Superscrypt創業パートナーに独占インタビュー：ブルマーケットは常に価格が原動力であり、インフラ整備はユーザー体験に関わるだけ
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Superscrypt創業パートナーに独占インタビュー：ブルマーケットは常に価格が原動力であり、インフラ整備はユーザー体験に関わるだけ
私たちが注目しているのは約70％がインフラですが、アプリケーションやゲームのユースケースにもますます注目しています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察TechFlow: Sunny
Superscrypt: Jacob Ko
「私たちが注目しているのは約70％がインフラですが、アプリケーションやゲームのユースケースにもますます関心を寄せています。」
---Jacob Ko
金曜日、シンガポールにあるSuperscryptの本社オフィスで、私はJacobと――香港とシンガポールの暗号文化にどのような違いがあるのか――について少しお話しました。Jacobはテマセク傘下の暗号関連ファンドであるSuperscryptの創設者です。彼はシンガポール在住であり、当然ながら現地の暗号カルチャーを好んでいます。香港と比較して、シンガポールは国土面積が小さく天然資源もより限られているため、規模の経済とイノベーションを実現するために人的資源への過剰投資を行っています。
「私たちはあらゆる形態のイノベーションに対して非常に高い開放性を持っています」とJacobは述べました。この点を理解すれば、かつてテマセクで9年間テクノロジー投資に従事していた彼が、なぜ2022年に暗号投資の分野に移行したのかということも納得できるかもしれません。これらの異なる二つのイノベーション領域において、発展したシンガポールにとって、人工的な新しい食料や人工的な新しい通貨、そして次世代インターネットは極めて重要な位置を占めています。
私たちはSuperscryptの共同創業者の一人であるJacob Ko氏にインタビューしました。彼のキャリアと経験、Web3業界に入った理由、ブロックチェーン技術を活用して構築する際の主な利点について話し合いました。また、彼らの投資アプローチ、Web3の中で特に注目している分野、そして資金調達環境が厳しい状況下での初期チームの立ち上げ方法についても議論しました。
ポイントまとめ
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Web3ではコミュニティとユーザーがステークホルダーとして価値共有の中心となる。
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トークンにより、通常は流動性が早く、評価額も高くなる。
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プロトコルは許可不要でオープンなインターネット上で動作するため、採用が非常に早い。
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ブロックチェーンがすべての基盤になるとは思わない。まず、「なぜブロックチェーンが必要なのか？」を考えなければならない。
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所有権、調整・インセンティブ、追跡・トレーサビリティはブロックチェーンに特有の特性である。
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好況期が価格主導だと考えるなら、私が挙げた二つの要因――ETFと伝統的投資家の参入――が重要だ。しかし人々が継続的にブロックチェーンを使い続ける真の理由は、ウォレットラベルや本人確認など、インフラの改善にある。
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私たちの関心の約70％はインフラだが、アプリケーションやゲームのユースケースにも注目が集まっている。実際、ゲームは非常に大きな市場になると信じている。既にゲーム産業は音楽とエンタメ業界を合わせたよりも大きい。
Superscryptの起源
TechFlow：今回のインタビューへのご参加ありがとうございます。今日はWeb3投資とあなたのバックグラウンドについて深掘りしたいと思います。まずはSuperscryptの創業ストーリーと、それがテマセクとどのように関係しているかから始めましょう。
Jacob：
