Les agents intelligents basés sur l’IA s’emparent du gâteau de Visa.
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Les agents intelligents basés sur l’IA s’emparent du gâteau de Visa.
Lorsque la tâche implique un paiement, l’interface intelligente effectue les calculs que les utilisateurs n’ont pas envie de faire eux-mêmes : chemin le moins coûteux, règlement le plus rapide, frais de transaction les plus bas.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Thejaswini MA
Traduction : Baihua Blockchain
L’ensemble de l’activité de Visa repose sur des paris concernant le comportement humain. Elle implique les habitudes de consommation et la psychologie humaines. Les points de fidélité que vous accumulez, la protection contre la fraude dont vous dépendez, la carte Centurion Black d’American Express que vous convoitez, ou encore la politique de « zéro responsabilité » qui vous procure un sentiment de sécurité lorsque vous retirez de l’argent à un distributeur automatique à l’étranger — toutes ces choses existent non pas parce que le transfert de fonds soit particulièrement difficile, mais parce que les êtres humains sont anxieux, motivés par le statut social et peu enclins à lire les conditions générales. C’est sur cette base que Visa a bâti une entreprise valorisée à 500 milliards de dollars.
Or, les agents intelligents (IA) ne possèdent absolument aucune de ces caractéristiques.
Ils n’accumulent pas de points, ne bénéficient pas davantage de sécurité grâce à la protection contre la fraude, et ne sollicitent pas de cartes « noires ». Ils obéissent à une seule instruction : accomplir toute tâche assignée. Lorsque celle-ci implique un paiement, l’interface intelligente effectue automatiquement les calculs que les humains jugent trop fastidieux : chemin de paiement le moins coûteux, règlement le plus rapide, frais de transaction les plus bas. Chaque opération est exécutée automatiquement, sans émotion ni erreur.
La crise mondiale de l’intelligence artificielle en 2028
Le mois dernier, un article publié sur SubStack sous le titre « La crise mondiale de l’intelligence artificielle en 2028 » a entraîné une baisse de 4 % du cours de l’action Visa, de 6 % pour Mastercard et de 12 % pour American Express. Bien que ce rapport ait explicitement été présenté comme un « scénario hypothétique » plutôt qu’une prédiction, le marché n’en a pas tenu compte. La déclaration technique en soi n’a guère d’importance ; le cœur du problème réside dans le fait que, d’ici 2027, les agents intelligents contourneront les systèmes de compensation traditionnels (interchange) au profit de règlements effectués en monnaies stables. Visa a mis cinquante ans à concevoir un produit parfait pour une clientèle qui est précisément en voie d’être remplacée.
Dans le commerce « machine à machine » (M2M), les frais de transaction de 2 à 3 % appliqués aux paiements par carte (taux d’interchange) constituent une cible extrêmement visible. Comme le souligne Citrini Research : « Il ne s’agit pas de dire que l’IA va détruire Visa dès demain, mais bien que la structure tarifaire sur laquelle Visa a bâti son empire constitue essentiellement une taxe prélevée sur l’« irrationalité humaine », tandis que les agents intelligents incarnent la rationalité parfaite. C’est précisément là que réside leur signification. »
Que vend Visa ?
Pour comprendre pourquoi cela revêt une importance capitale, il faut saisir exactement ce que représentent ces frais. Lorsque vous achetez un produit avec une carte de crédit, le commerçant verse à l’organisme émetteur de la carte et à la société de cartes une commission de 2 à 3 %. Ces revenus finançaient jusqu’à présent vos points de fidélité, vos garanties de protection, vos assurances achats et vos services de résolution de litiges. La valeur perçue par le consommateur était entièrement financée par les achats eux-mêmes, et les commerçants répercutaient ce coût sur les prix, augmentant légèrement leurs tarifs. Ce système élégant et stable, en place depuis cinquante ans, fonctionnait tant que les humains acceptaient d’en assumer le coût — même si ce n’était pas directement facturé.
Les agents intelligents n’ont aucun besoin de ces prestations. Ils ne lancent pas de contestations et ne demandent pas de remises en espèces. Les mécanismes de protection qui justifient ces frais sont conçus spécifiquement pour pallier les erreurs humaines, les fraudes commises par des personnes ou les alertes déclenchées par des individus. Dès lors que l’humain est retiré de la chaîne transactionnelle, ces frais perdent purement et simplement toute justification économique.
