Mantle Network：L2競争の激化、モジュラー型ソリューションの台頭
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Mantle Network：L2競争の激化、モジュラー型ソリューションの台頭
本稿は現在のL2市場状況を出発点として、Mantle Networkの技術的な革新とその原理、およびエコシステム発展における重要な取り組みについて深く分析する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察現在のL2市場では、競争が次第に内向きに激化している。私たちが観察できる数十のL2は、全体的な技術的ソリューションが均質化しつつある。OPとZKが事実上の唯一の選択肢となる中で、異なるL2間の差異はそれほど明確ではないように思える。
同時に、アプリケーションは異なるL2に移行して再びマーケットシェアを拡大することができる。技術的観点から見ると、どのL2を選んでも実行可能である。
このような均質な競争環境下で、あるL2が際立つためには、どのような要素が必要だろうか？
技術的にせよエコシステム的にせよ、差別化が極めて重要である。
たとえばBaseのL2といえば、自然とFriend.Techが思い浮かぶ。エコシステムにおける一発の爆発的ヒットは、話題性、流動性、注目度をもたらし、その背後にあるL2も恩恵を受ける。では、次に他と一線を画すL2はどれになるだろうか？ L2市場の「四大巨頭」がすでにトップシェアを固めている状況下で、独自の特徴を持つ新興勢力こそが注目に値する。その一つがMantle Networkである。
L2共通の課題解決を目指して、Mantle Networkはモジュール化設計と独立したデータ可用性層（DA層）を採用している。またエコシステムの発展においても差別化戦略を展開しており、特に収益に近いLSD（流動性ステーキング派生品）やRWA（現実世界資産）などの分野に重点を置き、独自の市場ポジショニングとユーザー層の獲得につなげている。
さらに、豊富な金庫資金と最近行われた一連のマーケティング活動は、同プロジェクトの成長への自信とユーザー獲得への決意を市場に示している。しかし現時点では、中国語圏においてMantle Networkに関する深い分析が不足しており、資料の羅列に留まっていることが多く、その技術設計、エコシステム構築、および将来の展開について体系的な理解が欠けている。
そこで本稿では、現在のL2市場状況を踏まえ、Mantle Networkの技術的革新と原理、およびエコシステム発展の重要な取り組みを詳細に解説する。
潜在力と財力で未来を動かす新興勢力
Mantle Networkの技術設計を深く理解する前に、まずは複数のデータを通じてその基本的な状況を把握するのが近道である。
まず、TVL（総ロック価値）の総量において、ArbitrumとOptimismという二大老舗L2が圧倒的な優位を持ち、他のL2を大きく引き離している。
一方、Mantle Networkはメインネット上場がまだ新しい（7月）ため、TVLの総量ではArbやOP以外の他のL2と比べても大きな優位はない。さらなる成長には時間が必要である。
しかし増分に着目すると、L2BEATのデータによれば、メインネット上場後2ヶ月間でMantleのTVLは急速に増加し、8月以降は比較的安定した状態となり、現在は約9000万ドルに達している。
急激な増加から一定の安定へと推移するデータは、Mantleが初期段階でのエコシステムの吸引力と起動を果たしたことを示している。しかし、TVLをさらに次のレベルに押し上げるためには、差別化されたエコシステム構築が必要である。具体的な取り組みについては後述する。
また、最近1週間でMantle Networkのチェーン上アクティビティが大幅に増加している傾向が見られる。
TPSの絶対値は高くないものの、その増加幅は取引処理量の増加を意味しており、一部のチェーン上協業プロジェクトが動き始めたこととも関連している。
既存プロジェクトに注目すると、現在のMantleエコシステムは主にDEXと貸借に集中している。TVLランキング上位10プロジェクトのうち、DEXと貸借が半数を占めており、独占プロジェクトとクロスチェーンプロジェクトの数もほぼ同等である。他のL2が初期段階でDeFi関連プロジェクトを基盤とするのと同様に、今後の競争で差をつけられるかどうかは、より特色あるアプリケーションを育成したり、既存分野の大物プロジェクトを誘致したりするかにかかっている。
以上のデータを総合すると、Mantle Networkはすでに一定の規模を形成していると考えられる。TVLとチェーン上アクティビティの増加傾向が明確な中で、その潜在力をさらに発揮することが求められている。