Superscryptは2022年にテマセクによって設立されました。我々は初期段階のWeb3企業であり、独立して運営しながら、Web3分野のイノベーションを推進する建設者たちへの投資を行っています。我々の運営モデルの一部は、ポートフォリオ企業に価値を提供し、その成長を加速することです。すべての創業企業に対して、市場参入戦略の策定、技術スタックの評価、人材採用、コミュニティ構築などを支援しています。
チームの一員は元々開発者や起業家であり、それらの専門知識に私の投資経験とWeb3の才能を融合させることで、最良の機会を見つけ出し、ブロックチェーン技術を使って製品やプロトコルを開発する優れた建設者を支援しています。
初期段階での運営は、インターネットの将来の方向性に対する洞察を得る機会を提供します。Web3分野は極めて急速に変化しており、初期段階での投資は最高の学びの場です。素晴らしい創業者たちに出会うことができ、その経験はインターネットの将来に適用される可能性がありますし、あるいは新たなビジネスモデルさえ生まれるかもしれません。
Jacob：農業テック／ディープテック投資からブロックチェーンへ
TechFlow：あなたはテマセクでの金融背景と農業テック投資の経験をお持ちですが、2022年にディープテック投資からWeb3分野に転換したきっかけは何だったのでしょうか？
Jacob：
Superscryptを設立する前、私はテマセクで成長段階のディープテックや農業テックに投資していました。Web3との共通点は、どちらも先端技術への投資であり、新しいビジネスモデルを理解し、それが従来の業界をどう破壊する可能性があるかを探ることにあります。
新技術に関する多くの類似点があります。例えば、あるチームが未来の何かを構築する適任かどうかを評価し、投資判断を行うこと。初期リスク投資には多くのリスクが伴いますが、それに見合うリターンもあります。旅の途中で、新しいものを生み出す人を見つけ、新しいプリミティブや業界の形成を促す可能性もあるでしょう。ビットコインはデジタル通貨を生み出し、DeFiは2020年の夏に台頭し、NFTは前回のサイクルで普及しました。Web3ではプロトコルとユースケースの実験が常に繰り返されています。
では、なぜ農業からWeb3に移ったのか――私は常にインターネットの参加者でした。インターネットで育ち、人々がコンピュータを通じて互いにやり取りし知識を共有するようになって世界がどう変わったかを見てきました。そこに可能性を感じ、参加するのが好きでした。
過去3年間、私は余暇を利用してブロックチェーンを深く研究しました（COVIDによるロックダウンのおかげで、その時期は空き時間が多かったのです）。ビットコインを理解し始め、その後イーサリアムやスマートコントラクトについて学びました。スマートコントラクトを見たとき、それはまるでWeb 1.0の時代のように感じました。情報が広がっていたあの頃、誰でも何でも構築でき、コードを書いてオンラインに公開できた。ある意味でWeb2はより大きく、組織化されたものになりましたが、当時のような「何でも可能だった」早期インターネット文化の一部を失ってしまったとも思います。
スマートコントラクトとWeb3の研究を始めたとき、Web1の無限の可能性が再び私に戻ってきたのです。 私は自分が見たものに非常に興奮しました。まだ初期段階だったため、自分の投資経験を活かしてWeb3分野で何かをしようと思いました。
さらに、執筆活動を始め、コミュニティを構築しようと試み、ブロックチェーン自体（DeFi、ソーシャル）を使用してすべてを理解しようとしました。これにより本当に情熱が湧きました。以来、これが私の情熱であると決め、Superscryptの構築を始めました（農業テックは第二の選択肢です）。
TechFlow：私は生化学出身ですが、農業テックとWeb3は専門用語の複雑さという点で多くの共通点があるように感じます。分子農業や培養肉といった農業テックの概念は、当初非伝統的な食品生産方法として捉えられていましたが、現在のWeb3用語も多くの人にとっては同様に馴染みがないものです。
Jacob：
多くの興味深い類似点があります。
農業テックにおいて不可能と思われたことが実際に可能であるように、例えば非肉由来の代替品からタンパク質を製造できます。同様に、人々はブロックチェーン技術とプロトコルを使って新しいプリミティブを創造できます――例えば、分散型取引所、レンディングプラットフォーム、Web3ソーシャルでは、自分の投稿を所有でき、さらには知的財産権をトークンで分配できる。ブロックチェーン技術は基本的に分散型台帳であり、トークンを使ってデジタル資産の所有権を割り当てることができます。この仕組みがあれば、新しいパラダイムや価値モデルを作り出せるのです。
