ガバナンス専用の$OPは、再び$ENSや$UNIの悲劇を繰り返すだろうか？
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ガバナンス専用の$OPは、再び$ENSや$UNIの悲劇を繰り返すだろうか？
OPトークンのパフォーマンスは芳しくないものの、Optimismが行っている試みには、私たちが考察し参考にする価値がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Morty、TechFlow
この話題はやや広範ですが、あえて取り上げたいと思います。$ENSに対する多くの批判は、「$ENSには実質的なユースケースがなく、ガバナンス専用である」点に集中しています。かつて$ENSが大幅に上昇した背景には、プロトコル製品への評価と、$ENSのガバナンス権を巡る争奪戦がありました。$UNIも同様です。これら2つのDAppが非常に優れていたためです。つまりENSはすでにイーサリアムエコシステムの中核的構成要素となっており、Uniswapは市場状況が芳しくない中でも過去7日間でv3のみで75.8億ドルの取引高を記録しています。これがウォール街勢が当初それらを購入した原動力でした。
データ出所：https://dune.com/gammastrategies/Uniswap-v3-Volume-and-Fees-Collected
では、$OPはどうでしょうか？
Optimismは基盤ネットワークであり、そのガバナンスロジックはDAppとは異なります。DAppのセキュリティはイーサリアムによって保証されており、ガバナンストークンは主にプロトコルのガバナンスに参加するために使用されます。一方、ネットワークのガバナンストークンである$OPは、ガバナンス参加に加え、Optimism Sequenceおよびコンセンサスネットワークの運営にも影響を与える可能性があります。ただし、現時点ではまだ時期尚早です。
次に、Optimismのガバナンスがどのように行われているか、そしてその目的について説明します。
結論から言えば、Optimismはガバナンスに対して極めて高い関心を寄せています。「Impact = Profit（インパクト＝利益）」はOptimismエコシステムにおける最も重要な精神であり、彼らは「ガバナンス→影響力獲得→エコユーザー増加→利益」という流れを実現したいと考えています。これはフライホイール効果であり、初期段階では回し始めるのが難しいものの、発展とともに徐々に加速していくものです。Optimismの特徴は、ウォール街勢や機関投資家など大量のトークンを保有する者たちがガバナンスの公平性に与える影響を排除しようとしている点にあり、長期的なガバナンス作業およびネットワーク拡大の中で、個人投資家の参加度向上を目指しています。
本題に入ります：
Optimismは『This Governance Will Self Destruct』という記事の冒頭で、「The Optimism Collectiveは大規模なガバナンス実験であり、保有トークン量の多い者によるガバナンスへの影響を低減させ、公共財を支援することで、より統一されたインターネットの構築を目指している」と述べています。Optimismのビジョンは、「利用者により、利用者によって運営されるネットワーク」の構築です。
具体的にはどうしているのでしょうか？（以下の内容の参考資料は$OPの受け取りプロセスに基づいています）
一、Working Constitution（暫定憲法）とBedrock Constitution（基盤憲法）
憲法策定に関して、当初の憲法は「Working Constitution（進化型憲法）」と呼ばれ、将来の課題に応じて更新可能な柔軟性を持っています。実践こそが真理を検証する唯一の基準であり、Optimism委員会は一連のガバナンス実験を通じて、エコシステム内のバランスと権力構造を深く理解し、変化を許容し、実践を奨励します。最長4年間の実験期間を経て、Optimismは今後「Bedrock Constitution（基盤憲法）」を発表し、将来的なガバナンスの基礎とします。つまり、Working Constitutionは4年以内の実践を通じて、現実に基づいた指導的意義を持つBedrock Constitutionを作成するのです。
ちなみに、現在Optimismのrollupアーキテクチャも「Bedrock」と呼ばれ、今年5月にアップグレードされたネットワークの発展段階の一つです。Bedrockアップグレードの目的は、トランザクション手数料を大幅に削減し、ネットワークのスループットを向上させることです。
二、OP保有者とOP市民の平等共存
一連二治（Token HouseおよびCitizens House）— 主な目的は、Optimismの短期的インセンティブと長期的ビジョンのバランスを取ることです。この種のガバナンス構造はCurveのそれを参考にすることができます。つまり、ガバナンス権をLP収益に強く紐付け、さらにガバナンス権をプロトコル収益分配およびトークンロックと強固に結びつける仕組みです。なぜ今や多くのプロジェクトがveモデルを取り入れようとしているのかといえば、このモデルが短期的インセンティブと長期的ビジョンを融合できるためです。完全にガバナンスの分散化における根本的課題を解決できるわけではありませんが、一つの有効な解決策と言えるでしょう。
下図はわかりやすく、Optimismはプロトコルガバナンスを二つの部門、Token HouseとCitizens Houseに分けていることが示されています。私の理解では、Token Houseの保有者は流動的であり、Citizens Houseに付与される市民権は固定されています。Token Houseは、トークン保有者の投票を通じて、経済政策（インフレ率）、プロトコルアップグレード、財務基金の使用に関する意思決定を行います。
Citizens House（市民権を付与された人々で構成）は、遡及的公共財基金の配分を担当し、今後さらなる権利が付与される予定です。ネットワークパラメータおよび市民権の付与は、Token HouseとCitizens Houseの双方によって決定されます。
三、Optimismエコシステムの管理者：Optimism財団
Optimism財団の影響力は、時間の経過とともに分散化されていきます。主な機能は以下の通りです：
● ガバナンス開始時に牽引役を担う；
● 公共財の支援や、Optimismエコシステム参加者のインセンティブ提供、Optimismの発展促進のために財務基金を分配する；
● 憲法の改正（前述の第一点）；
もしOptimism財団の取締役が不適切な行動を取った場合、Token Houseはその解任や、$OP保有者の利益を損なうような憲法改定の否決を行うことができます。
最後に注目すべき点として、$OP保有者は他の人に委任してガバナンスに参加してもらうことが可能であり、これは一般的な慣行です。しかし興味深いのは、代理人がタグ付けされている点です。例えば「DAOs」に関心がある場合、クリックして、DAO分野で影響力や経験を持つ人物を投票代理人として選ぶことができます。これにより、自分と志を同じくする人物を簡単に選出できます。有権者－代議士－議院という構造です。
最初に述べた結論に戻りますが、Optimismの目的は、Token HouseとCitizens Houseによる共同ガバナンスを通じて、ウォール街勢がガバナンスに与える影響、つまり彼らによるプロトコル／ネットワークの支配度を削減することです。このような影響を排除することで、個人投資家が$OPガバナンス権をより高く評価できるようにすることを目指しています。
最後に一言添えると、OPトークンのパフォーマンスは芳しくありませんが、Optimismが試みていることは、私たちが考え、参考にする価値があります。ただし、Optimismチームがエアドロ受領期間中に見せた問題点も注意が必要です。Liu Feng氏の言葉を借りれば、「OPチームは投資家や開発者を巧みに取り込むこと以外、何をやっても小学生並みの素人ぶりだ」とのことです。
$OPの買い場がいつ来るかについては、私は評価しません。
原文リンク：https://twitter.com/qiaoyunzi1/status/1532597606215323648
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