1万字で解説するTelegram Botのレース（下）：チェーン上の証券会社の全体像
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1万字で解説するTelegram Botのレース（下）：チェーン上の証券会社の全体像
本稿はTelegram Botプロジェクトを深く考察し、現在のTelegram取引ボットの発展状況を把握するとともに、その将来のトレンドを予測する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察Telegram ボット業界分析レポートの前編では、Telegram Bot 業界全体を概観しました。本章では、個別のプロジェクトに焦点を当て、現在のTelegram取引ボットの発展状況を深く掘り下げ、その将来性を予測します。特に、Banana Gunがこの分野で圧倒的な取引量を誇るリーダー的存在であるため、評価モデルを通じてBanana Gunプロジェクトの実際の時価総額とトークン価格を検証したいと考えます。
同時に、Solanaエコシステムが最近見せている活発な動きを踏まえ、BonkBotという新興プロジェクトについても考察します。これは、Solanaプラットフォーム上でのミームコイン取引ブームに多くのトレーダーが参加するきっかけとなりました。また、SolanaにおけるTelegram取引ボット業界全体の将来展望についても言及します。
さらに、最近のビットコインインスクリプション（銘文）のブームに伴い、BRC-20専用の取引を行うTelegramボットが登場しています。本稿では、こうした新興モデルの構造と発展可能性についても理解を深めたいと思います。
1. Unibot
Unibotはトークン発行以降、5月の最低価格3.13ドルから8月には最高200.45ドルまで上昇し、わずか2ヶ月で約100倍もの価格上昇を記録しました。発売後わずか2カ月で600万ドル以上の収益を上げました。
このような顕著な財務的パフォーマンスとトークン価値の急速な上昇は、Telegramボット分野への関心を大きく高め、Telegramボットを巡る広範なバズの波を引き起こしました。
ユーザーはUnibotとのチャット形式のインタラクションを通じて、簡単にチェーン上のトークン取引指示を送信し、Uniswapでのさまざまな取引活動を完了できます。これには、トークン交換、コピートレード、指値注文、プライベート取引などの機能が含まれます。
さらに、Unibotはイーサリアム上で新しく発行されたトークンに関するリアルタイムアラートサービスを提供しており、ユーザーは容易に新しいトークンを追加して素早く購入（スナイプ）することが可能です。
1.1 歴史イベントK線図
Unibotプロジェクトは初期段階でトークンのリバースバック計画を開始し、市場流動性の安定化を図りました。しかし、7月のUnibot V2移行期間中に、プロジェクトチームはトークンバーン機能を廃止しました。これは、流動性の成長を妨げていることが判明したためです。新たな戦略として、バーンされたトークンを再発行し、Unibot/ETHペアとしてUniswap V2に追加することで、流動性の深度を強化しました。
同月末、Unibotは注文帳方式の取引をサポートするUnibotXをリリースし、大手取引所に上場していない多様なトークンに広範な流動性を提供しました。
その後、Telegramボット業界の熊相場に見舞われ、トークン価格も急落しましたが、9月にはFriend.techのブームに乗って、Keys取引機能を成功裏に導入しました。
2024年1月には、Solanaミームコインの流行に合わせ、Solanaプラットフォームへ拡張し、大量の取引量を獲得しました。
1.2 経済モデル
2023年5月17日、プロジェクトはフェアローンチを実施しました。合計100万トークンを発行し、すべてのトークンは発行日から完全に流通可能となっています。
現在、Unibotの収益は主に二つの方法で得られます。一つはボット取引手数料（Bot Fee）、もう一つはネイティブトークンUNIBOTの取引税です。
前者は、各取引に対して1%の手数料を課すもので、そのうち40%がトークン保有者に分配されます。後者は、すべてのUNIBOTトークン取引に対して5%の税金を徴収するもので、1%の取引量がトークン保有者に分配されますが、報酬を得るには50UNIBOT以上の保有が必要です。
1.3 今後の展望
（1）取引税への過度な依存
現時点のデータ分析によると、Unibotの収益の約80%が取引税から来ています。プロジェクトは$UNIBOTの取引ごとに5%の取引税を支払う仕組みになっており、買い・売りの両方でユーザーが負担する取引税の合計は10%に達し、これが主要な収益源となっています。しかし、これは潜在的な問題を示唆しています。つまり、ボットサービスからの手数料収入だけでは基本的な収益を維持できない可能性があるということです。
