ビットコイン VS 不動産：危機時にどちらがより優れた価値保存手段か？

2024.03.06

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ビットコイン VS 不動産：危機時にどちらがより優れた価値保存手段か？

危機の際、ビットコインはあなたの財産をより効果的に守ることができます。

2024.03.06 - 13:59:29

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危機の際、ビットコインはあなたの財産をより効果的に守ることができます。

執筆：LEON WANKUM

翻訳：Block unicorn

序論

我々は高度にデジタル化された世界に生きているが、大多数の人々は依然として実物の財産を価値の保存手段として利用している。世界で最も一般的な価値保存手段は不動産である。統計によると、世界の富の約67％が不動産によって保有されている。しかし、最近のマクロ経済的・地政学的な逆風は、実物資産としての不動産の弱点を浮き彫りにしている。戦争が起きたらどうなるのか？価値保存のために所有する住宅が破壊されたらどうなるのか？

ドイツ語で「不動産」は「Immobilie」と言い、文字通り「動かないもの」という意味になる。不動産を持つことは地域への依存を生み出し、対立と過激化が進む世界では問題となる可能性がある。戦争が起きても、不動産を持ち歩くことはできず、簡単に破壊されてしまう。

これは反ユートピア的に聞こえるかもしれないが、長期的な資産運用を真剣に考えるなら、最悪のシナリオやそのグローバルな影響についても検討すべきだと私は信じている。

戦争と資産の破壊

21世紀に入ってから、戦争による人間の損失はかつてない規模に達している。昨年だけで、紛争により23万8千人以上が命を落とした。シリア、スーダン、ウクライナ、パレスチナ、イスラエル、レバノン――世界的な紛争の火種は増加している。これらの地域の一部ではすでに大規模な破壊が発生しており、財産は跡形もなく消え、そこに蓄積されていた価値も事実上蒸発してしまった。悲しみや苦痛に加えて、人々がどれほどの経済的打撃を受けているか想像するのは難しい。

例外はあるが（例：日本）、世界中で不動産は価値保存の手段として用いられている。破壊の脅威が高まるにつれ、何百万人、あるいは数十億人の労働成果が危険にさらされている。インフレや課税に加え、物質的財産の破壊は、繁栄に対する最大の脅威の一つであった。古代から、軍隊は都市を残酷に略奪し、住民の財産を破壊してきた。

物理的価値保存 vs デジタル価値保存

幸運にも、ビットコインの登場により、実物資産に保存された富が破壊されるリスクに対処できるようになった。デジタルであり、ほぼ完璧に移動可能な価値保存手段として、ビットコインは破壊が難しく、移動が容易である。

2009年のビットコインの導入は、人類にとって最も好まれる価値保存手段としての不動産の地位に挑戦した。なぜなら、それは世界中の人が比較的簡単に自分の富を守るためのより優れた選択肢を提供するからだ。

非常に小さな単位のビットコインを購入でき、最小単位は1サトシ（ビットコインの1/100,000,000）で、価格は2024年2月12日時点で約0.0002616ドルまで低くなる。安全に保管するには、インターネットに接続されていないコンピューターとBIP39鍵生成器があれば十分だし、あるいは50ドル程度でハードウェアウォレットを購入すればよい。引っ越しの必要がある場合でも、12語のバックアップ（ニモニックフレーズ）を記憶しておけば、ビットコインを「持ち運ぶ」ことができる。

デジタル化

デジタル化は、価値保存のあらゆる機能を最適化している。ビットコインはより希少で、入手しやすく、維持コストが低く、流動性が高く、何より危機時に財産を移動できる。

ビットコインは本当にあなた自身の財産である。世界各地で戦争の脅威が迫る中、私は不動産や金、芸術品といった実物資産よりも、ビットコインのようなデジタル資産に富を保有する方が良いと考える。なぜなら、これら実物資産は課税されやすく、破壊されやすく、没収されやすいからだ。

財産の没収

歴史を振り返れば、実物の価値保存手段は政府の過度な介入に対して脆弱であることが明らかである。歴史的な一例が、ナチスドイツによるユダヤ人への強制収奪である。残念ながら、このような抑圧は過去の一例にとどまらない。繰り返し発生している。マイケル・セイラーが指摘するように、フィデル・カストロ政権下で多くの人々がキューバで財産を失った。

こうした痛烈な歴史的教訓は、ビットコインのようなデジタル資産の保護の重要性を強調している。ビットコインの没収・課税・破壊は困難であり、なおかつ容易に移動できることが証明されている。

マクロ経済の変化

さらに、マクロ経済環境の変化により、不動産が急速に価値を失う可能性もある。通常、不動産はローンで購入される。そのため、金利の上昇は融資の負担能力を下げ、需要減少を招き、結果として不動産価格の下落を引き起こす。現在、世界中で金利上昇と需要減少の組み合わせにより、不動産価値が下落している様子が見られる。

ビットコイン vs 不動産

不動産と比べて、ビットコインは従来の法定通貨金融システムの問題にあまり影響を受けず、システム外で独立して動作する。金利、中央銀行の政策、政府の恣意的行動などの要因はビットコインに限定的な影響しか与えず、価格は主に供給量、発行スケジュール、採用率によって決まる。

ビットコインはデフレモデルに従っており、時間とともに供給量が徐々に減少し、最終的に2140年に硬性上限に達する。4年ごとにビットコインのブロック報酬が半減する（Block unicorn注：例えば、現在マイナーが1ブロックを生成すると10ドルの報酬を得るが、4年後には報酬が半分の5ドルになる）。

2024年4月19日（金曜日）に予定されている次の半減期では、ブロック報酬が6.25BTCから3.125BTCに半減し、毎日の新規発行量が900BTCから450BTCに減少する見込みである。

現在、ビットコインの年間インフレ率は約1.8%だが、次の半減後に0.9%に低下すると予想される。その後、インフレ率はほとんど無視できるレベルになる。さらに、多数のビットコインがすでに失われており、今後も多くのビットコインが失われる可能性がある。限られた供給量の継続的な減少は、ビットコインネットワークのデフレ圧力を高める。ますます多くの人々（およびマシン）がビットコインを利用するにつれて、需要の増加は供給の減少と相殺される。

このような極めて強いデフレ現象は、不動産市場では観察できない。建築用地の供給が限られているため、不動産もまた希少ではあるが、硬性上限はない。新しい建築用地を開発したり、ゾーニング法を変更してより高い建物を建てたりすることが可能だからだ。

絶対的希少性

大多数の人々にとって、固定供給が資産価格に与える影響を理解することは難しい。ビットコインが登場する前は、本質的に希少な商品という概念は存在しなかった。金でさえも供給は弾力的である。需要が高まれば採掘活動が活発になり、この柔軟性はビットコインには当てはまらない。

したがって、各半減イベントは供給の減少を意味し、ビットコイン価格は上昇し続ける。需要が伴う限り、この永続的な成長は続くだろう。これはビットコイン特有の貨幣的特性に起因する可能性がある。

世界的な経済危機の最中であっても、このダイナミクスは続くと予想される。ビットコインの供給は減少し続け、価格はおそらく上昇し続ける。前述したように、危機時においても継続的な需要が見込まれるためである。インフレでさえも、投資可能な法定通貨の供給を増やすことによって、ビットコイン価格にポジティブな影響を与える可能性がある。