ビットコイン現物ETF承認後：ビットコインは「孤立」するのか、それとも市場全体が「飛翔」するのか？
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ビットコイン現物ETF承認後：ビットコインは「孤立」するのか、それとも市場全体が「飛翔」するのか？
「暗号資産が主流の資産クラスになった」と断言するのはまだ時期尚早だが、ビットコインおよび暗号資産が世界的な投資の主流となることは、もはや避けられない趨勢である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jeffrey Hu、HashKey Capital テクニカルリード
翻訳：派蒙、Foresight News
現物BTC ETFがそのハロー効果をもたらすなら、より広範な暗号資産市場にもさらに強い信頼性をもたらす可能性がある。
今年1月、一連の現物ビットコインETFが承認された。米証券取引委員会（SEC）によるこの最終裁定は、暗号資産界隈において分水嶺と広く見なされている――ビットコインが初めてトレンドを牽引し、主流金融領域に浸透したわけではないが、これまでの反対論者の主張が誤りであったことを証明するには十分である。
ETFが主流金融界に登場することで、投資家は通常の投資口座を通じてビットコイン価格の動向を把握できるようになり、暗号資産がグローバル投資構造の中で占める地位をめぐる長期的な議論が再燃している。この議論の核心は、ビットコインが依然として「デジタル通貨」の域を出ないのか、それともデジタル資産全体が「広範に」正常化され、近い将来に標準的な投資対象の一カテゴリとなるのかという点にある。
ETF承認がビットコイン高騰を引き起こす
1月10日、米SECが11件の現物ビットコインETFの上場を承認して間もなく、市場はすでにトレーダーの感情に左右され始めていた。ビットコインコミュニティ全体が「強気」ムードに包まれていたものの、一部の焦った投資家が売り注文を出したことで、ビットコイン価格は15％下落した。
しかし、一時的な悪材料や価格の反落は、暗号資産界全体の熱意を止めることはできなかった――その後の数日から数週間にわたり、ブラックロック（BlackRock）、フィデリティ・インベストメンツ（Fidelity Investments）、21Shares、Bitwiseといった金融大手が提供するETFに資金が流入し始めた。証券取引委員会の承認から1か月以内に、ETFの純資産額は30億ドルを超え、平均して1日あたり約1.25億ドルが流入した。こうした資金流入により、ビットコインの時価総額は1兆ドルの大台を突破した。
特にブラックロックのiSharesビットコイントラスト（IBIT）は非常に成功しており、2024年の資金流入額に基づけば、暗号資産関連・非関連を問わずすべてのETFの中でもトップ5入りを果たし、S&P500指数や株式市場全体を対象とするiSharesやバンガード（Vanguard）の成熟したインデックスETFと肩を並べる存在となった。
大量の資金流入はビットコイン価格の持続的な上昇を後押しし、1年半ぶりに5万ドルを突破した。ETFとビットコイン価格の強い相関関係は、現物ビットコインETFが単なる新しい金融商品にとどまらず、主流社会におけるビットコインへの認識が大きく変わったことを示している。
一般の投資家は、実際にビットコインを保有することなく、規制されたチャネルを通じてビットコインにアクセスできるようになり、保有に伴う煩雑さを気にする必要がなくなった。また、流動性が継続的に高まる一方で、ETFによってビットコイン自体が流通から退出していくため、供給が制限される。ちょうどそのタイミングで、4年に1度の「半減期」が目前に迫っており、採掘報酬が50％削減される予定だ。
暗号市場はビットコインとともに「主流化」するのか？
このような持続可能な需要がもたらす長期的影響とは何か？ビットコインを、「インターネット通貨」というニッチな存在から、株式・債券・不動産と同等に多様化された投資ポートフォリオに組み込まれる公認の資産クラスへと転換させる触媒になるだろうか？私はそれが非常に可能性が高いと考えている。もし財務管理会社が顧客に対し、投資ポートフォリオの1～2％を現物ビットコインETFに割り当てるよう勧めるだけでも、市場全体に大きな影響を与えることになる。
もちろん、依然多くの課題が残っている。伝統的な資産と比べ、ビットコインを含む暗号資産のボラティリティは依然高く、予測不能な価格変動はリスク回避的な投資家の足を確実に遠ざける。ETF承認という好材料発表後にビットコイン価格が15％下落した事例は、慎重な投資家が短期間でビットコイン関連資産に大規模な資金を投じることを躊躇するのに十分な出来事だった。
また、現在の市場ではETFに対する熱意が全体的な信頼感を高めているものの、市場全体としては、この熱狂が去った後のビットコインのパフォーマンスはまだ見極め中である。ビットコインの中期的な成長軌道（主流投資家の評価次第）は、半減期以降に真に明らかになるだろう。ビットコインの「半減」は4月に行われるとされており、その際ブロック数が84万に達する。
同様に重要なのは、インフレから自由な通貨としての最長の歴史と最も高い知名度を持つビットコインが、多くの面で唯一無二の存在であるということだ。消費者に暗号資産の名前を1つ挙げさせれば、「犬がいるやつ」と答えるかもしれない。彼らにとって、真剣に扱うべきデジタル資産は、笑いを取るために作られた記念コインのようなものであり、本気で取り扱う価値はない。さらに、デジタル資産の種類の多さ、技術の複雑さ、規制環境の不透明さは、人々に不確実感を与え続けている。
もし現物ビットコインETFの成功が基盤資産周辺にハロー効果を生み出すのであれば、それはより広範なデジタル資産市場の信頼性向上にもつながり、大きな影響を及ぼす可能性がある。最近、ビットコインETFの成功に伴いイーサリアム価格が急騰したことが、まさにその好例である。実際、現物イーサリアムETFへの期待が高まっており、フランクリン・テンプルトン、ブラックロック、フィデリティ、Ark、21Shares、Grayscale、VanEck、Invesco、Galaxy、Hashdexなどの企業が既に申請を行っている。
現物イーサリアムETFの承認は、暗号資産が主流の資産クラスとなる上で重要なマイルストーンとなるだろう。
結局のところ、現物ビットコインETFの導入は一つの転換点であり、ビットコイン資産のより広い市場の投資家への魅力を高め、暗号資産市場全体に熱をもたらした。市場環境が不断に変化する中、投資家は規制の動向や市場指標を今後も注意深く注視し続ける必要がある。大多数の資産運用会社ですらまだビットコインや暗号資産に触れてもいない現状では、「暗号資産が主流の資産クラスになったのか」という問いに結論を下すのは時期尚早である。しかし、ビットコインをはじめとした多数のデジタル通貨が最終的にグローバル投資領域の主流となることは、もはや避けられない趨勢である。
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