ブロックチェーンを基盤とする現在および将来の経済をどのように改善できるか？

2023.12.05

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

ブロックチェーンを基盤とする現在および将来の経済をどのように改善できるか？

従来のゲーム経済は、インフレーション、スタグフレーション、プレイヤーの離脱といった課題に直面している。オープンなブロックチェーン経済は、これらの問題を解決する必要がある。

2023.12.05 - 05:37:01

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：0xHeimdall

翻訳：白話區塊鏈

過去数年間、我々は多くのブロックチェーンゲームが登場し、そして消えていく様子を見てきました。生き残った一部のゲームも、プレイヤー基盤や底価の継続的減少に苦しんでおり、価値の流出が止まらない状態です。

なぜこのようなことになるのでしょうか？

経済設計が最も洗練された従来型の多人数ゲームでさえ、通貨評価と人口成長の維持には苦戦しています。「EVE Online」はその一例であり、プレイヤー主導の経済システムと高いリアリズムを誇ります。しかし、強固な経済設計を備えつつも、スタグフレーションやプレイヤー数の減少といった課題に直面しています。

他のゲームもまた経済的な問題を抱えており、「Diablo III」では悪性のインフレが発生しました。リアルマネーオークションハウスの影響に対応できず、ゲーム内通貨「ゴールド」の大幅な価値下落を招いてしまいました。

伝統的なゲーム経済は、インフレ、スタグフレーション、プレイヤーの移住といった課題を抱える一方、オープンなブロックチェーン経済はこれらの問題を解決しなければなりません。本シリーズでは、ブロックチェーンベースの経済をどのように改善できるか、特に従来の経済フレームワークをどう統合すべきかを探ります。非常に複雑なテーマですが、議論と省察を通じて、徐々に体系化していきます。

一、推論

1. ブロックチェーン経済はゲーム経済ではない

従来のゲーム設計は、外部市場やプレイヤーのより広範な機会費用を考慮していません。ブロックチェーン経済においては、ゲーム資産が他のゲーム通貨だけでなく、多数の新興競合と競争する必要があります。

各プレイヤーは考えるでしょう。「なぜこの通貨を持ち続けるのか？」――「誰でも通貨を創造できる。重要なのは、なぜあなたのゲーム通貨を選ぶべきなのかということだ」。

今や誰でも簡単に株式型トークン契約を展開できる時代です。多くのブロックチェーンゲームは自らの通貨をトークン化しようとしています。中には「面白くすればそれで十分」と考える者もいますが、それは簡単なことではありません。楽しさはゲーム開発において最も重要な要素ですが、持続可能な経済を構築しても、プレイヤーがゲームを楽しんでくれなければ意味がありません。

ブロックチェーン分野では、ゲームが面白いだけでなく、合理的な経済構造も必要です。これにより、価値を失うことなくプレイヤーの関心を維持できます。開発プロセスでプレイヤーフィードバックを活用し、彼らが参加し続け、ゲームを支持し続けるようにしましょう。

ただし、ここから先に進みましょう。現在の技術進歩と環境を踏まえ、次のように更新を提案します。

誰でも通貨を創れるが、それを競争力あるものにすることが肝要である。

通貨の競争

ブロックチェーンゲームの通貨は、以下の五つの競争的属性を持つべきです：価値の安定性、深い流動性、透明な分配、広範な受容性、高い流通速度。

価値の安定性とは、ユーザーが認める範囲内で通貨価値が相対的に安定していることを指します。深い流動性とは、大口取引を行っても価格が大きく変動しないことを意味します。透明な分配とは、通貨の配布が公開かつ公正に行われることを要求します。広範な受容性とは、他者がその通貨での支払いを受け入れる意思があることです。高い流通速度とは、通貨がエコシステム内でどれだけ頻繁に取引されているかを反映します。

既存のゲームトークンの多くは「価値上昇型」であり、競争的通貨というよりも株式に近いものです。これらのトークンは自動簿記市場（AMM）の流動性フレームワークと不整合なボラティリティを持ち、分配も非透明で、受容範囲も限られています。これはゲームの潜在力を弱める可能性があります。ブロックチェーン世界では、ユーザーは通貨への信頼を急速に失い、他の安定した通貨に切り替えるかもしれません。

ゲーム通貨の崩壊は、投機、価値の搾取、開発者のオープン経済への無関心など、さまざまな要因が原因です。有効な通貨は基本的ニーズを満たさなければならず、そうでなければ価値保存機能を失うでしょう。

