どの席に座るか——大ヒットし、話題となったレーストラックが備えるべき要素とは？
TechFlow厳選深潮セレクト
どの席に座るか——大ヒットし、話題となったレーストラックが備えるべき要素とは？
暗号資産市場で人気を集める注目分野にはどのような共通点があり、どうすればある分野がブレイクするかどうかを識別できるのでしょうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：鑑叔
一、なぜ注目を集めるのか
注目を集める理由はただ一つ、より多くの人々に知られ、参加してもらえるかどうかです。以下に挙げる要因はすべてこの点を中心に分析されています。ただし、ある分野がブームになる理由が、必ずしも以下のすべての要素を含むとは限りません。
1. 参加のハードルが低い
参加のハードルが低いとは、以下のポイントを意味します。
-
原理がシンプルで理解しやすい
原理がシンプルであるということは、ブロックチェーン業界外の人々でもすぐに受け入れられることを意味し、複雑な仕組みを持つプロジェクトよりも広まりやすくなります。いくつかのブロックチェーンメディアで「出圈（業界外へ飛び出す）」というキーワードを検索すると、関連する分野として最も多く登場するのはNFTやチェーンゲームです。チェーンゲームのように、元々Web2やTradFiに存在していたものであれば、業界外の人々にとっても理解・受容が容易です。一方、複雑な原理は外部の人々にとっては壁となり、VISAのレポート『暗号資産現象：消費者の態度と利用』にもある通り、「55%の非暗号資産ユーザーが、急激な学習曲線が投資しない理由だ」と述べています。
-
参加条件に制限がなく、あるいはコストが低い
多くのプロジェクトには、特定のNFTやトークンを保有していることが前提となる参加条件があります。これによりプロジェクトの人気を高め、NFTやトークンの価値を押し上げることはできますが、価格が上昇することで一般ユーザーの参加意欲が低下し、より広範なプレイヤーを排除してしまう結果になります。
-
関連インフラが整備されている
ある分野に関連するインフラが整っているかどうかは、操作の簡便さやユーザー体験に直結します。操作が複雑すぎると、業界外ユーザーの学習コストが大幅に上昇してしまいます。
2. 持続的な議論がある
-
儲けられる効果（マネーエフェクト）
「儲かる」ことが最良のマーケティングです。GameFiであろうとSocialFiであろうと、ユーザーエクスペリエンスの面ではWeb2のプロジェクトに及びません。ユーザーが利用するのは、利益を得られるという投機心理によるものです。市場の流動資金は常に「資金のエントロピー増大の法則」に従っており、つまり資金は常に収益効率の低い場所から高い場所へと流れていくのです。
-
文化的属性
文化的属性は市場の議論を活発化させ、コミュニティの結束力を高めます。これは特にMemeやNFT系プロジェクトに顕著です。こうしたプロジェクトは通常、明確なコミュニティ文化やシンボルを持っており、例えばMiladyの反アイドル文化（@codeboymadifによる紹介）やドージコインの柴犬のシンボルなどがあります。しかし文化的属性はあくまで「錦上添花」であり、参加者の主たる目的は依然として投機です。価格が下落すれば、誰も「愛のために」活動しなくなるでしょう。
3. 一強ではなく百花繚乱
この要因は一部のMeme分野にはあまり当てはまりません。主に実用性を重視する分野に適用され、プロジェクトが多いほど競争が激しくなり、業務上の革新や製品の優待面での競争が促進されます。DeFiサマーにおける各プロトコルのトークン報酬、より高いAPRのLPプールの提供、およびビジネス上のイノベーションなどがその好例です。
4. 「新しさ」が際立つ
暗号資産業界には「新しいものを遊び、古いものは触らない」という古くからの言い伝えがあります。新規分野はより大きな想像力の余地を持ちます。新しい分野は「新しさ」ゆえに、まだ成熟した評価体系がなく、つまり予測可能な時価総額が存在しないため、上昇余地が大きく、一般人でも低価格で資産を取得するチャンスがあるのです。一方、既存分野は合理的な評価体系があるため、VCが投資する「天井級」プロジェクトは上場時にすでに高い評価を受け、二次市場では大きな利益を得るのが難しいのです。その分野の成長紅利は少数の人々だけが享受でき、それ以外の人々にとって魅力がなくなるのは当然です。
5. 分野のコンセプトに想像力がある
メタバースはまさにこの要因の最良の例です。メタバースは壮大な概念であり、現実世界の延長・拡張として、その巨大な可能性と革命的な役割に人々は強い期待を寄せました。それが「メタバース」ブームを引き起こし、$Manaや$Sandといった関連トークンは前回のバブル期に良いパフォーマンスを示しました。
データ提供：coingecko
6. プロジェクトチームとコミュニティの積極的な宣伝
あるプロジェクトが注目されるには、プロジェクトチームとコミュニティの宣伝活動が不可欠です。最近の例として、イーサリアムのインスクリプション$ETHSやBRC-20の$ratsなどがありますが、それぞれのコミュニティが自らのプロジェクトに熱心に誘導・盛り上げています。
二、狂騒の中で安全に退出するには
暗号資産ユーザーの人物像はこれまでずっと変わっておらず、大多数は短期間での利益獲得を狙う投機家であり、短期間で変わることはありません。市場のFOMO（恐怖による錯過）感情が一度でも燃え上がれば、ユーザーは積極的にバブルに飛び乗ります。しかし、それはあくまでバブルと投機であり、誰もが忠誠心を持ってトークンを長期保有し続けることはありません。
