HashKey Capital 2022年レビュー：六角形VCとはいかにして鍛えられたのか？
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HashKey Capital 2022年レビュー：六角形VCとはいかにして鍛えられたのか？
厳しい冬を越えても、春はなお期待に値する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察2022年は、ブロックチェーンおよび暗号資産投資に注力して7年目となります。
起業家・投資家の皆様からの信頼と支援に感謝いたします。
現在、HashKey Capitalの資産運用高は10億米ドルを超えています。
2022年、HashKey Capitalはグローバル投資をさらに深化させ、ブロックチェーンおよび暗号資産の全エコシステムをカバーしました。
特にインフラ、プロトコル、データレイヤー、Web3などの分野に重点的に投資しています。
また、データセキュリティ、カストディ、DID、NFT、メタバース、GameFi、アプリケーションなどの分野にも注目しています。
縦横両面からアプローチ、二本立てで推進
縦：
・技術コミュニティに深く関与し、新たな動向や技術的潮流をいち早く発見。
・リサーチ主導型の投資を行い、ZK、クロスチェーン、MPC、データ、ゲームなど特定分野について研究チームの独立レポートに基づき深掘り分析。
横：
・ハッカソン、エコシステム基金、助成金（Grant）などを通じ、主要パブリックチェーン財団と長期的かつ深い協力関係を構築。
・世界中の同業投資機関と緊密に連携し、優良プロジェクトを共有することで、その急速な成長を支援。
・300社を超えるポートフォリオ企業による新規プロジェクト紹介を通じ、優良案件への包括的カバレッジを実現。
HashKey Capital = 六角形VC?
l 早期投資 初期段階での十分な掘り起こし
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先進的な業界知見により、投資家に高いリターンをもたらします。
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これまでの投資案件中、68件が初回資金調達です。
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また、初期段階からプロジェクトに対し、長期的な戦略立案を支援しています。
l 投資後支援による価値創出
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HashKeyは企業の安定成長をサポートし、プロジェクトのステージに応じて包括的かつ段階的な投資後支援サービスを提供します。
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リソースのマッチング、人材採用、ブランド認知の向上を支援するとともに、コンプライアンス運営を促進します。
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2022年、93社のポートフォリオ企業が後続の資金調達を達成しました。
l 第三号ファンドの資金調達完了
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2022年、HashKey第三号ファンドの立ち上げを行いました。
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約5億米ドルの資金調達を無事完了し、主権財富基金や著名なインターネット大手など、複数の機関投資家から支持を得ました。
l 二拠点での規制ライセンス取得
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香港：第9号ライセンスのアップグレードにより、今後暗号資産への投資比率を100％まで引き上げ可能になります。
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シンガポール：CMSライセンスの原則的承認を得ました。
l 業界主要ランキングに相次ぎ選出
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CB Insights「2022年第3四半期 グローバルトップ10暗号資産ファンド」
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Fintech News HK「2022年 香港フィンテック産業 ベスト投資機関10選」
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Blockdata「アジアトップ10 暗号資産・ブロックチェーン投資機関」
l 業界における影響力のさらなる強化
- Point Zero Forum、Singapore Fintech Festival、Hong Kong Fintech Week、万向ブロックチェーングローバルサミットなど、業界を代表するイベントに参加。
- Founders Day、Founders’ Clubなどの旗艦イベントを開催し、業界エコシステムに先端的知見を提供するとともに、交流・協働のオープンプラットフォームを提供。
2022年の振り返り、そして訪れる2023年に向けて、HashKey経営陣のメッセージ
- Deng Chao "DC"
