米連邦準備制度理事会（FRB）の利子決定を目前に控え、ビットコインは横ばい推移で利下げシグナルを待っている
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米連邦準備制度理事会（FRB）の利子決定を目前に控え、ビットコインは横ばい推移で利下げシグナルを待っている
価格の動向は、これはより広範な市場マインドの変化というよりも、「技術的な調整」に過ぎないことを示している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Mary Liu、比推 BitpushNews
米国で火曜日に発表されたインフレデータは予想通りの内容であり、暗号資産価格にとっては良い知らせとなる可能性がある。しかし、連邦準備制度（FRB）が今年最後の利下げ決定を発表する前日の火曜日には、ビットコインとイーサリアムが小幅に下落した。ビットコインは約41,000ドル前後で推移し、イーサリアムは2,200ドルをやや下回る水準にある。
アルトコイン市場では、今月初めに3日間で22％以上上昇したソラナ（Solana）も火曜日には勢いが弱まった。ソラナベースの流動性ステーキングプロトコルJitoが先週ガバナンストークンをエアドロップしたことで注目を集めたJTOは、初値1.20ドルから先週261％上昇したものの、火曜日には約2.92ドルまで下落した。
利益確定売り
Glassnodeのデータによると、暗号資産保有者が取引所に送ったビットコインの額は20億ドルに達しており、これはテラ（Terra）崩壊以来、1日あたりとして最も高い金額である。取引所への送金は、トレーダーが自らの資産を売却しようとしていることを示唆している。
CryptoSlateのアナリストJames Straten氏は、広範な売却はトレーダーによる「利益確定」の姿勢を示していると指摘した。
投資会社CoinSharesのリサーチ責任者James Butterfill氏は、今回の価格変動は「より幅広い市場センチメントの変化というよりも、むしろ技術的な調整（technical correction）」だと考えている。
Butterfill氏は、「12月に入って価格が大幅に上昇し、相対力指数（RSI）が一貫して70以上を維持していたため、今回の調整は驚くべきことではない」と説明した。RSIは市場の短期的なモメンタムを測定する指標であり、70を超えると過剰買われ（overbought）、30を下回ると過剰売られ（oversold）とされる。
レバレッジの調整
暗号資産市場の横ばいは、レバレッジの調整によるものとも考えられる。ニュースレター『Crypto is Macro Now』の著者Noelle Acheson氏は、「痛みを伴うかもしれないが、通常は良い知らせだ」と述べた。
先週、暗号資産先物市場は警告信号を示しており、これはレバレッジを用いた投機がやや行き過ぎていたことを意味している。つまり、トレーダーが借り入れ資金を使って積極的に投機していた状態だ。
Acheson氏は、「このことはファイナンスレート（資金調達レート）から確認できる。これはトレーダーが暗号資産のパーペチュアル先物取引でロングまたはショートポジションを持ち続けるために支払う料金である」と述べた。
彼女は続けて、「ビットコインのファイナンスレートは土曜日に2021年11月以来の最高水準に急騰した。同月、ビットコイン価格は約69,000ドルの史上最高値を記録したが、ファイナンスレートの急騰は、レバレッジをかけたロングポジションの決済・清算を引き起こす。これは暗号資産市場ではよく見られる現象である」と補足した。
Noelle Acheson氏は次のように分析した。「通常、こうした歪みが解消されると、価格は以前のトレンドに戻ることが多い。こうした下落は、過剰なレバレッジの健全な整理と見なすことができる。実際、ビットコインのファイナンスレートは現在、より正常な水準に戻っており、ビットコインをはじめとする主要通貨の上昇原動力は依然として強いままだ」と語った。
前向きなマクロ環境
労働省が発表したデータによると、米国の11月のインフレ率は予想通りだった。総合インフレ率は前年比3.1％上昇、前月比では0.1％上昇した。米国の物価は依然上昇しているが、そのペースは鈍化しており、FRBによるインフレ抑制のための利上げ政策の終焉が近づいている可能性がある。デフレ圧力の高まりは、中央銀行が来年に利下げを開始する道を開くかもしれない。
金融市場は、2024年に少なくとも2回の利下げが行われると予想している。ゴールドマン・サックスは、最初の利下げが来年第3四半期に行われるだろうと見込んでいる。
CMEのFedWatchツールによれば、3月24日の利下げの可能性は40％となっている。
利下げはリスク資産が低金利環境で一般的により良いパフォーマンスを示すことから、ビットコインや暗号資産価格のさらなる上昇を後押しする可能性がある。
市場関係者は、水曜日のFRB議長パウエル氏の発言に注目し、将来の政策に関する手がかりを探っている。もし中央銀行の首脳が緩和的な発言をすれば、利下げ期待の高まりによって市場が押し上げられるだろう。
トレーダーはFRBが金利を据え置き、2024年半ばまでの見通しとして4.876％の金利を示す更新を行うと予想している。アナリストによれば、これが予定通り進めばリスク資産の価格上昇につながるはずだ。
Cubic Analyticsの創業者Caleb Franzen氏はX上で「完全なデフレ進行中。2023年11月の最新のCPIデータは、このトレンドがしっかり維持されていることをさらに裏付けている」と投稿した。
Bitfinexのアナリストはメール報告書の中で、「利上げの一時停止が市場にとって強気のシグナルと解釈されることが一般的に予想されている。過去にFRBが金利を据え置いた決定を下した後、暗号資産市場は前向きな動きを見せている」と述べた。
Sevens Report Researchの創業者Tom Essaye氏は「FRB議長ジェローム・パウエル氏が記者会見であまりにもタカ派的な発言をしなければ、この結果は市場を小幅に押し上げ、年末にかけての上昇のきっかけになる可能性がある。明確にしておくが、この結果自体が何か画期的な変化をもたらすわけではないが、ハゲタカ的なサプライズリスクを排除し、年末に向けて市場に上昇の勢いを与えるだろう」と語った。
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