Résumé du marché du 10 avril : Le Dow Jones a bondi de 1 325 points, enregistrant sa plus forte hausse annuelle, tandis que les cours du pétrole se sont effondrés de 16 %
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Résumé du marché du 10 avril : Le Dow Jones a bondi de 1 325 points, enregistrant sa plus forte hausse annuelle, tandis que les cours du pétrole se sont effondrés de 16 %
Le rebond du marché se poursuit lors du deuxième jour de négociation complet suivant le cessez-le-feu, mais la réalité rattrape les gros titres.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Marchés américains : sept séances consécutives à la hausse, le Dow Jones retrouve enfin son point de départ
Jeudi, Wall Street a clos sa séance dans un scénario apparemment contradictoire : les cours du pétrole ont rebondi, le détroit d’Ormuz reste effectivement fermé et les premières demandes d’indemnisation chômage ont dépassé les attentes — pourtant, les marchés boursiers ont poursuivi leur progression.
L’indice S&P 500 a gagné 0,62 %, atteignant 6 824,66 points, marquant ainsi sa septième séance consécutive à la hausse, soit la plus longue série haussière depuis octobre dernier. Le Nasdaq a progressé de 0,83 %, s’établissant à 22 822,42 points. Le Dow Jones a quant à lui enregistré le jalon le plus significatif : il a grimpé de 275,88 points (+0,58 %) pour clôturer à 48 185,80 points, portant son rendement annuel à +0,25 %. La panique liée aux six semaines de guerre a été effacée en une seule semaine de cessez-le-feu.
La séance matinale n’a toutefois pas débuté sous les meilleurs auspices. Dans la nuit, le président du Parlement iranien, Ali Larijani (note : le texte original mentionne « Galibaf », mais il s’agit probablement d’une erreur ; le président actuel est Larijani), a affirmé que « trois clauses » de l’accord de cessez-le-feu avaient déjà été violées et qualifié de « déraisonnable » toute négociation avec les États-Unis. De son côté, Donald Trump a répliqué sur les réseaux sociaux : « Si l’Iran ne respecte pas un véritable accord, les tirs reprendront — plus massifs et plus puissants que tout ce que quiconque a jamais vu. » Les trois principaux indices ont ouvert en baisse, le Dow Jones perdant brièvement plus de 200 points.
Le retournement de tendance est survenu suite à une information inattendue : le Premier ministre israélien, Benjamin Netanyahu, a accepté de participer à des négociations directes avec le Liban, organisées au Département d’État américain. Cette annonce, diffusée en après-midi, a déclenché une forte reprise des marchés. En effet, les frappes israéliennes contre le Liban — qui ont fait 112 morts à Beyrouth — constituaient la raison directe invoquée par l’Iran pour annoncer la fermeture du détroit d’Ormuz. Si Israël accepte désormais de négocier, l’Iran perd un prétexte majeur pour refuser de rouvrir le détroit.
Le raisonnement du marché suit cette chaîne logique : Israël entame des négociations avec le Liban → l’Iran perd son argument selon lequel « Israël manque à ses engagements » → la probabilité de réouverture du détroit augmente → les cours du pétrole reculent → la pression inflationniste diminue. Bien que fragile, cette chaîne suffit à justifier une nouvelle séance haussière.
Au niveau sectoriel, les technologies continuent de mener la hausse. BlackBerry a bondi de 10 % en avant-bourse, porté par des résultats trimestriels supérieurs aux attentes ; CoreWeave a également progressé, tiré par l’élargissement de son partenariat avec Meta. Toutefois, les actions logicielles, après plusieurs séances consécutives à la hausse, commencent à se différencier, certains titres subissant des prises de bénéfices.
Côté données économiques, deux chiffres méritent une attention particulière. L’indice PCE sous-jacent (hors alimentaire et énergie) pour février a augmenté de 3,0 % en glissement annuel, conformément aux attentes — il s’agit de l’indicateur d’inflation privilégié par la Réserve fédérale. Ce taux de 3,0 %, bien que nettement supérieur à l’objectif de 2 %, ne s’est pas détérioré davantage. Par ailleurs, les premières demandes d’indemnisation chômage se sont élevées à 219 000 unités, dépassant les 210 000 attendues, signe supplémentaire d’un affaiblissement du marché du travail.
