Floor Protocol創業者へのインタビュー：NFTの価値は頻繁な取引の中で初めて正確に体現される
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Floor Protocol創業者へのインタビュー：NFTの価値は頻繁な取引の中で初めて正確に体現される
十分な取引回数を経ることで、NFTの価格はようやくその価値に回帰し、本来の所有者を見つけることになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察取材：Jack、BlockBeats
構成：Joyce、BlockBeats
2週間前、NFTのフラグメンテーションプロトコル「Floor Protocol」のメカニズム更新が、数日間にわたるNFT市場の急落を引き起こした。これにより市場は、Floor ProtocolがすでにNFT市場に影響を与える力を持っていることを認識した。
BlockBeatsはFloor Protocolの創設者Free Lunch Capital氏に独占インタビューを行った。対談を通じて、彼がNFTおよびその取引市場に対して抱く見解を明らかにした。Floor Protocolは、NFTの文化的属性と金融的属性のバランスを取引の中で実現する方法を探求しており、その背景には創設者の深い考察がある。Free Lunch Capital氏は、十分な取引頻度を経ることで、NFTの価格が本来の価値に回帰し、真の所有者にたどり着くと考えている。
熊相場の底で誕生、「暴落」の裏で急成長するFloor Protocol
2023年12月31日、Floor ProtocolはMediumチャンネルで最初の記事を公開した。「NFT取引の革新：Floor流動性プールへのμToken/FLCペア導入」と題し、2024年1月に画期的な新モデルをリリースすると発表。μTokenを通じてガバナンストークンFLCの価格を主要NFTコレクションの評価額と連動させる計画だった。その後の展開は、プロジェクト側の予想を大きく超えたものとなった。
BlockBeats：Floor Protocolチームについて教えてください。
Free Lunch Capital：Crypto参入前はGoogleでエンジニアをしていました。Crypto業界に入ってからは、元Googleの同僚と共に定量取引会社を立ち上げ、業界内で一定の成果を収めました。そのため、NFTを持つ余裕も生まれました。NFT領域に入ると、コミュニティ文化を楽しむ一方で、非常に原始的な分野だと感じました。実はNFT市場には多くの取引機会があり、古くからの取引モデルでも利益を得られるのです。
当時所属していた取引会社で、ボードにNFT取引分野への進出を提案しましたが、いずれも拒否されました。最大の理由は、NFT市場の流動性が極めて低く、大規模資本が流入しても退場が難しい点です。大資本が入ってこなければ、NFTの成長限界は常にそこにあります。そこで私は、NFTの取引属性を強化するプロジェクトを立ち上げようと考えました。
このアイデアは2022年初頭からありましたが、当時は時間と精力がなく実行できませんでした。2023年6月、決意し、元の会社のCTO職を辞して、全力でFlooring Procotolに取り組むことにしました。運良く、Floor Protocolが誕生した週は2023年の一時的安値圏にあたり、その後ブルーチップNFTの価格は徐々に回復しました。どちらが正しいかわかりませんが、Floor ProtocolがNFT市場に新たな活力をもたらしたのか、それともNFT市場の反騰の恩恵を受けただけなのか。
現在ご覧いただいている製品の設計・開発はほぼ私が一人で行っていますが、今後チームを拡大していく予定です。初期に比べてチームはすでに3〜4倍に拡大していますが、今の規模ではまだ時価総額に見合っていません。FLC価格の上昇を見て、積極的に人材採用を進めています。価格上昇スピードにチーム拡大スピードが追いつくようにしたいのです。Floor ProtocolのFDV（完全希薄化時価総額）はピーク時に5億ドルを超えましたが、正直「なぜ私たちが？」と思うこともあります。できるのはひたすら前に進み、人を増やし、新しいものを生み出すことだけです。
BlockBeats：FLCの価格変動がNFT市場の崩壊を引き起こしたとされていますが、具体的にどういった流れだったのでしょうか？
Free Lunch Capital：FLC流動性プールへ流動性誘導というポジティブなニュースが出た後、多くの人がFLCを購入しました。彼らはさらなる好材料を期待していましたが、短期間でそれが現れなければ売却に転じます。この過程で、FLCの売り圧力がNFTに転嫁されます。FLC価格が下落すると裁定取引の余地が生まれ、一部のNFTの売り圧はBlurで吸収されます。Blurのファーマーは継続的な売り圧を感じると自分のビッド価格を下げ、結果としてBlend上のNFTが清算に追い込まれます。
幸運だったのは、大規模な清算につながず、下落幅はBendDAOの清算ラインに達しなかったことです。また、22ETH付近でBAYCを大量に買い支えた人物がおり、下落トレンドを止めるきっかけになりました。
