現物ビットコインETF発行地の第二位を巡る争いにおいて、香港は南半球からの挑戦に直面する可能性がある
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現物ビットコインETF発行地の第二位を巡る争いにおいて、香港は南半球からの挑戦に直面する可能性がある
米証券取引委員会（SEC）がビットコイン現物ETFの承認を決定した。この画期的な措置は、アジアおよび周辺地域において同様の資産ファンドの承認を検討する構想に弾みをつけている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Amitoj Singh、CoinDesk
翻訳：Sean、Techub News
米国証券取引委員会（SEC）がビットコイン現物ETFの承認に踏み切った。この画期的な動きをきっかけに、アジアおよび周辺地域でも同様の資産ファンドの承認を検討する機運が高まっている。複数のアナリストは、短期的には最適な規制環境を整えることが難しい地域もあるとしながらも、米国の対応が自国の関連商品に対する規制の参考や示唆を与えると指摘している。
これまで、米国の業界アナリストや専門家らは繰り返し、暗号資産分野における明確で先見性のある規制がなければ、米国は暗号資産がもたらす成長機会を逃し、「特急列車」を見送ることになると警告してきた。しかし実際には、米国はアジア・アフリカ地域に比べて、ビットコイン現物ETFの承認において先行した立場にある（EUなどではすでにビットコイン現物ETFが存在する）。
アジアおよびその周辺地域では、暗号資産のハブとしての地位をめぐる競争が激化しており、そのため「ビットコイン現物ETF」への期待値は比較的高い。一方で、アフリカ地域での期待はそれほど高くない。UAE、シンガポール、香港はそれぞれ、暗号資産分野の小売投資家や金融機関の誘致に向けて異なるレベルの政策を打ち出しているが、現時点ではいずれの地域の規制当局も、ビットコイン現物ETFに相当する商品の承認には至っていない。
CoinDeskが取材した十数人のアナリストおよび業界関係者の大半は、オーストラリアが次にビットコイン現物ETFを承認する可能性が高い国だと考えている。同時に、香港もビットコイン現物ETFの承認に強い関心を示しており、米国の承認を受けて、関連する司法・規制プロセスを加速させる可能性がある。
アナリストのRyan Lee氏は、「米国が十数種類のビットコイン現物ETFをすでに承認している以上、英国、香港、シンガポール、日本などの国々も同様の政策を策定・実施すべきだ。そうしなければ、中堅～大手金融機関が資金を海外に移してしまうリスクがある」と述べた。
オーストラリアがリード
ブリスベンに拠点を置く法律事務所Clyde & Co.の弁護士Liam Hennessy氏によると、オーストラリアはオーストラリア証券取引所（ASX）でのビットコイン現物ETF上場を許可される最初の国の一つになる可能性があり、取引開始は2024年第1四半期または第2四半期に実現すると予想されている。
Hennessy氏はCoinDeskの取材に対し、オーストラリアは「ビットコイン現物ETF」の分野で既に香港やシンガポールをリードしていると語った。Monochromeのビットコイン現物ETF申請は、2023年7月以降、オーストラリア国内で最も進んでいる。
オーストラリアではすでに、シカゴ・オプション取引所（オーストラリア）を通じて、現物暗号資産に投資できる2つの上場投資商品が提供されている。
しかし、オーストラリアの業界専門家らは、シカゴ・オプション取引所（オーストラリア）とオーストラリア証券取引所（ASX）は競合関係にあり、もしビットコイン現物ETFがASXに上場すれば、投資家の関心をさらに引き起こすだろうと話す。ASXはより大きな取引量を持つため、市場の期待もそこに集まっているのだ。
規制当局であるオーストラリア証券投資委員会（ASIC）は、2022年に事実上、こうした商品の取り扱いを許可していた。
デジタル資産管理会社の総務法務責任者兼コンプライアンス担当役員Derek Vladimir Henningsen氏はCoinDeskのインタビューで、Monochrome Asset Managementのビットコイン現物ETFが今年第2四半期に上場すると予測するとともに、「ASXはビットコイン現物ETFに対して迅速に対応しており、その姿勢には一定の合理性がある。米国の承認が、ASXにとってある種の保証となる可能性があるからだ」と語った。
Hennessy氏とHenningsen氏の両者は、オーストラリアにおけるビットコイン現物ETFの申請企業数はまだ公表されていないと指摘。『オーストラリア金融レビュー』によれば、関連商品の申請は規制当局の審査待ちの状態にあるという。
関連レポートによると、オーストラリア証券取引所（ASX）は今年上半期中に、ビットコイン価格に連動する上場投資信託（ETF）の承認および上場を計画している。
オーストラリア証券投資委員会（ASIC）とオーストラリア証券取引所（ASX）がそれぞれライセンス付与と上場承認を担当する。Monochromeは子会社Vasco Trustees Limitedを通じて、ASICからの認可を得ている。
