ビットメックス創設者：エリート層はETFを通じてBTCをどう支配するのか？
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ビットメックス創設者：エリート層はETFを通じてBTCをどう支配するのか？
ヘイズ氏は、既存の金融秩序はずっと不安定な状態だったと考えている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：Bitcoinist
翻訳：ブロックチェーンナイト
暗号資産取引所BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、最近発表した「ETF Wif Hat」と題する記事の中で、伝統的金融と新興の暗号資産分野（特にBTC）との複雑な関係について深く考察している。
ヘイズ氏は、現在の世界的エリート層が採用している金融戦略を歴史的な事例と比較し、既存の金融構造を維持するための持続可能なモデルを提示している。
まずヘイズ氏は、エリート層が世界金融体制の現状を維持するために行っている努力を、人生の最期における高額な医療費にたとえている。
彼によれば、米国のサブプライムローン危機によって引き起こされた2008年の世界的経済危機以降、「米国大同」と彼が呼ぶ既存の金融秩序は常に危機的状況にあるという。
ヘイズ氏は次のように断言する。「この金融秩序を支配するエリート層およびその取り巻きたちは、自分たちがこの体制から最大の利益を得ているため、何としても現状を維持しようとするだろう」。
そのため、米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、中国人民銀行（PBOC）、日本銀行（BOJ）など世界各国の中央銀行は、危機への対応として大規模なマネー供給（量的緩和）を実施してきた。
ヘイズ氏は、この戦略により、世界全体の債務対GDP比率が前例のない水準に達し、金利も史上最低レベルまで低下したと指摘。ピーク時には、約20兆ドル相当の企業債や政府債がマイナス利回りで取引されていたと述べている。
しかしヘイズ氏は、こうした政策恩恵を受けられるのはごく一部に限られ、大多数の人々は十分な金融資産を持っていないため、実質的に恩恵を受けていないと指摘する。
こうした中で、仮名「中本聡」によって生み出されたBTCについて、ヘイズ氏は従来の金融システムに対する画期的な代替手段であると評価している。
彼は、中本聡によるBTCの創造を「泥沼に咲く蓮の花」と形容し、金融的自立性とグローバルな拡張性の新しい時代の到来を象徴していると述べる。
ただしヘイズ氏は、BTCは当初、2008年危機後に即座に信頼できる代替手段となるには未熟だったと指摘。真の耐久性を示すようになったのは、2022年に起きた金融の嵐——主要な銀行や暗号資産企業の相次ぐ破綻——を乗り越えた後のことだったと説明する。
伝統的金融機関とは異なり、これらのデジタル資産は救済措置を受けなかったにもかかわらず、運営を継続。BTCのブロックは10分ごとに生成され続けたのである。
ヘイズ氏は、2023年には伝統的金融システムがさらなる金融引き締めに耐えられないことが明らかになったと述べる。その結果、奇妙な変化が起きた。米長期国債の利回りが上昇するにつれて、BTC価格も上昇し始めたのだ。これは、投資家が伝統的な政府債券への不信感を強め、BTCや主要テック株などの資産へと資金を移していることを示している。
そしてこの流れに対処し、資本を従来の金融システム内に留めるために、エリート層は現在、ETFを通じてBTCを金融商品化していると彼は考えている。
ヘイズ氏はこれを金市場に例える。2004年にSEC（米証券取引委員会）がSPDR GLDのようなETFを承認したことで、実物の金を持たずに金取引ができるようになった。
清算（崩壊）を回避するため、エリート層は高流動性のETFを作ることでBTCを金融商品化しなければならない。これはかつて金市場で彼らが行った手口とまったく同じだ。
したがって、BTC ETFにより、伝統的金融機関はBTC投資を管理でき、資本をシステム内に留めることができるようになる。ヘイズ氏は、大手資産運用会社のベライゾン（BlackRock）が2023年6月にBTC ETFの申請を行った意義を強調している。
注目に値するのは、SECが長年にわたり同様の申請を拒否してきた中（2013年のウィンクルヴォス兄弟の申請も含めて）、ベライゾンの申請に対してはわずか6カ月で承認した点である。
これは、エリート層が重要な局面において、BTCを伝統的金融システムに取り込むという戦略的行動に出たことを示している。
ただしヘイズ氏は警告する。現物ETFと実際にBTCを保有することには根本的な違いがあると。現物BTC ETFは法定通貨で購入してさらに多くの法定通貨を稼ぐための取引商品であり、BTCそのものではなく、財政的自由を実現する手段でもない。なぜなら、それは依然として伝統的金融システムの内部に存在するからである。
将来についてヘイズ氏は、現物ETFの市場への影響を論じ、特にグローバルな影響力と販売網を持つベライゾンのETFに注目している。
彼は予測する。インフレが続く中、暗号資産ETFのコンプレックスは資産を引き続き集積していくだろう。その原動力は、第二次世界大戦後の世界的な経済・軍事体制の解体と、戦争がもたらすインフレ的な性質である。
最後に、ヘイズ氏は伝統的金融がBTCを金融商品化する可能性について考察し、初期段階ではBTCの法定通貨での価格が押し上げられると見ている。
「ブルマーケットはまだ始まったばかりだ。価格の動きに関して言えば、2024年は激動の一年になるだろう。だが私は依然として、年末までにBTCおよび暗号資産全体の時価総額が過去最高水準に達するか、それを上回ると予想している」。
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