Delphi Digital：NFTとデジタルラグジュアリーに注目すべき4つの分野

2024.01.09

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Delphi Digital：NFTとデジタルラグジュアリーに注目すべき4つの分野

高級ブランドの利益率は非常に高く、テクノロジー業界やソフトウェア業界を上回ることさえある。

2024.01.09 - 02:23:35

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

高級ブランドの利益率は非常に高く、テクノロジー業界やソフトウェア業界を上回ることさえある。

執筆：Teng Yan

翻訳：火星財経、MK

数週間前、私はマリーナベイサンズを散歩していた時、彼女の一言に金融的知見への強い関心を抱くようになった。

「ねえ、知ってる？」と彼女は思索しながら言った。「シャネルのバッグはファッションの象徴であるだけでなく、優れた投資でもあるのよ。価値は毎年10％上昇するの。」

この言葉は私に深い思索を促した。一見するとごく普通の革製バッグが、S&P 500指数よりも高いリターンをもたらすのか？調査してみたところ、事実だった。

シャネルのバッグは需要が非常に高い。出典：bragmybag.com

その背後にある秘密とは何か？「実用性」なのか、「希少性」の魅力なのか？これにより、私はラグジュアリー産業について深く探究することになった。ポイントはこれだ：

高級ブランドの利益率は極めて高く、テクノロジー業界やソフトウェア業界さえも凌駕している。

現在の業界構造

私は世界のトップラグジュアリーブランドの構図を分析した。

ハイエンドのラグジュアリーブランドは二つの大きな陣営に分かれる：ブランドグループと謎めいたファミリービジネス。それぞれ詳しく見てみよう。

まずブランドグループだが、LVMH、リシュモングループ、Kering（開雲）グループなどの巨大企業が主導している。

フランスのLVMHは約60の子会社を持ち、ルイ・ヴィトンからディオールまで75のラグジュアリーブランドを管理している。この規模に至ったのは、会長であり世界一の富豪ベルナール・アルノーの賢明な戦略によるものだ。Acquiredのポッドキャスト番組を強くお勧めする。そこではLVMHの成長物語が詳細に解説されており、本稿執筆の大きな参考となった。
世界的なラグジュアリーグループであるKering（開雲）は、1962年にフランソワ・ピノーによって設立され、当初は木材貿易会社だったが、後にラグジュアリー業界に転身し、GucciグループやYSL（サンローラン）の支配権を取得した。現在ではBottega VenetaやBalenciagaといった有名ブランドもポートフォリオに含んでいる。
スイスのリシュモングループはカルティエやヴァンクリーフ＆アーペルなどを所有している。独立した運営体制を維持しており、傘下ブランドがグループ全体のアイデンティティに左右されることなく独自性を保てるようにしている。

ブランドグループの魅力は、工芸性と排他性を重視する業界において珍しく、規模の経済を活用できることにある。

デザインや生産は各ブランドごとに特化されているものの、LVMHは原材料の調達、マーケティング、広告取引などで規模の経済を実現している。

彼らはこの技術を極限まで高め、「機械」のような仕組みを構築した。それは傘下ブランドの価値を高めるだけでなく、約30％の高粗利益率を維持しつつ、各ブランドの独自の魅力を損なわない非介入型の経営スタイルを採用している。

次にエルメス、ヴェルサーチ、プラダなど、家系で経営されるファミリーブランドを見てみよう。

これらのブランドでは、伝統と継承が極めて重要視される。創立者一族の遺産と価値観を守る工芸と排他性の砦であり、急激な拡大を拒み、ブランドアイデンティティを厳格に守る傾向がある。より保守的な経営方式であり、忠実な顧客層と比類なき排他感を育んできた。

では、ラグジュアリーとは一体何なのか？

ココ・シャネル、ラグジュアリー界の先見の明を持つ人物。出典：ゲッティイメージズ

ココ・シャネルはラグジュアリーを「必需品が終わる場所から始まる必需品」と定義した。

言い換えれば、ラグジュアリーは価値や直接的な実用性を超えている。ラグジュアリーブランドが販売するのは夢、野心、そして排他的なライフスタイルだ。それは威信、地位の象徴であり、何かを所有すること自体が見せびらかしであり、ファッション宣言でもある。

標準商品やプレミアム商品と比較すると、それらの価格は最終的に実用性によって決まる。

標準商品 vs プレミアム商品 vs ラグジュアリー

デザイナーズハンドバッグはラグジュアリーの典型例

20世紀に自動車が普及し、女性が労働市場でますます重要な役割を果たすようになったことで、帽子や手袋といった伝統的なファッションアイテムの需要は減少した。帽子は運転には不向きだからだ。

