36億ドル超のイーサリアム再ステーキング、「マトリョーシカ年」の到来

2024.01.30

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36億ドル超のイーサリアム再ステーキング、「マトリョーシカ年」の到来

再ステーキングはビーコンチェーンの総量の約5.2％に過ぎない。

2024.01.30 - 11:20:42

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再ステーキングはビーコンチェーンの総量の約5.2％に過ぎない。

執筆：Noc、West

Duneのデータによると、イーサリアムのビーコンチェーンへのステーキング量はすでに2942万ETHを超え、ETH総供給量の24.53％を占めています。イーサリアムの上海アップグレード以降、純流入ステーキング量は955.13万ETHに達しており、ネイティブステーキングが活発に行われていることがわかります。

市場は、一次市場での無リスクステーキング利回りに満足せず、リステーキングプロトコルが次々と登場しています。大手ステーキングプラットフォームも続々と参入し、独自のリステーキングプロトコルを展開しています。

一般ユーザーのポケットにあるイーサにも「ねらっている」のでしょうか？ざっと統計を取ると、主要なリステーキングプロトコルによって約20種類のイーサ派生商品（XXXETH/ETHXXX）がすでに生まれています。本稿では6つの主流リステーキングプロトコルおよびその金庫について整理しました。重複を除かずとも、少なくとも35.26億ドル相当のイーサ派生資産が利殖を続けていることになり、これはビーコンチェーンのステーキング総量の約5.2％にあたり、「マトリョーシカ構造」が進行中です。

EigenLayer

EigenLayerは、イーサリアムに基づくリステーキング（Re-staking）プロトコルであり、今後のイーサリアム暗号経済全体にイーサレベルのセキュリティを提供します。ユーザーはEigenLayerのスマートコントラクトを通じて、ネイティブETH、LSDETH、LPトークンを再ステーキングでき、検証報酬を受け取れます。これにより、第三者のプロジェクトはイーサメインネットのセキュリティを享受しつつ、追加の報酬を得ることができ、双方にとってウィンウィンの関係が実現します。

2022年8月1日、EigenLayerを開発するEigenLabsは、Polychain CapitalとEthereal Venturesの共同主導で1450万ドルのシード資金調達を完了しました。

2023年3月29日、EigenLabsはBlockchain Capital主導による5000万ドルのシリーズA資金調達を完了し、Electric Capital、Polychain Capital、Hack VC、Finality Capital Partner、Coinbase Ventures、IOSG Venturesなどが参加しました。

TVL：20.45億ドル

Defillamaのデータによると、現在のEigenLayerの総TVLは20.45億ドルです。金庫内での上位3つのETHおよびその派生物はそれぞれWETH（45.23％）、STETH（22.22％）、SWETH（13.34％）です。

ether.fi

ether.fiは非ホスト型流動性ステーキングプラットフォームで、2023年11月12日にメインネット上で流動性ステーキングトークンeETHをリリースしました。ユーザーはether.fiでETHをステーキングすることで、プロトコルのLSTであるeETHを受け取り、DeFiエコシステム全体でさらに収益を生み出すことができます。例えば、EigenLayerへの再ステーキングなども可能です。このプロセスにおいて、ユーザーは自身の秘密鍵を保持しつつ、イーサリアムのバリデーター操作をノードオペレーターに委託します。プロトコルによって生成される各バリデーターはNFTとして表現されます。32ETH以上を預け入れるステーキング参加者は、バリデーターの経済的権益を表すNFTを保有することになります。

ether.fiは2024年上半期のロードマップを公表しました。チームはTGEを4月に予定しており、他の重要なマイルストーンとして、2月にDAOフレームワークの発表、3月にトークノミクス文書の公開を予定しています。また、メインネットv3は第2四半期初頭のリリースを予定しています。

2023年2月28日、ether.fiはNorth Island Ventures、Chapter One、Node Capitalの共同主導で530万ドルの資金調達を完了し、BitMexの創設者Arthur Hayesらも参加しました。

TVL：5.09億ドル

Defillamaのデータによると、現在のether.fiのTVLは5.09億ドルに達し、月間上昇率は367％です。現在の金庫には22万枚のWETHが保管されています。

Swell Network

Swell Networkはイーサリアムの流動性リステーキングプロトコルです。ユーザーはswETHを担保に入れたり、流動性を提供したりすることでPearlsを獲得でき、今年後半のトークン生成イベント（TGE）でSWELLと交換できます。分配されるSWELLは5000万枚（5％）です。Swell Networkは1月30日にリステーキングトークンrswETH（Restaked Swell Ether）をリリースしました。ユーザーはPearlsやEigenLayerポイント、将来のリステーキング報酬を獲得でき、EigenLayerリステーキングへの制限のないアクセスを提供します。DeFiで利用可能でありながら、引き続きリステーキング報酬を積み上げることができます。