2. あなたのゲームは発展途上国向けですか？

エドワード・カストロノワの論文では、「EverQuest」における仮想社会と現実世界の経済を比較検討しています。この仮想世界は独自の経済特性を持っており、現実とは大きく異なるものの、類似点も興味深いものです。

本稿では、為替レートの変動、外貨準備、財産権、ガバナンス、社会制度、経済的流動性などの要素を考察します。特に、通貨変動の低減の重要性、障壁、解決策に焦点を当て、外貨準備の概念とその経済構造における役割について探ります。

今後の記事では、意味のあるデジタル財産権、ガバナンスの経済的要因としての重要性、持続可能性を確保するための社会制度の構築、永遠のゲームにおける経済的流動性の設計について取り上げます。

3. お金は魔法ではない

お金は魔法ではなく、それが象徴する価値も魔法ではありません。この事実は暗号通貨分野では忘れ去られているようです。DOGEやPEPEコインのような投機的価値が何百万ドルにも達するケースが多すぎます。真の価値は深淵から湧き出るものではなく、幸運な通貨を適当に塗りつけることで得られるものでもありません。それは慎重に設計され、育てられなければなりません。

通貨の変動

通貨の変動は暗号エコシステムで一般的な現象であり、ほぼ技術的に内在しています。多くの場合、トークン供給量にハードコードされた上限を設け、デジタルな希少性を保証することで、投機を促進します。しかし、この希少性は資産を市場変動に対して脆弱にすることがあります。固定供給量は、特権的エンティティによる恣意的な通貨創造を防ぐ一定の保証になりますが、交換媒体としての資産には完璧な設計とはいえません。トークンにとって理想的なのは、相対的な安定性を保ちながら効果的な取引を促進できる、弾力的な供給を持つ通貨です。

通貨供給の調整は容易ではなく、多くの多人数ゲームや仮想世界の経済システムがその難しさを経験しています。開発者はインフレ対策として、プレイヤーが通貨や資源を使うよう仕向けるさまざまな手段を試みてきました。しかし、オープン市場では、プレイヤーはゲーム時間と通貨価値を比較し、開発者が期待するユーティリティではなく、より効率的または流動性の高い結果を得るために行動を最適化する可能性があります。

このような行動は、自動化や大規模な通貨生成タスクを引き起こし、インフレを加速させ、問題をさらに悪化させる可能性があります。ゲーム内のサードパーティのゴールド販売業者は、ゲーム内資産の需要を利用して、通貨の過度な価値下落を招きます。通貨システムとしては、こうした利用を防ぐために、蛇口（水道栓）の設計をより良くする必要があります。

別の例として、「RuneScape」におけるベネズエラの闇市があります。ベネズエラの経済危機の際、多くの人々がゲーム内で稼ぐ方法を見つけました。これがゲーム内通貨の深刻な価値下落と経済問題を引き起こしました。

総じて、効果的な通貨システムの設計は簡単ではありません。「EVE Online」も、インフレに対抗し、ゲーム内通貨を管理するために複雑なアプローチを採用しています。

このグラフは市場経済の力を示しており、取引税が直接的な通貨流出の約50％を占めていることがわかります。EVEにおける多様な職業と付加価値サービスは、新規通貨生成と他のゲーム活動の間に、より自然なバランスを提供しています。

しかし、EVEの実質インフレ率は依然懸念されています。グラフ中の「アクティブISK増分」は、プレイヤーがゲームを離れたりアカウントが禁止されたりすることによるISK流出を示しています。閉鎖経済ではこの指標は有意義ですが、オープンなブロックチェーン経済では適用できません。どの程度の新しいISKが「没収」されたと見なされるか正確に特定するのは困難です。なぜなら、一部のプレイヤーアカウントが再び活性化する可能性があるためです。

これらの要因を考慮すると、ブロックチェーンベースのEVE経済は、予想以上に高い実質インフレに直面し、通貨の価値下落が加速する可能性があります。意図的に高いインフレを維持することで、流通供給の減少による潜在的なデフレを相殺している可能性もあります。

シュレディンガーのアクティブISKデルタ

このような状況を避けるため、開発者は自らの通貨―そして経済全体―をより競争力あるものにする必要があります。

通貨評価に対する信頼を築く―通貨準備、安定化措置、流動性誘導。

自らの通貨で価値ある資産を計価する―ガバナンス資産、国債、あるいはそれに類するものへと変換可能。

内的需要を生む要因を開発する―税金、内在的成本、エントロピー。

通貨を公平に分配する―競争、摩擦、活動、リスク。

理想としては、これらの枠組みを同時に実施し、変動性を低減し、エコシステム評価を安定化させるべきです。深入りする前に、なぜ安定性がこれほど重要なのかについてもう少し触れます。