しかしプロジェクトが更なる飛躍を遂げるためには、技術革新やエコシステム構築に相当な資金が必要となる。この点において、Mantle Networkは他のL2プロジェクトと明確に差をつける強みを持っている：豊富な資金準備が、将来のエコシステム発展を動かす巨大なレバレッジとなっている。
今年5月、Mantle GovernanceはBIP-21提案を可決し、BITトークンを1:1の比率でMantleのネイティブトークンMNTに変換することを決定した。これは今後の運営およびエコシステム発展に活用される。
そのため現在、Mantleは非常に潤沢な財政を持つMantle Treasury（金庫）を有している。本稿執筆時点で、イーサリアム上に展開された金庫スマートコントラクトによると、MNTなどを含む金庫準備高は20億ドルに達している。この規模は、暗号資産業界全体でも最大級のプロジェクト金庫であり、後発ながらも存在感を示す土台となっている。
公式サイトで発表されているEcoFundエコシステム支援計画では、Mantleは2億ドルを拠出し、エコシステム内のネイティブプロジェクトや技術パートナーへの投資・支援を行うとしている。
この巨額の投資により、今後さらに多くのプロジェクトが提携し、エコシステムの一員となることが予想され、独占的または現象級のアプリケーションが生まれる可能性もある。
ただし、リソースの優位性だけがプロジェクトの全てではない。潜在力に財力が支えられた今、次の疑問は：Mantle Networkは技術面でも特色と優位性を持ち、より多くのプロジェクトや流動性を惹きつけることができるのか？
モジュール化設計と独立DA層、二本の剣で競争の狭間を切り拓く
Mantle Networkの技術について、最もよく見かけるキーワードは「モジュール化」だ。
しかし、「モジュール化」がL2にとって何を意味し、どのような問題を解決し、具体的にどのように実装され、各モジュール間の関係はどうなっているのか――こうした深い問いに対して、市場にはまだ包括的な紹介が不足している。
Mantle Networkを体系的に理解するために、まずL1に例えてみよう。
イーサリアムでは、現在、実行、決済、コンセンサス、データ可用性といった機能モジュールが明確に分割されており、それぞれ異なるタスクを担っている。これにより、各モジュールが独立して最適化・アップグレードでき、開発者が理解・参加しやすくなる。また、実行と決済の分離は、イーサリアムの拡張性とパフォーマンス向上において重要な一歩となっている。
ではなぜL2にもモジュール化設計が必要なのだろうか？
実際、L2の核心的課題はL1と同じであり、トランザクション処理、ステート検証、データ可用性などに関わっている。つまり、L2のモジュール化設計は、L1のモジュール化思想の拡張・継承と言える。
Mantle Networkはまさに、高度にモジュール化されたL2ソリューションである。Mantleにおけるモジュール化設計は、主に三つのコア領域をカバーしている：トランザクション処理、ステート検証、データ可用性。
トランザクション処理：分散型ソーケネータへ向けて
まず、トランザクション処理はSequencersが担当する。Sequencersはユーザーからのトランザクションリクエストを受け取り、一定のルールに基づいてそれらを順序付け・パッケージングし、最終的に提出可能なトランザクションブロックを生成する。このプロセスは一種の並べ替えメカニズムであり、トランザクションが正しい順序で処理されることを保証する。
現時点のMantle Network設計では、当初は公式財団が中央集権的なSequencerを運営するが、将来的にはこれを分散化する計画がある。具体的には、「scheduler（スケジューラ）」を導入し、次にブロックを生成するSequencerを決定する仕組みにする。
ステート検証：TSSノードでチャレンジ期間を短縮
次に、ステート検証について見てみよう。Mantleは閾値署名方式（TSS: Threshold Signature Scheme）を用いてこの機能を実現している。TSSでは、各ノードが分散的に秘密鍵の一部を生成し、前述のSequencerによってパッケージングされたトランザクションに対して共同署名を行う。
TSSはMPC（マルチパーティ計算）技術に関連しており、ここでは詳述しないが、本質的には複数の当事者が共同でトランザクションの正当性を判断するものである。
平たく言えば、これは一群の「トランザクション品質検査員」のようなもので、複数人が独立して一括のトランザクションに問題がないか確認することで、実際に問題が発生するリスクを低下させることができる。