以前はこれを実現するのは困難で、非効率的かつ不便でした。
例を挙げましょう。最近、friend.techのようなプロジェクトがあり、人々のキーに価値が生まれました。これらのキーは単なるソーシャルグラフ、知識、または無形のアクセス権を表しています。誰かのソーシャルグラフ、知識、専門知識は無形ですが、ブロックチェーン技術を使ってその無形の概念に所有権を与えることは、非常に新しい試みです。
従来のWeb2プラットフォームでは、これに対して価値を得ることは不可能でした。もちろん、friend.techのようなプロジェクトが持続可能かどうかについては疑問がありますが、事実として、この無形の概念に新しい価値が与えられたのです。
多くのことは「不可能と思われること」から始まります。
TechFlow：新興技術の核には不確実性と新しい手法があります。Web3はまだ初期段階ですが、あなたの視点から見て、Web3投資と農業テック／ディープテック投資にはどのような違いがありますか？
Jacob：
Web3の核心はコミュニティだと思います。
この言葉は頻繁に使われますが、通常はユーザー、つまりあなたのプロトコルや製品を使う人のことを指します。彼らは利益関係者であり、あなたの活動を支持し、口コミで広めます。製品を多く使うほど愛着を持つようになり、それがあなたのコミュニティになります。所有権を持つことで、コミュニティや製品、プロトコルへの貢献が報酬やインセンティブとして還元されます。
ここがWeb3の独自性です：分散型アーキテクチャとトークンを使って、コミュニティの調整とインセンティブ付与が可能になります。Web3の製品やプロトコルが生み出す価値は、プロトコルやアプリだけに帰属するのではなく、ユーザーにも帰属します。これはWeb2とは大きく異なります。つまり、本当にコミュニティを中核に置いているのです。もちろん、トークンを使った調整やステークホルダーへの報酬は、伝統的な投資では珍しく、証券法規制などの規則があるためです。
Web3と伝統的投資の最後の違いはスピードと流動性です。トークンは通常、従来の株式投資よりも早く流動化します。プロトコルが初期段階であっても、Web3投資には通常プレミアムが付き、流動性が早く現れます。一方、Web2のベンチャーキャピタルでは、買収やIPOなどを通じて5〜10年かかる場合が多いです。Web2の評価は低く、観察可能な「典型的」指標が多く、Web3と比べると異なります。とはいえ、Web3は本質的にインターネットへの投資であり、誰でもプロトコルに接続して使えるため、採用スピードは非常に速くなる可能性があります。
以上をまとめると、Web3投資とWeb2の違いは以下の通りです。Web3ではコミュニティとユーザーをステークホルダーとして重視し、価値を共有する。トークンにより流動性が早く、評価額も高くなる。また、許可不要でオープンなインターネット上での利用が可能なので、プロトコルの採用が極めて早い。
完全ブロックチェーン化？
TechFlow：お尋ねしたいのですが、将来的にブロックチェーンが農業のような伝統的産業と融合する日が来ると思いますか？現在、サプライチェーン管理やIoTデバイスなど、さまざまな用途にブロックチェーンを活用するプロジェクトが多数存在しています。また、伝統的産業では規制が多く、イノベーションの成長を妨げる障壁がいくつもありますが、将来的にブロックチェーンがすべての基盤になる可能性はあるでしょうか？
Jacob：
その方向に向かうと思います。しかし、ブロックチェーンがすべての基盤になるとは思いません。その理由は、プロジェクトを評価する際には「そもそもなぜブロックチェーンが必要なのか？」を非常に慎重に考える必要があるからです。
多くのプロジェクトやチームを見てきましたが、明らかにブロックチェーンが必要ないケースもよくあります。
なぜブロックチェーンが必要なのか？主に3つの理由があります。第一に、資産に所有権を与えるシステムが必要なときです。有形（プロトコルトークンや現実世界の資産）でも、無形（コンテンツの知的財産権、ソーシャルグラフなど）でも構いません。
第二に、ユーザーとステークホルダーにインセンティブを与え、何かをさせるための調整メカニズムが必要なときです。例えば、ノードを運営して分散型ネットワークを保護するなど。
第三に、追跡とトレーサビリティが必要で、真偽や活動履歴を証明しなければならない問題の場合です。例えばサプライチェーン。作物が正しいサプライチェーンを通ったかどうかを追跡し、すべての段階を経たことを検証する必要がある場合、ブロックチェーンは非常に有効です。これがブロックチェーンとトークンの使いどころです。