例としてBanana Gunを挙げると、同プロジェクトはすでにボットサービスによる収益が取引税を安定的に上回っており、ゼロ％取引税モデルへ移行しています。長期的には、Unibotが直面する課題は、ボット手数料によってより多くの価値を捕えることです。それが本来のコアビジネスだからです。収益源として取引税に過度に依存することは、プロジェクトの長期的な持続可能性にとって好ましくありません。
（2）Unibot on Solana
Unibotは最近、Solanaプラットフォームでも同様のTelegramボットをリリースすることを発表しました。老舗プロジェクトとしての優位性を活かし、以下のような特筆すべき機能を備えています。
内蔵のETHとSOLのクロスチェーンブリッジ：もともとのEthereum版UnibotとSolana版を統合し、最初のマルチチェーン対応ボットプロジェクトとなりました。
取引データ集積プラットフォームBirdeyeとの提携：Birdeyeに表示されているすべてのプロジェクトの取引をシームレスにサポートできるようになり、ユーザー体験を極限まで高める機能であり、UniBotが将来Solana市場で成功するための重要な転機になると考えます。
1.4 プロトコルのパフォーマンス
Solanaでリリースされた取引量は、1週間以内にEthereumを大きく上回り、3倍以上にもなりました。長期的には、非常に期待できる発展と言えます。
2. Banana Gun
Banana Gunは、市販されている人気のあるTelegram取引ボットの一つです。主に「取引」と「スナイプ」の二つのサービスを提供しています。取引機能により、イーサリアムブロックチェーン上で既に上場しているトークンを安全に購入できます。スナイプ機能は、新規トークン発行時に先駆けて購入できるようにします。Banana Gunは当初イーサリアムのみに対応していましたが、最近Solanaにも拡張されています。以下にその詳細な機能を解説します。
First Bundle or Fail (FoF)：
取引開始時に初回購入（0ブロック目）を狙う機能です。有効にするには少なくとも10ウォレットの参加が必要です。MEVやDeadblock発行には適用されません。
FoF バックアップ：
MEVやDeadblock発行時にFoF機能が発動しなかった場合、次の利用可能なブロックで購入を行い、バックアップマイナーチップを使用します。
スリッページ：
最大取引制限のない発行において、価格が0〜99％の範囲で変動することを許可します。100に設定すると「無制限」のスリッページと同等になります。
Degenモード：
この機能を有効にすると、「ハニーポット」取引も購入可能になり、ゾンビユーザーを阻止できます。この設定を有効にすると、ボットはセキュリティ税の設定を無視し、トークンが売却不能であっても購入可能です。
最大取引またはリバート (MaxTx or Revert) ：
購入を最大支出額に制限します。トークンの最大取引額がこの金額を超える場合、取引はリバート（元に戻る）されます。
最小 (MinToken)：
購入する最小トークン数量または割合を設定します。最大支出額がこの最小値を満たさない場合、取引は失敗します。
保護メカニズム (Anti-Rug) ：
税金が安全設定を超えたり詐欺の兆候がある場合、詐欺の前にトークンを売却しようと試みます。
ブラックリスト転送 (Transfer on Blacklist) ：
ユーザーのウォレットがブラックリストに載った場合、この機能はトークンを事前に指定された「転送ウォレット」に移動します。
事前承認 (Pre-Approve) ：
先行購入後に自動的にトークンを承認し、より迅速に売却できるようにします。
スナイプ設定 (Snipe Settings)：
他の保留中または将来のスナイプに影響を与えることなく、現在のスナイプ設定を調整できます。
2.1 歴史イベントK線図
スマートコントラクトの脆弱性による価格下落（2023年9月11日）:
エアドロップ配布から数時間後、スマートコントラクトにバグがあり、ユーザーが資産を売却しても、ウォレットに税金トークンを保持できる状態が誤って許可されました。$BANANAの価格は0.03ドルまで大幅に下落しました。
ユーザーマイルストーン達成（2023年10月20日）:
Banana Gunが3万人の永久ユーザーという重要なマイルストーンを達成したことで、価格上昇の一時期が始まりました。
取引量ピーク到達（2023年11月27日）:
価格は上昇傾向を続け、11月27日にBanana Gunの1日の取引量が1,800万ドルのピークに達し、プロジェクトの高いアクティブ性を示しました。
中心化取引所上場（2023年12月5日）:
$BANANAがHuobiに上場しました。
2.2 トークン分配
トークンの初回発行価格は0.65ドルで、現在までに約20倍の上昇幅があります。
チームのシェアは2期に分けてロック解除されます。具体的には、第1期は2025年から始まり、3年間継続し、初期供給量の5%を占めます。第2期は2031年から始まり、同じく3年間継続し、初期供給量の5%を占めます。
2.3 プロトコル収益源／トークン利用シーン
ボット取引手数料：
Banana Gunが提供するボットサービスを利用した取引には手数料が発生します。
（1）手動購入取引には0.5%の手数料
（2）自動スナイプ取引には1%の手数料
収集されたすべてのボット取引手数料のうち、50%がトークン保有者に分配されます。これにより保有者は受動的収入を得られ、ボットを使って取引することを促進します。
追加キャッシュバック：
ボット取引を行うユーザーには追加のキャッシュバックを受け取る権利があります。
キャッシュバック金額は以下の式で計算されます。
支払った手数料 × 乗数。乗数の範囲は0.05～1。つまり、ランダムな乗数値に応じて、支払った手数料の最大100%までが返金される可能性があります。
0% トークン税モデル：
Banana Gunは最近、料金体系に大きな変更を加え、0%トークン税モデルに移行しました。この決定は複数の要因によって影響されました。当初、プロジェクトは熊相場の間、収益性の高いボットの活動がそれほど高くない時期に、トークン税を収益源として使用していました。市場状況が改善し、ボット収益が税収を安定的に上回るようになったため、プロジェクトチームはその手法を見直しました。
しかし、過去にプロジェクトチームがトークンリバースバックに充てていた資金は主にトークン税から来ていたため、現在はそのようなリバースバック活動を一時停止しています。今後、$BANANAのトークン保有者は、トークンの縮小戦略を続けるかどうかを直接決定するより重要な役割を果たすことになります。
一方で、トークン税の撤廃は、プロジェクトの魅力と効率を高める戦略的措置と見なされています。この新しいモデルの利点には、取引手数料がないことで取引量が増加し、トレーダーのスリッページが減少し、中心化取引所との統合が容易になり、トークンの露出がより広くなることが含まれます。この広範な露出は、より多くのユーザーがボットを利用するようになることを促進し、成長と参加の好循環を生み出すと予想されます。
この新措置の発表後、$BANANA保有者の年間収益率は21%に低下しました。これはピーク時の72%の利益の約3分の1です。しかし、21%の年間収益率は依然としてトークン保有者にとって魅力的なリターンです。トークン税の撤廃はボットの取引量を高めることを予定しており、その結果、ボットが生み出す取引手数料も増加すると予想されます。
この戦略は、長期的には安定かつ相当な年間収益を提供すると予想されます。このアプローチは、即時の収益減少と、ボット活動の増加およびより広範なトークン採用によって推進される持続的で健全なリターンの将来性とのバランスを取っているようです。
2.4 オンチェーンデータ
$BANANAのオンチェーンデータを深く分析することで、トークンの分布状況と流動性の移動について詳しく知ることができ、トークン全体の健全性を把握する上で非常に重要です。
オンチェーンデータは、トークン保有者の分布、取引頻度、流動性の変化傾向を提供し、これらはあらゆる暗号資産の健全性を評価するための重要な指標です。
これらのデータを通じて、トークンの市場受容性、保有者の多様性、市場流動性の安定性をより正確に判断でき、投資判断に強力なデータサポートを提供できます。
トップ10のアドレス保有者以外のデータを見ると、経済モデルで言及された通り、約60%のトークンがUNCX Networkにロックされており、チームの10%のトークンもロックされています。つまり、70%以上の流動性がまだロック解除されておらず、今後の線形ロック解除スケジュールに注意が必要です。
上図は$BANANAのトークン分布を示しており、トップ10の保有者であってもそれぞれ1%未満しか保有しておらず、トークンが過度に中央集権化されたり悪意ある操作を受けたりしている状況ではありません。
12月以降、「スマートマネー」のアドレス数は着実に増加しており、スマートマネーの保有総量も56,143から71,327に上昇しました。
比較すると、$UNIBOTのトップ10保有者はより高い比率を保有しており、合計で約20%を占めています。
以上から、$BANANAのトークン分布はある程度分散されており健全であることがわかります。一部のトークンがロックされているものの、「スマートマネー」のトレンドは上昇しています。