4. 安定性が鍵

変動性の低減？それなら、数字を上昇させたいのではないですか？

通貨の変動性は、経済体の魅力に直接的な影響を与えます。比較的安定した経済体は投資を惹きつけるためにあまり努力を要しませんが、変動の激しい経済体は資金を惹きつけるために高いリスクプレミアムを提供しなければなりません。ブロックチェーン領域でも、同様のリスクプレミアムの概念が存在します。様々なプロジェクトが投資を誘導するために採用する手段です。こうしたインセンティブは投機的投資を惹きつけるかもしれませんが、不平等、希薄化、価値下落を招く可能性もあります。この振る舞いは、発展途上国の資本流出に類似しています。ブロックチェーンエコシステムでは、投資家がプロジェクトを離れ、価値の流出を引き起こすことがあります。

安定性は資本の凝集にとって極めて重要です。ブロックチェーン環境では、安定性が高まればプロジェクトの競争力が向上し、より多くの資本が流入し、投資家がプロジェクトを継続的に支援するようになります。この安定性により、エコシステム参加者は資本蓄積と繁栄を得られます。さらに、安定性はリスクプレミアムの必要性を低下させ、プロジェクトが希薄化や不平等を避けたより持続可能な資産分配方法（競争や貢献に基づくもの）に注力できるようにします。最終的に、これらの要素の相乗効果によって、より強固な仮想経済を構築し、通貨の影響力をゲームの外へと拡大することが可能になります。次に、こうした安定性をどう実現するか、および外貨準備の蓄積と保持の重要性について説明します。

二、方法

1. 通貨準備

通貨準備とは、各国の中央銀行や通貨当局が保有する外国通貨であり、国家の経済安定性や金融ショックへの耐性を測る指標とされています。ブロックチェーンゲームでは、通貨やプロジェクト投資の安全性は、その流動性プールや金庫が保有する資金の深さに関連しています。これらのゲームの外貨準備はETHの形で存在し、資金の安全を確保します。他の競合資産はETHほど安定していないかもしれません。

では、ゲームはどのように通貨準備を獲得できるのでしょうか？

発展途上国と比べ、ブロックチェーンゲームには一つの利点があります。それは「ゲームである」という点です。ゲーム自体が価値あるものと見なされれば、市民権の販売を通じて初期の外貨準備を誘導できます。これはガバナンス資産に類似しています。例えば、ブロックチェーンゲームはガバナンス資産の販売を通じて資金を分散型金庫に導くことができます。この手法により、ゲームは強力な準備金を獲得でき、プレイヤー基盤の貢献リスクを軽減できます。もしゲームが失敗した場合、プレイヤーは共同で金庫を清算し、大部分の価値を取り戻すことが可能です。

開発者は、開発目標と成果を詳述した詳細な提案をプレイヤーに提出し、チェックポイント型の資金配分モデルを採用できます。このモデルは、開発者が約束を遵守し、実績に基づいて資金を得られるように、投票のハードルを低く設定しています。

開発者は、関連資産の二次販売からの収益を得ることも検討できます。その一部をインフラ開発や拡張に使用することで、開発者とエコシステムの価値を一致させ、プロジェクト資産の需要を高め、責任ある開発者により多くの収益をもたらすことができます。

いったん初期準備ができたら、それをどう増やしていくでしょうか？

2. 通貨の流入

通貨の流入は経済安定にとって不可欠であり、発展途上国の外貨準備と同様です。ブロックチェーンゲームでは、この流入の概念を四つの側面から考えることができます：輸出、外国直接投資、金融商品、投資利息と配当金。

ゲームエコシステム内での「輸出」とは、プロジェクト通貨以外の通貨で製品を販売することを指します。具体的には、初期鋳造、二次市場での販売、あるいは自国通貨以外で販売される追加資産などが該当します。

ゲーム内での「外国直接投資」とは、インフラ建設や内部投資のために流入する資金に類似しており、通常は自国通貨（例：ETH）とのペアリングによる流動性提供で行われます。

「金融商品」とは、中央銀行が作成する特別な金融商品のように、流動性投資を利用して外貨準備を蓄積することを意味します。

「投資利息と配当金」はETHステーキングを通じて実現でき、Nouns DAOがETH金庫を活用して資金流入を生み出すのと同様です。

二次販売からの収益獲得は、技術的にはエコシステムに直接的な価値流入をもたらしませんが、個人の総資産を増加させ、経済体の競争力を高め、再投資を促進し、ゲーム内市場での資本循環や自国通貨への還流を推進します。輸出税やロイヤリティは、経済活動を捕獲する効果的な手段となり得ます。