- HashKey Group シンガポール責任者
- HashKey Capital 最高経営責任者（CEO）
「2018年、HashKey Capitalは正式に設立されました。以来、我々の使命は、機関投資家および専門投資家にとって信頼できるパートナーとして、最先端の業界知識と堅固なエコシステムリソースを武器に、ブロックチェーンおよびデジタル資産業界の高成長機会を捉えるお手伝いをすることにあります。
HashKey Capitalの第一歩は、香港およびシンガポールの規制当局から現地ライセンスを取得し、世界トップクラスのサービスプロバイダーに対してHashKeyとの協働価値を示すことでした。2023年を迎えるにあたり、当社の資産運用プラットフォームはアクティブ投資からベンチャーキャピタルまで多様な戦略を含み、幸運にも10億米ドル超の顧客資産を管理させていただいております。
過去5年間、HashKeyはブロックチェーン業界における破壊的な技術革新を目の当たりにしてきました。少なくとも3つのサイクルを経験し、市場の変動という『流れ』の中で『坐禅』を打つ術を身につけました。機関投資家、サービスプロバイダー、投資仲間、規制当局との何百回もの会議を通じて、我々は一貫して、デジタル資産が機関レベルの応用へと進む上で最も重要な要素は何かを訴えてきました。それはすなわち、規制対応、コンプライアンス重視の姿勢、強固な運営およびリスク管理能力、機関級のサービスプロバイダー、情報開示、そして経験豊かな投資・運営チームであると考えます。
2022年下半期に発生したCelsiusやFTXの出来事には、失望と落胆を感じました。明らかに、これらの企業は上述の原則を無視しており、依然として一部のブロックチェーン業界関係者がコンプライアンス意識に欠けていることが浮き彫りになりました。
HashKey Capitalには、運営、財務、法務、リスクコンプライアンス、技術研究、流動資産管理、マーケティングなど、各専門分野に完全に注力する30名以上の専門家からなるチームがいます。香港証券期货監察委員会（SFC）管轄下の第9類ライセンス保有資産運用会社であり、シンガポール金融管理局（MAS）認可のライセンス保有ファンドマネジメント会社として、当社は厳格な管理体制により財務および業務運営の透明性を確保しており、健全な企業コンプライアンスプロセスを遵守するとともに、厳格なサイバーセキュリティ統治を採用しています。
香港証監会およびシンガポール金管局の監督対象として、HashKey Capitalの財務諸表は独立監査法人による意見表明が必要です（当社はビッグ4の一角であるデロイトと提携しています）。
また、HashKey Capitalは、規制対象の適格カストディアンに顧客資産の保管および保護を委託しています。ファンド資産はカストディアンの資産と完全に分離されています。当社はカストディプロバイダーに対して保険の提供を求め、すべてのファンドに独立のファンドマネージャーを設置し、投資家に対するKYCおよびAMLチェックを投資前に実施しています。さらに、当社のファンドは借り入れ、貸し出し、あらゆる形でのレバレッジ使用を行いません。
FTXの破綻は、すべての真剣な暗号資産市場関係者に対しても一時停止と内省を求めるものですが、それでも我々は、暗号資産業界が主流となることは可能であるだけでなく、その時代がすでに到来していると信じています。
2023年については、依然として楽観しています。混乱が続く中でも、暗号資産およびブロックチェーン業界の改善・進化の歩みを止めることはできません。
2023年、我々は責任ある投資を続け、投資前の徹底的なデューデリジェンスを通じて、HashKeyの目標と価値観に合致する高潜在力案件を獲得します。また、既存ポートフォリオ企業には、継続的なアクティブマネジメントとリソース支援を通じて共に成長していきます。被投資企業により良いサービスを提供するため、チーム体制を見直し調整し、必要なリソースと専門知識を備えて価値創造を確実に実行します。加えて、新興市場への投資を重点化し、主要開発者コミュニティとの関係構築を進め、業界イベントへの積極的参加や他組織との協働を通じて、特定のターゲット層においてブランドの業界的威信を築いていきます。」
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James Boettcher（アメリカ）
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HashKey Capitalシニアアドバイザー
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Focus Ventures共同創業者
「2022年、業界内で投資家に対する不誠実な行為が予想を大きく上回るほど多く見られました。しかし、FTX、Voyager、TerraLuna、Celsiusなどの企業の破綻は、ブロックチェーン技術そのものの根本的利点を損なうものではありません。多くの熟練技術者は依然として、オープンで分散型の台帳、許可不要で検閲耐性があり、信頼最小化された計算が、世界経済のさまざまな側面を再形成していると信じています。
