LRTの7大戦略完全ガイド：複数プロジェクトと高収益手法を徹底解説
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LRTの7大戦略完全ガイド：複数プロジェクトと高収益手法を徹底解説
本稿では、各種LRTを多角的に比較し、手元の限られたETHで無限の可能性を生み出すための7つの特徴的な戦略を提供します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：CapitalismLab
EigenlayerのLRTが次々と登場する中、どのプロジェクトを選べば最大のリターンを得られるのか？ 自分のニーズに最も適した戦略とは？ 2月5日、Eigenlayerが一時的にLSTの預入を開放する。今こそ決断の時だ！
本稿では各LRTを徹底比較し、主要プロジェクトの特徴を分析するとともに、7つの特色ある戦略を提示。限られたETHで無限の可能性を生み出す方法をお伝えする。
1. 一石三鳥：swETH + Eigenpie
swETHをEigenpieに預入：
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Eigenpieポイントは総供給量の10%エアドロ＋24%のIDO（300万ドルFDV）－Swell Pearlsは総供給量の7%エアドロ；
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Eigenlayerポイントのエアドロ；
一度に6大プロジェクトのうち2つを獲得でき、両方からフルリターンを得られる。将来mswETHがPendleやその他のプラットフォームに上場すればさらに追加収益も狙える。この戦略の特徴は、ポイントを極限まで活用する「一石多鳥」にある。
なお、Eigenpieは車隊（チーム）方式であり、車隊の規模が大きくなるほどボーナス率が高まる点に注意が必要。
2. バイナンスに追随：Puffer + stETH
Puffer FinanceはBinance LabsとEigenlayerのダブル投資を受け、コミュニティ内ではバイナンス上場の期待感が高い。またTVLも急速に伸びている。
Pufferは「アンチ・スラッシュLRT」を主軸とし、技術面でも特徴があるが、現時点ではメインネット未リリースのため、pre-mainnet活動としてstETHのみ対応している点に注意が必要。特にstETHはEigenlayerが設定した単一LSTの33%上限に達する可能性が高く、結果として1ETHあたりのEigenlayerポイント取得量が減少する恐れがある。
したがって、この戦略の焦点はPufferのバイナンス上場の賭けにあるが、Eigenlayerポイント取得面では不利になる可能性がある。
3. 安定と奇策の融合：mETH + Eigenpie
Mantle財団の補助により、mETHは7.2% APRという他LSTの2倍以上のリターンを提供しており、4月1日まで継続予定。基礎リターンが高く、
さらにEigenpieの特典も多く、潜在的なリターンも高い。
この戦略の特徴は、「安定」と「奇策」の融合。確実な高リターンを確保しつつ、LRTのサプライズも狙える。
mETHはMantle公式サイトでミント可能。上限に達した場合は、NativeXでstETHをスリッページゼロで交換することもできる。なお、Eigenpieは車隊方式であるため、車隊の規模が大きいほど報酬が増える点に注意。
4. 退路を残す：EtherFi
他のプロジェクトが通常DEXでのスワップによるETH還元のみに対応しているのに対し、EtherFiは現在唯一、unstake（解除預入）をサポート。DEXスワップだけでなく、1:1でETHを引き出すことが可能。待ち時間は7日以上～14日以上程度を見込む必要がある。
さらに、EtherFiは現在PendleなどのDeFiと組み合わせることでダブルポイントを獲得でき、各DeFi独自のインセンティブも受け取れる。
EtherFiはこれまでエアドロに関して曖昧な姿勢を示しており、空投収益には大きな不確実性がある。この戦略は、流動性へのニーズが高く、depeg（価格乖離）リスクに弱いユーザー、またはLRTのエアドロよりもEigenlayerのエアドロを重視するユーザー向け。流動性が必要になった際に、損失を最小限に抑えながら退出できる点が利点。
また、EtherFiは今週「MegaWeek」キャンペーンを開催中。招待リンク経由で預入すると、初期預入ポイントが5倍になり、さらに100万Eigenlayerポイントの追加報酬を獲得できるチャンスもある。
5. 収益固定（PendleでPT購入）または 6. 小額ギャンブル（PendleでYT購入）
PendleはLRT専用ページをリリース。これによると、1YT eETHは17eETH相当のEtherFiポイントと9eETH相当のEigenlayerポイントを獲得可能。PTの固定金利は36%。
つまり、PTを購入すれば、満期日（6月27日）までのすべてのポイント報酬およびステーキング収益を放棄し、代わりにeETH建てで36%のAPYを確定的に得られる。
一方、YTを購入すれば、ポイント採掘に10倍レバレッジをかけることになる。最終的にポイント収益が36%APYを下回れば損失、上回れば利益となる。詳細な計算式はこちらを参照。
現在、EtherFi/KelpDAO/RenzoがいずれもPendleに上場しているが、ルールはそれぞれ異なるため、十分理解した上で操作することを推奨。
7. 大胆な戦略：vlPNP/vlEQBを購入・ロックして投票でポイント賄賂を獲得
現在、多くのプロジェクトがPendleに上場したことに伴い、PenpieやEquilibriaに対してポイント賄賂を提供している。
それが価値あるかどうかをどう判断するか？ 投票は毎週1回行われるため、1PNP/EQBあたり1日に獲得できるポイント数を算出し、1ETHあたりの獲得数と比較すれば目安がつく。過去の有識者の計算によれば、効率は一般的に10倍から数十倍程度とされる。
ただし、この投票ではLRTポイントのみ獲得可能で、Eigenlayerポイントは対象外。仕組みが複雑であり、損失および流動性リスクも大きいため、PendleやConvexフライホイールの運用に精通していないユーザーは手を出さないことを推奨する。
まとめ
市場全体の状況：
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EtherFi / KelpDAO / Puffer / Renzo / Eigenpie / Swellの6強体制；
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stETHはほぼ確実にEigenlayerの単一LST 33%上限に達し、より少ないポイントしか得られない見込み；
各プロジェクトの特徴：
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Eigenpie：特典が豊富で、リターンの確実性と天井値が最も高い；
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Puffer：バックグラウンドが強く、バイナンス上場期待値が最高；
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EtherFi：規模が最大で、流動性が最もよく、unstakeにも対応；
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KelpDAO：規模第2位、LSTチームStaderが開発；
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Renzo：OKX／SevenXなど華人資本の支援あり、NativeおよびLSTに対応；
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Swell：LST＋LRT、Eigenpieと組み合わせてトリプルポイントマイニング可能；
現時点で6プロジェクトいずれも著名な投資家が関与、あるいは既に実績のある有名チームが立ち上げており、興味があればどれも試す価値はあるが、依然としてリスクは存在する。
7つの特色戦略：
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1. 一石三鳥：swETH＋Eigenpie、Swell＋Eigenpie＋Eigenlayerのトリプルポイント；
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2. バイナンスに追随：PufferはBinance LabsとEigenlayerのダブル投資を受け、コミュニティではバイナンス上場期待が非常に高い；
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3. 安定と奇策：mETH＋Eigenpie、mETHは7.2%APRで他LSTの2倍以上、基礎リターンが高く、Eigenpieの特典も豊富で天井値も高い；
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4. 退路を確保：EtherFi、unstake対応により、大口資金でも低損失で退出可能；
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5. 収益固定：PendleでPT購入、ポイントを放棄して固定高利回りを享受；
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6. 小額ギャンブル：PendleでYT購入、10倍以上のレバレッジでポイントを射程圏に；
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7. 大胆作戦：vlPNP/vlEQBを購入・ロックし、投票でポイント賄賂を獲得；
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