2.5 比較分析
$BANANAの妥当な価格をより正確に見積もり、規模と性質が似た他のブロックチェーンプロジェクトと比較する「比較分析法」を採用しました。主に注目する評価指標は、価格収益比（P/E）と価格売上高比（P/S）です。
選定したプロジェクトには二種類あります。一つは$BANANAに類似した取引ボットプロジェクト（UnibotやMaestro Botなど）、もう一つは分散型取引所（DEX）プロジェクト（Uniswap、Sushiswap、Pancakeswapなど）です。
特に、取引ボットプロジェクトとDEXプロジェクトの関連性（前者はUniswapのクローン）を考慮すると、比較分析の信頼性が高まります。このような比較を通じて、$BANANAの市場価値と投資可能性をより正確に評価できます。
上記の分析は、価格収益比（P/E）と価格売上高比（P/S）に基づいて異なるプロジェクトの評価を比較しています。3つの取引ボットプロジェクトの運営期間がまだ1年未満であるため、費用と収益を年率換算して比較しています。
この条件下で、Banana Gunの年間総収益は2,108万ドルに達し、卓越した収益創出能力を示しています。特に注目すべきは、プロジェクトの仕組みによりトークン保有者に相対的に高い収益比率を提供しているため、トークン保有者の年間総収益も922万ドルに達しており、UnibotやSushiswapといった同業他社と比べても突出しています。
さらに、価格収益比（P/E）の観点からは、Banana Gunは他の類似プロトコルの平均値と比較して比率が低く、市場で過小評価されている可能性を示唆しています。
評価後、価格売上高比（P/S）に基づく$BANANAの潜在価格レンジは10.12～10.37ドルです。一方、価格収益比（P/E）分析では、$BANANAの潜在価格レンジは13.73～23.52ドルと算出されました。
2.6 今後の展望
（1）Solana上場
Source: Banana Gun Twitter
Banana GunもUnibotに続く形で、SolanaプラットフォームにTelegramボットをリリースしました。UnibotのようにSOL/ETHのクロスチェーンサービスとは異なり、Solanaでは$BANANA保有者への報酬として$SOLを使用しています。ユーザーはSolana対応ウォレットを接続することで、これらの報酬を受け取れます。
Source: Dune Analytics @whale_hunter
上記のデータは、Solanaプラットフォーム上場後1週間でユーザー反応が熱烈だったことを示しており、約1,700人の新規ユーザーを獲得し、当日の総ユーザー数は4,000人を超えました。この成果は、重要な宣伝戦略のおかげです。ユーザーが最初の2週間、Solanaチェーン上で新規ユーザーを紹介すると、紹介者が行った取引手数料の50%を獲得できます。
例えば、初週に取引ボットが40万ドルの手数料を獲得し、そのうち30万ドルが紹介によるものであれば、Banana Gunは15万ドルをSOLトークンの形で紹介人に再分配します。これはプロジェクト側が初期段階で新規ユーザーを獲得するための戦略であり、その成功はこれらのデータに表れています。
UnibotがSolana上場後に価格が上昇したことを踏まえると、$BANANAの価値も将来的に上昇すると合理的に予想できます。
さらに、$BANANA保有者に対して、最初の2週間に著しい収益加算を提供することは、明らかに魅力的なインセンティブです。このような戦略は短期間で$BANANAトークン価格にポジティブな触媒作用をもたらし、市場の関心と投資熱意を刺激すると考えられます。
この方法により、$BANANAトークンの取引活性が著しく高まり、市場流動性が向上すると予想されます。この収益加算戦略は、新たなトレーダーを市場に引き込む可能性もあり、$BANANAの市場価値をさらに押し上げます。
（2）DEXToolsとの提携
Source: Banana Gun Twitter
Banana GunとDEXToolsの提携は、Banana Gunにとって大きな進展です。DEXToolsは一般ユーザーの取引ハードルを下げることで知られており、今回Banana Gunを選んでパートナーにしました。Banana Gunにとって特に好材料となる理由はいくつかあります。
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露出とユーザー基盤の拡大：多数のユーザーを持つDEXToolsとの提携により、Banana Gunの露出が大幅に高まります。これにより、より多くのユーザーがBanana Gunのエコシステムに入り、トークン保有者とアクティブトレーダーの数が増加する可能性があります。