繰り返しますが、所有権、調整・インセンティブ、追跡・トレーサビリティです。
もし構築中のものがこれら3つの特性を必要とするなら、ブロックチェーンを使うことに正当性があります。必要でなければ、使うべきではありません。なぜなら、それによってイノベーションへの集中が妨げられる可能性があるからです。おそらく、初期段階でトークンが早く流動化し価値が上がる点に惹かれているのでしょう。
したがって、これらが必要な実用ケースがいくつかあり、今後さらにブロックチェーンが使われるだろうと考えます。しかし、必要ないケースも多くあります。その場合は、使わないべきです。
投資メソドロジー
TechFlow：データサイロの打破と真のネットワークの構築という文脈で、ブロックチェーンが3つの分野で有効であること、および金融化における役割を強調していただき、非常に興味深かったです。この分野ではWeb2からWeb3への投資シフトがより早くなるかもしれません。Superscryptには特定の投資判断メソドロジーがありますか？以前Kaitoの創業者Yu Hu氏とのインタビューも踏まえ、Web3大規模言語モデルなどのプロジェクトに関して、Superscryptとあなたが通常採用する評価手法を教えていただけますか？
Jacob：
まず私たちのDNAについて説明します。私は以前テマセクで9年働いており、持続可能な投資と長期的視野という基本原則を取り入れています。
Superscryptでは、持続可能な未来を築くプロトコル、企業、創業者を支援することを好みます。 もちろんWeb3には多くの実験があり、すべてが成功するわけではありません。しかし、株式でもトークンでも価値を生み出せる創業者や企業に焦点を当てたいと思っています。 私たちにとって魅力的なのは、5年、10年、あるいはそれ以上の期間事業を展開できる創業者です。彼らが生み出す価値は時間とともに指数関数的に増大します。これが私たちの注目点の一つです。本当に持続可能で長期的な機会を探しています。
二つ目のフレームワークは、成果を必ず達成するという不屈の創業者に注目することです。初期投資では、市場が製品と市場の適合性にどう反応するかが鍵になります。 プロジェクト初期では、創業者が転換や実験を行うのは一般的です。そのため、何があっても成果を達成しようとあらゆることを行う、不屈の創業者を探しています。顧客獲得、製品愛用、重要な課題解決、強固な関係やパートナーシップの構築、必要であればより持続可能な方向への転換などです。
三つ目は市場参入のアプローチです。 市場に対して深く考え抜かれた戦略的アプローチを持ち、顧客が誰で、どうサービスを提供するかをしっかり理解しているチームを好みます。顧客、ユーザー、コミュニティへの奉仕に執着している必要があります。Web3では、顧客にサービスを提供する製品を持っているか、あるいは顧客がコミュニティそのものであるかのいずれかです。特にプロトコルを構築する場合。コミュニティを育て、彼らが皆あなたを支持する動機を持ち、価値が還元される仕組みをどれだけうまく作れるかが重要です。コミュニティこそが急成長を助けるものです。市場参入とコミュニティは重要です。
四つ目はチームの規律性です。 追跡すべき指標を意識していること：例えば取引量、ユーザー数、収益（収益がある場合）、バーンレートの管理、チームのスリムさの維持など。
最後に、評価の規律にも注力しています。私たちの投資評価が強力なVCリターンを実現できるかを常に考えています。
TechFlow：特定のトレンドや分野に注力していますか？
Jacob：
私たちの約三分の二はWeb3インフラの研究に費やしています。これは非常に広範で複雑な分野です。第1層、第2層のスケーリングソリューション、MEVアーキテクチャ、ボルトソート、データインデックスなど。さらに、ID、通信プロトコル、ブロックチェーン相互運用性も含まれます。
相互運用性：相互運用性にも取り組んでいます。多くの異なるブロックチェーンが登場しています――第1層もあれば、イーサリアムのスケーリングを支援する第2層もあります。将来はマルチチェーン、マルチレイヤーになると信じており、それが実現するなら、第1層と第2層間の相互運用性ソリューションが必要です。これは非常に技術的で難しく、リスクも多い（橋がハッキングされることもある）ため、この問題を解決したり容易にするソリューションは、より良いユーザーエクスペリエンスや開発者が本当に使いたくなるWeb3を支える上で極めて重要です。相互運用性は大きな課題空間であり、投資・支援の大きな機会でもあります。以前、Coinfundと共にLI.FIをリード投資しました。彼らはブリッジアグリゲーションを行い、複数のチャンネルで流動性を統合し、人々の利用を簡素化しようとしています。このような取り組みを好んでいます。