BlockBeats：チームはFLC価格の変動を予測できていたのでしょうか？μTokenとの連動設計を行う際、NFT市場にこのような変動を引き起こす可能性を考慮されていたのでしょうか？
Free Lunch Capital：私の当初の予想では、Floor Protocolは最初は誰にも注目されず、徐々に認知されていくものでした。そのためFLCのトークン価格に関して明確なプランは持っておらず、価格変動は我々が完全にコントロールできるものでもありません。例えばUniswap上で流動性プールを開設した当日、新規プロジェクトを好むトレーダーたちがFLCに注目し、それをミームコインのように扱って即座に購入。FLC価格が15倍に跳ね上がりましたが、これはまったく予想外のことでした。
FLCのこの仕組みは、NFT市場を永遠の好況に導くためではなく、自己修復メカニズムを導入するためのものです。NFT市場が無限に下落せず、新たな均衡に到達できれば、このメカニズムは成功したと言えるでしょう。
今回FLCが引き起こしたブルーチップNFTの大幅な価格変動において、BAYCやAzukiといったNFTの価格は非常に早く回復しました。Pudgy Penguinsのようなシリーズではほとんど影響が見られません。これは強いNFTが持つ自己回復力の強さを示しており、まさに私たちがFLCに求めている設計理念に合致しています。私たちはFLCを一種のNFTインデックスと位置づけています。価格の上下はそれぞれ一回の波であり、その波を乗り越えて生き残ったNFTほど、このインデックス内で高いウエイトを持つべきです。
下落局面だけを見ても半分の波しか見えません。価格が戻る際にどのNFTが追随できるかも重要です。当初から我々は、FLC価格とNFTマーケット全体が正の相関を持つように設計しました。この相互作用が重要です。将来もこの連動効果が持続すれば、FLC自体がNFT投資の対象として機能します。
Floor ProtocolはCEXとも協力し、1月23日にWOO Xに上場します。NFT市場に詳しくないが、NFTやメタバースに関連する概念に投資関心を持つ人々も、FLCの購入・保有を通じてNFT市場の成長恩恵を受けられるようになります。FLCを買うことは、そのままNFT市場全体に流動性を注入することになり、特にパフォーマンスの良いNFT（FLCとの関連性が高い）ほどより多くの恩恵を受けることになります。
高頻度取引こそが、NFT価値を正確に探る正しい方法
今回の出来事により、コミュニティはFloor ProtocolがNFT市場に与える影響力の大きさを認識しました。これまでNFTFiがもたらす流動性は、常に二面性を持つとされてきました。これらのソリューションは市場の取引量を活性化する一方で、金融的属性の強調が必然的にNFT資産の文化的属性を損ない、曖昧にしてしまうリスクがあります。NFT市場は流動性を必要とするが、流動性のために流動性を追求してはならない。NFTの多層的価値をどう扱うか？このバランスの難問に対し、Flooring Procotolは明確な方針を持っています。
BlockBeats：一部の声では、FLCが「NFT市場を歪める可能性がある」と指摘されています。Flooring Procotolとしては、「是正」メカニズムの導入を検討していますか？
Free Lunch Capital：スマートコントラクトを一つのウォレットとして純資産額を評価すると、Floor Protocolの純資産は約4,000万～5,500万ドルの間です。この規模のウォレットはNFTプロトコルの中ではBlendに次ぐ存在ですが、実際にはFloor Protocolの純資産がBlendを超えた期間は1か月以上ありました。現在、プロジェクト側のトークンはロック解除されていませんが、もし一気にロック解除されれば、4,000万以上のFLCの売り圧によってNFT市場は急速に低い水準まで押し下げられるでしょう。もちろん、そんなことは絶対にしません。価格の観点から言えば、Floor ProtocolがNFT市場に影響を与えるのは明らかです。
「歪める」という点については、NFT市場は非常に複雑かつ高次元的であり、NFTは多くの人々をつなぐソーシャルネットワークであると考えています。私は多くのNFTイベントに参加しました。特に2022年10月頃、NFT市場は長期間の低迷期にありましたが、それでもNFTを保有し続けていた人々は、事業的にある程度の成功を収めた人たちばかりでした。数万から十数万ドルもする画像を保有し続ける資本があったからです。
そのため私は、特にブルーチップNFTは多属性資産であると常々感じています。それは高品質なソーシャルネットワークであり、同時に金融商品でもあります。Floor Protocolの使命は、NFTの資産的・取引的属性をさらに強化することです。最強のNFTプロジェクトは、CoinMarketCapトップ50に入るプロジェクトと肩を並べるべきです。しかしNFTフラグメンテーションプロトコルがなければ、それは実現できません。
BlockBeats：NFTが究極の取引資産になると、FTとの境界線が曖昧になります。この点についてどう考えますか？