新たなブルマーケット到来時、最も目立つのは最も高いリターンをもたらすプロジェクトですが、その裏にはレバレッジやポンジーシステムが隠れています。一旦市場の風向きが変われば、最も早く上昇したものが最も早く下落し、「ブルチップ」から一気に「腐ったゴミ」へと転落します。
バブルが崩壊する前に、安全に退出する手がかりとなる兆候はあるのでしょうか？
-
革新的な要素がなく、模倣ばかりで資金と注目が分散される
あるプロジェクトがブームになると、他プロジェクトが真似をするのは必然です。しかし、ほとんどがトッププレイヤーの単純な模倣に過ぎず、これにより市場の注目と資金が分散され、当該分野の発展には何の貢献もしません。模倣プロジェクトが増えれば増えるほど、儲けられる効果も消耗され尽くし、その分野の衰退は避けられません。DeFiサマーにおいて、SushiがUniswapに対してヴァンパイアアタックを行った後、他の多くのプロトコルも高排出トークンで流動性を奪い合いましたが、これは単なるゼロサムゲームにすぎず、分野全体の発展には寄与しませんでした。
-
リーダープロジェクトの注目度と価格が冷め、安定した上昇が見られない
分野のリーダー的存在は、間違いなく相場を牽引する役割を持っています。もしリーダープロジェクトの注目度と価格がともに冷め始めれば、市場全体の感情が崩壊しやすく、それに追随する模倣プロジェクトも「連座」を免れません。
三、ビットコインエコシステムが注目を集める理由と持続可能性
最近最もホットな話題は、間違いなくビットコインエコシステム、特に各種インスクリプションです。巨大な富の効果により、多くの人々がこれに群がっています。今回の相場上昇は、ビットコイン価格の上昇が暗号市場全体のムードを高めたことも大きく影響していますが、なぜ各種インスクリプショントークンは他の分野と比べて突出できたのでしょうか？ここからは前述の「ブーム要因」に基づいて分析します。
参加のハードルに関しては、原理の複雑さとインフラの未整備がさらなる普及を妨げていますが、公平な一次参加機会こそが最大の売りです。個人投資家たちがVCとは無縁の小さなバブルを築き上げました。
議論の活発さについては、インスクリプショントークンは疑いなく巨大なマネーエフェクトを持っています。初期の$ordi、$satsに始まり、最近の$atom、$pipeなども保有者に巨額のリターンをもたらしました。また、BRC-20トークンは「動物園相場」と呼ばれる文化的側面も持ち、動物の名前を付けた銘文が流行りました。$rats、$bear、$catsなど、そして過去のNFTコミュニティのインスクリプション、例えば黒猫の$MMSSや怒り猫の$UCATなども人気です。
多様性の面では、ビットコインエコシステムはまだ十分に発展していません。確かに革新的なプロトコルは多くありますが、一般ユーザーにとってはまだ参加機会が少なく、比較的初期段階にあります。また、現在のインスクリプションの観点からは、無駄な模倣が進行しており、ビットコインチェーンだけでなく他のチェーンでも独自のインスクリプションプロトコルが登場しています。これにより、市場の注目と資金が分散され、他のチェーンのインスクリプションがビットコインのような繁栄を再現するのは困難です。
新しさの面では、インスクリプションは熊市から牛市への移行期に登場した新しい資産形態であり、まだ完全な牛相場を経験していません。そのため「新しさ」の基準を満たしています。
分野の想像力については、ビットコインは最も知名度が高いチェーンですが、そのエコシステムはイーサリアムと比べると非常に乏しいと言えます。イーサリアムはもともとビットコインのスマートコントラクト機能を引き継いで発展しましたが、今やビットコインエコシステムの発展が暗号市場全体の注目を集め、資金と開発者の流入を促しています。その将来の発展可能性は計り知れません。
プロジェクトチームとコミュニティの宣伝活動については、読者の皆様も実感されているでしょう。あるTwitterユーザーが「どのインスクリプションを買うべきか」と話題にすると、各コミュニティはすぐさまメンバーを組織して自社トークンの宣伝コメントで埋め尽くします。$rats軍団のスパム、取引所データでの大量売却発覚後の引き出し運動などです。有名なCXコイン「πコイン」のコミュニティでは、自らのトークン$piinを作成し、抖音（TikTok）や快手などのプラットフォームでライブ配信を行い、推薦や代行購入サービスを提供し、多くの年配層を惹きつけました。
まとめると、ビットコインエコシステムが注目を集めた主な理由は、極めて公平な参加機会、強力なマネーエフェクトと一部のインスクリプションが持つ文化的要素による広範な議論、新しさと将来への想像力、各インスクリプションコミュニティによる積極的な情報発信などです。しかし短期的には、マルチチェーンでのインスクリプション展開により資金と注目が分散され、ビットコインチェーン上のインスクリプションの熱も冷めつつあります。しかし、ビットコインエコシステムはインスクリプションだけではありません。RGBやLightning Network、BitVMなどのプロトコルも存在し、これらはまだ発展の初期段階にあり、本来の輝きを発揮していません。よって、我々はビットコインエコシステムが今回のブルマーケットで大きく光り輝くことを信じてよいでしょう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@jianshubiji
