Launchpadのコンセプトは話題になるや否や上昇、今最も良いストーリーは金のシャベルか？
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Launchpadのコンセプトは話題になるや否や上昇、今最も良いストーリーは金のシャベルか？
過去10年を振り返ると、時間軸を通じて一貫している革新は、尽きることなく現れる新たなトークン配布方式だけである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Azuma、Odaily 星球日報
「金のスコップ」が現在市場において最も優れたナラティブになりつつある。
インスクリプションの台頭により、トークンの公平な分配をめぐる議論が再燃している。しかし、「科学者」たちの急激な参入によって、一般ユーザーはもはや鋳造フェーズで彼らに効率面で太刀打ちできず、わずかな残り物を得ることしかできなくなっている。
こうしたなか、仕組み化された公平な分配プラットフォームが注目され始めている。
以前、老舗LaunchpadプロジェクトのBounceはビットコインエコシステムに進出し、比較的公正な抽選およびステーキング分配方式によりMultiBit（MUBI）やBitStable（BSSB）といった人気アセットを育成した。そのガバナンストークンAUCTIONも「金のスコップ」効果により大幅に上昇し、執筆時点では41.83米ドルを記録、月間上昇率は334.7％となった。
それに続くのも「おなじみ」の存在だ。NFT取引プラットフォームBakerySwapはビットコインエコシステムに参入後、初回新規上場プロジェクト「Bitcoin Cats」で150倍の過剰申し込みを達成。BAKE自体も急騰し、執筆時点では0.74米ドル、月間上昇率は414.8％となった。
ビットコインエコシステム原生のLaunchpadプロジェクトTurtSatも同様に好調で、TURTは執筆時点で0.079米ドル、月間上昇率は実に1795.8％に達している。
即効性のある価格上昇効果により、ますます多くのプロジェクトがLaunchpadを突破口としてビットコインエコシステムへ拡大しようとしている。Dego Financeは今月初めにこの転換を発表したが、執筆時点でまだ第1期すら開始していないにもかかわらず、DEGOはすでに月間123.3％上昇し、現時点では4.18米ドルとなっている。
狂乱的なムードはビットコインエコシステムに限らない。ソラナエコシステムの新規上場プラットフォームAnalysoorも、各ブロックで1つのアドレスのみが当選する独自の抽選メカニズムによりコミュニティから広く支持されており、そのトークンZEROは今朝、過去最高値（ATH）を更新し、一時3米ドル近くまで迫った。
過去10年のCryptoの歴史を振り返ると、PoWによる100％マイニング分配、ICO時代の無秩序な乱立、IEO時代における主要取引所の隆盛、流動性マイニングによるDeFiブーム――時間軸を通じて一貫して革新が続いているのは、実は尽きることのないトークン配布方式の変遷だけである。
PoWによるトークン分配は比較的非効率であり、現代の環境下ではもはや再現不可能だろう。
また、ICOが最も熱狂していた時代には、体系的なプロジェクト審査や投資後の拘束メカニズムが欠如していたため、大量の低品質プロジェクトが市場を席巻した。白書一本で巨額の資金を調達したにもかかわらず、結局トークンを発行することすらできなかったプロジェクトも珍しくなかった。
IEO初期は審査の不在という問題をある程度緩和し、プロジェクトが投資家と接触する前にまず取引所の選別を受ける必要があった。しかし競争が激化するにつれ、再び低品質プロジェクトが横行し、このモデルもやがて沈静化した。前時代と比べれば、確かにトークン上場の難題は直接的に解決されたが、CEX固有の許可制という欠点により、取引所がプロジェクトの存亡を握る結果となった。さらに、高額なマーケットメーキング費用や不透明な料金体系も、プロジェクト側にとって大きな負担となっていた。
流動性マイニングは無許可でのトークン上場・分配を実現したものの、プロジェクト側は将来の価値を浪費してまで流動性提供者をインセンティブしなければならず、継続的なインセンティブは売圧の持続を招き、一方で中止すれば投機的資金が即座に離脱するというジレンマに陥ってしまう。
LaunchpadやIDOに至っては、前述の早期モデルが抱える問題の一部を確かに解決できるが、決して完璧ではない。長期的には、分配メカニズムの公平性をどう保つか、そして新規上場プロジェクトの質をどう選別するかという課題が、すべてのLaunchpadプラットフォームに常に突きつけられている。
前回のバブル相場の始まりには、数多くのLaunchpadコンセプトのプロジェクトが「天に昇る」ように上昇したが、最終的には「地上に墜落」した。その理由はまさに、上記の二つの課題を効果的に解決できなかったことにあり、特に後者の「プロジェクトの質の選別」において、新鮮さが失われた後は、新たな対象に対する評価も次第に合理的になっていく。
現在、短期的な感情的高揚が極端な富の効果を生み出しているが、それが持続可能かどうかは、現時点では依然疑問符がつく。
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