したがって、モジュール化アーキテクチャにTSSノードを導入する主な目的は：L1レイヤーで検証・合意が必要なトランザクションを、L2レイヤーで事前検証できるようにすることである。
TSSノードが事前にトランザクションのステートと正当性を検証することで、OP Rollup方式におけるL2からイーサリアムL1への出金時のチャレンジ期間（通常約7日、L2上の元のトランザクションに問題がないかを防ぐため）を大幅に短縮できる。
また、Mantleネットワークで検証を行うノードはMNTトークンをステーキングする必要がある。悪意ある行為があれば、TSSノードのステーキングがスラッシングされ、その分は他のノードに分配される。
当初は有名企業がTSSノードに参加し、その後のノード追加はMantle Governanceが決定することで、徐々に分散化を進める。トランザクションがソーケネータによってパッケージングされ、TSSノードによって検証された後、次に考えるべきは、発生したトランザクションデータをどのように「利用可能」にするかである。
データ可用性：独立DA層、EigenLayerの力で信頼性を強化
Mantle Networkは、この問題を解決するためにEigenDA技術を採用している。EigenDAは高いデータ可用性を保証するだけでなく、精巧に設計された報酬・ペナルティ機構も備えている。これにより、データ可用性ノード（DAノード）は適切なインセンティブを得て、より安定かつ信頼性の高いサービスを提供できる。
注意すべき点として、具体的な実装では、EigenLayerのメインネットが正式にローンチしていないため、現行バージョンのMantle Networkが採用しているDA層は、EigenDA技術に基づく簡易版「Mantle DA」である。
EigenDAのメインネットローンチ後に、それに応じた技術移行を検討する予定である。
移行時期や実行を離れ、原理面から見ると、EigenLayerとの協力によりデータ可用性をさらに高めることは、Mantle Networkが現在大多数のL2と差をつけるキーポイントであり、L2の安全性を強化する重要な設計でもある。
ただし、多くの読者がこの概念に詳しくない可能性があるため、ここで少し解説しておく。
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データ可用性（Data Availability）とは何か？
データ可用性とは簡単に言えば、ネットワーク内の任意のノードが完全な取引履歴やその他の重要なデータにアクセスできる状態を指す。これはネットワークの透明性と検証可能性を確保し、システムの信頼を維持するためのものである。
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データはいつ可用状態にあり、また不可用状態になるのか？
データ可用の状況：
- 完全性：すべての取引データが完全であり、欠落していない。
- アクセシビリティ：どのノードでも容易にこれらのデータにアクセスできる。
- 即時性：新たな取引データは確認後すぐに利用可能となる。
データ不可用の状況：
- データの損失または破損：重要な取引履歴やステートデータが失われたり破損したりしている。
- データの抑圧：悪意のあるノードまたは攻撃者が意図的にデータを公開しない。
- ネットワークの分断：データがネットワーク全体に伝播できない状態。
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Mantleではどのようにデータ可用性を処理しているのか？
MantleはEigenDA（Eigen Data Availability）技術を用いてデータ可用性問題を解決している。EigenLayerはイーサリアム上に構築されており、その核となる考え方は「再ステーキング（re-staking）」メカニズムによってデータ可用性を保証することである。主な動作手順は以下の通り：
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再ステーキング（Re-Staking）：イーサリアムのレイヤー1バリデータがEigenDAに参加し、既にステーキングされている$ETHを担保として使用できる。
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データの公開と保存：MantleのSequencerが新たな取引データを公開すると、TSSによる検証後、イーサリアム上に公開され、EigenDAに参加するL1バリデータが保存できる。
