$Ordiの後、BTCエコシステムはどのように展開していくのか？
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$Ordiの後、BTCエコシステムはどのように展開していくのか？
ビットコインの半減期が徐々に近づく中、ビットコインLayer2が中期的な投資機会として期待される結果が正しいかどうかは、注目してみる価値がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Echo、Infinitas
監修：洪蜀寧、Jademont
TL；DL
「ビットコインエコは短期、中期、長期の3つの機会に分けられ、合計4つのトラックがある。短期的な機会はBRC-20を代表とするインスクリプション（銘文）分野であり、中期的な機会はビットコインLayer2とNostr＋ライトニングネットワークの分野、長期的な機会はRGBプロトコルやBitVMを代表とするオフチェーンソリューションの分野である。」
―― Jademont
$Ordiの急騰により、インスクリプション分野の短期的成長が明らかになり、ビットコインエコシステムには万倍規模の成長可能性が期待できるようになった。BRC-20によって引き起こされたインスクリプション市場のブームから、中期的にはビットコインL2およびNostrとライトニングネットワークの連携による新たなチャンスへ、そして長期的にはRGBプロトコルがもたらす新鮮な活力へと進化する。ビットコインエコは2024年の半減期到来とBTC ETF採用という大きな節目を迎える中で、巨大な潜在力を爆発させ、市場に新しいナラティブを生み出すだろう。
短期――BRC-20が生んだ万倍上昇
短期的にはBRC-20がもたらす機会に注目する。BRC-20のリーダー的存在であるOrdinalsは、ミントコスト0.005Uから28Uまで60日間で5600倍、さらに69Uまで270日間で13800倍の上昇を記録した。ミントから取引開始までの過程で、$ORDIはまさに万倍上昇を果たし、BRC-20およびインスクリプション分野に大量のトラフィックをもたらしただけでなく、市場の関心をBTCエコシステム全体に向けさせ、その革新性と繁栄を加速させている。
• OrdinalsプロトコルはビットコインL1を利用してNFTを発行し、ユーザーがデータをビットコインブロックチェーンに埋め込むことを可能にする。これにはOrdinals（サトシ単位の番号付けメカニズム）とInscriptions（任意のコンテンツでサトシを刻印）が含まれ、本質的にビットコインネイティブな非代替性トークン（NFT）の作成を実現している。
• BRC-20トークン標準は、序数（Ordinal）にJSONコードを書き込むことで、ビットコイン上でプログラマブル資産を作成し、準同質型トークンを利用できるようにする。
$ORDIの物語は続くが、短期的な機会は持続困難であり、インスクリプション分野で次なる万倍成長を遂げるリーダー的存在を見つけるのは難しい。理由は二つある：
1. Ordinalsを代表とするインスクリプションプロジェクトは、隔離見証（SegWit）領域を利用するが、この領域はビットコインL1にのみ存在するため、L1でのみ動作可能である。そのため、レイヤー1上で処理を行う際のコストと効率が非常に低く、将来的なエコ開発は困難になる。
SegWitは取引と証明（署名）データを別々の部分に分割し、証明部分に任意のデータを格納することを可能にする
2. カラードコイン技術（colored coin）はネイティブなビットコイン取引を混雑させ、技術的にユーザーフレンドリーではなく、大規模な普及の障壁となる。したがって、BRC-20のようなカラードコイン方式は一時的な機会に過ぎない。
2013年、Assia、Rosenfeld、およびイーサリアム創設者のVitalik Buterinが共同執筆した『カラードコインホワイトペーパー』
中期――イーサリアムL2チームの転換機会
中期的な機会は二つのトラックに分けられる。一つはビットコインLayer2、もう一つはNostr＋ライトニングネットワークである。
ビットコインLayer2拡張ソリューション
第2層拡張ソリューション（L2）は「実行層」とも呼ばれ、ビットコインメインブロックチェーン上に構築され、主にビットコインメインチェーンのスケーラビリティ問題を解決するために存在する。2023年7月、バイナンスはライトニングネットワークとの統合を完了した。これにより、バイナンスのユーザーはL2拡張ソリューションを通じてBTCの入出金を直接行えるようになった。
ユーザーはL2実行層上でオフチェーン取引チャネルを作成し、オンチェーン計算ではなくオフチェーンで取引を処理することで、スケーラビリティとスループットを高めつつ、取引コストを削減する。例えばライトニングネットワークはステートチャネルを利用して取引を行う――ユーザーはメインチェーン外に支払いチャネルを開設し、その内部で複数回の取引を実行できる。各取引をブロックチェーンに記録する必要がないため、ガス代が大幅に削減される。