ID、評判、認証：Web3におけるID、評判、認証分野も非常に興味深いと考えています。現在のWeb2では、WeChat、Facebook、Googleなどのログインを使っています。非常に便利で迅速ですが、自由や価値の一部を放棄しており、企業が私たちの情報やソーシャルグラフから利益を得ています。しかし、次の世代、あるいは私たちの子供たちは、ウォレットや分散型IDでログインするかもしれません。企業や製品、プロトコルに提供する情報を自分で制御でき、Web2では不可能な方法で直接恩恵を受けられるでしょう。
したがって、IDと評判の分野は将来のユーザーエクスペリエンスを大きく解放すると考えます。今のところウォレットはまだ成熟していませんが、それがもっと成熟したら、多くのユースケースが解禁されます。
分散型IDと相互運用性
TechFlow：なぜ現在の分散型ID（DID）は未熟なのでしょうか？ユーザー基盤が弱いからですか、それともこの分野に建設人材が不足しているからですか？
Jacob：
この分野には多くの人材が建設に取り組んでいます。DIDの難しさは、Web2でも見られますが、特定の企業がスケールメリットを持っており、それを競争優位としてロックインしたいのです。外部とユーザーを共有したくありません。技術スタックへのアクセスを開放したくない――支配している方が利益になるからです。DIDの難しい点は、まず人々に検証可能な認証を使ってもらうことです。人々は数千種類の異なるログイン方法を望んでいません。
したがって、DIDチームは人々に登録させ、システム内に検証可能な認証を作成させるインセンティブを見つける必要があります。例えばWorldCoinは網膜スキャンを行い、将来どこかの時点でエアドロップを行うかもしれません。それが規模を達成する方法かもしれません。
検証可能な認証を得るのは厳しい戦いです。人々に自分のシステムを使ってもらうには説得が必要です。非常に難しいと感じます。かつてGoogleは無料の検索とGmail、スライドなどの無料サービスを提供し、人々がGoogleに登録しました。それがメールアドレスを通じてGoogle IDを使う楔となりました。Facebookも同様で、ソーシャルメディアを楔にして、徐々に多くの人が使い始め、今ではFacebookでログインできます。分散型ではまだこうした動きが少ないのは、新しいIDソリューションを使わせるのが難しいからです。答えは複数のソリューションが融合し、そのうち一つか二つが突出する形になるかもしれません。
TechFlow：これらのソリューションは相互運用可能であるべきですか？Web3は本来データサイロを打破すべきなのに、現在は同質のDIDプロジェクトが競合し、人々は特定のネットワークを選んでそのチェーン上のサービスを使う必要があります。この文脈で、相互運用性はどのように解決されるのでしょうか？
Jacob：
IDと検証可能な認証が非常に有用になるには、相互運用可能である必要があります。しかし前述したように、検証可能な認証が生む価値は孤島内で閉じており、互換性を持たせる動機が弱いのです。したがって、複数の出所からの指示や証明が必要だと考えます。Intuitionという会社に投資しました。彼らは評判と証明プロトコルを構築しており、誰でも「このウォレットはAさん」「このウォレットはBさん」と証明できます。そして一人だけでなく、複数の人がその証明を行うのです。
これがID問題をどう解決するのか？ある人はWeChatアカウント、Facebookアカウント、disco.xyzの分散型ID、複数のウォレットを持っているかもしれません。十分な数の人がIntuitionのサービスや評判システムを使い、これらすべてがつながっていると証明すれば、実際にはすべて特定の人物に属していると認識でき、これらを結びつけることができるのです。
次の好況期の原動力
TechFlow：分散型IDや相互運用インフラが次の好況期の引力になると思いますか？それともZK、AA、AIでしょうか？
Jacob：
それら自体が市場全体を牽引する要因になるとは思いません。ただ、それらはより多くの人々がブロックチェーンをスムーズに使えるようにするでしょう。機能が増えれば、よりシームレスに感じるからです。誰かがウォレットやアプリを使うのが簡単になるか？IDや情報の接続がここで活きてきます。しかし、それが好況期の触媒になるか？