3. ロイヤリティを輸出税として

ロイヤリティ、すなわちブロックチェーン企業の収益源は、誤解されがちな重要な資金流れです。ほとんどの収益は最終的に開発者の金庫に入りますが、これは資本の「漏出」、つまりエコシステム内部から価値が流出することを意味します。この漏出は、資金が内部資産に直接反映されないため、エコシステムの価値を弱めます。

プロジェクトAとプロジェクトBを比較してみましょう。プロジェクトAはロイヤリティを直接ガバナンス資産に組み込んでいますが、プロジェクトBの収益は開発者のウォレットに直接入っています。つまり、プロジェクトAの資産は、資金がガバナンス資産に反映されるため、より高い内的価値を持ちます。ブロックチェーン分野では、資金が漏出し、エコシステムに再投資されなければ、通貨価値が下落し、信頼を損ない、通貨および関連資産の価値下落につながります。

ブロックチェーン経済では、プロジェクト資産に対する内的需要が欠如すると、その価値が下落する可能性があります。これは現実世界の経済とは異なります。この場合、外部からの資産需要があっても、その価値を安定させることはできません。したがって、価値の流れを自動的にエコシステム内に再導向できる経済体は、単一の実体が永久にその価値を吸収する場合よりも魅力的です。この自動的な価値還流メカニズムは、エコシステムの堅牢性を高め、単一実体に依存する経済体よりも魅力的になります。

ロイヤリティはブロックチェーン経済にとって極めて重要です。この税金はエコシステムの需要を捕獲し、それを通貨に変換することで、住民に利益をもたらし、投機的行為を抑制します。この価値を参加者が管理する財務省に再導向することで、信頼を高め、資産価値を向上させます。

多くの人がロイヤリティの流入はプロジェクト開始時にピークを迎えると考えていますが、構造が良く、競争力があり、高速で動作するブロックチェーン経済であれば、持続的なロイヤリティ流入を維持できると私は予測します。これを実現するには、輸出需要を創出する必要があります。それは安定した通貨と内的価値の確立に依存しています。

初期鋳造資金の注入と輸出税の課徴によって財務省に資金を投入しました。次のステップは何でしょうか？

4. 安定化措置

従来のゲームは為替レートの安定にあまり関心がなく、通貨のゲーム外流出を明確に禁止することさえあります。そのため、外貨の価格は重要ではなく、大多数のプレイヤーは非公式の闇市場に参加しません。

「Second Life」は、為替レートを効果的に管理した数少ないゲームの一つです。開発者はゲーム通貨の買戻しと売却を行い、リンデンドルを1ドルあたり約240程度に保つことで、比較的安定した価格を維持しようと努めました。この安定化メカニズムの方式は、実質的に通貨化されていると言えます。

別の安定化戦略は、半安定通貨フレームワークを採用することです。これらの通貨は、米ドルや金などの資産価値に直接連動するのではなく、一定程度の市場変動を許容しつつ、安定化バッファーを提供することで、投資家に自信を与えるものです。

こうした半安定通貨を効果的に管理する方法は、価値の範囲を設定し、その範囲内で自由に変動を許可することです。一旦価値が範囲を超えると、自動安定化メカニズムが作動し、所望の範囲内に保たれます。この技術は、分散型の二段階トービン税によって実現可能です。

ドイツの金融学教授でありIMF顧問のポール・ベルント・スパン（Paul Bernd Spahn）が提唱した二段階トービン税は、効果的な通貨区間メカニズムとして機能できます。価格範囲内で周辺税を課すことにより、通貨の安定を維持し、操作や投機を防止します。スマートコントラクトでこの課税戦略を実装すれば、コストと不信感を最小限に抑えることができます。この課税制度は理論的には市場をより円滑にし、特に範囲外での高税率が通貨操作者を阻止し、操作を試みる者にさえ利益をもたらす可能性があります。ブロックチェーン版では、時間加重平均価格または中央価格オラクルを用いて安定範囲を構築することが可能です。

一度価格が範囲を超えると、動的課税が発動し、購入や売却を阻止する高税率が適用されます。予想範囲を超えた税額は、税の焼却、流動性提供者への報酬、プロトコル金庫への預入、あるいは価格を理想範囲に戻す取引者への傾斜など、さまざまな形で報酬として分配できます。この段階で、安定準備と速度に基づく準備流入メカニズムを確立し、通貨安定化のための課税メカニズムを実装しました。しかし、通貨区間メカニズムをより効果的にするには、価格変動をさらに低減し、変動性に基づく課税が頻繁に発動しないようにする必要があります。