ETH Denver 2024の7つの講演を振り返る：MEV、ERC-4377、ブロックスペースのビジネスモデル、公共財の資金調達、コミュニティ

2024.03.21

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

ETH Denver 2024の7つの講演を振り返る：MEV、ERC-4377、ブロックスペースのビジネスモデル、公共財の資金調達、コミュニティ

技術革新からコミュニティの発展まで、これらの講演は見逃せません。

2024.03.21 - 09:42:38

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

技術革新からコミュニティの発展まで、これらの講演は見逃せません。

執筆：0XNATALIE

ETH Denver 2024は無事終了しました。イベント期間中、技術革新からコミュニティ開発まで、Web3の将来について多様なテーマが議論されました。ここでは特に印象的だった講演を振り返り、業界の最新動向を探ります。

TL;DR：

1.EigenPhiデータアナリスト - MEVの変化する地平：

プライバシー注文と取引可観測性はMEVに影響を与える。
検索者（searcher）とブロッカー（builder）の協力関係により、特定の検索者がMEV収入を独占し、エコシステムの公平性を損なう可能性がある。

2.イーサリアム財団メンバー - ERC-4377の理解：

ERC-4377プロトコルは、スマートコントラクトアカウントの使いやすさと非中央集権性の向上を目指している。
スマートコントラクト取引の検証段階には制限があり、ネットワークの悪用を防ぐ。

3.イーサリアム財団メンバー - イーサリアムのコア開発者の重要性：

イーサリアムのコア開発者はプロトコルの維持と改善を担っている。
イーサリアムプロトコルフェローシップおよび学習グループが、コア開発者の育成を支援している。

4.Galaxy Digital投資責任者 - ブロックスペースのビジネスモデル：

ブロックスペースのコストは、取引の複雑さとネットワーク混雑度に依存する。
ブロックスペースは高い純利益率と潜在的な収益機会を持つ。

5.Gitcoin創設者 - 公共財資金調達の重要性：

公共財資金調達は暗号エコシステムをさまざまな段階で支える。
GitcoinのAllo Protocolは、エコシステム発展を支援するための多様な資金分配戦略を提供する。

6.Gitcoin共同創設者およびOptimism財団メンバー - 後付け型公共財資金調達：

RPGFはプロジェクト完成後の公共財を資金援助する。
初期資金調達と後付け型公共財資金調達を組み合わせる新しいメカニズム設計を提案。

7.Ethereum Denverコミュニティ創設者 - Rollup技術によるコミュニティエコシステム構築：

コミュニティRollupは、複数のプロジェクトや組織が同じRollupチェーンを共有する仕組み。
メンバーシップ料金、寄付、取引手数料をコミュニティRollupの資金調達・維持手段として提案。

The New Era of Transaction Observability: Deciphering MEV’s Shifting Value Landscape

EigenPhiのデータアナリストYeah Wang氏は、イーサリアム上でのプライバシー注文と取引可観測性がMEVに与える影響について述べた。彼によると、プライバシー注文と取引の透明性は、MEV収入の不平等な分配や競争の歪みを引き起こす可能性があるという。検索者とブロッカーの協力により、特定の検索者が低コストでBackrunningを行う機会を得られる一方、他の検索者は同等の機会を持てず、競争の均衡が崩れる。このような関係は、一部の検索者がMEV収入を独占し、エコシステム全体の公平性を損なう結果となる。

プライバシー注文の種類と検索者・ブロッカーの利益への影響：

MEV Protection RPC：ユーザーの注文が直接ブロッカーのRPCに送信され、選ばれたブロッカーだけがその内容を閲覧できる。これによりブロッカーの収益源が増加する。この方式は、ユーザー取引を検索者からの影響から守り、FrontrunningやBackrunningの機会を回避できる。
Order Flow Auction RPC：ユーザーの取引がクライアントに提出され、検索者がその取引に対して入札できる。検索者がユーザー取引を自らのバンドルに含め、ブロッカーのRPCに送信することで、その取引のBackrunningによってMEV収益を得られる。ただし、この場合、検索者は一定割合のMEV収益をユーザーに還元する必要がある。
Searcher Bundles：検索者はバンドル機構を通じて、ユーザー取引に隠されたMEVの機会を発見する。機会を発見した検索者は、既知の取引順序に基づき、ある取引の後にBackrunningを実行できる。この方法では、検索者はユーザーにMEV収益を支払う必要がなく、Backrunningの機会もより得やすい。

