TechFlow, 5 novembre – Wintermute indique dans son dernier rapport que la baisse de 25 points de base du taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, la fin de la restriction quantitative et la proximité des marchés boursiers de leurs sommets n'ont pas entraîné une hausse synchronisée du marché cryptographique. Le BTC et l'ETH stagnent respectivement autour de 107 000 dollars et 3 700 dollars, tandis que la majorité des altcoins affichent des baisses marquées, l'indice GMCI-30 ayant reculé de 12 % la semaine dernière.
La liquidité constitue un problème clé : bien que la liquidité mondiale s'étende, les fonds ne se dirigent pas vers le marché cryptographique. Parmi les trois principaux moteurs d'entrées de capitaux, les entrées via ETF se sont stabilisées (l'encours des ETF Bitcoin avoisine environ 150 milliards de dollars), les activités DAT ont nettement diminué, seule la capitalisation des stablecoins continue de croître (en hausse de 50 % depuis le début de l'année, soit environ 100 milliards de dollars).
Les analystes jugent que la structure du marché reste saine, avec un effet de levier éliminé et une volatilité maîtrisable, mais soulignent qu'un signal de retour de liquidité nécessiterait une reprise des entrées via ETF ou une relance des activités DAT. Le concept traditionnel du cycle quadriennal n'est plus applicable ; la performance actuelle du marché est désormais principalement pilotée par la liquidité.
