ETHCCの見聞と感想：ZKプロジェクトの競争構図はすでに確定、Uniswap V4がDeFi分野で重要な地位を占める可能性
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ETHCCの見聞と感想：ZKプロジェクトの競争構図はすでに確定、Uniswap V4がDeFi分野で重要な地位を占める可能性
ZK、モジュラー、MEV、AA に関する考察。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Rui、HashKey Capital 投資マネージャー
ETHCCまとめ（来週のレポートはお休み）：議論の中心はインフラで、ZK、モジュラー、MEVの3つの大きなテーマに集約された。
ZK
ZK は主にGeometry（ZKparis）、Manta（ZKDay）、Starknet（StarkCC）の3大イベントを中心として展開され、Lambdaclassが主催するテーマ型ハッカソンや講演も全体を通じて行われた。多くのZK関連ハッカソンが開催され、主要なZKプロジェクトのファウンダーたちがほぼ全員参加し、非常に活発な様子だった。
全体的な印象として、ZKプロジェクトの競争構図はすでに確定している。ZKVMやZKEVMはすでに登場済みであり、今から参入しても半年以上の遅れを取っており、それを埋めるのは極めて困難だ。また、AxiomやRisc0といったトップクラスのZKVM／ミドルウェアは、いずれも「オンチェーン検証・オフチェーン計算」というストーリーを掲げており、応用シーンとしてはZKMLやコプロセッサなどが中心となっている。さらに、異なるプロジェクト間での機能の重複が多く、連携・提携の動きも非常に顕著である。
モジュラー
モジュラー 関連のイベントは特に規格が高く、昨年4月にV神が「エンドゲーム」を提唱して以降、Celestiaが再び開催したイベントという意味でも注目された。講演内容も非常に価値があり、V神が提唱したモジュラーアーキテクチャへの移行に沿った形で、現在の主要プロジェクトの進捗と将来計画が網羅的に紹介された。「エンドゲーム」とは、この1年間でETHが単一チェーンからロールアップ＋モジュラー体制へと成功裏に移行したことを意味しており、Celestiaのようなプロジェクトもまもなくメインネットをリリースする段階にある。
ここでは異分野のプロジェクト間でのストーリーの交差が非常に明確に見られた。つまり、あるプロジェクトAが本来プロジェクトBが担当すべき領域にまで踏み込んでいる状況（例えばSuccinctが共有オーダリングに大きく投資するなど）が多発している。これはV神が望んでいた姿でもあるが、別の視点では「競争がより激化している」とも言える。似たようなことをやっている中で、誰がより強いナラティブを持てるかが、将来的な成功の鍵を握るかもしれない。
また、この分野ではPBS（Proposer-Builder Separation）についても重点的に議論され、in-protocolソリューションおよびout-of-protocolソリューションの両方において、包括的な設計が提示された。
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in-protocolソリューションは来年にも実装可能；
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out-of-protocolソリューションは実装までにあと2年程度の研究開発期間が必要。
MEV
MEVに関する議論が最も興味深かった。これはAA（アカウント抽象化）と密接に関連しており、AAにおけるbundler自体が「インテント（intent）」の一種の具体化と言える。メインカンファレンスの基調講演ではV神がAAを取り上げたものの、サイドイベント全体ではAAの登場頻度はそれほど高くなかった。一方で、MEVに関しては、builderからrelayer、validatorに至るまで多くの研究が示され、インテントはモジュラーに次ぐもう一つのハイライトテーマとなった。
トランザクションベースの取引よりも、インテントベースの取引が次のEOA-AAウォレットへと進化する可能性がある。これは、ブロックチェーンの負荷軽減とユーザーにとっての取引理解のハードル低下という二つの利点を持つ。長期的にはインテントは継続的なストーリーとなるだろう。ただし現時点ではまだ非常に初期段階であり、solverの設計（例：Flashbotsの不十分さ）、UniswapXのオランダ式オークションにおけるオンチェーン手数料の高騰などの課題も残っている。しかし、このレイヤーのプロトコル／インフラへの投資価値は決して低くない。
AA
他のテーマの中でも、AAとSafeエコシステムの関連性は比較的強かった。MetaMaskは現時点でAAに対してやや曖昧な態度を取っているが、Safeは強く支援しており、さまざまなモジュラー技術との統合も進めている。DeFiの将来についてはUniswap V4のhookに期待がかかるが、カンファレンス全体ではUniswap V4に関する議論は少なかった。一方で、EFやVC所属の多くのリサーチャーはV4に対して高い評価を示していた。
CosmosとPolkadot
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Cosmosに関する議論は比較的少なく、BerachainがCosmosのTendermintをベースにコードをデプロイし、ETHを決済層とするモジュラー構成を提案したことが注目された；
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Polkadotはほとんど存在感がなかったが、開発者体験の面ではすべてのモジュラー型ブロックチェーンの中で最も優れており、Gavin氏は今年のテーマとして「開発者体験のさらなる最適化、会議や飲み会を減らし、もっと作業に集中する」ことを宣言した。
NFTおよびGameFi
NFTおよびGameFiは全体的に冷え込んでおり、イベント自体は開催されたものの参加者は少なく、人々の関心はZK、モジュラー、MEVなどのテーマに集中していた。現在、開発者の間で重要なカンファレンスは年に3回のペースで「デンバー → CC → Devconnect」と続いており、多くのファウンダーやリサーチャーがDevconnectへの参加を表明している。開発を約3ヶ月間進め、新たなアイデアが出るかどうかを確認するために定期的に集まるスタイルが定着しつつある。
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@YeruiZhang
