HTX DeepThink : L'arrêt du gouvernement américain continue de perturber la vision des données, le marché se concentrant sur un éventuel QE après le virage de la Fed
7x24h Brève
HTX DeepThink : L'arrêt du gouvernement américain continue de perturber la vision des données, le marché se concentrant sur un éventuel QE après le virage de la Fed
L'auteur de la chronique HTX DeepThink et chercheuse à HTX Research, Chloe (@ChloeTalk1), analyse que l'arrêt partiel du gouvernement américain dure depuis plus d'un mois. Bien que les chefs des deux partis au Sénat aient récemment indiqué travailler sur une « solution de sortie », les députés restent dans l'impasse sur des questions comme Medicaid. Les deux camps ne mentionnent qu’un « progrès préliminaire », sans parvenir à un véritable accord. En raison de l’arrêt des activités gouvernementales et de la suspension des statistiques officielles, les marchés doivent désormais s’appuyer sur des données privées pour évaluer la situation économique : le rapport ADP indique que seulement 42 000 nouveaux emplois ont été créés dans le secteur privé en octobre, avec une croissance salariale maintenue à 4,5 %, ce qui témoigne d’un net refroidissement du marché du travail. Par ailleurs, les actions technologiques ont été entraînées à la baisse par le secteur de l’IA, dont le repli est principalement attribué à des prises de bénéfices et à des valorisations excessives. La hausse du dollar a fait chuter le prix de l’or d’environ 1,5 % en une semaine, tandis que les anticipations de baisse des taux en décembre sont passées de plus de 90 % à environ 71 %. Les données blockchain montrent que les gros détenteurs, après avoir réduit leurs positions aux plus hauts niveaux, ont recommencé à accumuler à bas prix : selon FinEstel, le nombre médian d’adresses actives a augmenté de 7 % en octobre, les baleines ayant largement distribué du bitcoin autour de 126 000 dollars, mais les achats institutionnels via les canaux OTC ont continué d’augmenter. De plus, les flux entrants de stablecoins ont atteint 2,8 milliards de dollars, avec un ralentissement de 20 % du rythme d’entrée, ce qui indique que d’importantes liquidités restent encore en attente en marge du marché. Du côté de la Fed, lors de sa réunion d’octobre, outre une nouvelle baisse des taux, elle a annoncé la cessation de la réduction de son bilan à compter du 1er décembre, mettant ainsi fin au resserrement quantitatif (QT), et prévoit de réinvestir les titres adossés à des crédits immobiliers arrivant à échéance dans des obligations d’État à court terme. Cela signifie que lorsque le gouvernement rouvrira et que le Trésor reprendra ses émissions, la banque centrale n’envisagera plus de réduire activement ses avoirs ; certains analystes y voient une ouverture possible vers un relancement de l’assouplissement quantitatif (QE
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTechFlow, 10 novembre – L'auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse au HTX Research, Chloe (@ChloeTalk1), a analysé que l'arrêt partiel du gouvernement américain dure depuis plus d'un mois. Bien que les chefs des deux partis au Sénat aient récemment indiqué chercher une « solution pour sortir de l'impasse », les députés restent bloqués sur des sujets comme Medicaid, se contentant d'annoncer des « progrès préliminaires » sans parvenir à un accord concret. En raison de cet arrêt, les statistiques officielles sont suspendues, obligeant les marchés à s'appuyer sur des données privées pour évaluer la situation économique : le rapport ADP indique que seulement 42 000 nouveaux emplois ont été créés dans le secteur privé en octobre, avec une croissance salariale maintenue à 4,5 %, signe d'un net ralentissement du marché du travail. Par ailleurs, le secteur de l'IA a entraîné la baisse des valeurs technologiques, la prise de bénéfices par les investisseurs et les valorisations élevées étant considérées comme les principales raisons du redressement. Le renforcement du dollar a fait chuter le prix de l'or d'environ 1,5 % en une semaine, tandis que les attentes de baisse des taux en décembre sont passées de plus de 90 % à environ 71 %.
Les données blockchain montrent que les grands détenteurs ont réduit leurs positions aux plus hauts niveaux avant de recomposer leurs portefeuilles à des cours plus bas : selon FinEstel, le nombre médian d'adresses actives a augmenté de 7 % en octobre, les baleines ayant largement distribué du bitcoin vers 126 000 dollars, mais les achats institutionnels via les canaux OTC continuent de croître. De plus, les flux de stablecoins ont atteint 2,8 milliards de dollars, avec un ralentissement de 20 % du rythme d'entrée, indiquant que d'importantes liquidités restent en attente en marge du marché.
Côté Réserve fédérale, outre une nouvelle baisse des taux en octobre, la Fed a annoncé qu'à compter du 1er décembre, elle cessera de réduire son bilan, mettant ainsi fin au resserrement quantitatif (QT), et réinvestira les titres adossés à des créances hypothécaires arrivés à échéance en obligations d'État à court terme. Cela signifie que lorsque le gouvernement rouvrira et que le Trésor reprendra ses émissions, la banque centrale n'opérera plus de réduction volontaire de ses avoirs. Certains analystes estiment que cela ouvre la voie à un relancement de l'assouplissement quantitatif (QE) début 2024, car la faiblesse de la demande pour la dette américaine et les rendements élevés pourraient contraindre la Fed à racheter des obligations pour maintenir la liquidité. Toutefois, cette interprétation reste controversée ; pour l'instant, la Fed n'a confirmé que la fin du QT, et le lancement effectif d'un QE dépendra de la résolution de l'arrêt du gouvernement, de la reprise des données économiques et de l'évolution des marchés financiers. Ainsi, le marché anticipe un accord budgétaire possible fin novembre ou début décembre, après quoi l'orientation politique sera déterminée par les mesures de relance fiscale et un éventuel QE. Les marchés cryptographiques devront surveiller attentivement l'avancement des négociations macroéconomiques et la réunion du FOMC mi-décembre.
