執筆：月之暗面、PANews

最近、USDC発行元のCircleはCosmosエコシステムに属するNobleと正式に提携し、自社が開発したクロスチェーン転送プロトコル「CCTP」をCosmos上でテスト運用することになった。現在、USDCはすでに55のパブリックチェーンに対応しており、USDTの52チェーンをわずかに上回っている。

しかし市場シェアでは、USDCは継続的に低下しており、現在のシェアは18％と、USDTの70％に大きく水を開けられている。このため、CCTPはUSDC発行元Circleおよび最大の支援者であるCoinbaseが市場再進出を図る手段と見なされており、CCTPを通じてすべてのブロックチェーンエコシステムを接続し、従来の金融システムとオンチェーンステーブルコインをシームレスにつなげることを目指している。

CosmosエコのNoble：CCTPの新メンバー

クロスチェーントランスファープロトコル（CCTP：Cross-Chain Transfer Protocol）は、Circleが開発したクロスチェーンメッセージ伝達および資産移転のためのブリッジ技術である。既存のクロスチェーンブリッジとは異なり、CCTPを使用して異なるパブリックチェーンやブリッジ、アプリ、dApp間でUSDCを転送する場合、流動性をロックする必要がなく、合成形態のUSDCを発行することもないため、ネットワーク全体のセキュリティが向上する。

流動性プール型ブリッジ：アプリケーションがAチェーンとBチェーンの両方に大量のUSDCを保有し、ユーザーがAチェーン上の流動性プールにUSDCを預け入れ、BチェーンからUSDCを引き出す。このプロセスには信頼前提と流動性に関連するコストが生じる。

• ロック／ミンティングブリッジ：Aチェーン上で一定量のUSDCをロックし、Bチェーン上で同等量のUSDCを発行する方式。第三者によるセキュリティ保証が必要となる。

• CCTPによる資産移転：Aチェーン上で一定量のUSDCをバーン（焼却）し、Circleがその消去を証明する署名を行い、Bチェーン上で同等量のUSDCを発行する。追加のセキュリティ機構は不要。

このように、CCTPは流動性損失が発生せず、取引自体も中心化された実体であるCircleが保証するため、資産のコンプライアンス性とセキュリティがより強固になる。

CCTPとNobleの提携により、一方ではUSDCがIBC経由でCosmosエコシステム内の各チェーンで利用可能になり、他方ではイーサリアムなどのEVM互換チェーンとも資産交換が可能になる。

より広い視点から見ると、CircleはCCTPを意識的に活用して新たな競争優位を築き、USDTなどの他のステーブルコインからの継続的な圧力を受ける中で、CEXアプリであるCoinbaseを起点として、CCTPを用いてオンチェーンエコシステムへ拡大し、最終的には従来の金融システムまで自らの体系内に取り込もうとしている。

さらに、NobleなどCosmosチェーンは資本効率が高く、特にトランザクション確認時間において桁違いの優位性を持つ。一方、イーサリアムなどのEVM互換チェーンは約13分かかるのに対し、デリバティブ取引などのアプリケーションでは取引時間短縮のニーズが非常に高い。

Circleの説明によれば、CCTPを使用することで、大口取引や高頻度の小額取引を極めて高いTPSで実行できるようになり、例えば100万ドル単位の取引でも秒レベルでの確定が可能になるという：

• プログラマビリティ：開発者が特定の機能をカスタマイズ可能。

• スリッページゼロ設計：任意のパブリックチェーン間での1:1交換を保証し、流動性損失を回避。

さらに今回の提携では、dYdX、Osmosis、SquidrouterもDeFi、クロスチェーンブリッジ、開発者支援の観点からCCTPとNobleの協力に参加する。これは明らかに「モデル事業」として位置づけられており、Circleが全チェーン対応のステーブルコイン交換プロトコルを構築し、開発者の潜在能力を掘り起こして次々とヒットアプリを生み出そうとしていることを示している。

理論的には、CCTPを用いてクロスチェーンDEXアプリを構築することが可能であり、たとえばCosmosの資産を使ってイーサリアム上でSwapを行うといったことが実現できる。また、NFTやゲームなど他の分野への拡張も可能だ。

さらに、CCTPは依然としてオンチェーンネイティブな特徴を維持しており、無許可アクセス（Permissionless）を採用している。つまり、開発者はCircleに登録することなくAPIなどのツールチェーンを直接使用できる。各チェーンにおける資産の発行・消去時に発生するGas Fee以外に、CCTP自体には追加費用がかからない。