ライトニングネットワーク以外の他の第2層ソリューションには以下がある：
• Stacks：ビットコインブロックチェーンを決済層として利用するブロックチェーンプロトコルであり、スマートコントラクトや分散型アプリケーション（dApp）をビットコイン上に構築できるようにしつつ、セキュリティと安定性を維持する。
• Liquid Network：Blockstreamが開発したビットコイン向けソリューション。独自のネイティブ資産（Liquid Bitcoin、L-BTC）をビットコインと連動させ、別個のブロックチェーンを構築することで、参加する取引所や機関間での高速かつ秘匿性の高い取引を可能にし、プライバシーとスケーラビリティを強化する。
• Rootstock：チューリング完全な仮想マシンを使用してスマートコントラクトを実行できるプラットフォームであり、分散型アプリケーションのサポートやビットコインネットワーク上でのより複雑なプログラマブル取引を実現することで、ビットコインの機能を拡張する。
出典：https://crypto.com/university/what-are-bitcoin-layer-2s
また、より多くのイーサリアムL2チームがビットコインL2の基盤開発へと移行している。事実上、L2チームにとってアンカーとなるL1がビットコインであろうとイーサリアムであろうと、展開上の難易度に大きな差はない。データ可用性（DA）のソリューションが異なるだけであり、これは技術的に対処可能である。重要なのは――イーサリアムのアプリケーションをそのまま移植することだ。そのため、彼らは自らを「L2チーム」または「ZKチーム」と定義する傾向にある。こうしたチームにとって重要なのは、次のナラティブが台頭するエコシステムを正しく選ぶこと――競争が激しいイーサリアムのレッドオーシャンを選ぶか、それともイーサリアムに比べればまだ未開拓の「蛮族の地」とも言えるビットコインのブルーオーシャンを選ぶか。これがL2プロジェクトの次回の相場サイクルにおける天井を決定づける。
同様に、投資家視点では、イーサリアムL2プロジェクトは評価額が数十億ドルから始まる一方、技術的アプローチが類似するビットコインL2プロジェクトは現在、平均で数千万ドルレベルの評価額にとどまっている――ここには100倍の評価格差が存在する。また、BTC L2はビットコインを基盤資産としており、理論上TVL（総預入価値）の上昇がより容易である。
ビットコインの半減期が近づくにつれ、ビットコインL2が中期的な投資機会として正しい選択だったかどうか、今後明らかになっていくだろう。
Nostrとライトニングネットワークの融合
中期の第二の機会は、Tprootアップグレード後のNostrとライトニングネットワークの組み合わせである。
Nostrの核となるのは、安全・秘匿・オープンな通信を促進する革新的フレームワークを持つ分散型メッセージングプロトコルである。Nostrとビットコインは目的が異なる技術だが、共通の分散化理念を持ち、共存・補完しつつも独立して動作する。
Nostrの主要コンポーネントは以下の通り：
• ノード（リレー）：Nostrの分散ネットワークにおいて、ノードはメッセージの保存と中継を行い、それぞれが独立して動作する。
• 公開鍵暗号技術：Nostrは公開鍵暗号技術を用いて安全な通信を実現し、プライバシーとセキュリティを確保する。
• プロトコルルール：プロトコルとして、Nostrはメッセージ伝送のための規則体系を確立している。これにはメッセージ形式、送受信方法、検証方法などが含まれる。
出典：Nostr公式サイト
ライトニングネットワークは急速な成長を遂げ、ビットコインエコ内で広く認知されている。また、Taprootアップグレード後にはTaprootアセットが可能となり、理論上ライトニングネットワークでのトークン発行も可能になった。しかし、現時点でのライトニングネットワークの規模は依然として限定的であり、主な課題はユーザーエントリーバリアの高さと、オンチェーンビジネスインフラの欠如にある。
出典：ライトニングネットワークホワイトペーパー
Nostrとライトニングネットワークの統合は、それぞれ異なる目的を果たす――Nostrはメッセージングに焦点を当て、ライトニングネットワークは金融取引に特化しており、互いに補完関係にある。Nostrの効率的かつ安全なメッセージングと、ライトニングネットワークの迅速で低コストな取引が相乗効果を発揮し、両者の統合は次世代の分散型アプリケーションに独自かつ強力なツールセットを提供する可能性を秘めており、将来ビットコインエコ内でのアプリケーション統合も期待される。
長期――RGBとビットコインの最終決戦