American Express illustre de façon emblématique ce problème. Sa clientèle se compose d’élites aisées, dépensières et soucieuses de statut. Ses tarifs sont supérieurs à ceux de Visa ou de Mastercard, car ses clients sont prêts à payer un supplément pour accéder à des privilèges liés à leur statut social. Tout ce modèle repose sur l’hypothèse d’un acheteur conscient, choisissant Amex plutôt que Visa pour bénéficier de l’accès aux salons VIP. Or, un agent intelligent ne choisira jamais Amex : il recherchera, parmi les populations haut de gamme, l’option la moins chère capable d’accomplir la tâche requise. Dans un monde où les cartes sont gérées par des logiciels, les notions de « niveau » ou de « statut » n’existent tout simplement pas.
Le commerce piloté par des agents intelligents, qui contourne les frais de transaction, représente une menace considérable pour les banques et les émetteurs spécialisés dont le modèle économique repose exclusivement sur ces commissions. Une part substantielle de leurs bénéfices provient de ces 2 à 3 %, autour desquels ils ont développé des programmes de fidélité autonomes. Visa et Mastercard peuvent transformer leurs activités réseau, mais les émetteurs dont le compte de résultat (P&L) dépend entièrement de ces frais et de ces points de fidélité seront totalement démunis.
Volume hebdomadaire cumulé des livraisons
Le rapport de Citrini a été publié simultanément avec un ensemble dense d’annonces infrastructurelles, dans une fenêtre temporelle de trois semaines.
Tempo est entré en production mercredi. Il s’agit d’une blockchain de paiement développée conjointement par Stripe et Paradigm, spécifiquement conçue pour le règlement à haute fréquence de transactions en monnaies stables.
Parallèlement, le protocole de paiement pour machines (Machine Payments Protocol) a été lancé : il s’agit d’une norme ouverte permettant aux agents intelligents d’effectuer des paiements autonomes, sans nécessiter l’approbation humaine à chaque étape. Ce protocole introduit le concept de « sessions » : l’utilisateur humain autorise une limite de dépense unique, puis l’agent intelligent procède à des micro-paiements continus au fur et à mesure de sa consommation de données, de calculs ou d’appels d’API. Il s’agit, en somme, de la « version monétaire d’OAuth ». L’autorisation est donnée une fois, puis l’agent intelligent dépense librement, chaque action consommant une fraction de la limite initiale.
Anthropic, DoorDash, Mastercard, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, Standard Chartered et Visa figuraient tous parmi les partenaires fondateurs de Tempo. L’ensemble de la pile technologique des paiements reconnaît ce changement structurel.
Le jour même du lancement de Tempo, la division cryptomonnaies de Visa a publié une interface en ligne de commande (CLI) destinée spécifiquement aux agents intelligents. Ces derniers peuvent désormais effectuer des paiements directement depuis un terminal, sans passer par un intermédiaire API, sans compte utilisateur et sans autorisation humaine pour chaque transaction. Visa l’a baptisé « Commerce en ligne de commande » (Command Line Commerce) — des machines effectuant des transactions sans intervention humaine.
Par ailleurs :
Mastercard a annoncé son intention d’acquérir pour 1,8 milliard de dollars la société d’infrastructure de monnaies stables BVNK.
Circle a lancé en version bêta publique Nano Payments, une solution permettant des transactions USDC sub-centimes et exemptes de frais de gaz (gas fees), spécifiquement conçue pour les paiements automatisés à l’appel d’API par des agents intelligents.
Le projet Worldcoin (anciennement Worldcoin), porté par Sam Altman, a lancé AgentKit, un outil permettant aux agents intelligents de prouver cryptographiquement qu’ils représentent un être humain réel, et d’intégrer directement la piste de paiement de Coinbase.
À mon avis, les événements de cette semaine montrent que chaque acteur tente désespérément de devenir la « nouvelle Visa », car Visa réalise qu’elle a tout perdu.
La théorie de la soumission originelle
Il convient toutefois de souligner clairement un point : Visa ne reste pas passive face à cette menace.
Elle participe au protocole de paiement pour machines de Tempo, a créé le Visa Crypto Lab, et son responsable de la division cryptomonnaies a expliqué dans Fortune comment les agents intelligents pourraient utiliser les nouvelles normes afin d’effectuer des paiements via les rails synchronisés. Mastercard investit 1,8 milliard de dollars dans l’infrastructure des monnaies stables, tandis que Stripe rachète Bridge et Privy. Les acteurs historiques comprennent parfaitement cette mutation et s’efforcent de s’intégrer rapidement à l’infrastructure émergente, avant que la vague technologique ne devienne irréversible.
L’argument de Visa est le suivant : elle peut étendre ses propres rails pour couvrir les transactions des agents intelligents, avant que ces derniers ne construisent de nouveaux rails rendant Visa superflue.
