LBP参加ガイドとLBPプロトコルのトークンの潜在力
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LBP参加ガイドとLBPプロトコルのトークンの潜在力
LBPの利点は公平性にあるが、ユーザー自身の認知能力がある程度求められる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：雨中狂睡
Fjord Foundryのネイティブトークン $FJO のLBPが19日に無事終了しました。$FJO LBPの終了価格は1.91Uで、合計15.35Mの資金調達に成功しました。現在の$FJO価格は約2.79Uです。
私もこの話題に乗っかり、Fjord FoundryのトークンのポテンシャルやLBPについての私の見解を語りたいと思います（ついでにもう一つのLBPプロトコルについても触れます）。
一緒に潜っていきましょう⬇️
1. LBPとは何か？
LBPとは「Liquidity Bootstrapping Pool」（流動性誘導プール）の略称で、そのモデルはダッチオークションに似ています。Fjord FoundryはまさにLBPプラットフォームです。
簡単に言えば、LBP開始前にプロジェクト側は以下の2点を決定します：1）発行するトークン数量、2）LPにおけるトークンと他の資産（通常はETHまたはステーブルコイン）の比率。たとえば、トークン99%、ステーブルコイン1%といった構成です。
LBP開始後、このモデルに基づくダイナミックな価格設定により、価格は徐々に下落していきます（供給量が増える）。ユーザーが心理的価格帯に達したと判断した時点で購入でき、その後価格が上昇すれば（例えば特定の時点での買い注文が多く、需要＞供給となった場合）、売却することも可能です。
終了後、プロジェクト側は販売収益の一部を使ってDEX上で流動性プールを追加することが一般的です。
2. 利点といくつかの不確実性
ユーザーにとってのLBPの利点は公平性にあります。ホワイトリストや「科学者（sikexuejia）」が存在しない状況下でも、ユーザーは自分の心理価格でトークンを購入できます。
プロジェクト側にとっては、低コストでLBPに参加し、立ち上げ資金を得て流動性を誘導できるというメリットがあります。
では、どのような不確実性があるのでしょうか？
第一に、個人的にはLBPモデルはユーザー自身の認知レベルに一定の要求があると考えます。LBP参加前にしっかりリサーチを行い、適正な価格帯で購入しなければ、簡単に損失を被る可能性があります。
1introのLBPが良い例です。1introプロトコルやLBPモデルへの理解不足から、多くのユーザーがLBP開始直後に1introトークンを購入しました（初値は時価総額10億ドル程度だったと記憶しています）。結果として損失を出しました。
第二に、プロジェクト側がトークン販売を促進するために、LBP期間中に何らかの好材料を発表する可能性があります。たとえば、「LBP中に購入し、売却しないユーザーには追加の報酬を与える」といったものです。そのため、ユーザーはプロジェクトのコミュニティやSNSを常にチェックし、好材料が出たら即座に購入・売却することで利益を得ることができます（1introもこの点で良い例です）。
第三に、プロジェクト側の戦略次第でトークン価格に影響が出ることもあります。たとえば上場直後に投入される流動性が極端に少ないなどです。現在の$FJOの流動性プール規模は5.8Mで、まずまずと言えます。
3. Fjord Foundryのトークンエコノミクスとプロトコルデータ
$FJOの総供給量は1億枚です。
分配は以下の通り⬇️ 初期流通率は約10.65%（自分で計算したため、誤りがあればご指摘ください）。シードラウンドの価格は0.2U — シード投資家は即座に売却しても利益が出ます。
トークンのユーティリティ⬇️
$FJOをステーキングすることで、プロトコル収益で買い戻されたトークンの一部を受け取ることができ、また$FJOステーカーは将来的な新規プロジェクトのエアドロップ対象になる可能性もあります。
プロトコルデータ⬇️
手数料収入の累計は28Mです。
12月にv2をリリースして以降、Fjordのプロトコル収益は10Mです。今年の年間収益（予測）は約30Mとなる見込みです。
まとめ
現在のブルマーケットの上昇トレンドが確定している状況下では、多くの開発者がこのサイクルで利益を得ようとしています。そのため、Fjordの潜在的な収益機会は十分にあると考えられます。今後、Fjordは他チェーン（例：Solana、Berachain、Fantom）への展開も予定しており、新規チェーンへのデプロイがさらなる収益成長の催化剂となるでしょう。
また、Fjordのトークン経済は、少なくともプロトコル収益の90%以上を用いて$FJOを買い戻し、焼却する仕組みになっています。つまり本質的には、Fjordのプロトコル収益が高ければ高いほど、$FJOの価格パフォーマンスも良くなるということです。
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雨中狂睡Sleeping in the Rain
