TechFlow informe que, le 25 juin, SpaceX a rapidement lancé une émission d’obligations d’environ 25 milliards de dollars américains après avoir mené une importante introduction en bourse, suscitant des inquiétudes sur le financement à des niveaux élevés et les risques liés à la liquidité. Ludovic Subran, chef des investissements du groupe Allianz, a déclaré que le recours consécutif, par les entreprises, à un financement par capitaux propres suivi d’un financement massif par dettes reflète une possible transition des marchés des capitaux, du stade de prospérité vers celui de bulle.
Bien que l’émission obligataire ait suscité une forte demande, son coût de financement est supérieur à celui d’entreprises dotées d’une même note de solvabilité, ce qui révèle que les investisseurs obligataires restent prudents quant à la capacité bénéficiaire et aux perspectives de remboursement de la société. Par ailleurs, avec la concentration de plusieurs entreprises technologiques procédant simultanément à des opérations de financement ou à des introductions en bourse, la structure de l’offre sur le marché actions américain évolue également ; combinée aux perturbations liées aux taux d’intérêt et aux anticipations d’inflation, cette évolution exerce une pression croissante sur la réévaluation des valorisations des actifs à fort potentiel de croissance.