2022年3月14日、Swell NetworkはFramework Venturesの主導で375万ドルのシード資金調達を完了し、IOSG Ventures、Apollo Capital、Maven 11、およびMark Cuban、Synthetix共同創設者のKain WarwickとJordan Momtazi、Balancer創設者のFernando Martinelli、Ryan Sean Adams、Bankless共同創設者のDavid Hoffman、Ren Protocol共同創設者のLoong Wang、Mask Network創設者のSuji Yanなどの個人投資家が参加しました。

TVL：4.51億ドル

Defillamaのデータによると、現在のSwell NetworkのTVLは4.51億ドルです。金庫内には191,070枚のswETHと1,475枚のrswETHが保管されています。

Kelp DAO

Kelp DAOはマルチチェーンLSDプラットフォームStader Lab傘下のリステーキングプロジェクトで、EigenLayerを基盤とし、rsETHを使ってLRT（Liquid Restaked Token）ソリューションを構築しています。

Kelp DAOのステーキングユーザーはKelpポイントを獲得でき、プロジェクト金庫内のイーサもEigenLayerにステーキングされており、コミュニティユーザーとポイントを共有しています。2023年12月19日、Kelp DAOはわずか6日間で約38,000枚のETHの預入を獲得しました。

2021年10月7日、Stader LabsはPantera Capital主導による400万ドルのシード資金調達を発表し、Coinbase Ventures、True Ventures、Jump Capital、Proof Group、Hypersphereなどが参加しました。

2022年1月20日、Stader Labsは4.5億ドルの評価額で1250万ドルのプライベート資金調達を完了したと発表しました。今回の資金調達は三箭資本（Three Arrows Capital）が主導し、Blockchain com、Accomplice、DACM、GoldenTree Asset Management、Accel、Amber、4RC、Figmentおよび複数のエンジェル投資家が追随しました。

TVL：2.55億ドル

Defillamaのデータによると、現在のKelp DAOの総TVLは2.55億ドルです。金庫内には3種類のイーサ派生品があり、それぞれ6.836万枚のETHX（63.02％）、3.523万枚のSTETH（31.78％）、0.538万枚のSFRXETH（5.2％）です。

Renzo

Renzoは流動性リステーキングプロトコルで、現在すでにEigenLayerのメインネット上で稼働しています。Renzoの中心となるのはezETHという流動性リステーキングトークン（Liquid Restaking Token, LRT）で、ユーザーはイーサリアムまたはLSTをRenzoに預けることでこのトークンを発行できます。ezETHは他のDeFiプロトコルでも使用可能で、複利収益を得られます。Renzoはエンドユーザーのすべての複雑さを抽象化し、低ハードルでEigenLayerエコシステムのリステーキングに参加できるようにします。ネイティブなリステーキング製品としての強みは、完全にステーキングできること、つまりEigenLayerのLST預入上限に縛られない点です。

1月15日、EigenLayerエコシステムの流動性リステーキングプロトコルRenzoは300万ドルのシード資金調達を完了したと発表しました。今回の資金調達はMaven11が主導し、SevenX Ventures、Figment Capital、IOSGなどが参加しました。

TVL：1.55億ドル

Defillamaのデータによると、現在のRenzoのTVLは1.55億ドルで、月間上昇率は1368％に達しています。金庫内には67,109枚のezETHが保管されています。

Eigenpie

EigenLayerはイーサリアムに基づくリステーキング（Re-staking）プロトコルであり、ユーザーはEigenLayerのスマートコントラクトを通じてネイティブETH、LSDETH、LPトークンを再ステーキングして検証報酬を得られます。去中心化流動性アグリゲータープロトコルMagpieとEigenLayerが共同で開発したものです。EigenpieはEigenLayerのスマートコントラクト技術に基づき、ユーザーにLRTサービスを提供します。ユーザーはロック期間なしで、イーサリアムのステーキングとEigenLayerの両方から受動的な収入を得られます。

分離型リステーキング（Isolated Liquid Restaking）トークンは、Eigenpieによって生成されるリステーキング証明書で、特定のLSTのみを預けることで発行可能であり、複数の異なるLSTのバスケットを預けて発行することはできません。ユーザーはLSTをEigenpieに預けることで、対応する特定資産のLRT版を受け取ります。EigenpieにLSTを預け入れた際に受け取るILRトークンは、元の名称を維持しつつ接頭辞「m」が付加されます。

EigenpieのネイティブトークンはEGPで、総供給量は1000万枚です。配分はIDO（40％）、コミュニティインセンティブ（35％）、Magpie Treasury（15％）、早期サポート向けエアドロップ（10％）です。EGPトークンはVCやプレセールなしのフェアローンチで導入され、チームは正式に自身の代幣割当を放棄し、15％のEGPをMagpie Treasuryに割り当てました。

2022年9月8日、Magpie ProtocolはJump Crypto、ArkStream Capital、Sandeep Nailwal、GSR Markets、Parafi Capital、Republic Capital、Big Brain Holdings、Serafund、Faculty Group、MH Ventures、D1 Ventures、Apollo Capitalなどが参加する形で300万ドルのシード資金調達を発表しました。