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性能条件とインセンティブ：これらのL1バリデータは、データ保存・配布速度などの一定の性能条件を満たす必要がある。報酬として、追加の収益を得られる。現行設計では、バリデータには十分な動機があり、ETHとMNTのダブルリターンを得られる可能性があるため、Mantleへの参加を選びやすい。
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監視とペナルティ：あるバリデータがプロトコル要件に従ってデータ可用性サービスを提供しなければ、ステーキングされた$ETHが没収または削減される。
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データ可用性の検証：誰でもこれらのL1バリデータを通じて、Mantleネットワーク上のデータが真に利用可能かどうかを検証できる。
以上三つのコアモジュールを組み合わせることで、Mantleのトランザクションライフサイクル全体を描くことができる。
取引の開始からSequencerによる順序付け・パッケージング、TSSノードによるステート検証、最後にEigenDAによるデータ保存と可用性保証まで、各段階に特定のモジュールが責任を持ち、高度に連携した効率的なシステムを形成している。
最後に、以下の表でMantle Networkのモジュール化設計、各コンポーネントの用途と利点をまとめる。
LSDとRWA、ホットな分野に近づくエコシステム戦略
冒頭でも述べたように、L2の発展には特色あるエコシステム構築が不可欠である。BaseのFriend.Techは、話題性がユーザーフローと流動性を引きつける力を持っていることをすでに証明している。Mantle Networkにとって、現在の注力ポイントは、収益に近いLSDやRWAといった分野である。
まず、MantleはLSDを自らの製品構造の中核に据えている。公式サイトに掲載されたエコシステム全体像では、主要な製品カテゴリは二つに分けられており、一つがLSD、もう一つがその他である。
さらに、Mantleの内外の動きは、LSD分野への積極的な布石を示している。内部フォーラムの提案を見ると、Mantleは自社のLSDプロトコルの上場を提案・可決している。
この提案により、Mantle Governanceを含むユーザーがETHをプロトコルに預け入れ、リターンを得られる証憑トークンmntETHを取得できる。つまりMantleはL2のインフラ層を作るだけでなく、自らLSDプロトコルを構築している。ルール、設計、収益モデルは、一般的なstETHなどと類似している。
ただしプロトコルの立ち上げに関しては、Mantleは非常に順調である。Mantle Governance（金庫）、機関、その他のパートナーが合計27万ETHを注入し、自社LSDプロトコルに初期資金を提供している。この規模であれば、MantleのLSDプロトコルは直ちに市場の上位3位以内に入ることができる。
また外部協力でも積極的に進めている。Lidoは提案を可決し、4万ETHをMantleの流動ステーキングプラットフォームに割り当てることを決めた。これにより、Mantle上にstETHの流動性が増し、両者は収益共有契約を通じて戦略的関係を構築する。
大規模なLSDへの布石は、Mantleにとって最大の利点は自らのエコシステムを活性化しつつ、競争優位を確立できることにある。
第一に、LSDプロトコルのmntETHトークンは、Mantleエコシステム内の他のプロジェクトに活用でき、mntETHを他のプロジェクトでステーキング・貸借することでエコシステムを活性化し、ユーザーに収益をもたらせる。
第二に、LSDは検証済みで比較的安定した分野であり、リソース集約型（ETHのステーキング量が鍵）である。
Mantleのリソース優位性を最大限に発揮でき、他のL2との競争で迅速に比較優位を見出せる。技術的優位性はすぐには顕在化しないが、リソース優位性はプロジェクトに迅速なポジショニングとブランド認知をもたらし、現在の内巻きL2競争環境では極めて重要である。
また、LSD分野を選んだのはイーサリアムステーキングに伴う安定収益に注目したと言えるなら、RWAは現実世界の収益への拡張と言える。
9月12日、Mantle Governanceは内部でMIP-26提案を可決し、RWA収益を生み出すステーブルコインSeedを構築するために6000万ドルを支出する計画を立てた。
また外部協力では、著名なRWAプロトコルOndo Financeと連携し、RWA収益を生むUSDYをMantleエコシステムに導入している。自社で生息ステーブルコインを構築するよりも、自社DEXエコシステムに直接USDYの流動性を注入する方が迅速であり、ユーザーがOndoプロトコルを経由せずともUSDYを取得・収益化できるため、短期的なユーザー獲得に非常に魅力的である。