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取引量の向上：DEXToolsプラットフォームにBanana Gunの取引機能を直接統合することで、DEXToolsユーザーは簡単に取引や指値注文を実行できます。この利便性により、Banana Gunの取引量が増加し、トークンの流動性と市場活動が強化されると予想されます。
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市場地位の強化：この提携により、技術的に先進的で信頼できる取引オプションとしてのBanana Gunの市場地位が強化されます。DEXToolsのような著名なプラットフォームに選ばれたことは、Banana Gunの技術とセキュリティ機能の品質と信頼性を示しています。
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価格上昇の可能性：利用の増加、取引量の増加、露出の向上により、Banana Gunのトークン価格が上昇する可能性があります。DEXToolsを通じてより多くのトレーダーや投資家がBanana Gunを知り、参加することで、トークン需要が高まるでしょう。
3. BONKBot
BONKbotはSolanaネットワークベースのTelegram取引ボットで、ユーザーが最も簡単かつ迅速に取引できるように設計されています。プロジェクトで使用されるトークンは$BONKで、これは2022年のクリスマスにSolanaコミュニティへの無料エアドロップとして発行されました。
以来、$BONKの採用率は指数関数的に増加し、DeFi、ゲーム、支払いなどさまざまな分野で利用されています。$BONKコミュニティの公式パートナーとして、BONKbotはユーザーに以下のような機能を提供しています。
最低保有価値：
ユーザーのポートフォリオ内で表示する最低保有価値を設定できます。この閾値を下回るトークンは非表示になります。投資が失敗した場合（俗称「ホールド」）でも特定のトークンを売却したくない場合に特に便利です。クリックで編集可能です。
自動購入：
ユーザーがトークンアドレスを貼り付けると、すぐに購入操作が実行され、確認ステップが不要になります。
ボタン設定：
ユーザーはダッシュボード上の購入・売却ボタンをカスタマイズできます。トークンを購入または売却する際、各ボタンをクリックして編集できます。
スリッページ設定：
購入・売却時のスリッページ設定をカスタマイズできます。スリッページとは取引価格と執行価格の差異で、適切に設定することで取引コストをよりよく管理できます。クリックで編集可能です。
MEV保護機能：
BONKbotはJito Labsと協力し、高度なMEV保護機能をユーザーに提供しています。この機能はデフォルトで取引を加速し、フロントラン攻撃から防御します。MEV保護には2つのモードがあります。
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ターボ增速（Turbo）モード：このモードでは、取引がJitoを通じて送信され、最速でフロントラン保護を提供します。通常の送信速度の方が速い場合は、MEV保護は起動しません。
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セキュア（Secure）モード：このモードは、いかなる状況でも取引保護を保証しますが、取引速度が遅くなる可能性があります。ユーザーは賄賂額を上げることで取引速度を早められます。
ユーザーはMEV保護機能を有効にする際に、上記のモードを自主的に選択でき、取引の優先度（中、高、非常に高）を決められます。高度な制御を求める上級ユーザー向けに、BONKBotはカスタム取引優先度のオプションも提供しています。
3.1 歴史イベントK線図
$Bonkは当初、ミームコインとしてSolanaコミュニティメンバーにエアドロップされ、その後複数のプロジェクトで採用されるようになりました。しかし、価格が大幅に上昇した主な理由は、中心化取引所の認識と採用です。CoinbaseとBinanceという大手取引プラットフォームが相次いで言及し、上場したことで、Bonkエコシステムの発展が大きく推進され、より広範な採用につながりました。
BONKBotを例に挙げると、$Bonkをプラットフォームの主要トークンとして採用し、取引手数料を使ってトークンをリバースバック・バーンする仕組みを採用しています。これにより、$Bonkの実
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