AA Is Easy, if You Don't Care About Decentralization

イーサリアム財団のYoav Weiss氏は、スマートコントラクトアカウント（SCA）と外部所有アカウント（EOA）の違いについて説明した。スマートコントラクトアカウントは、取引手数料の支払いを外部アカウントに依存しており、ユーザーは2つのアカウントを管理し、追加の署名操作が必要になるため、利便性に欠ける。この複雑さが、スマートコントラクトの大規模採用を妨げている。

ERC-4377プロトコルは、アカウント抽象化（Account Abstraction）を実現し、スマートコントラクトアカウントの使いやすさを高めながら、ブロックチェーンの非中央集権性を維持することを目指している。スマートコントラクト取引の検証プロセスには計算資源の消費が伴うため、制限がない場合、悪意あるユーザーが多数の無効取引を送信し、ネットワークの混雑や性能低下を引き起こす可能性がある。これを防ぐため、ERC-4377では検証プロセスにおける作業量に制限を設け、各取引の検証に必要な計算リソースが許容範囲内であることを保証している。ERC-4377では、取引を「検証」と「実行」の2段階に分ける。検証段階では、最小限の作業しか許可されないことで、サービス拒否攻撃（DoS）やネットワークの悪用を防止できる。検証を通過した取引はネットワーク内の他のノードに伝播され、実行段階でスマートコントラクトコードが実行され、実際の処理が完了する。

Core Devs Are Ethereum's Scarcest Resource

イーサリアム財団のJosh Davis氏は、イーサリアムプロトコルの発展において、コア開発者の存在が極めて重要であると強調した。彼らは実行層・コンセンサス層クライアントの維持、EIP（イーサリアム改善提案）の実装、テスト、研究などを行い、イーサリアムの継続的改善に貢献している。また、コア開発者の育成を支援する2つのプログラムを紹介した：「イーサリアムプロトコルフェローシップ」と「フェローシップ学習グループ」。

イーサリアムプロトコルフェローシップ（Ethereum Protocol Fellowship）：イーサリアムのコア開発者、研究者、貢献者になるプロセスを簡素化し、メンター制度を提供して、より多くの人がコア貢献者になれるようにするプログラム。参加者はコア開発者と同じように働き、関心のあるタスクを選択し、技術更新レポートを作成する。GitHubやDiscordで調整・交流を行い、毎週2回のミーティングで進捗報告や質疑応答を行う。
フェローシップ学習グループ（Ethereum Protocol Fellowship Study Group）：イーサリアムプロトコルフェローシップの前身で、10週間のプログラム。現役のコア開発者または研究者が毎週1〜2回、90分の授業を行う。導入期、学習とプロジェクト選定期、プロジェクト実行期の3段階で構成される。この学習グループはオープンで自由参加制であり、申請不要で授業に参加でき、Discordでの議論にも加わることができ、コアプロトコル開発の知識ベースを共に構築できる。

Business of Block Space Pt. 2: Mevconomics

Galaxy Digitalの投資責任者Will Nuelle氏は、ブロックスペースのコストが取引の複雑さとネットワークの混雑度に依存すると指摘した。異なるブロックチェーンが販売するブロックスペースの量には大きな差があり、これはネットワーク効果の強さに左右される。イーサリアムなどの主要ブロックチェーンは、毎日数百万ドル規模のブロックスペースを販売しているが、他にはそれより少ない規模のものもある。

ブロックスペースは以下の特徴を持つビジネスモデルである：

高い純利益率：ブロックスペースの販売は、販売量に比例して直接収入が発生し、間接コストがほとんどないため、高い純利益率を実現できる。つまり、収入の大半が利益に転換され、非常に収益性の高いビジネスモデルと言える。
ネットワーク効果：ブロックスペースの価値はネットワーク効果の影響を受ける。ユーザー、アプリケーション開発者、流動性がブロックチェーンエコシステムに流入するほど、そのエコシステムの価値と需要が高まる。このネットワーク効果により、ブロックスペースの販売が促進され、さらなる収益機会が生まれる。
潜在的な収益機会：ブロックチェーン技術の進展と応用範囲の拡大に伴い、ブロックスペースは巨大な潜在的収益機会を持つビジネスモデルとなっている。市場が成長・拡大するにつれ、ブロックスペースの需要と価値も高まり、参加者に新たなビジネスチャンスと利益空間をもたらす。