LSDもRWAも、共通のアプローチ「自社構築」と「外部導入」の二本立て戦略が見られる。前者は長期的建設に重きを置き、後者は短期的な連携を重視する。
最終的な目的は、安定収益にさらに近づき、Mantleを安定収益を得られるL2の最良の選択肢として確立することである。また、BitDAO傘下のWeb3ゲーム育成・アクセラレーション組織Game7 DAOとの接続など、他の方向性の取り組みもあり、フルチェーンゲームなどが今後期待できる。
ユーザーを長期間巻き込む取り組み
より直接的なマーケティング活動として、Mantle Networkは以前「Mantle Journey Alpha Season」を開始し、ユーザーがさまざまなインタラクションタスクを完了することでMJポイントを獲得し、MNTや関連NFTの報酬と交換できるようにした。
Alphaシーズン終了後も、今後さらに多くのシーズンやテーマ別のタスクが予定されており、多様な形でユーザーを長期的に惹きつける。
例えば、Mantleは最近、初のネイティブNFTシリーズ「Mantle Citizen」のミントイベントを発表した（正確な日程は未定）。名称からもわかるように、「Citizen」はNFT保有者に対するアイデンティティの承認を意味し、Mantleエコシステムに参加したユーザーの長期的な帰属意識を強調している。
直感的には、ユーザーがMantleエコシステム内でマイルストーンを達成するたびに、NFTキャラクターが成長し、さまざまな装飾アイテムを追加できる。
また、直接言及されていないが、限定ミントのNFTは、より多くのエアドロップや報酬を得たいという期待を高める。
さらに、NFTのデザインは国際的に有名なビジュアルアーティスト陳漫（チェン・マン）が手掛けており、制作、機能付与、影響力の構築において、Mantleがユーザーを長期的に獲得しようとする決意と自信がうかがえる。
今後の展望
L2の競争は、Mantle Networkの登場によって終わるものではないし、このプロジェクト自体が最終的に最適解になるとも限らない。しかし、Mantleを通じて、新興のL2ソリューションが技術・エコシステムの両面で注目すべき突破と試みを行っており、他のL2の発展や市場参加者に良い参考例を提供していることがわかる。
全文を総合すると、現時点でのMantle Networkの強みは以下の通り：
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後発かつリソース優位：既存のL2のやり方を学び、経験を吸収しつつ、強力な資金力とエコシステム拡張リソースを活かして迅速に規模を拡大。
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エコシステムの差別化：LSDとRWAは収益に近く、比較的安定した分野であり、収益があるから話題があり、話題があるから利用意欲と流動性が流入する。競争の中で勝つためには、キーエコポイントを掴むことが肝心である。
同時に、Mantle Networkは課題も抱えている。例えば、現時点のソーケネータやTSSノードは中央集権的であり、最終的な分散化の実行方法はまだ注視が必要である。また、主力のモジュール化設計は他L2でも模倣可能であり、EigenDAなどのコンポーネントは他のL2も利用できる。
しかしユーザーにとって、新しいプロジェクトが現れたとき、未来を疑うよりも参加することを選ぶのが賢明である。
既存の成熟L2ではもはや参画余地が少ない中で、Mantleのような新興勢力に注目し、発展過程で収益とチャンスを探し、コストを抑えつつ可能な範囲でインタラクションを行うのは良い選択肢である。プロジェクト側にとっても、Mantleのインセンティブ計画は受け入れ難いものではない。
熊相場で流動性が逼迫する中、インセンティブはプロジェクトの存続に雪中の炭となり、熊相場でのBuildをある程度支える力となる。エコシステムプロジェクトとL2の発展は互いに助け合うものであり、内部競争がそれほど激しくないL2上で、多様なインセンティブと協力の刺激のもと、トップクラスのプロジェクトが生まれる可能性も高まる。
あるいは、このL2を巡る競争はまだ始まったばかりかもしれない。業界のプレイヤー全員が得意なリソースを駆使して、独自の市場ポジションとユーザー印象を獲得しようと全力を尽くすとき、この好プレーはようやく幕を開けるのだ。
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