TechFlow rapporte que le 2 février, le cours de l’or international a fortement reculé. Tang Yuxuan, stratège macroéconomique Asie à la banque privée JPMorgan, considère ce recul comme une correction technique saine, car la hausse précédente comportait une certaine composante irrationnelle, et cette révision a permis d’éliminer efficacement une partie des positions spéculatives. À noter que le cours de l’or n’a fait que revenir au niveau observé il y a deux semaines, tandis que sa hausse en janvier s’est tout de même établie à 13 %. En nous appuyant sur l’expérience passée, après un repli de 4 400 à 3 900 dollars en octobre dernier, l’or avait brièvement consolidé avant de repartir à la hausse et, en décembre, avait non seulement regagné son précédent sommet, mais l’avait dépassé. Par conséquent, la vision fondamentale de la banque concernant l’or demeure inchangée.
Tang Yuxuan précise qu’en 2025, la part des réserves d’or détenues par les banques centrales des marchés émergents reste dans la fourchette basse des dizaines de pourcents, tandis que celle de la Chine ne dépasse guère la dizaine supérieure, laissant ainsi une marge de rattrapage évidente. Par ailleurs, les positions détenues par les ETF restent inférieures aux niveaux élevés atteints entre 2022 et 2023. Enfin, les acheteurs stratégiques à long terme — tels que les banques centrales, les fondations et les fonds dotaux — soutiennent solidement le cours de l’or, ce qui explique pourquoi la confiance de la banque en l’or est plus forte qu’en l’argent. (Jinshi)