長期的な機会、あるいはビットコインの最終形態としての「最終決戦」に立つ候補は二つしかない――RGBとBitVMである。BitVMは今年10月に提案されたばかりのチューリング完全なビットコインコントラクトを表現する計算パラダイムであり、現時点では構想段階にとどまり、非常に初期のフェーズにある。したがって、現時点で最も有望視されているのはRGBである。
RGBプロトコルはビットコインネイティブなスマートコントラクトプロトコルであり、当初の名称はBRC-20のようなカラードコイン方式と区別するために、三原色（Red, Green, Blue）から名付けられた。RGBプロトコルはビットコイン上に構築されるオープンソースプロトコルであり、ビットコインブロックチェーンにアンカーされた相互運用可能なサイドチェーン上で動作する最初のプロトコルでもあり、ビットコインスクリプトを拡張し、スマートコントラクト機能をビットコインにもたらすことを目的としている。RGBプロトコルは実際のビットコインプロトコルやコンセンサスルールに一切の変更を加える必要がなく、L1およびL2の両方で使用可能である。
出典：RGB BlackPaper
RGBが構築するシステムでは、ユーザーは追加コストなしでいつでもスマートコントラクトを監査、実行、個別に検証できる。これは「従来型」のL1、L2、サイドチェーンのようにオンチェーン操作を必要とせず、オフチェーンの「クライアント検証」原理を採用している――つまりビットコイン取引（およびスクリプト）をスマートコントラクトの所有権管理システムとして利用し、スマートコントラクトの進化を完全にオフチェーンで定義し、クライアント側で検証を行う。この方式は「ブロックチェーン不可能三角」の制約を回避するため、無限のスケーラビリティを実現する。RGBプロトコルはライトニングネットワークの拡張プロトコルとも捉えられ、オフチェーン計算の原理に基づき、ライトニングネットワーク並みの速度を持つスマートコントラクト体験を提供できる。
• Infinitas：無限のスケーラビリティを持つチューリング完全なBTCアプリケーショネコシステム。ライトニングネットワークと組み合わせることでRGBにインセンティブメカニズムを導入し、RGBのエンジニアリング実装を推進し、大規模な応用基盤を実現する。
• DIBA：RGBスマートコントラクトプロトコルとライトニングネットワークを活用してNFT交換を行う初のビットコインマーケット。
RGBがサポートする主な機能には、デジタル資産／コレクションの作成と管理、オラクルによる現実世界データの統合、サイドチェーン連携によるクロスチェーン取引の実行などがある。これにより、ビットコインの機能は長年「デジタルゴールド」としての価値保存という枠を超え、大規模な商用アプリケーション開発と価値移転の実現が可能になる。RGBはビットコインの安全な基盤層上でスマートコントラクトやDeFiなどの機能を解放し、ビットコインネットワークの能力を活用する補助プロトコルとして動作する。
まとめ
$Ordiを代表とするカラードコイン方式は、隔離見証空間を占めるため、長期的にはビットコインメインネットの混雑を招き、手数料の高騰を引き起こす可能性がある。ビットコインL2はL1に比べ大幅な改善を示すものの、Defi以外の速度や効率を重視するWeb3アプリケーションを十分に支えることは難しい。ライトニングネットワーク、あるいはそれを基盤とするRGBスマートコントラクトプラットフォームは、革新的なオフチェーンソリューションを提供し、ビットコインスクリプト上に超高速・改ざん不可・公正透明なスマートコントラクトを構築することで、ビットコインエコに長期的な成長と活力をもたらす可能性を秘めている。
ブロックチェーンの不可能三角のバランスを考慮すると、RGBスマートコントラクトプラットフォームの発展はスケーラビリティの欠陥を補う機会を持ち、セキュリティを基盤としつつ、分散型アプリケーションにさらに広範な応用シーンを提供できる。我々は、RGBを代表とするオフチェーンソリューションが、ビットコインエコのみならず、ブロックチェーン業界全体の最終形として実現することを期待している。
参考
https://blackpaper.rgb.tech/general-information/2.-protocol-design/2.2.-design-overview
https://chain.link/education-hub/ordinals-bitcoin-nfts
https://trustmachines.co/learn/what-is-the-rgb-protocol-on-bitcoin/
https://bitcoinmagazine.com/guides/a-brief-introduction-to-rgb-protocols
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