Les données publiées par Redfin révèlent également la propagation des effets de la guerre à l’économie réelle : sur les quatre semaines se terminant le 5 avril, le nombre de contrats immobiliers conclus a reculé de 2,4 % en glissement annuel, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis trois mois. Depuis le début du conflit, les taux hypothécaires sont passés de moins de 6 % à 6,4 %, tandis que les acheteurs comme les vendeurs adoptent une attitude attentiste. Le rapport de Redfin contient une phrase particulièrement éclairante : « Si le cessez-le-feu se maintient, les taux hypothécaires pourraient revenir autour de 6 %. » L’enjeu de ce cessez-le-feu de deux semaines commence ainsi à se faire sentir non seulement sur les marchés financiers, mais aussi dans chaque foyer.
Dans une analyse publiée après l’entrée en vigueur du cessez-le-feu, Goldman Sachs a livré un jugement mesuré : « Si le détroit d’Ormuz restait fermé un mois supplémentaire, le prix moyen annuel du Brent dépasserait 100 dollars le baril. » Selon la prévision centrale de Goldman Sachs, le détroit devrait commencer à rouvrir ce week-end, puis retrouver progressivement son niveau de trafic pré-guerre sur une période d’un mois. « La situation demeure instable », écrit l’analyste Daan Struyven, « et nous considérons que les risques associés à nos prévisions de prix penchent vers le haut. »
Pétrole : rebond de 94 à 98 dollars le baril — la réalité rattrape les gros titres
Après avoir chuté de 16 % mercredi, le pétrole a partiellement regagné du terrain jeudi.
Le WTI a augmenté de plus de 3 %, atteignant 97,87 dollars le baril, avec un pic intrajournalier dépassant 100 dollars. Le Brent a quant à lui progressé d’environ 1 %, à 95,92 dollars.
Le rebond s’explique simplement : les marchés ont pris conscience que la chute de mercredi avait intégré un scénario trop optimiste. En réalité, le détroit d’Ormuz demeure fermé — la Garde révolutionnaire iranienne continue, via radio, d’exiger des navires en transit qu’ils obtiennent une autorisation préalable ; l’agence de presse Fars a clairement indiqué que le passage des pétroliers était « totalement suspendu » ; selon les données de MarineTraffic, le nombre quotidien habituel de 100 à 135 navires commerciaux traversant le détroit est tombé à un chiffre unique. Plus de 800 cargos restent encore bloqués dans le golfe Persique.
Un armateur cité par CNBC résume parfaitement la situation : « Nous ne savons pas comment traverser le détroit pendant le cessez-le-feu. Nous ne parvenons pas à entrer en contact avec les autorités iraniennes. Et surtout, la sécurité de nos équipages est primordiale — sans garanties absolues, nous ne passerons pas. »
Il existe une nuance subtile entre les déclarations de la Maison-Blanche et celles du Pentagone. Le secrétaire à la Défense, Pete Hegseth, a affirmé que « le détroit est ouvert », vantant une « victoire militaire majeure » remportée par les forces américaines et israéliennes. En revanche, la porte-parole de la Maison-Blanche, Karoline Leavitt, emploie un langage plus réaliste : « L’attente et la demande du Président sont que le détroit soit immédiatement, rapidement et en toute sécurité rouvert, sans aucune restriction. » — si le détroit était vraiment ouvert, pourquoi faudrait-il encore « exiger » sa réouverture ?