Public Goods Funding: The New Meta

Gitcoin創設者のKevin Owocki氏は、暗号分野では時代ごとに異なる戦略やトレンドが存在すると指摘した。例えば過去にはICO（Initial Coin Offerings）が主流の資金調達手段であったが、時間の経過とともにその有効性は薄れた。現在、公共財資金調達（public goods funding）が暗号分野における次の重要な「メタ戦略（meta）」として、あらゆる段階でエコシステムの発展を支える重要な役割を果たしている。

公共財資金調達はLayer 2エコシステムの競争において極めて重要であり、ツール、流動性、仮想マシン、トークノミクス、セキュリティといった側面を支える鍵となる。Gitcoinは主に多様な資金分配メカニズムを提供することでエコシステムの発展を支援している。その一環としてAllo Protocolは、複数の資金分配戦略をサポートする資金分配プロトコルである。Allo Protocolの中心的な機能は、データと資金を集約し、エコシステム内のプロジェクトに資金を配分することで、エコシステムの発展を後押しすることにある。多様な資金分配戦略をサポートすることで、プロジェクトは自身のニーズや目標に最も適した資金分配方法を選べるようになる。

Scaling RPGF With Retro Public Goods Organizations

Gitcoin共同創設者のScott M氏とOptimism財団のJustine H氏は、後付け型公共財（Retro Public Goods）は、プロジェクトが完成して初めてその価値が認識されやすいと語った。そのため、プロジェクト開始時点ではその潜在的価値を正確に評価することが困難である。この不確実性により、投資家はプロジェクトに対して慎重になり、未完成の段階で大規模な投資を行うことに消極的になる可能性がある。こうした課題に対処するために、後付け型公共財資金調達（Retroactive Public Goods Funding, RPGF）という仕組みが用いられる。RPGFでは、プロジェクトが完成した後に、実際にコミュニティに与えた価値に基づいて資金援助を行う。これは、事前の仮定に基づく資金援助とは対照的である。

彼らはさらに、初期資金調達と後付け型資金調達を組み合わせる新しいメカニズム設計を提案した。

初期資金調達メカニズムの導入：プロジェクトに初期資金を提供することで、早期の立ち上げと発展を支援できる。資金源はGitcoinのような財団や、ベンチャーキャピタルなど多様なチャネルから得られる。
後付け型公共財資金：プロジェクト完成後、その実際の価値に基づいて追加の資金援助を行う。この資金はプロジェクトの実績と影響に基づいて分配されるため、プロジェクト開始時の不確実性を低減できる。
信頼性のコミットメントの確立：プロジェクトは「retro profit organizations（後付け利益組織）」として登録し、従来の利益追求ではなく、公共価値の創造に専念することを公約できる。このコミットメントにより、投資家や資金提供者の信頼を得やすくなる。

Scaling the Community: We're Gonna Need a Bigger Tent | Kent Barton - Ethereum Denver

Ethereum Denverコミュニティの創設者Kent Barton氏は、コミュニティこそが非中央集権技術と理念を推進する核であり、イノベーションと発展の鍵であると述べた。彼はRollup技術を活用したコミュニティ設計の可能性を提唱した。

コミュニティRollupとは、複数のプロジェクトや組織が同じRollupチェーンを共有する、Rollup技術を利用したコミュニティエコシステムである。これにより、異なるプロジェクトが同一チェーン上でセキュリティとスケーラビリティを共有でき、開発・運用コストの削減、相互運用性（interoperability）と組み合わせ可能性（composability）の向上が実現される。Kent Barton氏は、コミュニティRollupの安全性を確保するための資金調達・維持メカニズムを以下のように提案した：

1）メンバーシップ料金：コミュニティメンバーが費用を支払い、コミュニティRollupのセキュリティと運営を支援する。

2）寄付：コミュニティメンバーが任意で寄付を行うことで、コミュニティRollupを支援する。

3）取引手数料：コミュニティRollupは取引処理によって収益を得られ、その収益で運営とセキュリティコストを賄う。