Cet argument n’est pas fondamentalement erroné. Le chiffre d’affaires de Stripe a atteint 1,9 billion de dollars en 2025 (en hausse de 34 %). Les avantages distributionnels des sociétés de cartes (leur maillage commercial) sont extrêmement difficiles à reproduire. Toutefois, je dois avouer que j’hésite à formuler cet argument trop catégoriquement, car l’histoire nous enseigne qu’à chaque fois que l’on affirme une chose avec trop d’assurance, un nouveau produit surgit et nous fait paraître ridicules.
Le talon d’Achille de cet argument réside dans le fait que l’avantage distributionnel de Visa repose sur des relations commerciales et sur la confiance des consommateurs. Les commerçants acceptent Visa parce que les consommateurs possèdent des cartes Visa ; les consommateurs détiennent des cartes Visa parce que les commerçants les acceptent. Tout le mécanisme auto-renforçant tourne autour de « l’humain présent dans la transaction ». Dès lors que les agents intelligents deviennent les acheteurs principaux dans certaines catégories commerciales clés, ce cercle vertueux s’arrête net. Les agents intelligents ne connaissent ni la loyauté de marque ni les portefeuilles numériques ; ils disposent uniquement de paramètres configurés et d’instructions. Ils choisiront le rail le moins coûteux et le plus rapide, et le coût de basculement sera transparent.
Écart entre données et récit
Je souhaite décrire avec précision notre stade actuel, car les récits ont tendance à devancer les données. Bien que l’écosystème autour du protocole x402 (note : désignant ici un protocole de paiement pour agents intelligents) soit valorisé à environ 7 milliards de dollars, les données en chaîne (on-chain) montrent que son volume quotidien de traitement la semaine dernière s’élevait à seulement 28 000 dollars, dont la majeure partie provenait de tests. Ce chiffre est insignifiant comparé au volume quotidien traité par Visa.
Cependant, le nombre total de transactions traitées par x402 a déjà dépassé les 50 millions. Bien que le montant unitaire soit négligeable, le volume de transactions indique que la base est bel et bien utilisée, et que des développeurs construisent activement dessus. Le nombre de commerçants acceptant les paiements d’agents intelligents augmente progressivement. C’est ainsi que naissent les réseaux de paiement.
McKinsey estime que, d’ici 2030, les agents intelligents pourraient intervenir dans un segment du commerce de consommation mondial estimé entre 3 000 et 5 000 milliards de dollars. Cette estimation peut être juste ou excessivement optimiste. Ce qui est indiscutable, en revanche, c’est que le commerce piloté par des agents intelligents n’a pas encore atteint une échelle significative. Les entreprises qui développent effectivement des services destinés aux agents intelligents, celles qui les déploient comme acheteurs principaux, ainsi que les grandes transactions susceptibles de remettre véritablement en cause l’économie des frais de transaction, sont encore en phase de construction.
Le rapport de Citrini a suscité une telle inquiétude sur les marchés parce qu’il s’inscrit dans une série de réactions en chaîne crédibles. Les résultats trimestriels de 2027 ne feront probablement pas apparaître l’optimisation des prix pilotée par les agents intelligents comme une menace immédiate. Ce n’est pas encore le moment.
Le premier impact se fera sentir dans le domaine des micropaiements liés à l’infrastructure IA, hors du champ de la consommation grand public. Un agent intelligent menant une recherche pourrait effectuer des centaines d’appels à des API spécialisées au cours d’une seule session. Chaque appel ne coûterait que quelques cents. À l’issue d’une semaine, cela générerait potentiellement 40 dollars de revenus. Les réseaux traditionnels des sociétés de cartes sont incapables de traiter ce type de transactions : leur modèle économique minimal n’est pas viable, leur processus d’intégration des commerçants n’est pas adapté, et leur structure tarifaire ne convient pas. Ce type de commerce ne s’exécutera pas sur les rails de Visa. Il nécessite une infrastructure entièrement nouvelle, que x402, Nano Payments et Tempo sont précisément en train de construire.
Quant à l’innovation dans le domaine de la consommation décrite par Citrini, elle viendra plus tard. Elle suppose que les agents intelligents prennent en charge une part significative des dépenses autonomes — ce qui dépendra, à son tour, de la volonté des humains de confier et d’autoriser leurs agents à prendre des décisions d’achat aujourd’hui réalisées personnellement.
Visa est en train d’être bouleversée par un « meilleur client » — un client qui, pour les intérêts non raciaux (sic) ayant autrefois fait la grandeur de Visa, constitue une menace existentielle. Les frais de 2 à 3 % ne sont pas une taxe sur les transactions, mais une taxe prélevée sur l’irrationalité humaine. Les agents intelligents incarnent la rationalité parfaite.
Comment puis-je savoir que ce phénomène est important ? Parce que Visa a dépensé cette semaine 1,8 milliard de dollars afin de s’assurer qu’elle ne serait pas exclue de la réponse.
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