TechFlow, selon un article publié le 25 juin par Deep Value Memetics, Micron Technology pourrait actuellement afficher une structure d’évaluation atypique pour un semi-conducteur : alors que ses bénéfices par action (EPS) augmentent, le multiple d’évaluation attribué par le marché s’élargit simultanément.
Actuellement, Micron affiche un ratio Cours/Bénéfice (P/E) d’environ 22, inférieur à la moyenne de l’indice S&P 500 (SPY), qui se situe également autour de 22, et nettement inférieur à celui de l’indice des semi-conducteurs (SOX), qui avoisine 26. Dans les cycles précédents, les analystes accordaient généralement des multiples d’évaluation plus faibles au stade où les bénéfices atteignaient leur sommet. Toutefois, avec la poursuite du processus de « dé-risquage » (de-risking), ce récit fondé sur la nécessité de « prouver par les faits » (« show-me ») évolue progressivement, et le marché pourrait entrer dans une nouvelle phase caractérisée par une « hausse des EPS → expansion du multiple d’évaluation », entraînant ainsi une réévaluation exponentielle de la valorisation. Si les EPS atteignent 200 dollars et qu’un multiple de 20 est appliqué, le cours de l’action Micron pourrait s’orienter vers environ 4 000 dollars.