ASICの広報担当者は、「最終的には、ビットコイン現物ETFの提供を行う取引所、つまり現在のシカゴ・オプション取引所（オーストラリア）およびASXが、関連商品が自らの運用規定およびプロセスに適合していることを確認する必要がある」と述べた。
ASICは2022年8月に規則を改正し、暗号資産現物ETFの上場を許可。また、潜在的な発行体とは継続的に対話を進めているが、投資商品の申請に関しては一切コメントしない方針を明言している。
Hennessy氏は、一部の機関がすでに申請を行っているものの、非公開となっている可能性があると指摘。また、非公開市場で取引されるデジタル資産に投資するクローズドエンドファンドやプライベートETFの設立を申請する機関も多くいると述べた。
香港、シンガポール、UAE
香港、シンガポール、UAEはいずれもグローバルな暗号資産ハブを目指しているが、現時点で自地域でのビットコイン現物ETFの導入には至っていない。
暗号資産分野の積極的提唱者の一人である香港立法会議員Johnny Ng氏は、米国によるETF承認後すぐに、香港はバーチャル資産分野の「リーダー」となり、「現物暗号資産の利用推進」に前向きに取り組み、早期に関連ETFを導入すべきだと主張した。
香港は暗号資産ハブとしての地位を確立すべく、新たなライセンス制度を導入し、暗号資産取引所がより規範的に運営できるようにしている。また、関連当局はビットコイン現物ETFの導入についても積極的に検討を進めている。
BitGoのアジア太平洋地区マネージングディレクターHB Lim氏は、香港が次に暗号資産現物ETFの上場を承認する地域になる可能性が高いと語った。BitGoはHashdexのビットコインカストディアンであり、Hashdexはビットコイン現物ETFの申請者の一つである。
Lim氏はかつてシンガポール中央銀行およびアブダビのグローバル規制当局で13年間にわたり規制職に従事。彼は、「米国によるETF承認は、ファミリーオフィスや富裕層個人が世代間の資産承継で直面する課題を回避する可能性がある。なぜ多くのファミリーオフィスがまだ投資ポートフォリオに暗号資産を含めていないのか――これは注目すべき問題だ」と述べた。
Lim氏はさらに、「シンガポールや中東に比べ、香港は金融センターとしての評判が高く、取引の深い資本市場と最大規模の株式市場を持つ。加えて、大湾区戦略における地政学的優位性、そしてWeb3分野への政府の明確な支援もあり、暗号資産現物ETFを発行したいと考える機関にとって香港はますます魅力的な存在となるだろう」と付け加えた。
シンガポールは、投機を煽らずに技術革新を促進することを目指し、革新と規制のバランスを模索している。これは、暗号資産に対して情熱を持ちつつも冷静さを保つ姿勢を示している。アナリストらは、米規制当局によるETF承認が、シンガポールにおけるビットコイン現物ETF上場の鍵を握る可能性があるとみている。
分散型暗号資産デリバティブ取引基盤MarginXの貢献者Danny Lim氏は、「シンガポールは米国市場を含む大規模な投資資金の流入を望んでおり、現時点ではこうした資金は米国の市場動向や政策変更に連動して動いている」と語った。
シンガポール金融管理局（MAS）の広報担当者は、「ビットコイン現物ETF相当の商品は小口投資家向けには提供されておらず、海外市場でビットコイン現物ETFを購入しようとするすべての人々に対して、注意を喚起する」と再び強調した。
ブロックチェーンデータプロバイダーTRM Labsの上級政策顧問Angela Ang氏は、「シンガポールは投機的な小口取引領域に対して長年にわたり高い関心と警戒心を持っている。MASが懸念する問題に対して、潜在的なETF発行体は適切な解決策を提示する必要があり、これが大きなチャレンジとなっている」と指摘した。
Angela Ang氏は続けて、「この課題に対して、シンガポールの潜在的発行体は問題の深層理解と解決能力を示す必要がある。小口投資家のニーズとMASの具体的要件を慎重に分析し、すべての関係者が納得できるソリューションを提案すべきだ」と述べた。
UAEの金融自由区管理局の元幹部（匿名希望、現職のためメディア発言権限なし）は、「UAEはビットコイン現物ETFのような商品を即座に普及させる可能性が最も低い地域だ。全体として、UAEおよび中東・北アフリカ地域ではビットコイン現物ETF導入の条件がまだ整っていない。この実現には、伝統的金融参加者による十分な市場流動性の提供が必要だが、現時点では彼らはUAE市場と実質的なつながりを持っていない」と語った。
彼はさらに、「投資家がTradFi（従来型金融）を利用するには、高い流動性を持つ地域を探す必要がある。しかしUAEは資本の流動性に課題を抱えている。仮にUAE当局がビットコイン現物ETFの上場を承認しても、インドや英国など世界の他の地域にいる投資家が関心を持つ場合、彼らは当該証券取引所（例えばドバイ金融市場）のメンバーとビジネス提携を結ぶ必要がある」と説明した。
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