一方、ハンドバッグは女性向けファッションアイテムの中で少数ながら繁栄を続け、実用品からファッションとステータスの象徴へと変貌した。

ハンドバッグは高利益率ビジネスの典型例である。

エルメスを例に挙げよう。2023年6月時点で、エルメス全体の純利益率は33％に達しており、FAANGの中でも特にMetaと肩を並べ、Netflixの1.5倍に相当する。これはソフトウェア業界に匹敵する収益性を示しており、一般消費財の利益率を大きく上回っている。対照的に、ナイキの純利益率は約11％である。

出典：Google Finance

製品単位で見ると、さらに注目すべきだ。エルメスのハンドバッグの皮革素材は広く入手可能であるにもかかわらず、価格は5桁に達する。そのため、原価を大きく超える驚異的な80〜90％の限界利益率となっている可能性がある。

ご存じだろうか？米国の平均的な女性は6〜11個のバッグ（複数の情報源による）を持っており、毎年2〜3個の新しいバッグを購入している。

ここに2つのキーワードがある：循環収益。

注目すべきポイント

伝統的なラグジュアリーからデジタル排他性へ――これはラグジュアリー業界における自然な進化となるだろう。

バーキンバッグが物理的ラグジュアリーの頂点を表すとするなら、

CryptoPunks NFTはデジタルラグジュアリーの頂点を表しているかもしれない？

なぜCryptoPunk NFTの価値が10万ドルを超えたり、Fidenzaが25万ドルで取引されたりするのか？これらのデジタル資産は、物理的な対応物と同様に実用性は限定的だが、強力な需要を持っている――まさにラグジュアリーの特徴そのものだ。

かつて物理的ラグジュアリー市場を支配してきたこれらの帝国は、今やデジタル領域へと足を踏み入れており、とりわけNFTの高利益率の可能性に強く惹かれている。

例えば、LVMHは39,000ドルのViaスーツケースNFTを発売した。これは実物のスーツケースも含まれており、ブロックチェーンを用いた真正性検証や顧客エンゲージメントのためのAuraコンソーシアムの主要メンバーでもある。2021年から、LVMHはすでにNFT分野への探求を開始している。

Web3分野では、よく「次のディズニーは誰か？」という問いが投げかけられる。野心的なチームはこうした夢を売り込み、次の巨大成功を目指す。しかし私の関心はむしろ、「Web3におけるLVMH」になるのは誰か？つまり、超高利益率のラグジュアリー分野を掌握する存在だ。

「Web3におけるLVMH」として、注目すべきいくつかの分野がある。

1. 動的NFT：静的なサルのJPEGに留まらない

出典：Delphi Research「2024年のNFTの未来」

従来の静的なデジタル画像を超えて、NFTの未来は動的でインタラクティブな体験にある。

例えば：

ERC-6551（またはToken Bound Accounts）は、各NFTが自身のウォレットを持つことを可能にする新規格だ。これによりNFTはチェーン上で様々な操作ができるようになる――資産の所有、チェーン上での活動、他のアプリとの連携など。革新的なデジタル消費体験への無限の可能性が開かれる。

2. ロイヤルティプログラム：もっとワクワクさせるために

誰もが知っている、財布の中にしまって忘れていくような伝統的なスタンプカード。あるいはオンラインショッピングで得られる些細なポイント。でも、もしロイヤルティプログラムが本当に楽しみになるものだったら？

Web3とNFTはこの概念に新たな命を吹き込む。平凡さを超えて――特別な通行証、限定オファー、そして異なるロイヤルティプログラム間のオープンなコラボレーション世界。ブロックチェーンの本質的な相互運用性が協力を促進し、消費者のメリットを拡大する。

例えば：

Loyalty+は、スマートトークンで駆動される、オープンで相互接続された報酬エコシステム。
TYBは「プレイ・トゥ・インカム（Play-to-Earn）」型のプラットフォームで、ブランドと顧客の間に意味のあるつながりを築く支援を行う。

3. 話すファッション

技術は伝統的な衣料品をインタラクティブな体験へと変換している。

例えば：

IYK。特殊なNFCチップを衣服に埋め込むことで、IYKは服を単なる布地ではなく、ユニークなデジタル・フィジカル体験のプラットフォームに変えている。
IYKを利用し、9dccは高級Tシャツを「ネットワーク化製品」として発売した。それを着て、友人にTシャツのNFCチップをスキャンさせれば、現実世界のやり取りに基づいて物語が紡がれる。ファッションアイテムは今や、接続性と実用性を兼ね備えている。

4. 着て稼ぐ（Wear-to-Earn）

好きなブランドを着てシェアするだけで報酬を得られると想像してみてほしい。ソーシャルメディアであなたのスタイルを披露し、トークンを獲得する。これが「着て稼ぐ（Wear-to-Earn）」だ。

これはウィンウィンの関係だ。ブランドは本物のエンゲージメントを得られ、消費者は自分のスタイルを表現することで報酬を受け取る。これは、購買意図からずれていることが多いデジタル広告に予算を投じるよりも、ブランドのマーケティング支出としてより良い方法かもしれない。

例えば：