シリコンバレーの王川：なぜ人々は4年で3倍のBTCを保有し続けられないのか？
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シリコンバレーの王川：なぜ人々は4年で3倍のBTCを保有し続けられないのか？
希少なリソースをしっかり掴んでおけば、他人がどう競争しようとかまわない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：王川
米国最大の資産運用グループBlackrockが2023年6月15日に米証券取引委員会（SEC）にビットコインETFを正式申請して以降、BTC価格は3万1000ドル近くまで上昇した。この光景は2019年も同じで、その年も6月末にBTC価格が再び1万ドル台に回復した。4年間で3倍のリターンであり、決して悪くない成績だ。同期間のファンドマネージャーの99.9％以上を圧倒しているはずである。
2022年6月18日、BTC価格は一時18,250ドルまで下落した。有名な経済学者でノーベル賞受賞者のクルーグマン教授は、例によってツイッターで喜々として「皆さん、これは感動的ですね」と発言した（彼は2018年末にビットコインが3000ドルまで下落したときにも同様の発言をしている）。しかし、彼の発言からちょうど1年後、ビットコインは69％上昇した。確かに、実に感動的だった。
だが、多くの早期参入者たちはすでにほとんどBTCを持っていない。理由は簡単だ。ほとんどの人が短期的な高リターンを求め、さまざまな主観的かつ華やかな戦略を採用するが、その本質はすべてレバレッジをかけて賭博することであり、自分自身に余地を残さない。こうしたやり方は、市場の必然的だが予測不能な大幅な変動の中で、いずれかの時点で強制的に損切り清算される運命にある。
かつてある機関資金は2020年3月の大暴落中に強制清算寸前まで追い込まれたが、なおも大胆に賭け続け、結果的にはさらに大きな利益を得たため、この攻撃的な戦略を維持した。しかし、2022年6月の大暴落では、疑いなく完全にゼロにされた。
冗長性（レダンダンシー）を持たないプレイヤーは、予期せぬ突発事態に衝撃を受けた際に、連鎖反応を迅速に引き起こし、あるサブシステムの崩壊がより高次のシステムの連鎖的崩壊につながり、短期間で巨大な災害に発展し、最終的に全体システムの全面的破滅を招く可能性がある。そして一度消滅すれば、彼らの経験や教訓は後世に正確に伝えることが難しくなり、必然的に次なる無知な新参者が同じ過ちを繰り返すことになる。
多くの人がBTCの価格変動に耐えられないが、この変動は実際には裏側でドル信用の拡大・収縮の変化を反映している。FRB自身がインフレと雇用の変化を正確に予測できない以上、自らの金融政策の調整を正確に予測することなどなおさら不可能である。世の中のあらゆる事象において、「このままでも、あれも」は成り立たない。「下落局面では価格の引き戻しが小さく、上昇局面では高いリターンが得られる」ことは不可能であり、「馬に走らせながら、草を食べさせない」ことも不可能だ。もし顧客があなたにそのような要求をするなら、その客から離れよ。その人物はいずれマドフのような詐欺師の懐に飛び込むだろう。上司があなたにそのような要求をするなら、それは業績が出たときに功績を自分のものにし、問題が起きたときにあなたを責任転嫁の対象にするだけの存在にすぎない。
人々はしばしば、短期的な制約から生じる一時的なプレミアムを持つものを、誤って希少資産だと認識してしまう。ウクライナ・ロシア戦争の勃発後、原油の現物価格は一時120ドル/バレルまで暴騰した。冷静に考えれば、高油価は需要を抑制し、同時に掘削活動と供給を増加させるため、原油価格は最終的に下がる運命にある。だが、どれだけ新しいマイニングマシンを購入して採掘しても、BTCの供給量は増えず、むしろ4年ごとに半減していく。これが、BTCと商品・貴金属との最も本質的な違いである。
2023年3月、シリコンバレー銀行が破綻寸前に追い込まれ、数千億ドル規模の預金者預金が大きく損失を被るリスクに直面した際、FRBは即座に介入し、まるでマジシャンのように数百億ドルの緊急融資を創出し、預金者を救った。一方BTCはまったく気にせず、相変わらず10分ごとに一つのブロックを生成し続け、2週間ごとにマイニング難易度を調整し続けている。人々はこのとき初めて、真の希少資産とは何か、また、少数の人間が勝手に増刷できるゲームとは何かを、ようやく意識したのである。
希少なリソースをしっかりと掴み続けよ。他人がどう競争しようが気にするな。彼らが真の希少資源を浪費し、実際には希少でない資源に対して高額プレミアムを払って争うことにさせておけばよい。
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硅谷王川 Chuan