もっと直接的な要素があると考えます。最近、2024年1月のビットコインETF承認に関する期待ニュースが多くあります。これは前向きな兆候です。もし実際に承認されれば（大多数はそうなると予想しています）、暗号通貨初心者にとって、暗号資産やビットコインの動向に簡単にアクセスできる手段になります。ほとんどの人――9割――はウォレットの登録方法や秘密鍵の管理を知らず、したくないかもしれませんが、代替資産には関心があるかもしれません。ETFのようなものは、外部の資本や関心をこの分野に引き寄せる助けになるでしょう。これが好況期の原動力になるかもしれません。
時折、機関投資家や伝統的金融が参入しているという話も聞きます。 彼らはこの分野に非常に興味を持っており、ブロックチェーンの利点（スピード、従来システムより低いコスト、クロスチェーン・クロスボーダー決済能力）を理解しています。
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彼らはWeb3インフラが意味を持ち、近づいていることを理解していますが、リスク管理も必要です。つまり、もう少し時間がかかるかもしれません。
これらが一夜にして起こると過度に楽観すべきではありません。伝統的機関は数年かけて到達し、小規模な実験から始めるでしょう。一度に資本が流入し始めれば、さらに好況期が訪れ、彼らの関心も高まるかもしれません。したがって、真の好況期は価格主導です。だからこそ私はETFと伝統的投資家の参入の二つを挙げました。しかし、人々が残り続け、実際にブロックチェーンを使う理由は、ウォレットラベルやIDなど、より良いインフラの改善にあるのです。 インフラ自体が市場全体を牽引するとは思いませんが、より多くの人々がスムーズに参加できるようにし、長期的に多くの人を引き寄せるでしょう。
企業主導プロジェクト vs 暗号ネイティブプロジェクト
TechFlow：Web3では興味深い現象が起きています。私は韓国の主要IT企業（Kakao Talkなど）が支援するレイヤー1チェーンのプロジェクトを取材しました。このチェーンはユーザーエクスペリエンスが優れており、専門のエンジニアリングチームを擁しています。これに対し、ネイティブなWeb3の景観は分散化されており、世界中の個人が自発的に貢献しています。多くのネイティブプロジェクトは国家支援のような集中サポートがなく、ユーザーフレンドリーな体験を提供する課題に直面しています。
リモートワークの将来、特にブロックチェーン運動を支える主要企業の役割について、どのようにお考えですか？
Jacob：
企業主導のプロジェクトには、Web3ネイティブたちが常に懐疑的です。「本物なのか？」「本当にコミュニティがあり、有機的に受け入れられているのか？」「私たちはグーグルやフェイスブックを再構築したいのか？」
私はコミュニティがすべての中心であると言いました。つまり、企業だけでなくユーザーとコミュニティにも利益をもたらすべきです。したがって、現在のネイティブWeb3コミュニティは企業のブロックチェーン参入に対して一定の懐疑を抱いています。時間が経ち、技術のユースケースが増え、無形のものや所有権トークンから価値が生まれるようになれば、この態度は変わるでしょう。
現時点では、まだ初期段階であり、企業が介入すると疑問が生じます。企業の介入が悪いわけではありません。彼らがトラフィックやユースケースを推進してくれる可能性があるからです。しかし、人々の受容を促進するには、さらに多くのユースケースが必要だと考えます。
もう一点、成功する製品やアプリケーションは、誰かの日常の問題を解決するか、使うのが楽しいから成功します。その定義を考えると、ブロックチェーン、暗号通貨、トークンに関わっているから成功するわけではありません。
私たちの日常生活で使っている最高のアプリはブロックチェーンを使っていません。成功するブロックチェーンアプリは、ユーザーがシームレスに使えるものでなければなりません――おそらくアプリがバックエンドでブロックチェーンインフラを使っていることさえ気づかないくらいです。これが私たちが大規模に採用すべきものです。
人々にブロックチェーンを受け入れさせるために何かを作るというのは、常によく機能するわけではありません。解決策やユースケースには、前述したような特性が必要です。所有権やデジタル資産の分配が必要かもしれない。追跡とトレーサビリティがほしいかもしれない。人々を調整・インセンティブ付けたいかもしれない。したがって、これらの要素と多くのユースケースがない限り、企業主導のものはあまり有機的ではないかもしれません。
ゲーム
TechFlow：インフラ、Web3、ソーシャル、AIについて言及されました。その後、ゲーム分野に対して非常に否定的であるように見えました。なぜですか？
Jacob：
私たちの関心の約70％はインフラですが、アプリケーションやゲームのユースケースにも注目が集まっています。