Plus inquiétant encore est le déchirement narratif autour du cessez-le-feu. L’agence de presse semi-officielle iranienne Tasnim affirme que les États-Unis auraient accepté, en principe, que l’Iran « conserve le contrôle du détroit d’Ormuz, poursuive son enrichissement d’uranium, voie toutes les sanctions levées, reçoive des dédommagements et obtienne le retrait des troupes américaines ». Aucune confirmation officielle n’a jamais été fournie par la Maison-Blanche. Quant aux forces armées iraniennes, elles affirment avoir « contraint les États-Unis et Israël à accepter des conditions de reddition », tandis que le secrétaire à la Défense américain déclare que « l’Iran a imploré ce cessez-le-feu ». Chaque partie proclame ainsi la victoire auprès de son opinion nationale.
Un chiffre à suivre de près : l’Iran et l’Oman envisagent d’imposer des frais de passage aux navires traversant le détroit. Jusqu’à présent, cette voie maritime était considérée comme un chenal international, exempt de tout droit de péage. La Maison-Blanche s’est clairement opposée à toute forme de redevance. Si ce différend n’est pas réglé lors des négociations d’Islamabad, la réouverture effective du détroit restera hypothétique.
Les négociations d’Islamabad, prévues samedi, sont désormais confirmées : Vance, l’envoyé spécial Witkoff et Kushner conduiront la délégation américaine. Il s’agira du premier face-à-face de haut niveau entre les États-Unis et l’Iran depuis le début de ce conflit de 40 jours.
Or : consolidation aux alentours de 4 800 dollars l’once
Le cours de l’or évolue en consolidation autour du seuil des 4 800 dollars l’once. Durant les deux premiers jours suivant le cessez-le-feu, le facteur moteur du métal précieux a changé, passant de la « couverture géopolitique » à « l’anticipation de baisses de taux + le repli du dollar ».
Les données du PCE sous-jacent publiées jeudi (3,0 %) n’ont pas apporté de nouvel élan. Ce chiffre confirme certes que l’inflation demeure éloignée de l’objectif de 2 %, mais elle ne s’accélère pas davantage. Le procès-verbal de la réunion de la Fed de mars indique que les décideurs sont « de plus en plus ouverts » à une hausse des taux, mais la déclaration prononcée mardi par le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, ajoute une couche de complexité : il a souligné que la durée des chocs énergétiques déterminerait la trajectoire de l’inflation, suggérant que, si les cours du pétrole reculent durablement grâce au cessez-le-feu, les discussions sur une hausse des taux pourraient être mises en pause.
Le rendement des obligations d’État à 10 ans s’est stabilisé autour de 4,29 %. Si ce niveau parvient à baisser durablement sous la barre des 4,30 % — seuil-clé surveillé par les analystes spécialisés en métaux précieux — les métaux précieux bénéficieront d’un nouveau catalyseur haussier.
Sur le plan technique, la zone 4 800–4 850 dollars représente une résistance critique. Une percée au-delà ouvrirait la voie vers 4 980 dollars (niveau correspondant au retracement de Fibonacci de 0,618 de la baisse enregistrée en mars). À défaut, le cours pourrait reculer vers les niveaux de soutien situés entre 4 600 et 4 480 dollars.
Crypto-monnaies : le BTC s’ancrage au-dessus de 71 000 dollars, en attente d’Islamabad
Le bitcoin poursuit sa troisième séance consécutive au-dessus de 71 000 dollars, intégrant progressivement le regain de l’appétit pour le risque lié au cessez-le-feu.
De son creux extrême de peur (indice VIX crypto à 8) atteint en 48 jours à un plus haut de trois semaines à 72 738 dollars, le BTC a accompli cette semaine une reprise vigoureuse. Toutefois, une percée au-delà de la zone de résistance clé comprise entre 72 000 et 75 000 dollars exigera des catalyseurs supplémentaires. Le niveau de 71 500 dollars a été testé à plusieurs reprises : il constituait la semaine dernière une barrière infranchissable, mais a été brièvement dépassé cette semaine avant de connaître un léger recul.
La logique de valorisation actuelle des marchés crypto s’est déplacée de la « transaction de peur géopolitique » vers la « transaction fondée sur les anticipations macroéconomiques ». La corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq s’est renforcée au cours de ce rebond, ce qui montre que le marché traite désormais le BTC comme un actif technologique à fort bêta. Si les cours du pétrole reculent durablement grâce au cessez-le-feu et que les indicateurs d’inflation s’améliorent au cours des un à deux prochains mois, l’anticipation d’une baisse des taux par la Fed pourrait revenir au centre des débats — cette chaîne logique propulserait alors le bitcoin vers 75 000 dollars, voire davantage.