実際、長期的には、FTXの崩壊は暗号資産の大規模普及を加速し、より多くの規制をこの分野に引き込む可能性があります。これは多くの提唱者が歓迎する展開です。21世紀初頭の「非合理的な繁栄」がインターネットバブルの崩壊を招いたものの、TCP/IPプロトコルとその上に構築された技術スタックは、ほとんどの企業および人類の通信、娯楽、教育のあり方を実際に根本から変えました。こうしたイノベーションの多くはベンチャーキャピタリストによって推進されたものです。Web3のイノベーションと発展についても同じことが起こると願っています。今日、私たちは、プログラマブルマネーおよび取引、貸借、モバイル決済、リアルワールド資産の部分所有といったサービスの発展において、オープンファイナンスまたは金融プリミティブのモジュール化が有意義な進展を見せているのを目の当たりにしています。続いて、AI、機械学習、ブロックチェーン技術を活用することで、開発者がブロックチェーン駆動の分散型アプリケーション（dApps）を構築できるようになっています。これらのdAppsは中央集権的機関を必要とせず、個人データの主権をユーザー自身に帰属させることで、ユーザーが自身のデータの価値の一部を享受できるようにします。
例えば、ゴールデンステート・ウォリアーズやエルメスなどの主流企業がNFTを活用してブランド構築を行うというトレンドがあります。これらのNFTは、販売時にオリジナルクリエイターにロイヤルティを支払うなど、多様な用途に利用できます。2020年末時点で、103の企業と45の暗号資産プロジェクトがユニコーンとなり、上場企業も23社に達しており、このトレンドはまだ始まったばかりです。
したがって私の見解は、業界はまだ初期段階にあるものの、Web3およびブロックチェーンは他の業界の従来のプロセスを完全に変革し、世界的に巨大なベンチャーキャピタル機会を生み出すだろうということです。」
- Arron Liu（シンガポール）
- HashKey Capitalシニアアドバイザー
- 前PIMCOアジア・日本 投資後管理責任者
- 前CFA協会理事会議長
「人々が現在ブロックチェーンおよびWeb3に注目している状況は、過去の新興技術への過熱と似ており、新しいサイクルでは激しい変化や調整が伴うことがあります。
新しいサイクルは通常、情熱、過熱、そして最終的に現実との融合という三段階で定義されます。ブロックチェーン、Web3、トークン化の商業化プロセスも、このような行動パターンを反映しています。今回のサイクルは、過去10年以上にわたるほぼゼロ金利環境による低コスト資金によって促進された点で異なるかもしれませんが、同時にほぼすべての資本市場領域にバブルを助長しました。技術の発展速度は、規制当局が新技術を評価し、監督・管理する能力を上回っています。これは、デリバティブ、構造化商品、証券化投資などの初期発展過程と類似しています。デリバティブが大量破壊兵器と非難されたこと、ブラックマンデー（1988年）、LTCM（1997年）、さらにはグローバル金融危機（2008年）などが思い出されるでしょう。しかし実際には、こうした危機があったにもかかわらず、デリバティブはリスク管理、流動性、価格発見を実現する最も重要かつ最大の金融商品の一つへと発展しました。したがって、技術という両刃の剣は、支持者と反対者の双方を引き続き刺激し続けるでしょう。
最終的に本当に重要なのは、「目的が手段を正当化する」かどうかを理解することです。おそらくこれが、規制当局がバランスを保つべき最も重要なポイントであり、合理的評価の機会がある前にイノベーションを窒息させてはなりません。業界には良好な監督ガバナンスが必要であり、規制当局はプライバシーを損なわず、イノベーションコストを高めない前提で情報の透明性を確保する役割を果たすことができます。」
- Yong Hak Huh（香港）
- HashKey Capitalシニアアドバイザー
- 前香港金融管理局職員
- JPモルガン アジア M&A、TMT事業担当主管
「2022年の象徴的な出来事は、FTX、BlockFi、Three Arrows Capital、Celsius Network、TerraおよびLunaなど、一連のプロジェクトとプラットフォームの破綻であり、これにより『暗号資産の冬』の到来が加速されました。業界外の人々の中には、暗号資産業界の始まりと終わりを目の当たりにしたと思う人もいるかもしれません。しかし、私たちのチームはサイクルを経験しており、冬の後に必ず春が訪れることを理解しています。今年の業界内のいくつかの騒動は、被害を受けた投資家にとっては確かに悲劇ですが、長期的には結果的に業界にとって有益になる可能性があります。なぜなら、規制と金融セキュリティの問題が、業界の持続的発展の中心テーマとなるからです。
もちろん、暗号資産業界は、現在の従来の銀行システムと同等の競争相手として、機関投資家のポートフォリオにおいて重要な資産クラスとなるまでには、規制と普及の面でまだまだ多くの課題があります。暗号資産および関連企業は、以下の4点を通じて機関投資家の信頼を得る必要があります。
1. 規制監督とコンプライアンス：機関投資家は、投資を守るために健全な規制により監督される暗号資産および企業のみを信頼します。
2. 信用体系：投資家は、適切な信用および債務手続きによる保護のもとで投資したいと考えます。暗号資産関連企業は、委託された資本を安全に管理する能力があることを保証するコンプライアンスプロセスを構築する必要があります。
3. 長期ビジョン：機関投資家は、信頼できる企業に投資し、持続可能な長期関係を築きたいと考えます。企業は長期戦略を明確にし、投資家に対して長期的な資本の持続的成長を保証する必要があります。
4. 透明性のある運営：機関投資家は、暗号資産関連企業の運営に関する信頼でき、最新の情報を得られることが求められます。これにより、賢明な投資判断が可能になります。」
寒さを乗り越え、春はなおも期待できる。
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