Free Lunch Capital：Bored ApeやAzukiのようなブルーチップNFTは、実際には内部で二分化しています。一部はコミュニティ内でのコレクションとして扱われ、譲渡率が極めて低く、コレクターの手元にずっと留まっています。他方、希少性が低かったり、外観の魅力が不足していたりする部分は非コレクションとして、BlurやOpensea市場で頻繁に転売されています。
非コレクション部分はFTと同様の金融的属性を示しますが、ロイヤルティやプラットフォーム手数料などのコストがかかるため、NFT市場での取引では価値の摩耗が生じます。熊相場では、これらのNFTの取引による利益は非常に低くなります。我々は、NFTシリーズの中で床価に近い部分は、FTとして扱い、より低い取引手数料で市場に流通させるべきだと考えます。取引が活発になれば、そのNFTシリーズは適切に価格付けされ、市場で示される価格が実際の価値により近づくはずです。
NFTシリーズの取引頻度が非常に低く、長期間取引されない場合、提示されている価格は実際の価値から大きく乖離している可能性があります。取引頻度が十分に高ければ、価格付けはより適切で意味のあるものとなり、NFT市場にも定量的な比較基準が生まれます。
BlockBeats：NFTの外観が持つ美的価値や、Pudgy Penguinsのようなマーケティングによる価値付加以外に、どのような側面の価値を重視していますか？Floor ProtocolはどのようにしてNFTのこうした価値を掘り起こすのでしょうか？
Free Lunch Capital：NFTとFTには本質的な違いがあります。昨年末、Pudgy Penguinsの床価が3〜4ETHのとき、私は150個以上をスイープしました。これはシンガポールのToken 2049イベントで、取引所やVCなど機関に勤める人々と知り合い、彼らとグループチャットを作ったことがきっかけです。その中で5人のうち4人がPudgy Penguinsをプロフィール画像にしており、Pudgy Penguinsが結ぶ保有者は、Twitterではあまり活動しないが、Crypto業界で深く関わり、一定の成果を上げた人々であると感じました。人々はPudgy Penguinsを通じて互いを識別し、交流を始めます。これはFTではできないことです。これがNFTの価値です。
Pudgy Penguinsを例に挙げると、総供給枚数は8,888枚ありますが、一夜にして8,888人をつなげるわけではありません。これはユニークホルダー数からも明らかです。あるNFTコレクションの使命が「8,888人の高純資産者または能力者を見つけること」だとすれば、そのプロセスは非常に長く、数年かかるかもしれません。その使命が完了する前、大量のNFTが繰り返し転売されることになります。これをNFTが本当の所有者を探すプロセスと捉えることができます。
NFTシリーズは、死ぬか成功するかのどちらかです。このプロセスは取引を通じて完遂されます。 Floor ProtocolはNFTの取引属性を強化し、取引が活発になるほど、その価値が認められやすくなります。取引量を失ったNFTプロジェクトは、将来性も不透明です。
その上で、我々が今取り組んでいるのは、BAYCシリーズのページを開くと、Vault内に126体のBAYCが存在し、気に入ったBAYCを「bid」形式で購入できるようにすることです。将来的にはユーザーが直接「buy now」で、Vaultからわずかなプレミアムを支払ってBAYCを購入できるようにしたいと考えています。一方、Blurでは床価の1%程度で選べるBAYCは数えるほどしかなく、おそらく4〜5体しかありません。Floor Protocolでは、これら126体のBAYCがフラグメンテーションされ、ユーザーはNFTの断片を取引しながら、床価で直接取得できるようになります。これにより、NFTと真正な所有者のマッチング成功率が高まります。つまりフラグメンテーションのもう一つの意義は、より多くのNFTが床価近くで購入可能になることです。
BlockBeats：床価以外の希少NFTの価格付けについて、Safeboxesはどのように対処しますか？
Free Lunch Capital：Safeboxesは、ユーザーがNFTをフラグメンテーションする一方で、Keyを保持することで所有権を維持できるようにします。これにより、希少NFTの床価部分とプレミアム部分を分離できます。NFTは床価で取引に参加し、プレミアム部分はSafeboxesのKeyに残ります。
Floor Protocolは、NFTのプレミアムを獲得するKeyのためのマーケットを設ける予定です。将来的には、このプレミアム部分を単独で取引できるようにすることを目指しています。例えば、床価の1.3倍で取引されているAzukiの場合、プレミアム部分は一時的に床価の0.3倍です。ユーザーがこのNFTの将来性を見込んでいれば、そのNFTのKeyを購入し、その後市場で床価の0.8倍で売却（このときNFT価格は床価の1.8倍）することで、0.3倍の保有コストで0.5倍の差益を得られます。一方、BlurなどのNFT取引プラットフォームでは、ユーザーは1.3倍の床価相当のNFT全体を保有しなければなりません。フリッパーにとっては、Safeboxesが資金効率を高めることになります。