À l’inverse, si les négociations d’Islamabad échouent, si les tensions reprennent au détroit d’Ormuz et si les cours du pétrole remontent au-dessus de 110 dollars, le bitcoin devrait vraisemblablement tester à nouveau le niveau de soutien à 65 000 dollars.
Les stratégies d’investissement institutionnelles poursuivent leurs achats, portant les encours à environ 58 milliards de dollars. La remontée de l’indice de peur extrême, passé de 8 à environ 20 actuellement, confirme la formation d’un creux à court terme. Toutefois, entre la consolidation au-dessus de 71 000 dollars et la percée au-delà de 75 000 dollars, persiste une « zone de vide de conviction » nécessitant une validation fondamentale.
Une actualité sectorielle à suivre : la SEC a prévu d’organiser une table ronde le 16 avril sur le projet de loi CLARITY, qui pourrait apporter enfin la clarté réglementaire tant attendue pour les actifs numériques. Si le cessez-le-feu et les avancées réglementaires convergent fin avril, le BTC pourrait profiter de la statistique historique montrant une probabilité de 69 % de hausse en avril.
Synthèse de la journée : de la panique à l’euphorie, puis au test de la réalité
Le 10 avril, deuxième séance complète après le cessez-le-feu, la reprise boursière se poursuit, mais la réalité rattrape progressivement les gros titres :
Marchés américains : L’indice S&P 500 enchaîne sept séances haussières consécutives, atteignant 6 824,66 points — sa plus longue série depuis six mois. Le Dow Jones affiche un rendement annuel positif de +0,25 %. L’accord d’Israël pour entamer des négociations directes avec le Liban constitue un nouveau motif de hausse.
Pétrole : Le WTI rebondit de 3 % à 97,87 dollars le baril. Le détroit d’Ormuz demeure fermé, avec plus de 800 navires toujours immobilisés. Goldman Sachs met en garde : une fermeture prolongée d’un mois ferait dépasser le prix moyen annuel du Brent la barre des 100 dollars.
Or : Le cours de l’or stagne autour de 4 800 dollars l’once. Le PCE à 3,0 % ne donne pas de nouvelle orientation ; les marchés attendent un signal clair de la Fed sur la trajectoire future de l’inflation post-cessez-le-feu.
Crypto-monnaies : Le BTC s’est maintenu trois jours d’affilée au-dessus de 71 000 dollars. Le marché a basculé de la « transaction de peur géopolitique » à la « transaction fondée sur les anticipations macroéconomiques », l’anticipation de baisses de taux devenant le principal moteur du prochain cycle.
Le marché a déjà répondu à la question « Le cessez-le-feu mérite-t-il d’être célébré ? » — le Dow Jones a grimpé de près de 1 600 points cette semaine.
Mais la question suivante est plus difficile à résoudre : Que vont-ils obtenir à Islamabad ?
Trois mines sont posées sur la table des négociations de samedi : la souveraineté sur le détroit d’Ormuz (l’Iran souhaite percevoir des droits de passage, les États-Unis exigent la libre navigation), la question de savoir si les frappes israéliennes contre le Liban entrent ou non dans le cadre du cessez-le-feu (l’Iran dit que oui, Israël dit que non), et enfin le statut de l’enrichissement d’uranium iranien ainsi que la levée des sanctions. Un échec sur l’un quelconque de ces trois sujets pourrait faire disparaître, en 48 heures, les 1 600 points gagnés par le Dow Jones cette semaine.
Sept séances haussières constituent un vote de confiance du marché en faveur du cessez-le-feu. Mais les 800 navires toujours bloqués dans le golfe Persique nous rappellent que, entre le vote et la mise en œuvre effective, il y a encore tout un détroit à franchir.
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