトを統合することでビットコインの機能を強化します。RGB++の特筆すべき点はその同型バインディングで、ビットコインとCKB Nervosブロックチェーン間の資産管理を同期します。具体的には、各ビットコインUTXOがCKBブロックチェーン上の対応するCell（「トランザクションブロック」と想像してください）とリンクしています。そのため、UTXOを使ったビットコインタンザクションを行うと、それが自動的にCKBブロックチェーンに記録され、対応するCellが更新されます。