連邦準備制度理事会（FRB）議長が3月の利下げに「ブレーキ」、ビットコイン4万2500ドル割れ

2024.02.01

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連邦準備制度理事会（FRB）議長が3月の利下げに「ブレーキ」、ビットコイン4万2500ドル割れ

ビットコインは金利政策の決定により一層敏感になるだろう。

2024.02.01 - 14:04:29

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ビットコインは金利政策の決定により一層敏感になるだろう。

執筆：Mary Liu、TechFlow

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長によるタカ派発言が、3月利下げへの投資家の期待を打ち砕いたことを受け、水曜日の暗号資産市場は大幅下落し、ビットコイン（BTC）は42,500ドルを割り込んだ。

FRB「2％のインフレ目標に近づいたとの確信が持てるまでは利下げ見送り」

2024年の初の連邦公開市場委員会（FOMC）会合後、FRBは政策金利の目標範囲を従来通り5.25〜5.50％で据え置くことを決定した。これは市場の予想通りだった。

市場参加者が注目していたのは、FRBがいつから利下げを開始するかという手がかりである。今回の会合前には、多くの観測筋が次回の3月会合での早期利下げを予想していた。

しかし、FRBは本日の政策声明で、「インフレ率が2％の目標に近づいたことに『より確信が持てる』までは利下げを行うべきではない」と明言した。

記者会見でパウエル議長はさらに冷や水を浴びせた。「今回の会合を踏まえると、委員会がそのような確信を持つ可能性は3月会合では低いと考えている。まだ様子を見なければならない。3月は[利下げ]が最も起こりやすい時期とは言えないだろう」。

利下げのタイミングは繊細なバランスが必要だ。FOMCの複数の委員は、利下げをあまりにも長く待つリスクについて指摘しており、強固な労働市場に悪影響を与える可能性があるとしている。一方で、早すぎる行動もまたリスクを伴い、インフレ再燃の恐れがある。

利下げのスケジュールについて問われたパウエル議長は、記者会見で「雇用統計とインフレデータが今後も注目すべき指標となる」と述べた。

彼は続けて、「もし我々が……特に労働市場において予期せぬ弱さを見るならば、それは確かに早期の利下げに影響を与えるだろう。もちろん、インフレがより粘着的であったり高止まりしている兆候があれば、そういった事態はやや遅れた対応を正当化することになる」と語った。

この発言を受け、暗号資産を含むリスク資産は即座に大きく下落した。BTCは当日の高値43,700ドルから42,300ドルまで下落し、過去24時間で2.3％下落した。

その他の主要アルトコインも下落し、ETH、カルダノのADA、アバランチのAVAX、ポルカドットのDOTは3〜4％下落した一方、ソラナのSOLは当日6％以上下落し、100ドルを割り込んだ。

伝統的な金融市場でも、S&P500指数は昨年9月21日以来の最大の単日下落となり、ナスダック指数は昨年10月25日以来、ダウ平均は昨年12月20日以来の最大下落となった。

利下げは5月以降に延期か？

Asgard Marketsのマクロアナリスト兼共同創業者Alex Krüger氏はX上の投稿で、「市場は金利面で先走りすぎていた。利下げは3月ではなく、5月または6月から始まるだろう」と述べた。

JPモルガン・アセットマネジメントのチーフグローバルストラテジスト、David Kelly氏は、FRBが6月からの利下げスケジュールをすでに策定していると指摘した。

彼はFRB声明発表後のCNBCインタビューで、「彼らは今年6月、9月、12月の3回の利下げを検討しているように見える。ただし、経済が継続的に成長し、米国経済が近く崩壊してリセッションに陥る兆しなど今のところ見られないという前提がある。彼らが『市場の大幅な上昇が経済にさらなる損害（あるいは潜在的損害）を与える』と判断するまでは、リスクの均衡は景気後退よりも粘着的インフレのほうに傾いていると見ることになるだろう」と語った。

経済データ集約プラットフォームTruflationのプロダクト責任者Oliver Rust氏は、「利下げをいつ開始するかという決定は、利上げ以上に重要かつ繊細な判断であり、今後2ヶ月間の経済データが極めて重要になるだろう」と述べた。

Web3フィンテックプラットフォームYouHodlerのマーケット責任者Ruslan Lienkha氏は、「高金利が予想より長期間続くとするタカ派的な発言があれば、株式市場の調整を引き起こし、リスク資産（例えばビットコインなど）からの資金流出につながる可能性がある」と述べた。

ビットコイン、金利政策の決定により一層敏感に

しかし、Swissblockのアナリストは水曜日の市場レポートで、BTCの下落トレンドは限定的だと指摘。44,000ドルから42,000ドルのレンジで膠着状態にあり、明確な方向性が欠けていると分析した。レポートはさらに、42,000ドル付近および40,000ドルを下回る水準が、買い手が介入する可能性のある重要なサポートゾーンになると付け加えた。

CoinSharesのリサーチ責任者James Butterfill氏は、金融機関が複数の現物BTC ETFを通じて市場にますます参加する中で、ビットコインは金利政策の決定に対してより敏感になると述べた。

Butterfill氏は「ビットコイン価格は先物市場の金利予想と再調整されている。これは、雇用や消費者物価指数（CPI）といった金利に敏感なマクロデータに対して、ビットコインが今後さらに反応しやすくなることを示唆している。特にETFへの熱狂が落ち着きつつある状況下ではなおさらだ」と語った。

実際、シカゴ商品取引所（CME）のFedWatchツールのデータによると、3月利下げに対する市場の予想確率は、FRBの決定前の約65％から、現在は34.5％まで低下している。