Floor Protocolの未来
半年以上成長してきたFloor Protocolにとって、すべてはまだ始まったばかりです。NFT取引市場から新たなNFT Launchpadの形態、FLCの価値付けに至るまで、Free Lunch Capital氏はFloor Protocolに多くの期待を寄せています。彼のいくつかの見解も変わりつつあります。
BlockBeats：Floor Protocolの将来の方向性は何ですか？
Free Lunch Capital：マーケットプレイス面では、Vaultがますます多くのNFTを取り込むにつれ、まずはFloor Protocolをワンストッププラットフォームとして、NFTマーケットを統合し、NFT購入を希望するユーザーに最大限の選択肢を提供したいと考えています。加えて、NFTの著作権に関する話は長く語られていますが、実際に実現した例はほとんどありません。Floor Protocolはこのビジョンの実現を目指します。例えば、NFT保有者がNFTをSafeboxesに預け、誰かがそのNFTの一定期間の著作権を購入した場合、NFTはSafeboxes内でロックされます。Safeboxesを通じて、売買双方はNFTの賃貸という形で著作権を流通させることができ、NFT全体の取引を伴わずに済みます。
FLCの価値付けに関しては、Safeboxesがユーザーから徴収する手数料は、FLC保有者へのインセンティブとして分配されます。FLCのガバナンス機能も拡張され、ユーザーはFLCをステーキングすることで、μTokenを含む流動性プールに対して投票できます。得票数により、特定のNFTシリーズがFLC価値に占める割合が決定されます。Curveのガバナンス投票のように、NFT市場はFloor Protocolを通じて「強者はさらに強くなる」仕組みになります。
最近ではUniswapベースのLaunchpadも検討しています。プロジェクト側にとって、NFTプロジェクトの販売では初回販売で完売を確保しなければならず、そうでなければ二次流通が悪くなり、プロジェクトの発展も阻害されます。これを達成するため、初回のNFT価格設定は非常に低くなり、プロジェクト側の利益空間も小さくなります。
Floor Protocolは全く新しいNFTローンチ形態を提案したいと考えています。NFTの販売は1日で完結する必要はなく、人気に応じて価格が上昇していくようにできます。買う人が増えれば価格も上がる。あるいは販売を2段階に分け、まず断片μTokenを販売し、その後でNFT全体の販売を行うことも可能です。またBinance Launchpadのように、FLC保有者にはNFTローンチにおいてホワイトリスト参加や割引購入などの特典を提供することも検討しています。
BlockBeats：NFTの取引属性が強まるにつれ、NFT市場の安定化が重要になります。Floor ProtocolはDeFiのメカニズムを導入する予定はありますか？
Free Lunch Capital：最も重要なのはVaultを大きくし、中に十分な数のNFTを蓄えることです。これはSafeboxesのメカニズムが機能する前提です。Floor ProtocolはWasabi、ParticleといったDeFiプロトコルと協力しています。これらのプロトコルの仕組みは2021年のDeFiとは異なります。例えばParticleはオラクル不要のデリバティブレバレッジ取引を模索しており、WasabiはNFTペルプチュアル契約に似た製品を開発中です。これらのチームのDeFi設計はますます洗練されています。我々もオラクル不要の契約プロトコルを好みます。オラクルに依存せず、チェーン上で不良債務を処理でき、安全性がはるかに高くなります。
私の見解では、オラクルはDeFiの過渡的な製品であり、中央集権的な仕組みに依存する点で、優雅ではない解決策です。そのため、Oracle-freeタイプのプロトコルとの協力を強く望んでいます。
BlockBeats：最後の質問です。Floor Protocolは資金調達の予定はありますか？
Free Lunch Capital：はい、資金調達を予定しています。当初は頑なに、Strategicラウンドのみを行い、NFTコミュニティ内のdingaling、machibigbrotherらを少しずつ参加させた後は、資金調達はしないつもりでした。しかし後に気づいたのは、VCの最大の役割はプロジェクトに露出と信頼性をもたらすことだと。BlurがNFTコミュニティ以外の人々から広く信頼されるようになったのも、Paradigmの投資が大きい。彼らはあらゆる宣伝で「We are backed by Paradigm」と強調します。この手法はあまり好きではありませんが、シンプルかつ効果的だと感じます。プロジェクトが成功するには、適切なタイミングで十分な観客に成果を見せられる必要があります。
この理由から、私も徐々に新たな投資家と接触し始め、暗号業界で発言力を持ち、影響力のある資本を引き込み、プロジェクトの未来に共に参加してもらいたいと考えています。
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