最初からこの方向性はありました。初期にはゲームに注力しないと決めました。機会がないと思っているわけではありません。実際、ゲームは非常に大きな市場になると信じています。すでにゲームは非常に巨大です。伝統的ゲーム産業は音楽とエンタメ業界を合わせたよりも大きいのです。 新しい世代ほどゲームネイティブが増え、よりインタラクティブで人々は非常に情熱的です。しかし、私たちのチームはゲーム背景から来ているわけではなく、一部のメンバーがゲームをする程度です。何が成功するか、何が流行るか、人々が何を楽しむかを評価するのは非常に難しいことがあります。成功すればリターンは非常に高いですが、多くの場合うまくいきません。したがって、リスクを冒したり賭けたりしないという立場です。
ゲームを見ないということではありませんが、ゲームや良い製品を可能にするインフラ要素の構築に重点を置くことにしました。Web3上にすぐ良いゲームがいくつか出てくると信じています。すべてのゲームが成功するわけではなく、作成には長い時間がかかり、成功するかどうかも分かりません。
したがって、意識的にゲームに過度に注力しないようにしていますが、ゲームに対するユーザーの反応は常に観察しています。人々が楽しむ非常に人気のあるメディアだからです。アプリケーションに対する私たちの見解と似ています：面白いゲームや問題を解決するアプリケーションを構築すれば成功する。本当に必要でない限り、ブロックチェーン機能を盛り込むべきではありません。
TechFlow：現在、市場では変動の転換期を迎えています。また、あなたは一次市場にいるため、私たち二次市場で感じているのと同じように感じていると思います。現在資金調達中の創業者にどんなアドバイスをしますか？
Jacob：
すでに熊市がしばらく続いています。回復の兆しもありますが、現在のマクロ環境を見る限り、物事がどれほど早く、どれほど急速に加熱するか、そして根本的な基盤があるかは不明です。
注目すべきポイントの一つは、純粋な数字や指標がより重要になっているということです。つまり、保有するデータ量、プロトコルや製品の月間アクティブユーザー数、生成している収益などを示し、追跡することです。
今後はこれをしっかり把握する必要があります。資金調達を目指すなら、数字に基づくアプローチが役立ちます。現在、データがないと投資を嫌がる人が多いです。好況期なら見方も変わるかもしれませんが、厳しい市場ではファンダメンタルズが重要です。これが第一点です。
第二点は、チームの規律とキャッシュマネジメントです。明らかに非常に慎重になり、キャッシュポジションをしっかり管理する必要があります。新機能の構築によるデータ量・ユーザー・指標の向上と、雇用や開発に必要なキャッシュバーンのバランスを取ってください。評価はより現実的で低くなることを考慮し、少なくても2年は持つ資金を調達することをおすすめします。ランウェイが12ヶ月を切ったら、すぐに資金調達を始めなければなりません。それは長期間かかる可能性があるからです。
最後に、これは私たちVCとしての評価観点ですが、製品と評価に対して現実的であるべきです。もし構築しているものがトークンやブロックチェーンを必要としないなら、株式投資として見られます。株式投資と見なされれば、ホールド期間は長くなり、リターンは買収を通じて得られ、それにも時間がかかります。そのため、明らかに評価は低くなります。それは悪いことではありません。長期的視野を示していると思いますが、ただの流行に乗って無理にトークンを入れるべきではありません。人々はそれを見抜きます。
トークンは必要か？
TechFlow：どのプロジェクトにトークンが必要で、どのプロジェクトが株式ベースなのか、どうやって判断すればよいでしょうか？
Jacob：
ビットコインやイーサリアムの基本原則を振り返れば、トークンの目的はネットワークを守るためにノードを運営する人々に報酬を与えることです。したがって、何かを保護し、検証者やノードを持つネットワークが必要なときは、それが使用する理由の一つです。
第二に、前述した調整メカニズムが明らかにあります。人々に行動を促すインセンティブが必要なときです。そしてもう一つは実用性です。どのような機能が必要か、トークンがどのような実用性をもたらせるか。一方で、必ずしもトークンが必要とは限りません。SaaSビジネスや開発者ツールなどを見ると、ネットワークを保護する必要があるわけではないので、トークンが必要かどうかを主張するのは難しいです。
Superscryptのリサーチ: https://www.superscrypt.xyz/research/
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