HTX DeepThink : Le refroidissement des anticipations de baisse des taux et le resserrement de la liquidité pèsent sur l'appétit pour le risque des actifs cryptographiques
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HTX DeepThink : Le refroidissement des anticipations de baisse des taux et le resserrement de la liquidité pèsent sur l'appétit pour le risque des actifs cryptographiques
L'auteur de la colonne HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, Chloe (@ChloeTalk1), analyse que bien que l'arrêt de fonctionnement de 43 jours du gouvernement américain soit enfin terminé, une grande quantité de données économiques retardées seront publiées de manière concentrée, ce qui suscite des craintes sur les marchés que ces données affaiblissent les arguments en faveur d'une baisse des taux en décembre. Plusieurs membres votants ont publiquement exprimé leur prudence, entraînant un refroidissement rapide des anticipations de baisse des taux. Sous la double pression d'une réévaluation du chemin des taux d'intérêt et d'un resserrement de la liquidité, l'appétit pour le risque a chuté brutalement. Depuis début octobre, le bitcoin a connu une baisse continue, atteignant 95 885 dollars en séance le 14 novembre, effaçant plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation sur le marché des cryptomonnaies. Les taux d'intérêt réels élevés pèsent également : le rendement des TIPS américains à 10 ans a grimpé à 1,82 % ; le solde du reverse repo est presque épuisé, tandis que le compte de trésorerie du Trésor reste élevé, traduisant une tension générale sur la liquidité. Les données des options montrent que les investisseurs construisent des positions défensives : sur Deribit, les contrats put aux prix d'exercice de 90 000 et 85 000 dollars ont respectivement une valeur de 158 millions et 170 millions de dollars, les positions ouvertes étant concentrées entre 100 000 et 110 000 dollars, avec un « point de douleur » maximal autour de 104 000 dollars, et un ratio put/call de 0,61. Cette configuration indique que les traders redoutent un recul à court terme tout en laissant une marge à la hausse. En raison de la baisse des prix, les détenteurs à long terme ont vendu plus de 810 000 bitcoins au cours des 30 derniers jours. La semaine prochaine, les déclarations de membres votants comme Kashkari et Williams, ainsi que le procès-verbal de la FOMC, offriront des indices sur l'orientation politique. À court terme, le refroidissement des attentes de baisse des taux et la tension sur la liquidité pourraient maintenir le bitcoin dans une fourchette de 95 000 à 100 000 dollars. Galaxy prévoit qu'il pourrait évoluer vers 120 000 dollars d'ici la fin de l'année. À moyen et long terme, si les plans de dépenses publiques, le projet de loi CLARITY et un assouplissement de la liquidité se concrétisent, le marché des cryptomonnaies pourrait rebondir ; sinon, face aux données économiques
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTechFlow, 17 novembre, l'auteur de la chronique HTX DeepThink et chercheuse à HTX Research, Chloe (@ChloeTalk1), a analysé que bien que le gouvernement américain ait mis fin à son arrêt de fonctionnement de 43 jours, une grande quantité de données économiques reportées vont être publiées en rafale. Les marchés craignent que ces chiffres affaiblissent les arguments en faveur d'une baisse des taux en décembre. Plusieurs membres votants ont publiquement exprimé leur prudence, ce qui a fait rapidement chuter les anticipations de baisse des taux. Sous la double pression d'une réévaluation du chemin des taux et d'un resserrement de la liquidité, l'appétit pour le risque a fortement diminué.
Le bitcoin a continué de baisser depuis début octobre, atteignant un creux de 95 885 dollars le 14 novembre, entraînant une évaporation de plus de 1 000 milliards de dollars de la capitalisation du marché cryptographique. Les taux réels élevés pèsent également : le rendement des TIPS américains à 10 ans a grimpé à 1,82 % ; le solde du reverse repo est presque épuisé, tandis que le compte de trésorerie du Trésor reste élevé, accentuant globalement la tension sur la liquidité.
Les données des options montrent que les investisseurs adoptent des positions défensives : sur Deribit, les contrats put aux prix d'exercice de 90 000 et 85 000 dollars ont respectivement une valeur de 158 millions et 170 millions de dollars. Les positions ouvertes sont concentrées entre 100 000 et 110 000 dollars, avec un point douloureux maximal autour de 104 000 dollars, et un ratio put/call de 0,61. Cette configuration indique que les traders redoutent un recul à court terme tout en laissant place à une remontée potentielle. En raison de la baisse des prix, les détenteurs à long terme ont vendu plus de 810 000 bitcoins au cours des 30 derniers jours.
Dans la semaine à venir, les déclarations de membres votants comme Kashkari et Williams, ainsi que le procès-verbal de la FOMC, offriront des indices sur l'orientation politique. À court terme, le refroidissement des attentes de baisse des taux et la pénurie de liquidités pourraient maintenir le bitcoin dans une fourchette de 95 000 à 100 000 dollars, Galaxy prévoyant une fin d'année autour de 120 000 dollars. À moyen et long terme, si les plans de dépenses publiques, la loi CLARITY et des mesures de relâchement de liquidité entrent en vigueur, le marché cryptographique pourrait rebondir ; sinon, en cas de données économiques faibles ou d'aggravation des risques politiques, les prix pourraient encore reculer. Certains fonds institutionnels restent optimistes sur la tendance à long terme, estimant que la réglementation effective, la prochaine division par deux de la récompense de bloc et l'afflux de capitaux institutionnels impulseront le prochain marché haussier.
